El gobierno de EE. UU. abrió y el BTC en cambio cayó por debajo de 100,000 dólares. ¿Qué sucedió?

Shaw, Finanzas de Oro

A partir de la noche del 13 de noviembre, las criptomonedas continuaron en caída. En la madrugada del 14, el mercado aceleró su descenso, con Bitcoin cayendo brevemente por debajo de los 99000 dólares, tocando un mínimo de 98000.4 dólares, el nivel más bajo desde principios de mayo; Ethereum cayó brevemente por debajo de los 3200 dólares, tocando 3154.22 dólares, con una caída del casi 7% en 24 horas. Solana, Dogecoin, XRP y otros mostraron caídas significativas. En las últimas 24 horas, se liquidaron posiciones por un total de 721 millones de dólares, con liquidaciones de posiciones largas por 582 millones de dólares y de posiciones cortas por 139 millones de dólares.

El “apagón” del gobierno de EE. UU. ha sido declarado terminado, recientemente han surgido regulaciones y políticas favorables para las criptomonedas, pero ¿por qué el rebote del mercado ha sido siempre débil, y en cambio sigue descendiendo? ¿Qué otros factores están obstaculizando la recuperación de las criptomonedas? ¿Estamos actualmente en una profunda corrección o ya hemos entrado en un mercado bajista? ¿Podría haber un aumento antes de fin de año?

I. La recuperación de las criptomonedas es débil, el mercado sigue débil.

El mercado de criptomonedas cayó rápidamente esta mañana, con Bitcoin cayendo brevemente por debajo de 99000 dólares, tocando en un momento los 98000.4 dólares, alcanzando su nivel más bajo desde principios de mayo, con una caída de casi el 3% en 24 horas. Ethereum cayó brevemente por debajo de 3200 dólares, tocando en un momento los 3154.22 dólares, con una caída de más del 6.6% en 24 horas. Solana, Dogecoin, XRP y otros han mostrado caídas significativas. Solana cayó un 7.49%, Dogecoin cayó un 5.21%, XRP cayó un 2.43%.

Los datos de Coinglass muestran que en las últimas 24 horas, se liquidaron 721 millones de dólares en todo el mercado, con más de 193,000 personas liquidándose, de las cuales 582 millones de dólares fueron posiciones largas liquidándose y 139 millones de dólares fueron posiciones cortas liquidándose, con un predominio de liquidaciones en posiciones largas. Se liquidaron 261 millones de dólares en BTC, 213 millones de dólares en ETH y 49.78 millones de dólares en SOL.

Además, el jueves, los tres índices bursátiles de EE. UU. cayeron en conjunto durante las operaciones del día, con el índice compuesto Nasdaq, que está dominado por acciones tecnológicas, cerrando con una caída del 2.29%. Las grandes tecnológicas cayeron en general, con Tesla cayendo un 6.64% y Nvidia bajando un 3.58%.

El final del “apagón” del gobierno de EE. UU. y la disminución del optimismo, la continua disminución de las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, los flujos de fondos de ETF y las ventas de grandes ballenas, son factores negativos que obstaculizan la recuperación del mercado de criptomonedas.

II. El gobierno de EE. UU. termina el “shutdown”, pero la recuperación económica aún tomará tiempo

El 13 de noviembre, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó una ley de financiación temporal, la “parálisis” del gobierno más larga en la historia de Estados Unidos se declara finalizada. Esta ley proporcionará financiación continua al gobierno federal, permitiendo que la mayoría de las agencias gubernamentales operen con fondos hasta el 30 de enero de 2026. Sin embargo, las luchas partidistas entre los republicanos y demócratas de Estados Unidos continúan. La fecha límite presupuestaria a finales de enero del próximo año, la disputa sobre las subvenciones de atención médica universal, e incluso la defensa fiscal antes de las elecciones intermedias del próximo año, se convertirán en el principal campo de batalla de las dos partes.

El impacto negativo de esta “parálisis” histórica, la más larga de la historia, en la economía y el mercado es enorme. Trump indicó que la parálisis del gobierno causó pérdidas de 1.5 billones de dólares, y calcular el impacto total de las pérdidas reales tomará semanas o incluso meses. El asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, señaló que debido a la “parálisis” del gobierno, solo se publicarán datos de empleo en un mes, y no se publicarán datos sobre la tasa de desempleo. Se espera que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos en el cuarto trimestre disminuya en 1.5 puntos porcentuales debido a la “parálisis” del gobierno. La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU. estima que seis semanas de parálisis reducirán el PIB del cuarto trimestre en 1.5 puntos porcentuales, lo que resultará en una pérdida neta de aproximadamente 11 mil millones de dólares. Un portavoz del Fondo Monetario Internacional (FMI) indicó que el FMI ha notado signos de debilidad en la economía estadounidense. Debido a algunos efectos de la “parálisis” del gobierno, se espera que el crecimiento del PIB de EE. UU. en el cuarto trimestre sea inferior al 1.9% pronosticado anteriormente por el FMI.

