Informe de verdad de WLFI: la "alquimia política" de Trump

Autor | danny

Twitter | @agintender

Título original | WLFI del águila: un banquete de coronación de la alquimia que fusiona el capital político y la ingeniería financiera criptográfica

WLFI es un proyecto que combina una marca política con finanzas descentralizadas, liderado por la familia Trump y con una estructura altamente centralizada. A través del diseño de ciclo de capital con ALT5, amplía rápidamente su valoración, y utiliza un modelo de token de baja circulación + alto FDV. Aunque ha atraído la participación de instituciones y capital criptográfico, también conlleva riesgos de seguridad técnica, concentración de gobernanza y potenciales riesgos regulatorios.

1. Origen del proyecto: La familia TRUMP en el camino hacia la coronación en DeFi

World Liberty Financial, desde su creación, ha vinculado profundamente su valor central con la marca política de Trump, demostrando que su intención estratégica no es la innovación tecnológica, sino utilizar una poderosa identidad de marca para la penetración en el mercado y la recaudación de capital.

1.1. Visión y misión: “Democratización financiera” y narrativa política

World Liberty Financial se presentó oficialmente al público en septiembre de 2024, y su posicionamiento oficial señala claramente que el proyecto “está inspirado en la visión del presidente Donald Trump”. Este posicionamiento de marca no es casualidad, sino que constituye el núcleo distintivo más importante del proyecto. Su misión declarada es “democratizar DeFi” mediante la creación de herramientas amigables para el usuario, con el objetivo de atraer a usuarios de Web2 convencionales, y ha lanzado el lema “Hacer que las criptomonedas y América sean grandes nuevamente”. Esta propaganda cargada de matices políticos ha moldeado a WLFI como un movimiento “anti-establishment” en contra del sistema financiero tradicional “manipulado”.

1.2. Equipo directivo y de operaciones central

La participación de la familia Trump es directa y oficial. Según los documentos del proyecto, Donald Trump en persona ocupa el cargo de “Principal Promotor de Criptomonedas”, mientras que sus hijos Donald Trump Jr y Eric Trump son designados como “Embajadores de Web3”. Incluso su hijo de solo 18 años, Barron Trump, ha sido otorgado el título de “Principal Visionario de DeFi”. ¿Podría ser esto lo que se llama un ejército de padre e hijo en acción?!

La operación diaria del proyecto está a cargo de un equipo central de tres personas, que son: COO Zachary Folkman, Data and Strategy Chase Herro, y CEO Zach Witkoff. Cabe destacar que Witkoff es hijo de Steve Witkoff, asesor de Trump en asuntos de Medio Oriente, y si existe o no una conexión política es cuestión de opinión.

1.3. Estrategia inicial: construir un portal de préstamos DeFi amigable para el usuario a través de Aave

El plano técnico que el proyecto mostró al público inicialmente era relativamente simple. La primera y única propuesta técnica importante presentada por WLFI es iniciar una instancia del protocolo Aave v3. Aave es uno de los protocolos de préstamos más maduros y probados en el campo de DeFi.

El núcleo de esta estrategia no es desarrollar nuevas tecnologías DeFi de manera independiente, sino aprovechar la infraestructura y los pools de liquidez robustos ya existentes de Aave, construyendo una interfaz de usuario simplificada y amigable para principiantes sobre ellos. Su objetivo es reducir la barrera de entrada para los usuarios a DeFi, permitiendo así una adquisición masiva de nuevos usuarios. Esta estrategia indica que el enfoque inicial del proyecto es aprovechar el poder de la marca para adquirir usuarios rápidamente, en lugar de innovar en la tecnología subyacente.

Este objetivo relativamente conservador, inicialmente establecido, nos proporciona un importante punto de referencia para comprender la posterior transformación estratégica masiva del proyecto. La narrativa de préstamos inicial era simple y fácil de entender, lo que ayudó al proyecto a atraer la atención pública y los primeros fondos en sus primeras etapas. Sin embargo, esta simple concepción fue rápidamente reemplazada por un plan mucho más grandioso y complejo, que consiste en construir un imperio financiero centrado en las stablecoins y las empresas cotizadas.

