WLFI del águila: una fiesta de fusión entre el capital político y la encriptación financiera.

Autor: danny X, @agintender

WLFI es un proyecto que combina la marca política con las finanzas descentralizadas, liderado por la familia Trump, con una estructura altamente centralizada. A través del diseño de ciclo de capital con ALT5, amplifica rápidamente su valoración, y utiliza un modelo de token de bajo volumen de circulación + alta FDV. Aunque ha atraído la participación de instituciones y capital cripto, también conlleva riesgos de seguridad técnica, concentración de gobernanza y posibles riesgos regulatorios.

1. Origen del proyecto: el camino de TRUMP FAMILY hacia la consagración en DeFi

World Liberty Financial, desde su creación, ha vinculado profundamente su valor central con la marca política de Trump, mostrando que su intención estratégica no es la innovación tecnológica, sino utilizar una poderosa identidad de marca para la penetración en el mercado y la recaudación de capital.

1.1. Visión y misión: “Democratización financiera” y narrativa política

World Liberty Financial se presentó oficialmente al público en septiembre de 2024, y su posicionamiento oficial señala claramente que el proyecto “está inspirado en la visión del presidente Donald Trump”. Este posicionamiento de marca no es casualidad, sino que constituye el núcleo de la propuesta de valor única del proyecto. Su misión proclamada es “democratizar DeFi” mediante la creación de herramientas amigables para el usuario, con el objetivo de atraer a usuarios de Web2 convencionales, y ha lanzado el lema “hacer que las criptomonedas y América sean grandes nuevamente”. Esta propaganda cargada de tintes políticos ha moldeado a WLFI como un movimiento “anti-establishment” en contra del sistema financiero tradicional “manipulado”.

1.2. Equipo de liderazgo central y equipo operativo

La participación de la familia Trump es directa y oficial. Según los documentos del proyecto, Donald Trump en persona actúa como “Chief Cryptocurrency Advocate”, mientras que sus hijos Donald Trump Jr. y Eric Trump ocupan el cargo de “Web3 Ambassadors”. Incluso su hijo de solo 18 años, Barron Trump, ha sido otorgado el título de “Chief DeFi Visionary”. ¿Podría ser esto lo que se llama una batalla padre e hijo en el campo?!

Las operaciones diarias del proyecto son responsabilidad de un equipo central de tres personas, que son: COO Zachary Folkman, Data and Strategy Chase Herro, y CEO Zach Witkoff. Cabe destacar que Witkoff es hijo de Steve Witkoff, asesor de Trump en asuntos de Medio Oriente, y si esto tiene alguna conexión política es cuestión de opinión.

1.3. Estrategia inicial: construir un portal de préstamos DeFi amigable para el usuario a través de Aave

El plano técnico que el proyecto presentó inicialmente al público era relativamente simple. La primera y única propuesta técnica importante presentada por WLFI es iniciar una instancia del protocolo Aave v3. Aave es uno de los protocolos de préstamo más maduros y probados en el campo de DeFi.

El núcleo de esta estrategia no es desarrollar nuevas tecnologías DeFi de forma independiente, sino aprovechar la infraestructura robusta y las reservas de liquidez ya existentes de Aave, construyendo una interfaz de usuario simplificada y amigable para principiantes sobre ella. Su objetivo es reducir la barrera de entrada de los usuarios a DeFi, para así atraer a un gran número de nuevos usuarios. Esta estrategia indica que el enfoque inicial del proyecto es utilizar el poder de la marca para adquirir usuarios rápidamente, en lugar de innovar en tecnologías subyacentes.

Este objetivo inicial, relativamente conservador, proporciona un importante punto de referencia para entender la posterior y enorme transformación estratégica del proyecto. La narrativa de préstamo inicial era simple y fácil de entender, lo que ayudó al proyecto a atraer la atención pública y los primeros fondos en sus inicios. Sin embargo, esta sencilla concepción fue rápidamente reemplazada por un plan mucho más ambicioso y complejo, que consiste en construir un imperio financiero centrado en monedas estables y empresas cotizadas.

