En la primera mitad de 2026, los cinco principales proveedores de servicios cloud a hiperescala (Microsoft, Amazon, Google, Meta y Oracle) elevaron de forma conjunta sus previsiones de gasto de capital. Tras analizar los informes financieros del primer trimestre, el equipo de renta variable de internet de Morgan Stanley proyectó que el gasto de capital combinado de estos cinco gigantes alcanzará aproximadamente 800 000 millones de dólares en 2026 y subirá hasta 1,2 billones en 2027, un aumento significativo respecto a la previsión anterior de 450 000 millones. Otro informe de Morgan Stanley indica que los proveedores cloud a hiperescala impulsarán alrededor del 40 % del gasto de capital en efectivo de las empresas del índice Russell 1000 entre 2026 y 2028, con un total que superará los 2 billones de dólares.
Bank of America Securities también ha revisado al alza sus previsiones de forma drástica. El equipo del analista Vivek Arya prevé que el gasto de capital en IA de los proveedores cloud a hiperescala a nivel global superará los 800 000 millones de dólares en 2026, lo que supone un incremento interanual del 67 %, y que en 2027 se superará la barrera del billón de dólares. Esta perspectiva se basa en que Alphabet, Microsoft, Meta y Amazon han presentado ingresos trimestrales por encima de las expectativas de Wall Street, con la demanda de IA y servicios cloud como principal motor: Meta elevó su previsión de gasto de capital para todo 2026 hasta los 125–145 000 millones, mientras que la división AWS de Amazon creció un 28 %, su ritmo más rápido desde 2022.
La perspectiva a largo plazo es igualmente relevante. En el AI Investor Day 2025 de Marvell, la compañía citó datos que sitúan el gasto de capital global en centros de datos en 435 000 millones de dólares en 2024, con previsión de alcanzar los 593 000 millones en 2025 y superar potencialmente el billón en 2028, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 20 % entre 2025 y 2028. Si el gasto de capital combinado de las cinco mayores tecnológicas estadounidenses ronda los 650 000 millones en 2026, estas cifras serían en gran medida coherentes.
En la GTC de marzo de 2026, el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, anunció que se espera que las familias de chips de IA Blackwell y Vera Rubin de la compañía alcancen al menos 1 billón de dólares en ingresos acumulados para finales de 2027, duplicando la previsión anterior de 500 000 millones. La CFO de NVIDIA, Colette Kress, añadió en la presentación de resultados que, a medida que la IA basada en agentes comienza a penetrar en diferentes sectores, el gasto anual en infraestructuras de IA podría situarse entre 3 y 4 billones de dólares a finales de la década.
En las siguientes secciones se desglosan los principales beneficiarios de este ciclo de gasto de capital, desde el segmento upstream hasta el downstream.
Chips GPU y ASIC: NVIDIA lidera, Broadcom y Marvell se benefician en paralelo
NVIDIA (NVDA) es el beneficiario más directo de esta ola de inversión. En el ejercicio fiscal 2026, NVIDIA reportó unos ingresos de 215 900 millones de dólares, un 65 % más que el año anterior, con un margen bruto GAAP del 71,1 %. El área de centros de datos fue el motor de crecimiento más destacado, generando 193 700 millones en ingresos (un 68 % más), lo que representa cerca del 90 % de los ingresos totales de la compañía. Solo en el cuarto trimestre, los ingresos por centros de datos alcanzaron los 62 300 millones, un 75 % más interanual y nuevo récord trimestral. Los proveedores cloud a hiperescala constituyen el mayor grupo de clientes para el negocio de centros de datos de NVIDIA.
Con la plataforma Blackwell escalando y la plataforma Vera Rubin a punto de salir al mercado, NVIDIA también está acelerando el crecimiento en el área de inferencia. En la llamada de resultados, Jensen Huang describió la fase actual como un "punto de inflexión en inferencia", subrayando que las necesidades de computación en tiempo real para ejecutar sistemas de IA se están convirtiendo en un nuevo motor de crecimiento. Sin embargo, no todo el billón de dólares de gasto en infraestructuras irá destinado a GPUs. El mercado de chips personalizados ASIC está creciendo aún más rápido.