Esta transformación sugiere que el plan inicial de Aave podría haber sido solo un “punto de apoyo narrativo”: una historia fácilmente aceptada para aterrizar en el mercado, mientras que la verdadera máquina financiera, compleja y lucrativa, se estaba construyendo en segundo plano. No se trata de una simple evolución empresarial, sino de una transformación radical del modelo comercial central del proyecto: pasar de ser un proveedor de servicios de software a convertirse en una institución financiera.

2. Constelación de inversores: una mezcla de instituciones, personas influyentes y personajes controvertidos

La composición de los inversores de World Liberty Financial es extremadamente compleja, presentando una red de capital formada por instituciones financieras tradicionales, insiders del proyecto y figuras controvertidas del mundo cripto. Esta estructura de capital diversificada, al proporcionar financiamiento al proyecto, también conlleva un enorme riesgo reputacional.

2.1. La propiedad y los arreglos financieros de la familia Trump

La familia Trump tiene un dominio absoluto en World Liberty Financial. Una entidad comercial de Trump llamada DT Marks DEFI LLC posee el 60% de las acciones de la empresa. Más importante aún, esta entidad tiene derecho a recibir hasta el 75% de los ingresos de la venta de todos los tokens WLFI. Este modelo de distribución de beneficios es extremadamente raro en startups, ya que supera con creces el ámbito típico de incentivos de acciones para fundadores, asegurando que la mayor parte de los ingresos obtenidos de la financiación se destine directamente a los bolsillos de la familia Trump.

Según documentos públicos y datos del mercado, se estima que el valor en papel de los tokens WLFI poseídos por la familia Trump ha superado los 6,000 millones de dólares, de los cuales se dice que Donald Trump controla aproximadamente dos tercios de la participación. Esta cifra hace que el negocio de las criptomonedas supere de inmediato al sector inmobiliario, convirtiéndose en el principal interés comercial de la familia Trump.

2.2. Respaldo institucional: la apariencia de legalidad

Para dar forma a su imagen de legitimidad en los mercados financieros tradicionales, WLFI ha logrado atraer la participación de varias instituciones inversoras de renombre. Entre ellas se encuentran Point72 Asset Management, dirigida por el multimillonario Steve Cohen, Soul Ventures, con sede en Hong Kong, y DWF Labs, que realizó una inversión de 25 millones de dólares. La incorporación de estas instituciones ha proporcionado a este proyecto de criptomonedas, cargado de matices políticos, una capa de reconocimiento en los mercados financieros tradicionales, convirtiéndose en un capital importante para su promoción externa y el establecimiento de credibilidad.

2.3. El papel clave de Justin Sun: Inversión, asesor y dudas regulatorias

El fundador de TRON, Justin Sun, es uno de los inversores clave de WLFI. Inicialmente invirtió 30 millones de dólares en el proyecto, y luego aumentó la inversión total a al menos 75 millones de dólares. A cambio, Justin Sun fue nombrado oficialmente asesor del proyecto, y el stablecoin USD1 que WLFI lanzó posteriormente también eligió funcionar en la red TRON, que él lidera.

Un aspecto notable de esta relación de inversión es la sutil línea de tiempo de su interacción con los reguladores estadounidenses. La SEC había presentado una demanda por fraude contra Justin Sun y su empresa. Sin embargo, en febrero de 2025, poco después de que Trump asumiera la presidencia, la SEC retiró repentinamente el caso. Se informó que esta decisión sorprendió a muchos funcionarios dentro de la SEC que estaban confiados en ganar el caso. Esta serie de eventos, desde la enorme inversión de Justin Sun en el negocio de la familia Trump hasta la rápida desaparición de las importantes amenazas regulatorias que enfrentaba después de la llegada del nuevo gobierno en EE. UU., ha suscitado amplias especulaciones sobre la posible existencia de un intercambio de intereses.