Esta transformación sugiere que el plan original de Aave podría haber sido simplemente un “punto de anclaje narrativo” - una historia fácilmente aceptable para la entrada al mercado, mientras que la verdadera y compleja máquina financiera se estaba construyendo en la trastienda. No se trata de una simple evolución del negocio, sino de una transformación fundamental del modelo comercial central del proyecto: pasar de ser un proveedor de servicios de software a convertirse en una institución financiera.

2. Constelación de inversores: una mezcla de instituciones, personas internas y figuras controvertidas

La composición de los inversores de World Liberty Financial es extremadamente compleja, presentando una red de capital compuesta por instituciones financieras tradicionales, insiders del proyecto y figuras controvertidas del mundo cripto. Esta estructura de capital diversificada no solo proporciona financiamiento al proyecto, sino que también conlleva enormes riesgos de reputación.

2.1. La propiedad y los arreglos financieros de la familia Trump

La familia Trump tiene un control absoluto en World Liberty Financial. Una entidad comercial de Trump llamada DT Marks DEFI LLC posee el 60% de las acciones de la compañía. Más importante aún, esta entidad tiene derecho a recibir hasta el 75% de los ingresos por ventas de tokens WLFI. Este modelo de distribución de ganancias es extremadamente raro en las startups, ya que supera con creces el típico incentivo de acciones para fundadores, asegurando que la mayor parte de los fondos recaudados fluyan directamente a los bolsillos de la familia Trump.

Según estimaciones basadas en documentos públicos y datos del mercado, el valor en papel de los tokens WLFI poseídos por la familia Trump ha superado los 6,000 millones de dólares, de los cuales se dice que Donald Trump controla aproximadamente dos tercios de la participación. Esta cifra ha hecho que el negocio de las criptomonedas supere de inmediato al sector inmobiliario, convirtiéndose en el principal interés comercial de la familia Trump.

2.2. Respaldo institucional: la vestimenta de la legalidad

Para moldear su imagen de legitimidad en los mercados financieros convencionales, WLFI ha logrado atraer la participación de varias instituciones de inversión reconocidas. Entre ellas se encuentran Point72 Asset Management, dirigida por el multimillonario Steve Cohen, Soul Ventures, con sede en Hong Kong, y DWF Labs, que realizó una inversión de 25 millones de dólares. La incorporación de estas instituciones ha proporcionado a este proyecto criptográfico lleno de matices políticos una capa de reconocimiento en los mercados financieros tradicionales, convirtiéndose en un capital importante para su promoción externa y la construcción de credibilidad.

2.3. El papel clave de Justin Sun: Inversión, asesor y dudas regulatorias

El fundador de TRON, Justin Sun, es uno de los inversores clave de WLFI. Inicialmente invirtió 30 millones de dólares en el proyecto y luego aumentó la inversión total a al menos 75 millones de dólares. A cambio, Justin Sun fue nombrado oficialmente asesor del proyecto, y el stablecoin USD1 que WLFI lanzó posteriormente también eligió operar en la red TRON bajo su liderazgo.

Un aspecto que destaca en esta relación de inversión es la sutil línea de tiempo de su interacción con los reguladores estadounidenses. La SEC había presentado una demanda por fraude contra Justin Sun y su empresa. Sin embargo, poco después de que Trump asumiera la presidencia, en febrero de 2025, la SEC retiró repentinamente el caso. Se informa que esta decisión sorprendió a muchos funcionarios de la SEC que estaban seguros de ganar. Esta serie de eventos, desde la enorme inversión de Justin Sun en el negocio de la familia Trump hasta la rápida desaparición de la grave amenaza regulatoria que enfrentaba, tras la llegada del nuevo gobierno en EE. UU., ha suscitado amplias especulaciones sobre si hubo un intercambio de intereses.

Esto hace que WLFI ya no sea solo un proyecto comercial, sino que podría convertirse en una herramienta utilizada para ejercer influencia política. Para los inversores, esto significa que el éxito o fracaso del proyecto puede depender ya no del rendimiento del mercado o de la fuerza técnica, sino que está estrechamente vinculado a la dirección política y a las decisiones regulatorias del gobierno de EE. UU., lo que introduce un riesgo especial sin precedentes y difícil de cuantificar.

