¿Quién será el próximo "jefe de la impresión de dinero" cuando Powell deje su cargo?

Countdown de Powell, Trump organiza su estrategia anticipadamente

En mayo de 2026, el mandato del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, finalizará oficialmente. Pero la estrategia del gobierno de Trump ya ha comenzado: Trump y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, están tratando de lograr un control sustancial sobre la política monetaria antes de mediados de 2026 al dominar los votos clave del Consejo de la Reserva Federal (FRB). Actualmente, el equipo de Trump ha conseguido tres asientos a través de Stephen Miran, quien reemplaza a Adriana Kugler, y la directora Lisa Cook enfrenta presión para renunciar debido a acusaciones de fraude hipotecario, quedando a solo un asiento de alcanzar la mayoría en el consejo de siete miembros.

Desde la propuesta del concepto de “presidente en la sombra” hasta la silenciosa disposición de los asientos del consejo, esta lucha por el control de la Reserva Federal está remodelando el futuro de las criptomonedas. Según las dos principales plataformas de predicción, Polymarket y Kalshi, varios candidatos que tienen una actitud abierta hacia las criptomonedas están compitiendo por este puesto clave, y las expectativas del mercado sobre el próximo presidente de la Reserva Federal muestran una clara divergencia: Kevin Hassett, Kevin Warsh y Christopher Waller se han convertido en los tres principales candidatos, con cuotas significativamente más altas; los demás candidatos, como Bowman y Basant, tienen cuotas ≤1%; es notable que Musk también aparece en la lista de cuotas de Polymarket, ocupando actualmente el último lugar.

Tres grandes candidatos han salido a la luz

El 5 de septiembre, Trump concedió una entrevista a los periodistas en la Oficina Oval, confirmando a Kevin Hassett (director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca), Kevin Walsh (exgobernador de la Reserva Federal) y Christopher Waller (actual gobernador de la Reserva Federal) como sus “tres principales” candidatos finales para reemplazar a Powell.

1. Kevin Hassett: liderazgo en el mercado de predicciones

En el mercado de predicciones, el actual director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, lidera con una probabilidad del 29% en Kalshi y del 8% en Polymarket. Este economista de 63 años tiene un papel fundamental en el círculo de Trump. Se desempeñó como presidente del Consejo de Asesores Económicos de 2017 a 2019, fue uno de los principales arquitectos de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleo durante el primer mandato de Trump, y ha estado asesorando a Trump sobre políticas económicas durante la campaña presidencial de 2024.

En cuanto a la postura sobre criptomonedas, según el documento de divulgación financiera presentado en junio de este año, Hassett posee acciones de Coinbase por un valor de entre 1 millón y 5 millones de dólares, y estas acciones provienen de su compensación por trabajar como asesor de Coinbase. Su patrimonio total asciende a al menos 7.6 millones de dólares, que incluye ingresos por honorarios de conferencias de instituciones como Goldman Sachs y Citigroup.

En términos de política monetaria, Hassett es un típico dovish. Ha criticado públicamente en múltiples ocasiones la decisión de Powell de mantener altas las tasas de interés, argumentando que la Reserva Federal debería reducir las tasas más agresivamente para apoyar el crecimiento económico. Trump ha elogiado a Hassett en varias ocasiones en el programa “Squawk Box” de CNBC en agosto de este año, considerando a los “Kevin” (Hassett y Walsh) como candidatos prioritarios para la presidencia de la Reserva Federal.

2. Kevin Warsh: “yerno de Estée Lauder”

Kevin Walsh ocupa el segundo lugar con una probabilidad del 19% en Kalshi y del 13% en Polymarket, y su trayectoria es una combinación perfecta de Wall Street y Washington. En 2006, con solo 35 años, Walsh fue nombrado por el entonces presidente de Estados Unidos, George W. Bush, como miembro de la Reserva Federal, convirtiéndose en el miembro más joven en la historia de la Reserva Federal. Durante la crisis financiera de 2008, desempeñó un papel clave como contacto entre la Reserva Federal y Wall Street, coordinando la venta de Bear Stearns a JPMorgan y participando en el proceso de toma de decisiones de la quiebra de Lehman Brothers.

