Fábrica de emisión de moneda: ¿quién está "sangrando" en la línea de producción?

Autor: Liam, TechFlow

Reimpresión: White55, Mars Finance

En 2025, la revolución de la productividad en el mercado de criptomonedas no será la IA, sino la emisión de monedas.

Los datos de Dune muestran que en marzo de 2021 había aproximadamente 350,000 tipos de tokens en toda la red; un año después aumentó a 4 millones; para la primavera de 2025, esta cifra habrá superado los 40 millones.

En cuatro años, se ha multiplicado por cien, casi todos los días se crean, lanzan y desaparecen decenas de miles de nuevas monedas.

A pesar de que el mito de que solo emitiendo monedas se puede ganar dinero ha sido desmentido, la determinación de los equipos de proyectos de emitir monedas no se ha visto afectada. Y esta fábrica de emisión de monedas ha mantenido a un gran número de agencias, intercambios, creadores de mercado, KOL y medios de comunicación que dependen de sus servicios. Quizás a los equipos de proyectos les resulte cada vez más difícil ganar dinero, pero cada engranaje dentro de la fábrica ha encontrado su propio modelo de ganancias.

Entonces, ¿cómo funciona realmente esta “fábrica de emisión de monedas”? ¿Y quiénes son los que realmente se benefician de ella?

Emisión de monedas semestral

“El cambio más grande en este ciclo en comparación con el anterior es que el período de emisión de monedas se ha comprimido al máximo, desde el inicio del proyecto hasta el TGE, que podría tardar solo seis meses”, dijo el KOL de criptomonedas Crypto Sin Miedo, que tiene 200,000 seguidores y ha estado siguiendo la emisión de proyectos a largo plazo, en una entrevista.

En el último ciclo, la ruta estándar para los proyectos fue: primero dedicar un año a perfeccionar el producto, luego usar seis meses para construir la comunidad y promocionar el mercado, hasta formar una cierta escala de usuarios y datos de ingresos, solo entonces tener derecho a iniciar el TGE.

Pero para 2025, esta lógica se revertirá por completo; incluso los proyectos estrella que se lancen en los principales intercambios, o los equipos de infraestructura básica, podrán reducir el ciclo desde la concepción hasta el lanzamiento a un año o incluso menos de seis meses.

¿Por qué?

La respuesta está oculta en un secreto que la industria ha hecho público: la importancia de los productos y la tecnología ha disminuido drásticamente, los datos pueden ser falsificados y las narrativas pueden ser envueltas.

“No importa que no haya usuarios, podemos generar unos millones de direcciones activas en la red de prueba, o ir a algún mercado de nicho y hacer que las descargas y el número de usuarios de la APP Store se inflen, y luego buscar a una agencia para empaquetar todo, no es necesario seguir luchando con el producto y la tecnología”, dijo Crypto sin tapujos.

En cuanto a Memecoin, lleva el concepto de “velocidad” a su máxima expresión.

Por la mañana se lanza una moneda, y por la tarde su capitalización de mercado puede superar los decenas de millones de dólares; a nadie le importa su utilidad, solo se fijan en si puede provocar una explosión de emociones en un minuto.

La estructura de costos del proyecto también ha cambiado drásticamente.

En el último ciclo, un proyecto desde su inicio hasta la emisión de la moneda, la mayor parte de los costos se gastaron en investigación y operación.

En esta ronda, los costos del proyecto han cambiado drásticamente.

El núcleo son las tarifas de listado de monedas y los costos relacionados con los creadores de mercado, incluidos los intereses de varios intermediarios; en segundo lugar, están los costos de marketing como KOL + Agencia + Medios, etc. Un proyecto desde su inicio hasta el listado de monedas, el dinero realmente gastado en productos y tecnología puede ser menos del 20% del costo total.

La emisión de tokens ha pasado de ser un acto emprendedor que requiere acumulación a largo plazo a un proceso de línea de producción industrial que se puede replicar rápidamente.

¿Qué ha sucedido en el mundo de las criptomonedas en unos pocos años, desde clamar por la adopción masiva hasta que la atención es el rey?

Desencantamiento colectivo

Si tuviera que resumir el último ciclo del mercado de criptomonedas en una palabra, sería “desencanto”.

En la última bull market, todos creían que L2, ZK y la computación privada transformarían el mundo, y que “GameFi y SocialFi” podrían llevar la blockchain a la corriente principal.

Pero dos años después, esas narrativas tecnológicas y narrativas de productos que alguna vez se esperaron con gran anticipación han caído una tras otra, L2 no es utilizado por nadie, los juegos en cadena siguen quemando dinero, las redes sociales siguen atrayendo nuevos usuarios, y su característica común es que no hay personas reales.