Esto hace que WLFI ya no sea solo un proyecto comercial, sino que podría convertirse en una herramienta utilizada para ejercer influencia política. Para los inversores, esto significa que el éxito o fracaso del proyecto podría depender ya no del rendimiento del mercado o de la fortaleza técnica, sino que está estrechamente vinculado a la dirección política y las decisiones regulatorias del gobierno de EE. UU., lo que introduce un riesgo especial sin precedentes e incuantificable.

2.4. Aqua 1 / Web3Port controversia: Nubes de capital sospechoso

Otra controvertida inversión masiva provino de una fundación con sede en los Emiratos Árabes Unidos, Aqua 1 Foundation, que invirtió 100 millones de dólares en WLFI. Sin embargo, un informe de investigación independiente señala que Aqua 1 está relacionado con un creador de mercado en Hong Kong llamado Web3Port, que ha sido prohibido por varias bolsas debido a sospechas de manipulación del mercado.

Se ha informado que el cofundador de Aqua 1, “Dave Lee”, y David Jia Hua Li de Web3Port son en realidad la misma persona, y que los sitios web de ambas compañías comparten la misma infraestructura de servidores. Frente a estas acusaciones, Aqua 1 y Dave Lee han negado públicamente cualquier vínculo operativo, afirmando que el informe “no se ajusta a la realidad”, pero no han especificado qué información es incorrecta, alegando que se debe a “procedimientos regulatorios y de cumplimiento en curso”.

Esta división estratégica basada en el perfil de los inversores revela la compleja estrategia de financiación del proyecto. Por un lado, el proyecto utiliza capital institucional “limpio” de entidades como Point72 para demostrar su legitimidad y credibilidad ante el público y los mercados tradicionales. Por otro lado, también recauda grandes sumas de dinero a través de canales asociados con figuras controvertidas como Justin Sun y rumores de vínculos con entidades manchadas como Web3Port.

3. Evolución estratégica: transición hacia un ecosistema centrado en la stablecoin USD1

El proyecto World Liberty Financial ha experimentado una transformación estratégica crucial, pasando de ser un simple proyecto de capa de aplicación a un gran ecosistema dedicado a construir infraestructura financiera subyacente, cuyo núcleo es la stablecoin USD1.

3.1. De la plataforma de préstamos a la infraestructura financiera

La narrativa inicial del proyecto era proporcionar a los usuarios “acceso a aplicaciones DeFi de terceros”, lo que lo hacía parecer una puerta de entrada o un agregador al mundo DeFi. Sin embargo, esta narrativa experimentó un cambio fundamental en marzo de 2025, cuando el equipo del proyecto anunció oficialmente el lanzamiento de su stablecoin nativa USD1 y se comprometió a construir una “plataforma financiera de próxima generación”.

Esta transformación marca un salto cualitativo en la ambición, el alcance y la situación de riesgo del proyecto.

3.2. Análisis profundo de USD1 Stablecoin: Mecanismos, Custodia y Dinámica de Crecimiento

• Mecanismo: USD1 es una stablecoin respaldada por moneda fiduciaria que está anclada 1:1 al dólar estadounidense. Sus activos de reserva están compuestos por bonos del tesoro de EE. UU. a corto plazo, depósitos en efectivo en dólares y otros equivalentes de efectivo. Este es un modelo de stablecoin conservador y maduro reconocido en la industria, similar a líderes como USDC y USDT.
• Custodia: Para aumentar su credibilidad, los activos de reserva de USD1 son custodios por la reconocida institución de activos digitales BitGo. BitGo tiene una buena reputación entre los clientes institucionales, y su participación proporciona una capa importante de seguridad para los activos de USD1.
• Crecimiento: USD1 logró un crecimiento asombroso tras su lanzamiento. Desde su lanzamiento en marzo de 2025, en poco más de un mes, su capitalización de mercado superó los 2.1 mil millones de dólares, siendo promovido como “la stablecoin de más rápido crecimiento en la historia”.
• Clave de crecimiento: Sin embargo, este crecimiento explosivo no proviene de una adopción orgánica generalizada del mercado. La mayor parte de su capitalización de mercado proviene de una única y enorme transacción: un acuerdo de inversión de 2,000 millones de dólares entre la compañía de inversión de Abu Dhabi MGX y Binance, que especifica el uso de USD1 como el único medio de transacción. En segundo lugar, está la actividad de USD1 en la BNB CHAIN.
• Falta de transparencia: A pesar de que el equipo del proyecto se comprometió a realizar auditorías de terceros de forma regular, hasta mayo de 2025, no se ha visto ningún informe de auditoría público y detallado que explique la composición de las reservas de USD1 o prueba de activos en el mercado. Para una stablecoin, la transparencia de las reservas es la línea de vida para mantener la confianza de los usuarios. Más tarde, en junio de 2025, uno de los cofundadores indicó que el informe de auditoría ya se había recibido y se publicará pronto, pero esto aún refleja el retraso del proyecto en la divulgación de información clave.