2.4. Aqua 1 / Web3Port controversia: Nubes de capital sospechoso

Otra controvertida inversión masiva proviene de una fundación con sede en los Emiratos Árabes Unidos, Aqua 1 Foundation, que inyectó 100 millones de dólares en WLFI. Sin embargo, un informe de investigación independiente señala que Aqua 1 tiene vínculos con un creador de mercado de Hong Kong llamado Web3Port, que fue prohibido por varias bolsas debido a sospechas de manipulación del mercado.

Hay informes de noticias que afirman que el cofundador de Aqua 1, “Dave Lee”, y David Jia Hua Li de Web3Port son en realidad la misma persona, y que los sitios web de ambas empresas comparten la misma infraestructura de servidores. Frente a estas acusaciones, Aqua 1 y Dave Lee han negado públicamente cualquier vínculo operativo, afirmando que los informes “no son correctos”, pero no han especificado qué información es incorrecta, alegando que está relacionada con “procedimientos regulatorios y de cumplimiento en curso”.

Esta división estratégica basada en el trasfondo de los inversores revela la compleja estrategia de financiación de los proyectos. Por un lado, el proyecto utiliza capital institucional “limpio” de entidades como Point72 para mostrar su legitimidad y credibilidad al público y al mercado tradicional. Por otro lado, también recauda grandes sumas de dinero de fuentes asociadas a figuras controvertidas como Justin Sun y a entidades con antecedentes cuestionables como Web3Port.

3. Evolución estratégica: transición hacia un ecosistema centrado en la stablecoin USD1

El proyecto World Liberty Financial ha experimentado una transformación estratégica crucial, pasando de ser un simple proyecto de capa de aplicación a un gran ecosistema dedicado a construir la infraestructura financiera subyacente, cuyo núcleo es la stablecoin USD1.

3.1. De la interfaz de préstamos a la infraestructura financiera

La narrativa inicial del proyecto era proporcionar a los usuarios “acceso a aplicaciones DeFi de terceros”, lo que lo hacía parecer un portal o agregador del mundo DeFi. Sin embargo, esta narrativa experimentó un cambio fundamental en marzo de 2025, cuando el equipo del proyecto anunció oficialmente el lanzamiento de su moneda estable nativa USD1 y se comprometió a crear una “plataforma financiera de próxima generación”.

Esta transformación marca un salto cualitativo en la ambición, el alcance y la situación de riesgo del proyecto.

3.2. Análisis profundo de la stablecoin USD1: mecanismo, custodia y motores de crecimiento

• Mecanismo: USD1 es una stablecoin respaldada por moneda fiduciaria que está anclada 1:1 con el dólar estadounidense. Sus activos de reserva están compuestos por bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, depósitos en efectivo en dólares estadounidenses y otros equivalentes de efectivo. Este es un modelo de stablecoin conservador y maduro reconocido en la industria, similar a líderes como USDC y USDT.
• Custodia: Para aumentar su credibilidad, los activos de reserva de USD1 son custodiados por la reconocida institución de custodia de activos digitales BitGo. BitGo tiene una buena reputación entre los clientes institucionales, y su participación proporciona una capa importante de seguridad para los activos de USD1.
• Crecimiento: USD1 ha experimentado un crecimiento asombroso desde su lanzamiento. Desde que se lanzó en marzo de 2025, su capitalización de mercado superó los 2.1 mil millones de dólares en poco más de un mes, siendo promovido como “la stablecoin de más rápido crecimiento en la historia”.
• Clave del motor de crecimiento: Sin embargo, este crecimiento explosivo no proviene de una adopción orgánica generalizada del mercado. La mayor parte de su capitalización de mercado proviene de una única y enorme transacción: un acuerdo de inversión de 2,000 millones de dólares entre la empresa de inversión de Abu Dhabi MGX y Binance, que especifica el uso de USD1 como el único medio de transacción. En segundo lugar, está la actividad de USD1 en la BNB CHAIN.
• Falta de transparencia: A pesar de que el proyecto se comprometió a llevar a cabo auditorías de terceros de forma regular, hasta mayo de 2025, no se ha visto en el mercado ningún informe de auditoría público y detallado que explique la composición de las reservas de USD1 o prueba de activos. Para las stablecoins, la transparencia de las reservas es la línea de vida para mantener la confianza del usuario. Luego, en junio de 2025, uno de los cofundadores declaró que el informe de auditoría ya se había recibido y se publicará pronto, pero esto aún refleja un retraso en la divulgación de información clave por parte del proyecto.