Broadcom (AVGO) ostenta una posición dominante en este segmento. Según Yahoo Finance, Broadcom podría captar cerca del 60 % del mercado de ASIC para servidores de IA en 2027, con un volumen de envíos que se triplicará. En la presentación de resultados, el CEO Hock Tan afirmó que la oportunidad de mercado para chips de IA procedente de sus tres mayores clientes estará entre 60 y 90 000 millones de dólares en el ejercicio 2027, y Broadcom está bien posicionada para asegurarse una "cuota razonable". Un informe de Soochow Securities señala que Marvell prevé que el gasto de capital global en centros de datos supere el billón de dólares en 2028, con la computación aceleradora de IA representando 349 000 millones. Esto ha llevado a revisar al alza el tamaño del mercado ASIC hasta los 55 400 millones, con una CAGR del 53 % entre 2023 y 2028.
El auge de la demanda de servidores de IA también impulsa el crecimiento en almacenamiento. La memoria HBM y la DRAM de alto rendimiento se han convertido en otro segmento de demanda rígida más allá de los chips de IA, con SK Hynix, Micron Technology (MU) y Samsung Electronics como principales beneficiarios.
Ensamblaje de servidores e integración de sistemas
Una vez fabricados los chips, el ensamblaje de servidores y la integración de sistemas se convierten en el siguiente centro de demanda directa del gasto en infraestructuras de IA. Los principales actores son Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell Technologies (DELL) y Super Micro Computer (SMCI). Según IDC, el mercado global de centros de datos está valorado en unos 347 000 millones de dólares en 2024 y se espera que crezca hasta el rango de 627–650 000 millones en 2030, con la inversión en infraestructura de servidores como principal fuente de crecimiento incremental.
Equipamiento de red: actualización de interconexiones para clústeres de IA
Los clústeres de IA están escalando de miles a decenas de miles, e incluso cientos de miles de tarjetas, lo que impulsa la demanda de equipamiento Ethernet e InfiniBand de alta velocidad a medida que las conexiones de red de back-end evolucionan tanto en arquitecturas scale-up como scale-out.
Arista Networks (ANET) lidera entre los proveedores cloud a hiperescala con sus productos de switches para centros de datos. Cisco (CSCO), el gigante tradicional de redes empresariales, está pivotando rápidamente hacia el mercado de redes para centros de datos de IA. Los switches, routers y módulos ópticos de ambas compañías se beneficiarán directamente de la expansión sostenida de ancho de banda prevista para 2026–2027.
Refrigeración en centros de datos: crecimiento acelerado de la refrigeración líquida
A medida que la densidad de potencia de los servidores de IA sigue aumentando (el consumo de energía por rack de GPU ha pasado de varios kilovatios en servidores tradicionales a decenas de kilovatios o más), la tecnología de refrigeración en centros de datos está migrando rápidamente del aire a la refrigeración líquida.
Según el informe GMI de Grand View Research, se espera que el mercado global de refrigeración líquida para centros de datos alcance los 3,3 mil millones de dólares en 2025 y los 10,55 mil millones en 2030, con una CAGR del 26,1 %. Otra agencia de investigación prevé un mercado de 870 millones en 2024, creciendo hasta 10,7 mil millones en 2030, con una CAGR de hasta el 51,93 %. Un informe de SDIC Securities proyecta que el mercado global de sistemas de refrigeración líquida para nuevos centros de datos podría superar los 50 000 millones en 2030, con una CAGR del 22 % entre 2026 y 2030.
En cuanto al panorama competitivo, se espera que Vertiv (VRT) lidere el mercado de refrigeración líquida en 2025 con una cuota superior al 11,3 %. Los cinco principales proveedores (Vertiv, Schneider Electric, Rittal, Stulz, Boyd) suman cerca del 35 % de cuota de mercado. Schneider Electric (ticker europeo: SU) también ofrece una gama completa de soluciones de refrigeración líquida. Informes previos del sector estimaban la cuota de Vertiv en refrigeración líquida en más del 60 %, aunque las cifras varían según la fuente y el informe formal de cuota de mercado de GMI debe considerarse la referencia.