Esta transformación estratégica revela la verdadera posición económica de las stablecoins en el ecosistema WLFI. El token WLFI en sí mismo está claramente definido como un token de gobernanza puro, sin derechos económicos adjuntos. Entonces, ¿cuál es el motor que crea valor para la entidad comercial controlada en un 60% por la familia Trump? La respuesta es la stablecoin USD1.

Al igual que el modelo de negocio de Tether y Circle, los emisores de stablecoins respaldadas por fiat pueden generar enormes ingresos al invertir los activos de reserva en instrumentos financieros que generan intereses, como los bonos del Tesoro de EE. UU. Por lo tanto, las stablecoins no solo son un producto de WLFI, sino que son el motor central del que depende toda la empresa para sobrevivir y generar flujo de efectivo. Cambiar de la narrativa de préstamos a las stablecoins es una elección inevitable para construir un modelo de negocio sostenible para el proyecto.

Sin embargo, este modelo de crecimiento también conlleva enormes riesgos. La narrativa de “crecimiento más rápido” es un producto de la ingeniería financiera, y no el resultado de la selección natural del mercado. Su capitalización de mercado depende en gran medida de una sola transacción con MGX/Binance, lo que significa que la liquidez y estabilidad de USD1 están profundamente atadas a un número muy limitado de contraparte institucional, lo que genera un grave riesgo sistémico. A diferencia de USDC o USDT, que están integrados en miles de protocolos y son ampliamente utilizados por millones de usuarios, la base de USD1 es tanto estrecha como frágil. Cualquier fluctuación en su relación con MGX o Binance podría desencadenar un colapso catastrófico de su valor percibido y utilidad.

3.3. Socios y Integración del Ecosistema

Para construir su ecosistema DeFi, WLFI colabora activamente con otros protocolos de blockchain líderes, y su lista de socios incluye Ondo Finance, Ethena, Chainlink, Sui y Aave. Además, el proyecto ha establecido un fondo de reserva diversificado de activos digitales a través de su “estrategia macro”, que incluye tenencias de múltiples activos criptográficos importantes como BTC, ETH, TRX, LINK, SUI y ONDO.

4. Mecanismo ALT5 Sigma: herramienta de succión para construir un mercado público

El intercambio entre World Liberty Financial y la empresa que cotiza en Nasdaq, ALT5 Sigma, es el núcleo de la ingeniería financiera de este proyecto. Su diseño es tan complejo y no convencional que es extremadamente raro en los mercados de criptomonedas e incluso en los mercados financieros tradicionales. Este mecanismo tiene como objetivo crear un agente de mercado público negociable para el token WLFI, que no es líquido, y establecer su valoración de mercado a través de un ingenioso circuito cerrado de capital.

4.1. Análisis de transacciones de “bóveda de criptomonedas” de 1.5 mil millones de dólares

En agosto de 2025, WLFI completó en realidad una adquisición de control sobre ALT5 Sigma (ALTS). ALT5 Sigma es una empresa que originalmente se dedicaba al tratamiento del dolor y luego se transformó en una empresa de tecnología de pagos. El contenido central de la transacción es que ALT5 anunció que recaudará 1.500 millones de dólares a través de una emisión privada dirigida y una simultánea, para implementar una “estrategia de tesorería de WLFI”.

