La batalla comercial más emocionante del mundo Cripto en 2025, ¿quién podrá reírse al final?

Escrito por: Cookie

La “guerra de plataformas de lanzamiento de memes” entre pump.fun y Letsbonk.fun ya se puede reservar anticipadamente como una de las historias criptográficas más emocionantes del año. De repente, hemos llegado a principios de septiembre, y pump.fun ha recuperado la ventaja en esta competencia de ida y vuelta.

Cuando pienso en cómo comenzó el “meme launchpad war”, mi primera reacción es que el brillante desempeño de pump.fun durante todo el año 2024 hasta principios de este año despertó el deseo de muchas partes del proyecto de “repartir el pastel”.

En realidad, esta “guerra de plataformas de lanzamiento de memes” no es simplemente una guerra entre plataformas de emisión de activos. En el momento en que pump.fun lanzó PumpSwap, convirtiéndose en una plataforma de emisión + intercambio de activos, esta competencia se volvió inevitable. Y los oponentes son pump.fun y Raydium.

período de luna de miel

pump.fun y Raydium han mantenido una relación simbiótica. Antes del nacimiento de PumpSwap, pump.fun servía como plataforma de emisión para monedas meme, y cuando la capitalización de mercado de una nueva moneda meme en la plataforma alcanzaba los 69,000 dólares, se trasladaba a Raydium para su negociación.

Los nuevos jugadores de meme que entran en el mercado a menudo se sienten confundidos por el “mercado interno” y el “mercado externo”; la misma moneda tiene dos direcciones de contrato diferentes, y esto es causado por este proceso.

En 2024, no solo es la era dorada de pump.fun, sino también la era dorada de Raydium. Según los datos de Blockworks, los ingresos por tarifas de transacción de Raydium en 2024 son aproximadamente 160 millones de dólares, más de 5 veces los de 2023. De estos, los ingresos provenientes del comercio de monedas meme alcanzan aproximadamente 145 millones de dólares, superando el 90% de los ingresos anuales. De esto, las monedas meme de pump.fun contribuyeron con aproximadamente 62.5 millones de dólares, lo que representa alrededor del 43% de los ingresos de monedas meme y aproximadamente el 39% de los ingresos totales.

Para Raydium, pump.fun es como una “máquina de imprimir dinero” que se desarrolla rápidamente, estando en la parte superior de la liquidez, mientras que ellos se sientan firmemente en la parte inferior de la liquidez. Tú comes de un lado, yo como del otro.

Dividir caminos

La luna de miel de ambas partes continuó hasta finales de febrero de este año.

El 24 de febrero, alguien en Twitter descubrió que pump.fun estaba probando su propio fondo de liquidez AMM. Al día siguiente, el contribuyente principal de Raydium, @0xINFRA, publicó un largo tuit criticando este asunto. Este largo tuit ya tenía un tono bastante incendiario, enfatizando básicamente que Raydium jugó un papel crucial en el éxito de pump.fun, y que Raydium no depende tanto de pump.fun según los datos recientes. Su expresión más aguda es el siguiente fragmento de la imagen:

“pump.fun reemplaza a Raydium con su propio AMM es un error estratégico”

Al responder a CoinDesk, @0xINFRA continuó afirmando que la separación de Raydium no es tan mala y expresó su preocupación por pump.fun, “cualquier nuevo AMM puede enfrentar innumerables problemas: infraestructura inadecuada, baja demanda de migración de tokens, disminución del volumen de operaciones.”

Esta noticia ha tenido un impacto real en el precio del token de Raydium, $RAY ha sufrido una caída de cerca del 30%, bajando de 4.2 dólares a menos de 3 dólares. La caída continuó hasta mediados de abril, llegando a caer hasta cerca de 1.5 dólares.

El 21 de marzo, pump.fun anunció oficialmente PumpSwap, a partir de ahora las monedas que se pumpen ya no tendrán diferenciación entre el mercado interno y externo. Pero dos días antes del anuncio de PumpSwap, el 19 de marzo, Cointelegraph reveló que Raydium lanzará su propia plataforma de lanzamiento, llamada “LaunchLab”.

La declaración oficial de Raydium llegó con retraso casi un mes. El 16 de abril, Raydium anunció oficialmente LaunchLab.

La dulce melodía de “hermano, tú estás en la proa del barco, y yo, hermana, estoy en la popa” ya no existe. Estos dos son los mayores ganadores en la locura de las monedas meme de Solana en 2024, uno fluyendo río abajo y el otro nadando río arriba, cada uno mostrando su espada en el territorio controlado por el otro.

gran batalla

Puede que te preguntes, ¿por qué este LaunchLab de Raydium no ha generado mucho ruido? ¿No son los protagonistas de la batalla de las plataformas de lanzamiento meme pump.fun y Letsbonk.fun?

Letsbonk.fun está hecho con el “Plug & Play SDK” de Raydium. En términos simples, se puede entender que Letsbonk.fun es solo una versión personalizada de Raydium LaunchLab.

Según los datos de defillama, en abril, mayo y junio, los ingresos totales por comisiones de PumpSwap y los ingresos netos por comisiones superaron a los de Raydium. En julio, cuando Letsbonk.fun suprimió pump.fun, los ingresos totales por comisiones de Raydium en un mes fueron aproximadamente 2.76 veces los del mes anterior, y los ingresos netos por comisiones fueron aproximadamente 4.66 veces los del mes anterior. Al mismo tiempo, en julio, los ingresos totales por comisiones mensuales de PumpSwap fueron solo aproximadamente el 30% de los de Raydium, y los ingresos netos por comisiones mensuales fueron solo aproximadamente el 18% de los de Raydium.

