El primer y segundo tipo de billetera son de uso y finanzas; el tercer tipo es el protocolo descentralizado. Mucha gente confunde USDT, USDC, '1 Ethereum', etc., con billeteras, y malinterpreta escenarios como contratos, préstamos, staking, arbitraje de tasa de financiación, consumo de Gas o 'puentes entre cadenas'. Por ejemplo, las comisiones de los puentes entre cadenas incluyen tarifas de servicio y de Gas, y estas últimas dependen de la carga de la red de la cadena pública, no de una 'tarifa fija'.
1. ¿La paradoja de la descentralización de los puentes entre cadenas? Análisis conciso de la 'teoría de los dos pools'
Sobre la cuestión concreta de implementar la descentralización de un puente de 'Cadena A a Cadena B':
| Tipo |
Caso de uso |
Liquidez |
| Alta frecuencia |
Préstamo, yield farming, Gas, diferencial de Staking |
Usuario |
| Gran volumen |
Nodos de staking, liquidación de contratos, trading en bloque OTC |
Usuario |
| Cola larga |
Pares de cola larga/DEX, tokens con rendimiento |
Usuario |
| Trading |
Spot, contratos (liquidación, ejercicio), cobertura, etc. |
Tercero |
Y hay algo más fundamental:
Tokenómica ⇌ Tasa de inflación ⇌ Subsidio de bloque ⇌ Capacidad de procesamiento/almacenamiento ⇌ Mecanismo de consenso (minería/staking)
Dicho de otro modo, al hablar de los puentes entre cadenas de los tokens de plataforma, el grado de descentralización es mayor en mercados abiertos, exchanges centralizados y mercados on-chain descentralizados.
2. Finanzas y trading: mismo token o precio, tokens distintos, cuentas distintas y descentralización
USDT y USDC existen en Ethereum, Tron, BSC, Arbitrum y Solana. Requisitos previos:
- Las direcciones de exchange no pueden modificarse.
El mismo ticker puede o no ser idéntico en distintas cadenas: determinar si una dirección puede asociarse a una cadena o dirección de token concreta es irreversible (los hashes de blockchain impiden obtener información de la contraparte mediante ingeniería inversa).
- La compatibilidad y el volumen de emisión difieren.
Cuando la emisión de un activo (por ejemplo, una emisión grande) es mayor, el Gas tiende a subir. Por el contrario, el Gas de máquina/L2 exige menos verificación y almacenamiento on-chain, lo que permite más tipos de transacciones.
- Los escenarios de blockchain son cada vez más complejos.
Los exchanges centralizados simplifican el proceso; el pool es un enfoque habitual. Los derivados existen en tres formas: contratos on-chain, ecosistema API y Meme (requiere prudencia).
- Los ciclos financieros introducen 'apalancamiento temporal'.
La gestión de capital encaja naturalmente con los puentes entre cadenas, permitiendo bloquear activos o tokens. Esta es la ventaja clave de la descentralización, aunque no sea del todo fácil de usar.
3. Contratos: pools, contratos de pool de trading y CEX
Pools de contratos
Pasar de la Cadena A a la Cadena B generalmente implica: puente entre cadenas, enrutamiento, comisiones y acuñación. Descentralización y eficiencia:
-
Dirección del contrato (protocolo de pool + Gas de doble firma);
-
Tarifas de transacción (los ajustes afectan gravemente la velocidad; se mantiene un equilibrio natural);
-
Verificación de enrutamiento y bloqueo temporal (los nodos validadores participan en recibos asíncronos);
-
Colateral y KYC (el modelo del Libro de órdenes afecta el coste de capital y la privacidad), etc.
Pools de trading / Contratos de pool de trading
Los pools de trading de puentes entre cadenas basados en libro de órdenes, o los pools de trading de agregadores, ofrecen precios de contratos de pool de trading. A diferencia del modelo de tres pools, no dependen necesariamente de pools de creación de mercado algorítmica, mejores cotizaciones ni costes de liquidación.
Entre CEX (generalmente prefondado):
El Activo A se deposita previamente en el exchange → contabilidad interna → retiro al Activo B. La descentralización se refleja en las tarifas de depósito previo, las de retiro y si el mecanismo de blockchain restringe los activos. La lógica central es el cross-chain de activos y el préstamo de activos: la centralización usa cuentas preparadas de antemano, mientras que la descentralización se basa en contratos inteligentes y la construcción de pools.
Desafíos de los derivados
Los llamados 'contratos cross-chain' requieren encapsulación unificada o compatibilidad de parámetros para el intercambio de activos. Esto implica oráculos on-chain, tarifas, liquidación al vencimiento y condiciones de liquidación.