Esta transformación estratégica revela la verdadera posición económica de las stablecoins en el ecosistema WLFI. El token WLFI se define claramente como un token de gobernanza puro, sin derechos económicos asociados. ¿Entonces, cuál es el motor que crea valor para la entidad comercial controlada en un 60% por la familia Trump? La respuesta es la stablecoin USD1.

Al igual que el modelo de negocio de Tether y Circle, los emisores de stablecoins respaldadas por fiat pueden generar enormes ingresos al invertir activos de reserva en instrumentos financieros generadores de intereses, como los bonos del gobierno de los Estados Unidos. Por lo tanto, las stablecoins no solo son un producto de WLFI, sino que son el motor central sobre el cual toda la empresa depende para sobrevivir y generar flujo de caja. Pasar de la narrativa de préstamos a las stablecoins es una elección inevitable para construir un modelo de negocio sostenible para el proyecto.

Sin embargo, este modelo de crecimiento también conlleva enormes riesgos. La llamada narrativa de “crecimiento más rápido” es un producto de la ingeniería financiera, y no el resultado de la selección natural del mercado. Su capitalización de mercado depende en gran medida de una sola transacción con MGX/Binance, lo que significa que la liquidez y estabilidad de USD1 están profundamente vinculadas a un pequeño número de contrapartes institucionales, lo que genera un grave riesgo sistémico. A diferencia de USDC o USDT, que están integrados en miles de protocolos y son ampliamente utilizados por millones de usuarios, la base de USD1 es tanto estrecha como frágil. Cualquier fluctuación en su relación con MGX o Binance podría desencadenar un colapso catastrófico de su valor percibido y utilidad.

3.3. Socios y integraciones del ecosistema

Para construir su ecosistema DeFi, WLFI colabora activamente con otros protocolos de blockchain líderes, y su lista de socios incluye Ondo Finance, Ethena, Chainlink, Sui y Aave. Además, el proyecto ha establecido una tesorería diversificada de activos digitales a través de su “estrategia macro”, con posiciones que incluyen una variedad de criptomonedas principales como BTC, ETH, TRX, LINK, SUI y ONDO.

4. Mecanismo ALT5 Sigma: Construcción de herramientas de succión para el mercado público

El acuerdo entre World Liberty Financial y la empresa que cotiza en Nasdaq ALT5 Sigma es el núcleo de la ingeniería financiera de este proyecto, cuya complejidad y carácter no convencional son extremadamente raros tanto en el mercado de criptomonedas como en el mercado financiero tradicional. Este mecanismo tiene como objetivo crear un agente de mercado público negociable para el token WLFI, que no es líquido, y establecer su valoración de mercado a través de un ingenioso circuito cerrado de capital.

4.1. Análisis de la transacción de 1.5 mil millones de dólares en “bóveda de criptomonedas”

En agosto de 2025, WLFI completó en la práctica una adquisición de control sobre ALT5 Sigma (ALTS). ALT5 Sigma era originalmente una empresa dedicada al tratamiento del dolor, que luego se transformó en una empresa de tecnología de pagos. El núcleo del acuerdo es que ALT5 anunció que a través de una emisión de acciones dirigida y una colocación privada simultánea, recaudará 1,500 millones de dólares para implementar una “estrategia del tesoro de WLFI”.

Como parte de la transacción, el equipo ejecutivo principal de WLFI se unió completamente a la dirección de ALT5: el CEO de WLFI, Zach Witkoff, asumió el cargo de presidente de la junta directiva de ALT5, mientras que Eric Trump se convirtió en miembro de la junta.

4.2. Circulación de capital: cómo WLFI financia su tesorería

La ingeniosidad de esta transacción radica en su mecanismo de flujo de capital diseñado, cuyos pasos son los siguientes:

Primer paso: WLFI intercambia tokens por acciones. World Liberty Financial, como líder de la inversión, participó en la financiación privada de ALT5. Pero la contraprestación que pagó no fue en efectivo, sino en WLFI tokens emitidos por sí misma por un valor de 750 millones de dólares. A través de esta transacción no monetaria, WLFI recibió acciones y opciones de compra de acciones de ALT5.