El trasfondo personal de Wash también es notable. Su esposa, Jane Lauder, es la heredera del imperio de cosméticos Estée Lauder, con un patrimonio neto de más de 2 mil millones de dólares. Su suegro, Ronald Lauder, no solo es un viejo amigo y ex patrocinador de Trump, sino que también fue la primera persona en plantear la idea de que Estados Unidos comprara Groenlandia durante el primer mandato de Trump. Su profunda red de relaciones políticas y comerciales le da a Wash una influencia única en Washington.

En cuanto a la actitud hacia las criptomonedas, Walsh muestra una postura pragmática pero cautelosa. Ha sido inversor ángel en proyectos de monedas estables algorítmicas como Basis y en la empresa de gestión de fondos de índices de criptomonedas Bitwise. En 2021, en una entrevista con CNBC, Walsh declaró: “En el actual entorno de cambios significativos en la política monetaria, tiene sentido que Bitcoin forme parte de una cartera de inversiones; está adquiriendo una nueva vida como moneda alternativa. Si tienes menos de 40 años, Bitcoin es tu nuevo oro.” También mencionó que parte del aumento de Bitcoin proviene de la “trasferencia de oferta” del oro, señalando que la volatilidad de precios de Bitcoin debilita severamente su función como unidad de cuenta confiable o medio de pago efectivo. Además, en un artículo de opinión en el Wall Street Journal en 2022, Walsh apoyó la emisión de una moneda digital por parte del banco central de EE. UU. (CBDC) para contrarrestar el renminbi digital de China, una postura que provocó críticas en la comunidad cripto, que considera que podría amenazar la descentralización.

3. Christopher Waller: un firme defensor de las stablecoins

El actual gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, ocupa el tercer lugar con una probabilidad del 17% en Kalshi y del 14% en Polymarket; podría ser el funcionario de la Reserva Federal con la actitud más positiva hacia las criptomonedas. Waller ha sido gobernador de la Reserva Federal desde 2020 y anteriormente fue jefe de investigación de la Reserva Federal de St. Louis, siendo un experto reconocido en el campo de la economía monetaria.

El apoyo de Waller a las monedas estables es especialmente notable. En agosto de este año, en el seminario sobre blockchain de Wyoming, describió la transformación de los sistemas de pago como una “revolución impulsada por la tecnología” y dejó claro que “las monedas estables tienen el potencial de mantener y expandir el papel internacional del dólar”. Cree que las monedas estables, gracias a su disponibilidad 24/7, velocidad de liquidación casi instantánea y circulación sin restricciones, se han convertido en herramientas financieras especialmente útiles, sobre todo en economías inflacionarias o en áreas con servicios bancarios limitados.

Waller cree que las stablecoins en realidad refuerzan y no debilitan la posición global del dólar. En su discurso de febrero en la “A Very Stable Conference”, comparó las stablecoins con “dólares sintéticos”, complementando el “oro digital” de Bitcoin. También elogió la reciente aprobación de la ley GENIUS, considerándola un importante hito en la regulación de activos digitales en Estados Unidos, que proporciona una base para la expansión responsable de las stablecoins. Waller sostiene que la innovación debería provenir principalmente del sector privado y se opone a que la Reserva Federal emita CBDC.

Otros candidatos potenciales

4. Michelle Bowman: La reformadora que surgió desde adentro

A pesar de que solo tiene un 1% de probabilidad en el mercado de predicciones, la actual vicepresidenta de supervisión bancaria de la Reserva Federal, Michelle Bowman, no debe ser ignorada. Como miembro de la Reserva Federal directamente nominada por Trump en 2018, fue ascendida en mayo de este año a vicepresidenta responsable de la supervisión bancaria, y tiene una voz clave en la elaboración de regulaciones sobre las stablecoins.

Bowman ha mostrado una actitud abierta hacia las criptomonedas. En agosto de este año, durante un discurso, abogó porque los bancos apoyen la ola de activos digitales, y que la Reserva Federal debe proporcionar reglas que no obstaculicen el desarrollo de la industria. Subrayó especialmente que “los reguladores deben reconocer las características únicas de estos nuevos activos y diferenciarlos de los instrumentos financieros tradicionales o productos bancarios”. Incluso sugirió que se debería permitir a los empleados de la Reserva Federal poseer una pequeña cantidad de activos criptográficos para “lograr una comprensión del trabajo sobre las funciones subyacentes”.