En su lugar, hay un protagonista que es el más irónico, Memecoin. No tiene producto, ni tecnología, pero se ha convertido en la narrativa más efectiva.

Los minoristas han perdido su encanto, y los equipos del proyecto también han comprendido las reglas del juego.

En la última ronda, los que peor lo pasaron no fueron aquellos equipos de proyecto que “no hicieron nada”, sino aquellos que se tomaron su trabajo en serio.

Por ejemplo, un proyecto de juego en cadena que recaudó más de diez millones de dólares, el equipo invirtió todo el dinero en el desarrollo del juego, contratando a diseñadores de juegos de primer nivel, comprando recursos artísticos de nivel AAA y estableciendo un clúster de servidores. Dos años después, el juego finalmente se lanzó, pero el mercado ya no le importaba, el precio del token cayó un 90%, el equipo se quedó sin dinero y anunció su disolución.

En contraste con esto, hay otro proyecto que también recaudó decenas de millones de dólares, cuyo equipo solo emplea a unas pocas personas y contrata a un equipo externo para desarrollar el Demo, gastando el resto del dinero en comprar Bitcoin. Dos años después, el Demo sigue siendo un Demo, pero el saldo de activos en la cuenta se ha triplicado.

El equipo del proyecto no solo no ha muerto, sino que tiene dinero para seguir “contando historias”.

Los técnicos mueren en largos ciclos de desarrollo, los de productos mueren en el momento en que se rompe la cadena de financiamiento, mientras que los especuladores ven la verdad y encuentran la “certeza” de una manera más simple: crean fichas, capturan la atención y salen de la liquidez.

Después de ser cosechados repetidamente por proyectos que “hacen cosas reales”, los inversores minoristas han perdido la paciencia y ya no se preocupan por los supuestos fundamentos.

Los desarrolladores del proyecto saben que a los usuarios no les importa, y las exchanges también son conscientes de todo esto; el esquema de intereses se está reconfigurando silenciosamente.

El que gana se lo lleva todo

Independientemente de cómo cambien los ciclos, los intercambios y los creadores de mercado siempre están en la cima de la cadena alimentaria.

Los exchanges no se preocupan por las fluctuaciones del precio de las monedas, les preocupa más el volumen de transacciones. El modelo de ganancias en el mundo de las criptomonedas nunca ha sido el precio de las monedas, sino la captura de la volatilidad.

Si se quiere elegir la innovación de producto más emblemática de esta ronda, Binance Alpha es, sin duda, ese punto de inflexión.

Para el profesional Mike, es un “diseño genial”, incluso comparable a la segunda revolución del modelo de negocio de Binance.

“Hace tres cosas a la vez y ha revolucionado completamente el modelo de listado spot.” Comentó Mike. Primero, Binance logró superar a OKX Wallet mediante Alpha, integrando la emisión de activos en cadena en su propio ecosistema; en segundo lugar, activó toda la cadena BSC, e incluso hizo que principales blockchains como Solana sintieran la amenaza; por último, Alpha ha causado un impacto negativo en los intercambios de segunda y tercera línea, haciendo que su negocio de listado de monedas se desplome.

Lo más ingenioso es que todos los proyectos Alpha son esencialmente nutrientes para BNB, cada aumento de popularidad de un proyecto Alpha se traduce en una demanda de BNB. En 2025, el precio de BNB seguirá superando nuevos máximos, no es una coincidencia.

Pero Mike también señaló los efectos secundarios, Binance Alpha ha industrializado y automatizado completamente el listado de monedas, muchos participantes simplemente no se preocupan por lo que hace el proyecto, solo se dedican a acumular puntos + reclamar airdrops + vender.

Mike entiende las motivaciones de Binance, que anteriormente intentó lanzar productos de juegos y redes sociales que afirmaban tener millones de usuarios, pero el resultado fue que los tokens no tuvieron un buen desempeño y fueron objeto de burlas y críticas. “Mejor usar Binance Alpha+Perp para crear un modelo de listado estandarizado, donde los poseedores de BNB, BSC y los usuarios de la bolsa pueden beneficiarse.”

El único costo es que este mercado ha ido abandonando gradualmente la búsqueda del “valor” y se ha vuelto completamente hacia la competencia por “tráfico y liquidez”.

Los fundamentos no son importantes, el precio en sí se ha convertido en el nuevo fundamento, por lo que los creadores de mercado que están junto a las velas K se vuelven cada vez más importantes.

En el pasado, lo que se conocía como creadores de mercado eran más bien “creadores de mercado pasivos”, que ofrecían cotizaciones de compra y venta en el libro de órdenes de la bolsa, mantenían la liquidez del mercado y ganaban con el diferencial de precios.

Pero en 2025, cada vez más creadores de mercado activos comenzarán a convertirse en los protagonistas detrás de escena.

