¿Por qué RWA es el "autobús histórico" de Web3?

Ya sean PAX Gold o Tether Gold, que han alcanzado máximos históricos en capitalización de mercado, o los tokens de acciones que están siendo lanzados por diversas plataformas, los activos del mundo real (RWA) parecen estar moviéndose hacia on-chain a una velocidad sin precedentes.

Especialmente las instituciones de TradFi han comenzado a apostar, desde el creciente mercado de tokens de oro y tokens de acciones estadounidenses, hasta las predicciones de billones de gigantes financieros como BlackRock y Citigroup, y la entrada de Nasdaq, RWA no solo es la próxima narrativa importante de DeFi, sino que también podría convertirse en el autobús histórico que conecta Crypto con el mundo real.

También por eso, antes de discutir esta oportunidad, quizás deberíamos volver al principio y responder una pregunta fundamental:

¿Por qué Web3 y Crypto necesitan urgentemente RWA?

La inevitable historia de DeFi rompiendo la barrera dimensional

Desde que Compound/Uniswap desató el verano de DeFi en 2020, el mundo de Crypto ha experimentado un gran desarrollo, y la variedad y volumen de activos on-chain han logrado un rápido arranque en frío y una expansión exponencial en el ciclo de activos nativos.

Según los datos estadísticos de DeFiLlama, al momento de redactar este artículo, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi en toda la red supera los 160 mil millones de dólares, acercándose al nivel histórico máximo de aproximadamente 178 mil millones de dólares en noviembre de 2022.

Fuente: DeFiLlama

Dentro de este imperio de cientos de miles de millones, los protocolos de préstamo y staking representados por Aave, MakerDAO y Lido no solo han contribuido con la mayor parte del capital, sino que también se han convertido en la infraestructura clave de la que dependen innumerables protocolos de DeFi. Se puede decir que la gran mayoría de los intercambios descentralizados y protocolos de derivados de hoy en día se construyen sobre el sistema de crédito de estos protocolos de préstamo subyacentes.

En las primeras etapas del desarrollo de DeFi, el “ciclo interno” entre activos nativos fue sin duda un diseño muy ingenioso: no solo resolvió la necesidad de capital semilla para el arranque frío del ecosistema, sino que también estimuló enormemente las diversas innovaciones sin fronteras en el mundo Crypto para mejorar la eficiencia del capital. Sin embargo, las limitaciones de este modelo de “ciclo interno” también se han vuelto cada vez más evidentes:

• Primero, naturalmente, está la homogeneización de activos, donde los colaterales están altamente concentrados en unas pocas monedas criptográficas principales, lo que conlleva un alto riesgo sistémico; si el precio de los activos centrales fluctúa drásticamente, puede desencadenar liquidaciones en cadena;
• En segundo lugar, está la limitación del techo de crecimiento. El volumen de DeFi siempre está limitado por la capitalización de mercado total y la volatilidad del mercado de criptomonedas nativas, lo que dificulta romper su propia barrera dimensional;

En otras palabras, la simple circulación interna de los activos nativos ha dificultado que DeFi rompa el techo; para introducir un ancla de valor más estable, DeFi debe mirar hacia afuera, debe centrar su atención en los activos del mundo real.

En este contexto, la narrativa de RWA (Real World Assets, Activos del Mundo Real) ha surgido. RWA, que significa Activos del Mundo Real, se refiere a “activos del mundo real en la cadena”, con el objetivo de introducir activos del mundo real como bienes raíces, deuda pública de EE. UU., crédito al consumo, acciones de EE. UU., obras de arte, etc., en la blockchain mediante la tokenización, para liberar liquidez y mejorar la eficiencia de las transacciones.

Objetivamente, el mercado actual de DeFi y Web3 todavía presenta una gran diferencia en comparación con el tamaño del mercado financiero tradicional, pero la aparición de la tokenización de RWA (Real World Assets) trae nuevas esperanzas para que Web3 entre en el próximo mercado de nivel de billón de dólares.

Esta es precisamente la ruta necesaria que DeFi debe seguir para pasar de un “ciclo interno” a un “ciclo externo”, de la prosperidad nativa a la adopción masiva.

Fuego en aceite: Práctica de RWA desde el oro hasta las acciones estadounidenses

Dado que ya hemos aclarado la necesidad de RWA, no estaría de más echar un vistazo a la situación actual del mercado: el mercado de RWA está en plena expansión, y el representante más maduro y típico es, sin duda, el oro tokenizado.

Según datos de Token Terminal, actualmente hay aproximadamente 2.4 mil millones de dólares en oro tokenizado en Ethereum (incluyendo XAUT y PAXG). Hasta ahora, la oferta de oro tokenizado ha crecido alrededor del 100% este año, lo que no solo refleja la demanda de los usuarios por activos de refugio on-chain, sino que también prueba la viabilidad del modelo RWA.

Fuente: Token Terminal

Más digno de atención es que las autoridades financieras tradicionales también han comenzado a acelerar la implementación de la tokenización de RWA.

