Hotcoin Research｜¿Ha terminado esta ronda de bull run? Profundidad en la interpretación de los "cambios" y "constantes" del ciclo de cuatro años de Bitcoin

I. Introducción: “Cambio y permanencia” en las leyes cíclicas

El suministro de Bitcoin se reduce a la mitad aproximadamente cada cuatro años, y este mecanismo también ha moldeado los altibajos del mercado de criptomonedas. Sin embargo, desde que se completó la cuarta reducción a la mitad en abril de 2024, el precio de Bitcoin y el desempeño del mercado de criptomonedas en su conjunto han mostrado nuevas características nunca antes vistas. Según la experiencia histórica, la reducción a la mitad a menudo presagia el fondo de un mercado bajista, tras lo cual Bitcoin experimentará un nuevo pico en el mercado alcista aproximadamente un año después. Sin embargo, este ciclo de 2024-2025 ha dejado a muchos inversores confundidos: aunque el precio de Bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo histórico, el mercado no ha mostrado la misma euforia colectiva de antaño, sino que más bien parece que el aumento es lento y moderado, y la volatilidad se ha contraído, lo que ha llevado a muchos a cuestionar si el ciclo de cuatro años parece estar fallando.

¿Cuáles son las características diferentes en este ciclo y qué partes de la teoría del ciclo de cuatro años siguen siendo efectivas? ¿Qué factores han llevado a cambios en el ritmo de este ciclo? Con el entorno macroeconómico en constante cambio, la afluencia de capital institucional y la disminución de la emoción entre los inversores minoristas, ¿hacia dónde se dirige el futuro de Bitcoin? Este artículo analizará el desempeño del mercado en el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin, explorará los cambios y causas de su regularidad cíclica, y anticipará las tendencias de precios a finales de 2025 y 2026, con el intento de proporcionar un análisis completo y perspicaz para los inversores.

2. Desempeño y características del ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin en esta ronda

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El 19 de abril de 2024, Bitcoin completará su cuarto halving de recompensa de bloque, reduciendo la recompensa de 6.25 BTC a 3.125 BTC. De acuerdo con los ciclos pasados, los halvings suelen ocurrir al final de un mercado bajista, seguido de un mercado alcista en los siguientes 12-18 meses. Sin embargo, los avances de 2024-2025 presentan tanto aspectos de repetición cíclica como características claramente “diferentes”.

Resumen de la tendencia de precios: nuevos máximos a la vista, el aumento es moderado. El precio de Bitcoin cerró alrededor de $64,000 el día del halving. Durante los meses siguientes, el mercado fluctuó, pero en general continuó en una trayectoria ascendente: a mediados de noviembre de 2024, Bitcoin superó los $90,000; impulsado por la conclusión de las elecciones presidenciales en Estados Unidos y la aparición de noticias favorables, el 5 de diciembre de 2024, Bitcoin superó el hito de $100,000, alcanzando un nuevo máximo en ese momento. Al entrar en 2025, el precio de Bitcoin siguió aumentando: alcanzó un pico histórico de aproximadamente $126,270 el 6 de octubre de 2025. Este pico se produjo aproximadamente 18 meses después del halving y, superficialmente, parece similar a ciclos anteriores. Sin embargo, este aumento ha sido relativamente lento y moderado, careciendo del fervor de explosiones exponenciales que caracterizaban las fases finales de ciclos anteriores. Calculando desde el mínimo del mercado bajista de 2022 (~$15,000), el aumento hasta el máximo de Bitcoin fue de aproximadamente 7 a 8 veces, mientras que desde el halving de 2024 (~$64,000), solo creció menos de dos veces. En comparación, en el mercado alcista de 2017, Bitcoin se disparó casi 20 veces desde el fondo del mercado bajista, y en el mercado alcista de 2021 también aumentó alrededor de 3.5 veces. Es evidente que la pendiente y la magnitud del aumento de precios en esta ronda se han contraído significativamente, mostrando características de un “buey lento”.