Bowman cree que la tokenización puede hacer que la transferencia de propiedad sea más rápida, reducir costos y aliviar los “riesgos bien conocidos”, y que las stablecoins “se convertirán en un dispositivo fijo en el sistema financiero”. Criticó la “mentalidad excesivamente cautelosa” y abogó por un marco regulatorio “pragmático, transparente y a medida”. En la reunión del FOMC de septiembre de 2024, votó en contra de una drástica reducción de 50 puntos básicos, apoyando una reducción más moderada de 25 puntos básicos, lo que le valió el aprecio de Trump.

5. Scott Bessent: Actual Ministro de Finanzas, Bessent declaró en un discurso en julio de este año que “las criptomonedas no son una amenaza para el dólar, las stablecoins pueden, de hecho, fortalecer la hegemonía del dólar”. Aunque dejó claro que no utilizará fondos públicos para comprar Bitcoin, apoya el uso de activos criptográficos confiscados por el gobierno para establecer reservas, que actualmente tienen un valor de aproximadamente 15,000 a 20,000 millones de dólares.

6. Judy Shelton: economista, las opiniones de Shelton pueden ser las más disruptivas. Como firme defensora del patrón oro, Shelton ha criticado durante mucho tiempo el poder excesivo de la Reserva Federal, incluso comparándola con el sistema de economía centralmente planificada de la Unión Soviética, y sostiene que el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal es una forma encubierta de despojar a la riqueza de la población. Shelton ve puntos de convergencia entre la idea del patrón oro y las criptomonedas, y ha declarado: “Me gusta la idea de una moneda basada en el oro, que incluso puede implementarse de manera criptográfica”.

7. Roger W. Ferguson Jr.: exvicepresidente de la Reserva Federal, representante de la voz del establishment financiero tradicional. Ferguson lideró la respuesta inicial de la Reserva Federal durante el evento del 11 de septiembre, asegurando el funcionamiento normal del sistema financiero estadounidense. Ferguson no ha expresado públicamente una posición clara sobre las criptomonedas, pero ha enfatizado la importancia de mantener la independencia de la Reserva Federal y ha advertido que la intervención política podría perjudicar la posición de liderazgo económico de Estados Unidos.

8. Arthur Laffer: padre de la economía del lado de la oferta, famoso creador de la “curva de Laffer” y uno de los diseñadores de la economía Reagan, Laffer ve al bitcoin como “dinero basado en reglas privadas” (private rules-based money), similar al patrón oro, puede impulsar el progreso monetario global y se alinea con la idea del lado de la oferta (reducir la intervención del gobierno y promover el crecimiento).

9. Larry Kudlow: exdirector del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, su actitud hacia las criptomonedas es relativamente cautelosa pero cada vez más abierta. Kudlow fue visto en 2019 por la comunidad cripto como “el mejor argumento de por qué necesitamos Bitcoin” tras criticarlo. Sin embargo, en 2022, comenzó a advertir en un programa de Fox Business que “los progresistas radicales intentarán regular las monedas digitales”, oponiéndose a la regulación excesiva de las criptomonedas.

10. Ron Paul: excongresista de Texas, goza de una gran reputación en la comunidad libertaria y de Bitcoin. Paul, partiendo de una postura crítica hacia la Reserva Federal, se ha convertido gradualmente en un firme defensor de Bitcoin. Paul afirma que la única forma de evitar que la Reserva Federal cause una recesión es permitir que la gente utilice monedas alternativas como Bitcoin y eximir a las criptomonedas del impuesto sobre las ganancias de capital.

11. Chamath Palihapitiya: multimillonario, capitalista de riesgo y uno de los defensores de Bitcoin más influyentes de Silicon Valley. Palihapitiya ha poseído una gran cantidad de Bitcoin, aunque más tarde se arrepintió de haber vendido Bitcoin por un valor de 30-40 mil millones de dólares, todavía es un firme defensor de las criptomonedas. Propuso que el gobierno podría utilizar su tenencia de Bitcoin para iniciar un fondo soberano de riqueza estadounidense, recaudando entre 50 y 100 mil millones de dólares a través de préstamos en lugar de vender Bitcoin.

12. Howard Lutnick: Actual Ministro de Comercio, CEO de Cantor Fitzgerald. La compañía de Lutnick es el principal custodio de Tether (emisor de USDT), y posee cientos de miles de millones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU. para respaldar el USDT. Su hijo Brandon Lutnick también ha colaborado este año con SoftBank, Tether y Bitfinex para establecer un fondo de inversión en Bitcoin de 3 mil millones de dólares.