No esperan el mercado, sino que crean el mercado; el mercado spot es una herramienta, el mercado de contratos es su principal campo de batalla.

Los creadores de mercado acumulan en niveles bajos, mientras abren posiciones largas en el mercado de contratos, luego impulsan el precio en el mercado al contado para atraer a los minoristas a comprar en máximos. Las posiciones largas en el mercado de contratos obtienen beneficios y, a continuación, de repente, se produce una caída de precios, los minoristas quedan atrapados en el mercado al contado y las posiciones en contratos se liquidan. Los creadores de mercado utilizan nuevamente posiciones cortas para cosechar, y cuando el precio cae al fondo, los creadores de mercado vuelven a acumular y comienzan el siguiente ciclo.

Este modelo que se alimenta de la volatilidad ha dado lugar a muchas criptomonedas legendarias en el mercado bajista de altcoins, desde MYX hasta las recientes y populares COAI y AIA, cada “leyenda” es una doble masacre precisa en ambas direcciones.

Pero para levantar el mercado se necesita capital, por lo que la financiación externa se ha convertido en un gran negocio en este ciclo.

Este tipo de financiamiento es diferente del comercio con apalancamiento tradicional, y está especialmente dirigido a los creadores de mercado y a las partes del proyecto para la «financiación de empuje», donde el proveedor de fondos proporciona efectivo, el creador de mercado ofrece capacidad de operación y la parte del proyecto proporciona tokens, y todos comparten las ganancias.

KOL entra en el juego

El impulso del mercado suele ser la mejor estrategia de marketing, pero también se necesita a alguien que asuma el riesgo.

Particularmente cuando el ciclo de emisión de monedas se acorta, los proyectos necesitan obtener tráfico y generar consenso en un corto período de tiempo. En esta lógica, los KOL y las agencias que pueden convocar y gestionar a los KOL se vuelven más importantes, ya que son las “válvulas de tráfico” en esta línea de emisión de monedas.

Los proyectos suelen colaborar con KOL a través de agencias. Crypto Wuyou afirma que en la línea de emisión de monedas en el mundo de las criptomonedas hay una variedad de agencias que pueden ayudar a los proyectos a generar entusiasmo, hacer marketing, atraer usuarios, realizar promociones y construir consenso.

En su opinión, “en el actual entorno de mercado, ganar comisiones de intermediación es más fácil que hacer proyectos. Hacer proyectos no siempre garantiza ganancias, pero el dinero necesario para emitir monedas es obligatorio. Ahora en el mercado, hay agencias que provienen de exchanges, VC, y algunas que han hecho la transición desde KOL, medios…”

La razón por la que el proyecto está dispuesto a pagar una tarifa de intermediación, en lugar de buscar directamente a un KOL, es por eficiencia y para evitar riesgos.

En la Agencia, hay tres niveles de tráfico para KOL.

Uno es el tráfico de marca. Se refiere a que los KOL de alto nivel y los KOL comunes tienen precios diferentes, porque los KOL de alto nivel ya han formado su propia marca personal, por lo que el precio naturalmente será más alto.

En segundo lugar, el tráfico expuesto. Se refiere a la cantidad de personas cubiertas por el contenido, que está determinada principalmente por el número de seguidores del KOL y la cantidad de lecturas generadas por la publicación.

Tres es el flujo de compradores. Se refiere a la cantidad de contenido que se completa en transacciones o conversiones. Por lo general, el proyecto calculará el peso de estos tres niveles de flujo según sea necesario, no necesariamente cuanto más dinero se gaste, mejor será el efecto.

Además, para formar un fuerte vínculo con los KOL, el equipo del proyecto ha establecido una ronda de KOL en las primeras etapas, ofreciendo a los KOL ciertos tokens a un precio más bajo, para que puedan completar mejor el “llamado”.

Esta línea de emisión de monedas se ha convertido en la “nueva infraestructura” de la industria de las criptomonedas.

Desde la revisión de la cotización en el intercambio, hasta las técnicas de control de los creadores de mercado, desde el apoyo financiero de la financiación fuera de bolsa, hasta la captura de la atención de la Agencia, KOL y medios, cada uno de estos pasos ya ha sido estandarizado y procesado.

Lo más irónico es que la eficiencia para ganar dinero de este sistema es mucho mayor que la ruta tradicional de hacer productos - acumular usuarios - crear valor.

¿Seguirá el mercado de criptomonedas así?

Quizás no. Cada ciclo está relacionado con su propia trama principal, y el siguiente ciclo puede ser muy diferente.

Pero la forma puede cambiar, la esencia no.

Porque desde el nacimiento de este mercado, lo que se disputa son dos cosas: la liquidez y la atención.

Y para cada persona que está en medio de esto, la cuestión que más se considera es:

¿Quieres ser la persona que crea liquidez o la persona que proporciona liquidez?