Como parte de la transacción, el equipo ejecutivo principal de WLFI se incorpora completamente al liderazgo de ALT5: el CEO de WLFI, Zach Witkoff, se convierte en el presidente de la junta directiva de ALT5, mientras que Eric Trump pasa a ser miembro de la junta.

4.2. Circulación del capital: ¿Cómo WLFI financia su tesorería?

La astucia de esta transacción radica en su mecanismo de flujo de capital diseñado, los pasos son los siguientes:

Primer paso: WLFI intercambia tokens por acciones. World Liberty Financial, como inversor principal, participó en la financiación privada de ALT5. Sin embargo, la contraprestación que pagó no fue en efectivo, sino en tokens WLFI, emitidos por sí mismo, por un valor de 750 millones de dólares. A través de esta transacción no monetaria, WLFI adquirió acciones y warrants de ALT5.

Segundo paso: ALT5 recauda efectivo de inversores externos. Al mismo tiempo, ALT5 ha recaudado otros 750 millones de dólares en efectivo a través de una emisión dirigida a otros inversores institucionales externos.

Paso tres: ALT5 utiliza el efectivo recaudado para recomprar tokens WLFI. Finalmente, ALT5 utilizará los 750 millones de dólares en efectivo recaudados de inversores externos para comprar más tokens WLFI directamente de World Liberty Financial, con el fin de enriquecer su denominado “tesorería corporativa”.

Este proceso formó un ciclo de capital perfecto: WLFI obtuvo el control de una empresa que cotiza en bolsa utilizando los tokens que creó a costo cero; luego, esta empresa que cotiza en bolsa utilizó el dinero real recaudado en el mercado público para recomprar los tokens de WLFI. Esta operación no solo creó una demanda real para los tokens de WLFI, sino que también les otorgó un precio en el mercado público a través de las actividades comerciales de la empresa que cotiza en bolsa.

4.3. Objetivo estratégico: crear valoración y liquidez para activos no líquidos

Antes de la negociación con ALT5, el token WLFI se estableció como no transferible, por lo que no tenía ningún precio en el mercado. La negociación con ALT5 fue la primera vez que se le otorgó una valoración oficial al token WLFI: $0.20 cada uno. Este precio fue establecido por las partes involucradas en la transacción (que en realidad son el mismo grupo controlador), pero dado que ocurrió dentro del marco de negociación de una empresa que cotiza en bolsa, creó una considerable riqueza en papel para los miles de millones de tokens que poseen los internos.

Esta estructura imita la estrategia de MicroStrategy de transformar a la empresa en un proxy de acciones de Bitcoin. Efectivamente convierte las acciones de ALTS en un agente de negociación en el mercado público del token WLFI. Los inversores pueden obtener indirectamente exposición a la inversión en WLFI al comprar acciones de ALTS, abordando así el problema de la falta de liquidez del token WLFI en sus primeras etapas.

Este mecanismo es la combinación perfecta de arbitraje regulatorio y alquimia financiera. Su núcleo radica en utilizar un mercado público regulado para respaldar y valorar un activo criptográfico no regulado. Al planear una transacción que permita a una empresa que cotiza en Nasdaq adquirir tokens WLFI a un precio específico, el equipo del proyecto ha creado de la nada una valoración que es verificable e incluso necesita ser reportada a la SEC. Esto no es diferente de una alquimia financiera: transformar un token digital emitido por uno mismo, que carece de liquidez, en un activo con un valor en papel verificable, que luego puede usarse como colateral, contabilizarse en el balance o servir como base para financiamiento adicional.

Antiguos funcionarios de la SEC han emitido serias advertencias sobre la transacción, señalando que los conflictos de interés inherentes “han llevado las peores prácticas del ecosistema cripto al mercado público regulado”. Sin embargo, desde la perspectiva del proyecto, este conflicto de intereses no es un defecto, sino una característica central del diseño del mecanismo. Dado que el mismo grupo controla a los vendedores de activos (WLF) y a los compradores (ALT5), pueden dominar completamente los términos de la transacción para su propio beneficio. No se trata de una transacción justa, sino de una actuación cuidadosamente orquestada cuyo único propósito es lograr objetivos financieros específicos para los insiders de WLF (es decir, crear valoración y liquidez). Esta estructura representa un gran riesgo para los inversores externos de ALTS, ya que su capital se utiliza para apoyar un activo controlado por una dirección que presenta conflictos de interés internos.