Segundo paso: ALT5 recauda efectivo de inversores externos. Al mismo tiempo, ALT5 ha recaudado otros 750 millones de dólares en efectivo a través de una emisión privada dirigida a otros inversores institucionales externos.

Paso tres: ALT5 utilizará el efectivo recaudado para recomprar tokens WLFI. Finalmente, ALT5 utilizará los 750 millones de dólares en efectivo recaudados de inversores externos para comprar más tokens WLFI directamente de World Liberty Financial, con el fin de reforzar su llamado “tesorería de la empresa”.

Este proceso ha formado un ciclo de capital perfecto: WLFI obtuvo el control de una empresa que cotiza en bolsa con tokens creados a coste cero; luego, esta empresa que cotiza en bolsa utilizó el capital real recaudado en el mercado público para volver a comprar los tokens de WLFI. Esta operación no solo creó una demanda real para los tokens de WLFI, sino que también les otorgó un precio en el mercado público a través de las transacciones de la empresa que cotiza en bolsa.

4.3. Objetivo estratégico: crear valoración y liquidez para activos no líquidos

Antes de la negociación con ALT5, el token WLFI se estableció como intransferible, por lo que no había ningún precio en el mercado. La negociación de ALT5 fue la primera vez que se otorgó una valoración oficial al token WLFI: $0.20 cada uno. Este precio fue establecido por ambas partes de la transacción (en realidad, por la misma parte controladora), pero como ocurrió dentro del marco de una empresa cotizada, creó una considerable riqueza en papel para los miles de millones de tokens que poseen los insiders.

Esta estructura imita la estrategia de MicroStrategy de transformar a la empresa en un proxy de acciones de Bitcoin. Efectivamente convierte las acciones de ALTS en un agente de negociación pública del token WLFI. Los inversores pueden obtener indirectamente exposición a la inversión en WLFI al comprar acciones de ALTS, lo que resuelve el problema de la falta de liquidez del token WLFI en las primeras etapas.

Este mecanismo es la combinación perfecta de arbitraje regulatorio y alquimia financiera. Su núcleo radica en utilizar mercados públicos regulados para respaldar y valorar un activo criptográfico no regulado. A través de la planificación de una transacción que permita a una empresa cotizada en Nasdaq adquirir tokens WLFI a un precio específico, el equipo del proyecto ha creado de la nada una valoración que es verificable e incluso debe ser reportada a la SEC. Esto no es diferente de una alquimia financiera: transformar un token digital de emisión propia y sin liquidez en un activo con un valor en papel verificable, **este activo puede ser utilizado posteriormente como colateral, contabilizado en el balance o como base para obtener más financiamiento.

Antiguos funcionarios de la SEC han emitido serias advertencias sobre la transacción, señalando que su conflicto de intereses inherente “lleva las peores prácticas del ecosistema cripto al mercado público regulado”. Sin embargo, desde la perspectiva del proyecto, este conflicto de intereses no es un defecto, sino una característica central del diseño del mecanismo. Dado que las mismas personas controlan al vendedor de activos (WLF) y al comprador (ALT5), pueden dominar completamente los términos de la transacción para su propio beneficio. No es una negociación justa, sino una actuación cuidadosamente coreografiada cuyo único propósito es lograr objetivos financieros específicos para los insiders de WLF (es decir, crear valoración y liquidez). Esta estructura representa un gran riesgo para los inversores externos de ALTS, ya que su capital se está utilizando para apoyar un activo controlado por una gestión interna que presenta conflictos de intereses.

5. Economía del token WLFI: análisis de suministro, distribución y utilidad

El diseño del modelo económico del token WLFI está lleno de contradicciones y falta de transparencia, su mecanismo de distribución y liberación de suministro parece haber sido cuidadosamente diseñado para crear la máxima ventaja de mercado para los insiders.

5.1. Modelo de distribución contradictoria del suministro total

La cantidad total de suministro del token WLFI y la cantidad máxima de suministro son ambas de 100 mil millones de unidades. Sin embargo, existen dos versiones completamente diferentes y contradictorias en el mercado sobre cómo se distribuyen estos tokens:

Según la declaración pública del socio del proyecto Chase Herro, el esquema de distribución de tokens es el siguiente: 63% se vende a inversores públicos, 17% se destina a recompensas para usuarios y 20% se reserva para el equipo del proyecto.