El optimismo temporal provocado por el fin del cierre del gobierno de EE. UU. se desvaneció rápidamente, el enfoque del mercado se trasladó hacia una gran cantidad de datos económicos retrasados, la incertidumbre sobre las perspectivas de recortes de tasas de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre las acciones tecnológicas sobrevaloradas, lo que llevó a un “modo de aversión al riesgo”, provocando una amplia venta de acciones tecnológicas sobrevaloradas y activos de riesgo. El deterioro del sentimiento de riesgo también se extendió al mercado de criptomonedas, lo que provocó una caída continua de los activos de criptomonedas.

Tres, las diferencias internas sobre la reducción de tasas de interés en la Reserva Federal aumentan, varios miembros del comité “adoptan una postura agresiva”

Las discrepancias dentro de la Reserva Federal sobre si continuar con la reducción de tasas en diciembre están aumentando. Varios miembros de la Reserva Federal han hecho declaraciones intensas sobre la decisión de tasas de diciembre. El gobernador de la Reserva Federal, Mian, declaró nuevamente el miércoles que espera que la inflación disminuya y reiteró su llamado a reducir las tasas. Mian cree que es necesario ajustar la política monetaria para liberarla de un estado demasiado restrictivo, lo que ayudaría a eliminar parte de los riesgos de desaceleración económica. Sin embargo, la mayoría de los miembros votantes de la Reserva Federal no son optimistas sobre una reducción de tasas en diciembre. Hasta ahora, cuatro presidentes de bancos regionales con derecho a voto ( Collins de la Reserva Federal de Boston, Musalem de la Reserva Federal de St. Louis, Goolsbee de la Reserva Federal de Chicago, y Schmid de la Reserva Federal de Kansas, quien votó en contra de la decisión de reducción de tasas en octubre ) no están promoviendo activamente una nueva reducción de tasas en diciembre. El gobernador de la Reserva Federal, Hamak, expresó que la política de tasas debe mantenerse restrictiva para ejercer presión a la baja sobre los niveles de inflación que siguen siendo preocupantes. Además, el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Kashkari, indicó que no apoya la última decisión de reducción de tasas de la Reserva Federal, pero que aún mantiene una postura de espera respecto a la mejor acción a tomar en la reunión de diciembre. En cuanto a la próxima decisión de tasas en diciembre, mencionó que se pueden presentar razones para reducir las tasas basadas en la dirección de los datos, así como razones para mantenerlas sin cambios, y que habrá que estar atentos.

Según los datos de “FedWatch” de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas de interés en 25 puntos básicos en diciembre es del 51.6%, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios es del 48.4%. La probabilidad de que la Reserva Federal acumule una reducción de 25 puntos básicos para enero del próximo año es del 50.3%, con una probabilidad del 29.1% de mantener las tasas sin cambios, y una probabilidad del 20.6% de una reducción acumulada de 50 puntos básicos. Además, los contratos de futuros de fondos federales y swaps de índices nocturnos relacionados con la reunión de la Reserva Federal del 9 y 10 de diciembre muestran que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos es ligeramente inferior al 50%.

El aumento de las diferencias internas en la Reserva Federal, así como las declaraciones contundentes de varios miembros votantes sobre un “enfoque más agresivo”, han llevado a que las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas en diciembre disminuyan continuamente, lo que genera preocupación entre los inversores sobre si la liquidez es suficiente y si podrán ingresar sin problemas a criptomonedas y otros activos de riesgo.

Cuatro, la entrada de fondos en ETF aún no se ha recuperado, el mercado sigue presionado.

El último informe semanal de CoinShares indica que la semana pasada, los productos de inversión en activos digitales experimentaron un flujo de salida de fondos por segunda semana consecutiva, alcanzando un total de 1,17 mil millones de dólares. Debido a la continua volatilidad del mercado de criptomonedas y la incertidumbre sobre la posibilidad de recortes de tasas en diciembre en EE. UU., el sentimiento del mercado es pesimista, aunque el volumen de operaciones de ETP se mantiene en un alto nivel de 43 mil millones de dólares. La salida total de fondos de Bitcoin la semana pasada alcanzó los 932 millones de dólares; Ethereum también experimentó una gran salida de fondos, totalizando 438 millones de dólares.