Según el Financial Times, el Consejo Mundial del Oro (WGC) está buscando activamente lanzar una forma digital de oro oficialmente reconocida, “estamos tratando de establecer un conjunto de capas digitales estandarizadas para el oro, para que los diversos productos financieros utilizados en otros mercados también puedan aplicarse en el mercado del oro en el futuro”, esta medida podría transformar por completo el mercado de oro físico de 900 mil millones de dólares de Londres.

Por supuesto, objetivamente, en comparación con el mercado de ETF de oro que alcanza hasta 231 mil millones de dólares, e incluso con un valor total de oro físico de 27.4 billones de dólares, el oro tokenizado realmente apenas está comenzando, pero precisamente por eso, su futuro potencial de crecimiento es incalculable.

Además, la tokenización de activos financieros convencionales como los bonos del Tesoro de EE. UU. y las acciones de EE. UU. se ha convertido en la dirección más candente en el sector de RWA. Proyectos de primer nivel como Ondo Finance han logrado llevar los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a la cadena, proporcionando a los usuarios de criptomonedas una fuente de ingresos estable y conforme.

La tokenización de acciones estadounidenses se ha convertido en una tendencia reciente, proporcionando a los usuarios globales un acceso 7x24 a la participación en el crecimiento del valor de las principales empresas del mundo. Desde Ondo Finance hasta Robinhood y MyStonks, cada vez más instituciones están llevando acciones populares como Apple y Tesla a la cadena, inyectando una variedad más rica de tipos de activos en el ecosistema DeFi.

Actualmente, las principales billeteras Web3 también han comenzado a integrar de manera sucesiva activos RWA tokenizados como acciones y oro. Tomando como ejemplo imToken, ahora admite la posesión y gestión de los Token de acciones proporcionados por Ondo Finance, como Apple (AAPL) y Tesla (TSLA), cuyo valor está anclado a su activo subyacente y son custodiados en colaboración con importantes instituciones financieras como J.P. Morgan, garantizando la conformidad y seguridad de los activos.

Ya sea el destacado token de oro o el prometedor token de acciones, RWA ya no es un experimento marginal, sino que se ha convertido en una narrativa principal que pasa del telón de fondo al primer plano.

RWA, el autobús histórico de Crypto

Desde la perspectiva de los datos, la narrativa de RWA es, sin duda, la dirección Alpha más clara de “blockchain +” para los próximos 10 años.

La plataforma de investigación RWA rwa.xyz muestra que el tamaño total del mercado RWA es de casi 30 mil millones de dólares, y BlackRock estima que para 2030 la capitalización de mercado de los activos tokenizados alcanzará los 10 billones de dólares.

En otras palabras, en los próximos 7 años, el potencial de crecimiento de la narrativa RWA podría ser de más de 300 veces.

Estos números no son infundados, se basan en un hecho simple: el valor total de los activos del mundo real global (inmuebles, acciones, bonos, créditos, etc.) asciende a varios millones de millones de dólares, y aunque solo una pequeña parte se tokenice, traerá una avalancha de valor sin precedentes al mundo blockchain.

Fuente: rwa.xyz

Y en esta transformación del flujo de capital, Ethereum es sin duda el campo de batalla más central: desde la madurez técnica, la seguridad de los activos, hasta la integridad del ecosistema de protocolos DeFi, está muy por delante de otras cadenas públicas. Debido a esto, el cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, incluso afirmó: RWA será uno de los mayores motores que impulsarán el crecimiento del ecosistema de Ethereum en la próxima década.

Se puede decir que, desde la tokenización de la deuda pública estadounidense (como Ondo Finance), hasta la financiación on-chain de crédito privado (como Centrifuge), diversos proyectos de RWA están floreciendo en múltiples puntos.

Y el verdadero significado de RWA va mucho más allá de simplemente poner activos en la cadena; marca una transformación de paradigma financiero que se está formando y que podría remodelar simultáneamente la estructura subyacente de DeFi y las finanzas tradicionales:

• Para DeFi: RWA introduce colateral de alta calidad que es estable, de baja correlación y que genera un flujo de caja continuo. Esto no solo puede resolver fundamentalmente el riesgo sistémico del “ciclo interno” de DeFi, sino que también puede aportar una diversidad de activos y una profundidad de mercado sin precedentes;
• Para las finanzas tradicionales: RWA puede “activar” activos de liquidez extremadamente baja como bienes raíces y capital privado, mediante la tokenización, logrando la división de la propiedad y una circulación eficiente, lo que incrementa enormemente la eficiencia del capital y crea un mercado completamente nuevo;
• Para todo el ecosistema: Ethereum, como el principal campo de batalla de esta revolución, está evolucionando hacia una “capa de liquidación unificada global”;

En esencia, RWA representa una “narrativa de capital incremental”, que no solo puede proporcionar a DeFi colaterales de alta calidad más estables y con baja correlación, sino que también significa el primer verdadero apretón de manos entre el mundo blockchain y el sistema financiero real.

En la próxima década, RWA podría convertirse en el punto de inflexión decisivo para que Crypto se integre en la economía real y logre una adopción generalizada.