Suministro eléctrico: el cuello de botella a escala de gigavatios
La demanda energética de los centros de datos de IA se perfila como el cuello de botella más severo en el despliegue de infraestructuras. Un informe de Evercore ISI señala que la demanda incremental anunciada de energía para centros de datos ya supera los 125 GW, y 2026 se perfila como un "año crítico" para el sector eléctrico. SemiAnalysis prevé que la demanda global de potencia crítica IT en centros de datos crecerá de 49 GW en 2023 a 96 GW en 2026, con la IA consumiendo cerca de 40 GW. Vertiv proyecta que la demanda eléctrica global de centros de datos alcanzará los 140 GW en 2029, un aumento de 100 GW en solo cinco años.
En el lado de la oferta, dos tipos de empresas se perfilan como las más beneficiadas: los productores independientes de energía, que pueden vender electricidad a los centros de datos tanto en el mercado spot como mediante contratos a largo plazo, y las utilities con activos de generación a gran escala.
Vistra Corp (VST) destaca en este ámbito. En enero de 2026, Vistra firmó un acuerdo de compra de energía nuclear (PPA) a 20 años con Meta, comprometiéndose a suministrar más de 2 600 MW de electricidad libre de carbono en fases desde finales de 2026 hasta alcanzar la plena capacidad en 2034. Según Investing.com, la cartera diversificada de generación y el negocio retail de Vistra le otorgan una notable resiliencia y flexibilidad ante el aumento de la demanda eléctrica.
NextEra Energy (NEE) es el principal proveedor de energía renovable de Estados Unidos. En marzo de 2026, NVIDIA anunció acuerdos con seis gigantes energéticos estadounidenses (entre ellos AES, Constellation Energy, NextEra y Vistra) para liberar hasta 100 GW de capacidad ociosa en la red estadounidense para centros de datos de IA. Google también firmó un PPA a 25 años con NextEra para ayudar a reactivar una planta nuclear en Illinois.
Almacenamiento de energía: del respaldo a la interactividad con la red
Las cargas eléctricas de los centros de datos de IA no son constantes: fluctúan notablemente según los ciclos de entrenamiento por lotes y las peticiones de inferencia, generando picos y valles pronunciados. Por ello, los sistemas de almacenamiento energético no solo sirven como respaldo, sino que desempeñan un papel clave en la interacción con la red y la gestión de costes eléctricos.
Los sistemas de almacenamiento de energía aportan valor en tres vías principales: suavizando las fluctuaciones de carga para evitar precios elevados en horas punta, proporcionando servicios de regulación de frecuencia para la red y cubriendo el suministro cuando la capacidad de la red resulta insuficiente para los centros de datos. Esta tendencia impulsa la visibilidad de pedidos sostenidos para integradores de almacenamiento energético a escala de red como Fluence Energy (FLNC).
REITs de centros de datos: oportunidades estructurales en suelo y construcción
La construcción física de centros de datos de IA también genera oportunidades de inversión estructurales en propiedad de suelo y operación de centros de datos. Los REITs de centros de datos son los beneficiarios más directos en esta fase. Un análisis de WisdomTree señala que los proveedores cloud a hiperescala están asociándose con compañías como Digital Realty y Equinix: la primera centrada en construcciones a gran escala con potencia y refrigeración robustas, la segunda en hubs de interconexión para cargas de entrenamiento de IA. Los REITs de centros de datos ofrecen flujos de caja predecibles gracias a contratos de arrendamiento a largo plazo, habitualmente entre 10 y 20 años, y cuentan con un notable poder de fijación de precios.
Entre los principales REITs de centros de datos destacan: Equinix (EQIX), el mayor REIT de centros de datos del mundo, con una capitalización bursátil de unos 108 000 millones y presencia en todos los mercados globales clave; Digital Realty (DLR), el mayor REIT de centros de datos mayoristas, dominante en mercados principales; y Iron Mountain (IRM), que ha evolucionado desde la gestión documental tradicional hasta la operación de centros de datos gestionados, prestando servicio a unos 240 000 clientes en 61 países.
Visión general de la cadena de valor industrial
Núcleo upstream: chips GPU liderados por NVIDIA (NVDA), con 193 700 millones en ingresos anuales por centros de datos; chips ASIC/personalizados liderados por Broadcom (AVGO), con un mercado de XPU y redes de sus tres principales clientes de 60–90 000 millones en 2027; almacenamiento liderado por Micron (MU) y otros, con la demanda de HBM impulsando la elasticidad de ingresos.
Ensamblaje e interconexión midstream: ensamblaje de servidores liderado por Hewlett Packard Enterprise (HPE), Dell (DELL) y Super Micro Computer (SMCI); equipamiento de red liderado por Arista (ANET) y Cisco (CSCO).