Los datos de Farside Investors muestran que el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. tuvo una salida neta de 610 millones de dólares ayer, y el ETF de Ethereum al contado tuvo una salida neta de 122 millones de dólares ayer. Esta semana, el ETF de Ethereum ha registrado salidas netas durante tres días consecutivos, acumulando un total de 413 millones de dólares.

El flujo de fondos de los ETF es un importante indicador de dirección para los inversores institucionales en el mercado de criptomonedas, y la entrada continua de fondos en los ETF es un factor de impulso muy importante para el mercado alcista de 2025. La salida neta continua de fondos de los ETF indica que, en este momento, el mercado de criptomonedas ha perdido temporalmente un gran apoyo para un rebote.

Cinco, los holders a largo plazo toman ganancias, el aumento de ventas por parte de las ballenas aumenta la presión bajista del mercado.

Los datos de CryptoQuant muestran que los poseedores de Bitcoin a largo plazo (LTH) están vendiendo Bitcoin a un ritmo acelerado, con alrededor de 815,000 BTC vendidos en los últimos 30 días, el más alto desde enero de 2024. A medida que la demanda se contrae, la presión vendedora pesa sobre los precios. El analista Crazzyblock dijo que los inversores a largo plazo han cobrado parte de sus ganancias vendiendo en los últimos meses. Además, OnchainLens detectó que las billeteras vinculadas a SharpLink transfirieron 4,363.5 ETH por un valor de alrededor de USD 14.47 millones al exchange OKX, y se sospecha que comenzaron a vender el monitoreo de Lookonchain, y un hacker anónimo entró en pánico cuando el mercado cayó, vendiendo 2,243 ETH (alrededor de USD 8.05 millones) a un precio de USD 3,589.

OnchainLens monitoriza que una ballena posee una posición corta de 20 veces en Bitcoin, que actualmente tiene una ganancia no realizada de más de 15 millones de dólares. Esta ballena ha obtenido ganancias acumuladas de más de 41.7 millones de dólares a través de múltiples operaciones cortas de Bitcoin. Onchain Lens también ha detectado que una ballena que anteriormente había prestado 66,000 ETH y los había vendido, compró de nuevo 257,543 ETH cuando el mercado cayó y depositó 23,500 ETH (aproximadamente 8.262 millones de dólares) en Aave V3, luego pidió prestados 40 millones de USDC y los transfirió a Binance, y posteriormente compró de nuevo 20,787 ETH (aproximadamente 7.381 millones de dólares) y los volvió a depositar en Aave V3. La analista en cadena Ai姨 ha monitoreado que una dirección (0x7fe…17ac6) ha abierto posiciones cortas en BTC, ETH, HYPE y SOL, con una posición total de 74.09 millones de dólares, con una ganancia no realizada de 1.805 millones de dólares, de los cuales la posición corta de ETH tiene la mayor ganancia no realizada, alcanzando 541,000 dólares.

Los tomadores de posición a largo plazo han realizado beneficios y las ventas masivas de las ballenas han ejercido una gran presión a la baja sobre el mercado. Además, el comercio de contratos de apalancamiento por parte de las ballenas es frecuente, lo que dificulta la mitigación efectiva de la volatilidad del mercado.

Seis, interpretación de la tendencia del mercado de criptomonedas y otros activos

El mercado de criptomonedas sigue esperando la recuperación y el aumento que no llega, y en cambio continúa ajustándose a la baja. No ha habido movimientos emocionantes en otros mercados de activos globales. ¿Podrá el mercado global recuperarse en el tiempo restante de 2025? Actualmente, el mercado de criptomonedas está en un ajuste profundo, ¿está pasando de toro a oso? Veamos qué interpretaciones hay en el mercado.

1 Matrixport publicó que “en comparación con el tamaño del mercado, el volumen de transacciones de criptomonedas sigue siendo débil. En los últimos 12 meses, la capitalización total del mercado ha aumentado de 2.4 billones de dólares a 3.7 billones de dólares, mientras que el volumen de transacciones diarias ha disminuido de 352 mil millones de dólares a 178 mil millones de dólares, una caída del 50%. Esta divergencia podría indicar que la participación en el mercado es más limitada y que el impulso de aumento se ha debilitado; si esta situación persiste, podría ser necesario adoptar una postura cautelosa. Según los indicadores recientes en la cadena, es posible que Bitcoin haya entrado en una fase de pequeño mercado bajista. Aunque existen varios catalizadores potenciales, su capacidad para impulsar una tendencia de aumento sostenida sigue siendo incierta. En un contexto de baja liquidez, la actividad comercial reportada en el mercado y los ingresos por tarifas siguen siendo sombríos.”