Sentimiento del mercado y volatilidad: la euforia ausente, la volatilidad se suaviza. Mientras los precios alcanzan nuevos máximos, el mercado no ha mostrado esa euforia colectiva de antaño. En los picos del mercado alcista a finales de 2017 y 2021, hubo un auge de conversaciones sobre criptomonedas y una floreciente variedad de altcoins. Sin embargo, esta vez, incluso cuando el precio de Bitcoin supera los $100K, el sentimiento del público sigue siendo relativamente frío, y no ha provocado una ola de compra como la de 2017 o el interés generalizado en NFTs y Dogecoin en 2021. Los datos en cadena muestran que durante este ciclo alcista, los fondos se han concentrado principalmente en grandes criptomonedas como Bitcoin, alcanzando una cuota de mercado cercana al 60%, mientras que muchas altcoins especulativas han tenido un rebote débil. La volatilidad del mercado también ha disminuido significativamente, con una volatilidad anual que ha ido disminuyendo desde niveles superiores al 140% en sus inicios; durante la corrección en la segunda mitad de 2025, aunque la volatilidad a corto plazo de Bitcoin se ha intensificado, en general aún carece de esos drásticos altibajos del pasado, y el ascenso en su conjunto parece moderado y lento.

Movimiento moderado en múltiples bandas, faltando el “locura final”. Es importante notar que el pico del mercado alcista de 2024 a 2025 no será un estallido de burbuja de una sola vez, sino que alcanzará en fases. Desde finales de 2024 hasta la primera mitad de 2025, Bitcoin encontró resistencia y consolidación varias veces alrededor de $100K, antes de alcanzar nuevos máximos: en enero, la noticia de la compra masiva de MicroStrategy elevó el precio a $107K; tras el pico de agosto, Bitcoin cayó rápidamente de $124K a menos de $118K debido a que los datos de inflación en Estados Unidos (PPI) no cumplieron las expectativas. Hasta principios de octubre, la última oleada del mercado empujó el precio hasta $126K, pero no apareció esa “última locura” que se vio en ciclos anteriores: justo cuando se alcanzó el máximo, llegaron presiones de venta continuas, lo que llevó a una caída de casi el 30% en seis semanas, tocando un nuevo mínimo de siete meses de aproximadamente $89,000 a mediados de noviembre. Se puede decir que en este ciclo alcista, los precios alcanzaron nuevos máximos sin una aceleración explosiva, y todo el período de ascenso fue bastante tranquilo, mientras que el retroceso al final llegó rápida y ferozmente.

mercado alcista

En resumen, el rendimiento del mercado después de esta ronda de reducción a la mitad ha alcanzado nuevos máximos, y la ventana de tiempo del ciclo coincide en gran medida con lo esperado, pero la calidad del mercado y la experiencia de los participantes han cambiado notablemente en comparación con el pasado. Por esta razón, cada vez más inversores comienzan a cuestionar si el tradicional ciclo de cuatro años de Bitcoin ha dejado de ser efectivo. Entonces, ¿qué partes de la teoría del ciclo tradicional siguen funcionando y qué aspectos están cambiando?

¿La teoría del ciclo de tres a cuatro años sigue siendo válida?

A pesar de que en la superficie hay un caos aparente, un análisis más profundo revela que la lógica central del “ciclo de cuatro años” de Bitcoin no ha desaparecido por completo. Los cambios en la oferta y la demanda derivados de la reducción a la mitad siguen respaldando el aumento de precios a largo plazo, y la mentalidad cíclica de codicia y miedo de los inversores sigue repitiéndose, aunque el desempeño en esta ronda es más moderado.

Los efectos a largo plazo de la contracción de la oferta aún persisten. La reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin cada cuatro años significa que la oferta nueva sigue disminuyendo, lo cual es la lógica fundamental detrás de cada uno de los mercados alcistas anteriores. A pesar de que la oferta total de Bitcoin ya se acerca al 94% de su límite, la cantidad marginal de reducción se está disminuyendo con cada reducción a la mitad, pero las expectativas del mercado sobre la “escasez” siguen existiendo. En ciclos anteriores, la creencia en un aumento a largo plazo después de la reducción a la mitad fue evidente, y acumular monedas sin vender se convirtió en la elección de muchos inversores. Este ciclo es similar: la reducción a la mitad en abril de 2024 reducirá la emisión de nuevas monedas de 900 a 450 por día, y a pesar de la volatilidad de los precios, la mayoría de los tenedores a largo plazo aún eligen seguir manteniendo sus monedas, sin vender en grandes cantidades debido a que el aumento ha sido relativamente limitado. Esto significa que el efecto de contracción de la oferta en el mercado sigue ejerciendo presión, aunque la fuerza del reequilibrio de la oferta y la demanda para impulsar los precios es más débil que en el pasado.