5.2. Rondas de venta de tokens y distribución de inversores tempranos

El proyecto WLFI ha recaudado un total de 550 millones de dólares de más de 85,000 participantes verificados por KYC a través de múltiples rondas de venta de tokens, hasta marzo de 2025. Sin embargo, su proceso de ventas inicial no fue un camino de rosas. Una de las actividades de venta en octubre de 2024 se vio envuelta en el caos debido a un colapso del sitio web, recaudando solo más de 8 millones de dólares, muy por debajo de su objetivo establecido de 300 millones de dólares.

Los inversores iniciales obtuvieron los tokens a precios muy bajos, que incluyen rondas de 0.015 dólares y 0.05 dólares por token. Esto significa que, una vez que los tokens se listan para su comercio, estos inversores iniciales tendrán grandes ganancias no realizadas.

5.3. Plan de liberación de tokens: desbloqueo del 1 de septiembre y futuros bloqueos

Según el anuncio del proyecto, el token WLFI comenzará a negociarse en el mercado el 1 de septiembre. Este desbloqueo inicial está destinado específicamente a los inversores tempranos: el 20% de los tokens comprados en las rondas de $0.015 y $0.05 serán liberados y se convertirán en circulantes. Cabe señalar que el precio de entrega de ALTS con WLFI es de $0.2.

La cantidad de tokens desbloqueados esta vez representa aproximadamente el 5% del suministro total de WLFI. Este es un diseño clave, ya que asegura que la oferta circulante al inicio de la lista (es decir, la “flotación”) sea extremadamente baja. Al mismo tiempo, los tokens asignados a los fundadores, miembros del equipo y asesores seguirán estando bloqueados al momento de la lista para evitar ventas masivas inmediatas. Además, el 80% restante de los tokens en manos de los inversores también seguirá estando bloqueado, y el calendario específico de liberación será decidido por futuras votaciones de gobernanza comunitaria.

Este arreglo de liberación de tokens ha sido cuidadosamente diseñado para crear una dinámica de mercado de “bajo volumen circulante, alta FDV”. Al desbloquear solo una pequeña parte del suministro total (aproximadamente el 5%), los tokens en circulación se mantienen artificialmente en un estado de escasez. Al mismo tiempo, el fuerte respaldo de la marca del proyecto y el apoyo de inversores institucionales generan una gran expectativa en el mercado, lo que eleva su precio en el mercado de futuros y la FDV total. Esta situación de “bajo volumen circulante, alta FDV” es un clásico caldo de cultivo para la manipulación del mercado. Con solo una pequeña cantidad de capital de compra, se puede desencadenar un aumento dramático en el precio de los tokens. Este aumento de precios es muy beneficioso para los insiders, ya que puede incrementar significativamente el valor en papel de los tokens bloqueados que poseen, incluso si estos tokens aún no se pueden vender.

5.4. Análisis de utilidad: tokens de gobernanza puros sin derechos económicos

La posición oficial del token WLFI es muy clara: es un token de gobernanza puro. Los poseedores, además de tener el derecho a votar sobre la dirección futura del desarrollo del protocolo, no tienen derecho a compartir los ingresos del protocolo, dividendos u otros beneficios económicos. Su única utilidad es participar en las votaciones de gobernanza de la plataforma.

Sin embargo, esta utilidad de “gobernanza” puede ser solo una ilusión en la realidad. Dado que los insiders poseen una gran y altamente concentrada participación en los tokens, el resultado de cualquier votación comunitaria ya está decidido de antemano. El equipo fundador y sus aliados siempre tendrán suficientes votos para dominar cualquier decisión. Por lo tanto, para el inversor minorista promedio, la función de “gobernanza” es completamente vacía. El verdadero propósito del token no es la gobernanza descentralizada, sino ser un activo especulativo negociable. Su valor proviene completamente del sentimiento del mercado y del efecto de marca de Trump, mientras que la dinámica de su precio es gestionada de manera precisa por el equipo del proyecto a través del control del ritmo de liberación de la oferta.