2 El estratega de Morgan Stanley, Denny Galindo, ha declarado que el mercado de criptomonedas ha entrado en la “fase de otoño” del ciclo de cuatro años de Bitcoin y ha aconsejado a los inversores que recojan beneficios antes de la posible llegada del “invierno”. Afirma que los datos históricos muestran que el ciclo de precios de Bitcoin presenta un ritmo estable de “tres subidas y una bajada”. Galindo sugiere que los inversores aseguren sus ganancias por adelantado para hacer frente al posible invierno cripto que se avecina.

Wintermute indica que “el Bitcoin sigue vinculado al mercado de valores, pero esta correlación solo se manifiesta en momentos de descenso del mercado. El coeficiente de correlación se mantiene en un alto nivel de aproximadamente 0.8, pero la reacción del Bitcoin a la caída del índice Nasdaq es más fuerte que a su aumento. Esta desviación de rendimiento negativo ha alcanzado niveles desde finales de 2022, mientras que el precio actual sigue rondando cerca de sus máximos históricos.”

El equipo de analistas de JPMorgan afirma que el espacio para que Bitcoin caiga desde el precio actual es “muy limitado”, con un precio de soporte de aproximadamente 94,000 dólares. Al mismo tiempo, los analistas reafirmaron la comparación ajustada por volatilidad entre Bitcoin y oro de la semana pasada, pronosticando un aumento del precio de Bitcoin de aproximadamente 170,000 dólares en los próximos 6 a 12 meses.

El fundador de 5 Strategy, Michael Saylor, afirma que la capitalización de mercado de Bitcoin superará al oro en 2035, y predice con firmeza: “No tengo ninguna duda de que para 2035, Bitcoin será una clase de activos más grande que el oro.”

6 Analista de criptomonedas @ali_charts publicó que si este ciclo de Bitcoin es similar a las tendencias de 2015–2018 o 2018–2022, entonces el pico podría ocurrir el 26 de octubre, y una tendencia macro a la baja podría haber comenzado.

7 CryptoQuant analista Darkfost indica que el proceso de desapalancamiento del mercado sigue en curso, y el riesgo de exceso se está eliminando continuamente, con un uso de apalancamiento que disminuye gradualmente. En los últimos tres meses (cambio de 90 días), el volumen de contratos no liquidados ha disminuido un 21%, y las posiciones apalancadas están cayendo drásticamente. Durante la fase de mercado alcista, la disminución de las posiciones apalancadas a menudo precede a la inversión de la tendencia, lo que ayuda a limpiar el mercado y a reconstruirlo sobre bases más saludables.

El cofundador de Alliance DAO QwQiao publicó que, a pesar de factores macroeconómicos como la flexibilización cuantitativa (QE) de la Reserva Federal, la reconstrucción de la cuenta general del Tesoro de EE. UU. (TGA) y la reducción de tasas de interés que apuntan a un aumento en el mercado, todo parece haber terminado intuitivamente. Enfatizó la inevitabilidad de la profecía del ciclo de cuatro años, lo que coloca al mercado en una encrucijada frustrante. Además, observó que la mayoría de los comerciantes inteligentes e inversionistas a largo plazo se han vuelto bajistas. QwQiao ve la inteligencia artificial (IA) como el único factor que domina el ciclo, superando con creces los indicadores de liquidez y las señales técnicas. Advertió que si la burbuja de IA estalla, todo el mercado colapsará; por el contrario, si las acciones relacionadas con la IA continúan subiendo, los bajistas estarán completamente equivocados. Comparó a NVIDIA (NVDA) con Bitcoin en el ámbito de las criptomonedas, señalando que cuando las acciones de IA (especialmente NVIDIA) suben, los fondos fluyen desde criptomonedas y otros activos, lo que provoca una caída en las criptomonedas, y viceversa, creando un patrón binario de acciones de IA frente a todo.

9 Anderson Economic Group LLC análisis breve señala que el cierre del gobierno de EE. UU., el más largo de la historia, tendrá un impacto económico que superará significativamente el cierre de 2018 a 2019. Su impacto total aún no se ha manifestado completamente.