Aunque estos candidatos tienen bajas probabilidades de ganar en el mercado de predicciones, sus diferentes actitudes hacia las criptomonedas reflejan la diversidad en la comprensión de los activos digitales por parte de los formuladores de políticas en Estados Unidos. Desde la visión de “superpotencia cripto” de Besant, hasta la idea de libertad monetaria de Paul, pasando por las prácticas comerciales de Lutnick y el respaldo teórico económico de Laffer, cada perspectiva ofrece una visión única para entender la posible dirección de la política cripto futura de la Reserva Federal. Con cambios de personal, flexibilización de políticas y un cambio de actitud, la Reserva Federal, que alguna vez hizo que el mercado cripto se sintiera “sobre una cuerda floja”, está volviendo a dialogar con la industria.

Expectativas del mercado: ¿se avecina una era de gran expansión monetaria?

El CEO de Galaxy Digital, Mike Novogratz, señaló claramente en una entrevista con Kyle Chasse: “El próximo presidente de la Reserva Federal podría ser el mayor catalizador para el próximo gran mercado alcista de Bitcoin y todo el sector de las criptomonedas.” Novogratz predice que si Trump nombra a un presidente de la Reserva Federal “extremadamente dovish” y realiza recortes de tasas significativos cuando no debería, el precio de Bitcoin podría alcanzar los 200,000 dólares. Por otro lado, el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, en su último artículo “Four, Seven”, incluso hizo una predicción “astronómica” de que el precio de Bitcoin alcanzará los 3.4 millones de dólares—si el gobierno de Trump implementa el control de la curva de rendimiento (YCC) a través del control de la Reserva Federal, lo que podría crear hasta 15.2 billones de dólares en crédito. Basado en la correlación histórica de “por cada 1 dólar de crédito creado, Bitcoin sube 0.19 dólares”, Bitcoin alcanzará los 3.4 millones de dólares.

Sin embargo, Novogratz también advirtió que este escenario es “realmente malo para Estados Unidos”, ya que considera que esta política monetaria radical, aunque beneficia a las criptomonedas, tendrá un costo en la pérdida de independencia de la Reserva Federal y un daño severo a la economía estadounidense. Hayes también cree que la Reserva Federal se verá obligada a comprar a gran escala bonos del gobierno a largo plazo para reducir las tasas de interés, y los bancos regionales tendrán más espacio para prestar y apoyar a las pequeñas y medianas empresas, y la inyección de liquidez será mucho mayor que durante la pandemia de 2020. Esta política de “quantitative easing para los pobres 4.0” trasladará el derecho a crear crédito de Wall Street a los bancos pequeños de Main Street.

Conclusión: esperar a que caiga la bota

Como dijo Novogratz, la “situación política” ha hecho que predecir el pico del ciclo de Bitcoin sea más difícil que nunca. Los cambios de personal en la Reserva Federal nunca han sido solo un procedimiento burocrático, sino un catalizador que remodela todo el panorama criptográfico. Desde el suavizamiento de la actitud de la SEC hasta la relajación de las restricciones por parte de la FDIC, desde la aprobación del ETF de Bitcoin hasta el avance de la legislación sobre monedas estables, cada relajación en el entorno regulatorio está allanando el camino para este inminente cambio en la política monetaria.

Los datos de Polymarket muestran que hay un 44% de probabilidad de que Trump no anuncie el candidato a la próxima presidencia de la Reserva Federal dentro del año, lo que significa que el mercado podría tener que esperar varios meses para ver una dirección clara. Sin embargo, considerando los antecedentes de los candidatos populares actuales, independientemente de quién asuma finalmente, todos muestran una actitud más abierta hacia la innovación financiera. Este cambio no es casual, se ha formado una tendencia irreversible: cuando BlackRock gestiona el mayor ETF de Bitcoin, un miembro del consejo de la Reserva Federal apoya públicamente las stablecoins, y el secretario del Tesoro dice que 'las criptomonedas no son una amenaza para el dólar'—el máximo templo de las finanzas tradicionales ha abierto sus puertas a los activos digitales, y es posible que se avecine una era de regulación más amigable hacia las criptomonedas. Para la industria cripto, independientemente de quién asuma, será necesario estar preparado para enfrentar la posible llegada de una 'era de grandes estímulos'.