Desde esta perspectiva, pump.fun ha estado apoyando constantemente en Twitter sus “altcoins” de su propio ecosistema en el último tiempo, incluso estableciendo la Glass Full Foundation para comprar directamente monedas meme de su propio ecosistema, lo que puede proporcionar una explicación más racional: la actuación de PumpSwap como plataforma de intercambio de activos está muy relacionada con pump.fun, que es la plataforma de emisión de activos superior, ya que PumpSwap tiene una base aún débil y solo puede depender de las monedas meme que produce.

Mientras muchos jugadores en la cadena se sienten desesperados por el estado del mercado de monedas meme, afirmando que el actual mercado de monedas meme es de “dificultad infernal”, las monedas respaldadas por pump.fun han mantenido una relativa fortaleza en medio de la volatilidad del mercado de criptomonedas en general. Ya sea $USDUC, $NEET o $TOKABU, estos activos meme en pump.fun han ofrecido un tiempo de “subida” bastante suficiente en la etapa de capitalización de mercado de 1 a 3 millones de dólares, aumentando constantemente hasta cerca de 30 millones de dólares en capitalización de mercado o incluso más.

La semana pasada, pump.fun lanzó la actualización “Project Ascend”, cuyo cambio central más importante es el sistema Dynamic Fees V1. Esta nueva estructura de tarifas de creadores por niveles transforma por completo el anterior modelo de tarifa fija. En el sistema anterior, los creadores solo podían obtener una proporción igual de las tarifas de transacción independientemente del valor de mercado del token. Ahora, el sistema introduce una tarifa dinámica vinculada al valor de mercado: cuanto mayor sea el valor de mercado de un token, menor será la tarifa para los creadores, mientras que los proyectos más pequeños seguirán contribuyendo con tarifas más altas. La lógica detrás de este diseño es fomentar que los creadores se concentren en el crecimiento a largo plazo del token, en lugar de en la liquidación a corto plazo.

Las tarifas y los ingresos de los creadores de contenido correspondientes a tokens de diferentes capitalizaciones de mercado en PumpSwap.

Dynamic Fees V1 es aplicable a todos los tokens de PumpSwap, incluidos los nuevos emitidos y los ya existentes, manteniendo la misma distribución de tarifas de protocolo y proveedores de liquidez. Para aquellos proyectos “abandonados” cuyos creadores ya han desaparecido, las tarifas irán a la comunidad. Los proyectos CTO pueden recibir tarifas de creadores mediante una solicitud, y Pump.fun se compromete a acelerar significativamente el proceso de aprobación.

Pump.fun afirma oficialmente que esta actualización ha aumentado los ingresos potenciales de los creadores en 10 veces. Para aquellos creadores que pueden operar con éxito un ecosistema de tokens, esto significa que ya no necesitan obtener ganancias a través de la venta de sus posiciones, sino que pueden obtener ingresos estables a través de la participación en las comisiones de transacción continuas. Este cambio de modelo es un paso clave que Pump.fun intenta dar para resolver el problema generalizado de “pump and dump” en el ecosistema de memecoins.

El camino futuro elegido por pump.fun es “CCM” (Creator Capital Markets, Mercados de Capital para Creadores). Ya sea atrayendo cada vez más streamers o resolviendo el problema de la sostenibilidad de las monedas meme “de una sola vez”, en esencia, pump.fun quiere atraer a más creadores de contenido de alta calidad que actualmente están en redes sociales como Twitch y Tiktok a través de la “monetización de la creación de contenido”, iniciando un ataque vampírico a la economía de los creadores desde Web3 hasta Web2.

Y Letsbonk.fun eligió esforzarse en otra dirección. El 1 de septiembre, la cuenta oficial de WLFI anunció que USD1 se lanzaría en Solana, y declaró que “Solana necesita un dólar tan vibrante como su núcleo: ejecución instantánea, sin permisos y accesible globalmente. USD1 está respaldado por activos de reserva 1:1, y en su primer día en Solana se integra con Raydium, BONK.fun y Kamino, llevando el dólar digital estable al mercado de capitales de internet.” La cuenta oficial de BONK.fun anunció que se convertirá en la plataforma de lanzamiento oficial de WLFI para USD1 en Solana.

Recientemente, el líder de Letsbonk.fun, $USELESS, también se incluyó en Coinbase. Estas dos cosas reflejan que la ventaja de Letsbonk.fun se centra más en su capacidad de integración de recursos. Gracias a su acumulación de años de desarrollo en el ecosistema de Solana, Letsbonk.fun sigue innovando.

No se puede comparar el bien y el mal de estos dos caminos de desarrollo, solo se puede decir que pump.fun y Letsbonk.fun ya han mostrado diferentes visiones de desarrollo, y ambos están aprovechando inteligentemente sus fortalezas. En cuanto a cómo será el futuro, solo el tiempo puede dar la respuesta.

Conclusión

“La batalla de plataformas de lanzamiento de memes” es, en realidad, el resultado de la transición de una relación de cooperación entre pump.fun y Raydium a una de competencia. Superficialmente, es pump.fun vs Letsbonk.fun, pero en realidad es pump.fun + PumpSwap vs Letsbonk.fun + Raydium.

En esta intensa competencia comercial, realmente hemos visto algunos cambios mejores, como el mecanismo de recompensas para creadores, los incentivos para el CTO o para operar de manera continua las monedas meme a largo plazo, etc. Solo con suficiente competencia, el mercado será mejor.