Los mercados de Cripto se reinician después de la caída de octubre mientras las instituciones rotan silenciosamente de vuelta.

Coinbase informa que los niveles de apalancamiento son más limpios después de la venta masiva de octubre, lo que sugiere una configuración más saludable para la recuperación.

El capital institucional se está moviendo hacia Ethereum y Arbitrum mientras Solana y BSC pierden atención en el mercado.

Los sectores de Yield y RWA atraen un renovado interés a medida que los flujos de stablecoins muestran una rotación de capital interno, no nuevas entradas.

Tras el evento de liquidación del 10 de octubre, los mercados de criptomonedas parecen haberse estabilizado, con niveles de apalancamiento regresando a rangos más saludables. Según Coinbase, la venta no fue un pico cíclico, sino más bien un reinicio estructural que eliminó el exceso de apalancamiento y restauró el equilibrio en el mercado.

La corrección, que eliminó posiciones de altcoins sobre apalancadas y redujo la liquidez en los intercambios, ha creado desde entonces condiciones más limpias para una posible recuperación. Los datos del mercado ahora muestran rotación de capital en lugar de amplios flujos de entrada, lo que sugiere que los inversores están redeployando selectivamente fondos en ecosistemas más fuertes y protocolos orientados a rendimientos.

Las Firmas Institucionales Recuperan Terreno En Medio del Reinicio del Mercado

Coinbase señaló que los inversores institucionales permanecieron en gran medida aislados del shock de liquidación, posicionándolos para liderar la próxima fase de recuperación. Los datos de Nansen muestran que los flujos de “dinero inteligente” se han trasladado hacia redes basadas en Ethereum, en particular Ethereum y Arbitrum, mientras que Solana y Binance Smart Chain han perdido fuerza.

Este cambio muestra una renovada confianza en la pila EVM, donde la actividad de constructores y usuarios continúa profundizándose. Notablemente, el patrón de reasignación indica que el capital se está moviendo estratégicamente entre cadenas establecidas y oportunidades generadoras de rendimiento en lugar de ingresar al mercado en masa.

El desapalancamiento de octubre fue descrito como un evento de “fontanería del mercado” en lugar de un problema de solvencia. Mientras que las altcoins más pequeñas enfrentaron fuertes caídas, los activos de gran capitalización como Bitcoin mantuvieron una posición más firme.

La relación de apalancamiento sistemático de Coinbase, derivada del interés abierto total en derivados en relación con la capitalización de mercado de criptomonedas, sugiere que el mercado ahora se encuentra justo por encima de sus niveles de enero. Esa posición más limpia podría ofrecer un soporte a corto plazo, aunque siguen existiendo vacíos de liquidez hasta que la profundidad del creador de mercado se normalice por completo.

Los sectores de rendimiento y utilidad dominan la rotación posterior a la venta.

Tras el reinicio, los protocolos de rendimiento se han convertido en los principales destinos para el capital, ya que los inversores buscan retornos sostenibles. Estos incluyen plataformas de rendimiento fijas y variables, estrategias de restaking y configuraciones de arbitraje de tasas de financiación que ofrecen rendimientos de dos dígitos.

Al mismo tiempo, las narrativas impulsadas por la utilidad, como los activos tokenizados y el staking, han visto un creciente interés. El lanzamiento de ETPs de staking por parte de Grayscale para Ethereum y Solana refleja aún más el compromiso institucional en los sectores que generan rendimiento.

Mientras tanto, las métricas de las stablecoins muestran redistribución de capital, no entradas netas. El crecimiento de la oferta en la mayoría de las cadenas principales disminuyó en el último mes, excepto en Tron, lo que señala que la liquidez sigue rotando internamente.

Según Coinbase, los rebotes probablemente dependerán de incentivos específicos y rotaciones impulsadas por narrativas hasta que la emisión de stablecoins se expanda de manera más amplia.

Activos del Mundo Real y Perspectiva Macroeconómica

El enfoque institucional también se ha dirigido a los activos del mundo real tokenizados (RWAs), con el BUIDL de BlackRock desplegando aproximadamente $500 millones cada uno a Polygon, Avalanche y Aptos. Estas asignaciones muestran un creciente interés institucional en los instrumentos de rendimiento basados en blockchain en medio de la incertidumbre del mercado más amplia.

Los despliegues enfatizan las ventajas comparativas de cada cadena, la escalabilidad en Polygon, el alto rendimiento en Avalanche y la seguridad en Aptos. En el ámbito macro, Coinbase observó que el entorno más amplio sigue siendo complejo pero no destructivo.

A pesar de las tensiones globales y los riesgos fiscales, los rendimientos estables de los bonos del Tesoro de EE. UU. alrededor del 4% proporcionan un telón de fondo neutral para los activos de riesgo. Si la productividad y el crecimiento económico continúan mejorando, las criptomonedas podrían beneficiarse de fundamentos más sólidos y flujos institucionales constantes en los próximos meses.

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