4. Staking mining: los tokens de puente entre cadenas no son necesariamente mejores que 1:1
Mucha gente está acostumbrada a comparar USDT con USDC como '1:1'. Requisitos previos:
- Exchanges y bancos
Las tarifas del saldo de activos USDT/USDC on-chain a off-chain son 1, pero el emisor puede levantar la congelación; los grandes exchanges no afectan al precio.
- Tipo de cambio en DEX
Los tipos de cambio de puentes entre cadenas (ej. 3pool) en la determinación descentralizada de precios se consiguen mediante tasas de pool de liquidez y precios spot, reduciendo la predicción de la contraparte. El préstamo de LP aporta elasticidad (similar a los períodos anti-manipulación de los flash loans).
- Almacenamiento con bloqueo temporal
OTC, pasarelas de préstamo y ciclos P2P requieren ciertos procesos de verificación, direcciones de contrato, KYC y confirmación de cumplimiento, todo vinculado al contrato 1:1.
En resumen, la implementación 'todo en uno de cadena de activos' combina el cross-chain de activos con aplicaciones prácticas, ya presente en mercados de spot o derivados.
5. Gas y swaps de activos: 'opciones de fijación de precios' de activos agrupados
En posiciones relativamente grandes de activos de Gas, fijar el precio a 10 USDT puede generar descuentos en Gas. En los activos de la cadena Tron, la fijación de precios sigue la relación triangular disponible/liquidez, mientras que la liquidación descentralizada permanece igual.
Ciclo de ejercicio:
-
Agrupación de protocolo;
-
Cotización del exchange vs. cotización externa (ERC-20 suele ser válida);
-
Aprobación (Approve) y confirmación en dos pasos mediante bloqueo combinado de contratos;
-
Tarifas de Gas de L2 y coste de descentralización del protocolo de pool de L2.
Estrategias habituales:
-
Cubrir la dependencia del protocolo en los activos de la posición para mejorar la tasa de éxito del trading de Gas en la posición;
-
Los mecanismos de corte automático, AMM y los activos tras el almacenamiento de Gas forman la capa de ejecución de la descentralización, no es 'apagar incendios', sino ejecución natural.
6. 'Estrategias de reorganización' de contratos centralizados
Los activos de distintos participantes se gestionan de forma natural en exchanges o acuerdos de usuario mediante:
-
Precolateralización y bloqueo temporal;
-
Diferencial de transferencia interna;
-
Préstamo agrupado con uso mínimo del protocolo;
-
Externalización del pool de préstamos del exchange (mediante protocolo o hash);
-
Planes de evaluación de retiro por seguro o arbitraje para fuerza mayor (ejercicio con liquidación y emisión compatibles).
Los puentes entre cadenas agregan soluciones para la implementación: por ejemplo, determinar si la blockchain puede importar soluciones a través del puente y si la liquidación correspondiente puede estar en custodia mutua. Esto dota a los usuarios de descentralización y se vincula directamente con el Gas del activo.
7. Para lograr la descentralización: tres aplicaciones de contrabalanceo básicas
Aplicación 1: Pool de bloqueo de emergencia
-
Congelación de emergencia de activos: grandes fluctuaciones anómalas activan la gobernanza clave de activos financieros y económicos;
-
Congelación de protocolo en DeFi: las anomalías financieras requieren intervención de Gas y de mercado;
-
Fijación de precios de contratos: verificada mediante tiempo de liquidación y tarifas; de lo contrario, el ticker tiene utilidad limitada.
Aplicación 2: Escala de cantidad de Colateral
Múltiples enfoques de 'conciliación, alineación de cadenas y mercados' añaden un ciclo adicional de operación e ingresos.
Aplicación 3: Operación on-chain del pool de trading
Las tarifas de spot o contratos, Gas, procesamiento y los pools de contratos operan a niveles muy superiores a la estabilidad financiera. La monetización de múltiples 'auditorías on-chain' resulta más eficiente que los pools estables entre cadenas con costes de gestión cero (comparados con la profundidad de tres pools).
Resumen
Tres tipos de pools se corresponden con puentes entre cadenas: el término 'cross-chain' en sí mismo varía según el contexto y no implica sincronización. En definitiva, el trading descentralizado on-chain, el Gas, las cualificaciones del pool de contratos de staking, los pools de procesamiento y los diferenciales de rendimiento/liquidez forman parte del ciclo de activos. Las finanzas y el trading solo necesitan un ticker para convertirse en distintos pares de trading en diferentes cadenas; los pools de contratos controlan los pools, los pools de trading fijan los precios y se producen interacciones entre CEX. Los tokens de puente entre cadenas se protocolizan dentro de los pools de trading internos y luego se aseguran mediante tres aplicaciones de contrabalanceo. La descentralización de activos se manifiesta finalmente a través de pools, swaps, staking de protocolo, préstamos, generación de rendimiento y liquidez en la dinámica del mercado spot.