5. Economía del token WLFI: análisis de suministro, distribución y utilidad

El diseño del modelo económico del token WLFI está lleno de contradicciones y opacidades; su mecanismo de distribución y liberación de suministros parece estar cuidadosamente diseñado para crear la máxima ventaja en el mercado para los insiders.

5.1. Modelo de distribución y suministro total en conflicto

La oferta total y la oferta máxima del token WLFI son de 10,000 millones de unidades. Sin embargo, hay dos versiones completamente diferentes y contradictorias que circulan en el mercado sobre cómo se distribuirán estos tokens:

Según la declaración pública del socio del proyecto Chase Herro, el plan de distribución de tokens es: 63% vendido a inversores públicos, 17% destinado a recompensas para usuarios, 20% reservado para el equipo del proyecto.

5.2. Rondas de venta de tokens y distribución de inversores tempranos

El proyecto WLFI ha recaudado un total de 550 millones de dólares a través de múltiples rondas de ventas de tokens, habiendo obtenido con éxito fondos de más de 85,000 participantes verificados por KYC hasta marzo de 2025. Sin embargo, su proceso de ventas inicial no fue un camino de rosas. Una de las actividades de venta en octubre de 2024 se vio envuelta en el caos debido a un colapso del sitio web, recaudando solo más de 8 millones de dólares, muy por debajo de su objetivo establecido de 300 millones de dólares.

Los primeros inversores obtuvieron los tokens a precios muy bajos, incluyendo rondas de 0.015 dólares y 0.05 dólares por token. Esto significa que, una vez que los tokens se comercialicen, estos primeros inversores tendrán grandes ganancias no realizadas.

5.3. Plan de liberación de tokens: desbloqueo del 1 de septiembre y futuros períodos de bloqueo

Según el anuncio del equipo del proyecto, el token WLFI comenzará a cotizar en el mercado el 1 de septiembre. Este desbloqueo inicial está destinado a los primeros inversores: el 20% de los tokens que compraron en las rondas de $0.015 y $0.05 se liberará y se volverá convertible. Es importante señalar que el precio de entrega de ALTS con WLFI es de $0.2.

La cantidad de tokens desbloqueados esta vez representa aproximadamente el 5% del suministro total de WLFI. Este es un diseño clave, ya que garantiza que la oferta circulante en las primeras etapas de la cotización (es decir, la “flotación”) sea extremadamente baja. Al mismo tiempo, los tokens asignados a los fundadores, miembros del equipo y asesores seguirán estando bloqueados en el momento de la cotización para evitar ventas inmediatas. Además, el 80% de los tokens restantes en manos de los inversores también seguirán bloqueados, y el cronograma específico de liberación será determinado por futuras votaciones de gobernanza de la comunidad.

Este esquema de liberación de tokens ha sido cuidadosamente diseñado para crear una dinámica de mercado de “bajo volumen circulante, alta FDV”. Al desbloquear solo una pequeña parte del suministro total (aproximadamente el 5%), los tokens en circulación se mantienen artificialmente en un estado de escasez. Al mismo tiempo, el fuerte respaldo de la marca del proyecto y la validación de los inversores institucionales han generado un gran fervor en el mercado, lo que ha elevado su precio en el mercado de futuros y su FDV general. Esta situación de “bajo volumen circulante, alta FDV” es un clásico caldo de cultivo para la manipulación del mercado. Con solo una pequeña cantidad de capital de compra, se puede desencadenar un aumento drástico en el precio del token. Este aumento de precio es extremadamente beneficioso para los insiders, ya que puede aumentar significativamente el valor nominal de los tokens bloqueados que poseen, incluso si estos tokens aún no pueden ser vendidos temporalmente.

5.4. Análisis de utilidad: tokens de gobernanza puros sin derechos económicos