Soporte downstream: refrigeración líquida liderada por Vertiv (VRT), con una cuota de mercado del 11,3 %; suministro eléctrico liderado por Vistra (VST) y NextEra Energy (NEE); almacenamiento energético liderado por Fluence (FLNC); REITs de centros de datos liderados por Equinix (EQIX) y Digital Realty (DLR).
Trading de acciones estadounidenses en Gate: puente entre criptoactivos e inversión en infraestructuras de IA en EE. UU.
Al analizar los beneficiarios de la industria de IA, los inversores se enfrentan a una cuestión práctica: ¿cómo asignar de forma eficiente entre criptoactivos y acciones estadounidenses? En junio de 2026, Gate lanzó oficialmente su servicio de trading de acciones estadounidenses, permitiendo a los usuarios operar con más de 10 000 acciones y ETFs de EE. UU. directamente con USDT en la plataforma Gate. Esto abarca los principales mercados y redes de liquidez estadounidenses, como NYSE, NASDAQ, NYSE Arca, NYSE American y BATS, y permite operar con fracciones de acciones desde solo 0,01, reduciendo así la barrera de entrada a la inversión en renta variable estadounidense.
El trading de acciones estadounidenses en Gate ofrece tres ventajas clave. Primero, cumplimiento normativo: Gate ha establecido una alianza estratégica con el bróker Alpaca, registrado en la SEC, utilizando un acuerdo integral de clearing que cubre toda la cadena de trading de acciones (ejecución, compensación, liquidación, custodia, distribución de dividendos y acciones corporativas). Segundo, eficiencia de capital: los usuarios pueden intercambiar posiciones entre criptoactivos y acciones estadounidenses dentro de la misma cuenta, participando instantáneamente en valores de infraestructuras de IA con USDT cuando el mercado cripto es volátil. Tercero, sin comisiones por mantenimiento nocturno: a diferencia de los swaps perpetuos y los productos CFD, el trading spot de acciones en Gate no implica tasas de financiación ni costes por mantener posiciones abiertas, lo que lo hace más adecuado para asignaciones a medio y largo plazo. Además, el bróker asociado de Gate es miembro de SIPC, lo que ofrece protección para los activos de valores bajo ciertas condiciones.
Para operar con acciones estadounidenses en Gate, los usuarios deben: actualizar la app de Gate a la última versión (soporte para Android; en iOS requiere la versión 8.21.5 o superior); completar la verificación KYC de la plataforma y confirmar la elegibilidad según la ubicación; acceder a la sección "TradFi" desde la barra de navegación inferior y entrar en el área de acciones estadounidenses; transferir USDT a la cuenta de acciones estadounidenses desde la página de trading o de activos para participar en la compraventa en tiempo real de acciones y ETFs. El servicio soporta actualmente trading intradía, con planes para ampliar progresivamente a trading 24/7.
Conclusión
El informe de Morgan Stanley destaca que el gasto de capital combinado de los proveedores cloud a hiperescala fue de solo 260 000 millones de dólares en 2024, pero se prevé que alcance los 800 000 millones en 2026 y los 1,2 billones en 2027, lo que supone más de cuadruplicar la cifra en solo tres años. Desde la fabricación de chips hasta el suministro eléctrico, pasando por los sistemas de refrigeración líquida y los REITs de centros de datos, toda la cadena de valor de la infraestructura de IA está experimentando una revalorización sistémica.
Al mismo tiempo, esta carrera de gasto de capital conlleva riesgos significativos. La mayor incertidumbre es si el crecimiento de beneficios podrá seguir el ritmo de la intensidad de la inversión: si la monetización de los servicios de IA queda por debajo de las expectativas, la calidad crediticia y la sostenibilidad del flujo de caja de los proveedores cloud a hiperescala volverán a estar bajo escrutinio. Además, el ritmo de expansión de la infraestructura de red eléctrica en EE. UU. y la posibilidad de que la escasez de chips limite la demanda en otros sectores, como la electrónica de consumo, plantean riesgos de transmisión económica más amplios. Los inversores deben evaluar cuidadosamente el perfil riesgo-rentabilidad de cada segmento al participar en la temática de infraestructuras de IA y asignar recursos con prudencia.