Los indicadores en cadena siguen moviéndose al ritmo. El comportamiento de los inversores en Bitcoin aún muestra un ciclo típico de “acumulación - realización de ganancias”, y muchos indicadores en cadena continúan con fluctuaciones cíclicas. Por ejemplo, el MVRV (relación entre capitalización de mercado y valor realizado) a menudo cae por debajo de 1 al final del mercado bajista y sube a la zona de sobrecalentamiento durante el auge del mercado alcista. En el mercado alcista de 2024, el MVRV alcanzó un máximo de aproximadamente 2.8, y luego retrocedió a menos de 2 durante el ajuste a principios de 2025. Un SOPR=1 se considera el punto de inflexión entre el mercado alcista y bajista; por debajo de 1 indica que la mayoría está vendiendo con pérdidas, mientras que por encima de 1 indica que la mayoría de las transacciones están realizando ganancias. Durante la fase del mercado alcista de 2024-2025, este indicador se mantuvo por encima de 1 la mayor parte del tiempo, lo que es consistente con situaciones de mercados alcistas históricos. Otro ejemplo es el indicador RHODL, que mide la proporción de fondos de poseedores a corto y largo plazo; en este ciclo de 2025, el RHODL también alcanzó un máximo cíclico, sugiriendo que la estructura del mercado está en una fase tardía, con señales de un posible techo. En general, indicadores típicos en cadena como MVRV, SOPR y RHODL siguen funcionando de acuerdo con ciclos inherentes; aunque los niveles absolutos han cambiado, el ciclo de emociones de codicia-miedo de los inversores aún traza trayectorias similares en la cadena.

Datos históricos: los retornos disminuyen pero la tendencia no se pierde. Desde una perspectiva más macro, la disminución de las ganancias en cada pico cíclico es un fenómeno inevitable tras la expansión del tamaño del mercado, y no significa que el ciclo haya desaparecido. Históricamente, las tasas de retorno en los picos han sido efectivamente cada vez menores: en 2013, en comparación con el pico anterior, aumentó aproximadamente 20 veces; en 2017, aumentó alrededor de 20 veces (en relación con el precio a finales de 2013), mientras que en 2021, en comparación con el pico de 2017, solo aumentó aproximadamente 3.5 veces. En este ciclo, desde el pico de $69,000 en 2021 hasta $125,000 en 2025, solo ha aumentado alrededor del 80% (0.8 veces). La convergencia marginal de la tasa de retorno es normal: cuanto mayor es el tamaño del mercado, menor es el impulso marginal de los nuevos fondos, por lo que la disminución de las ganancias no es evidencia de que el ciclo sea ineficaz, sino el resultado natural de un mercado maduro.

Resumen: Los impulsores subyacentes del tradicional ciclo de cuatro años (contracción de la oferta, patrones de comportamiento de los inversores) siguen desempeñando un papel en esta ronda, y la reducción a la mitad sigue trayendo un punto de inflexión en la oferta y la demanda; el mercado aún sigue el ritmo cíclico de “miedo - codicia”. Sin embargo, al mismo tiempo, una serie de nuevos factores están interfiriendo y reescribiendo la “forma superficial” del rendimiento del ciclo, lo que hace que el ritmo externo del ciclo sea difícil de captar.

Cuatro, la verdad sobre el desequilibrio cíclico: el aumento de variables y la fragmentación de la narrativa.

Si decimos que la lógica interna del ciclo de reducción a la mitad sigue presente, ¿por qué es tan difícil de entender el mercado en esta ronda? La razón fundamental es que: el único ritmo que dominaba el mercado en el pasado (impulsado por la reducción a la mitad) ahora ha sido alterado por múltiples fuerzas. Varios factores interactúan entre sí, tejiendo un nuevo y complejo patrón.

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1. Shock estructural de ETF y fondos institucionales. A partir de 2024, se aprobarán y se listarán ETFs de Bitcoin al contado en Estados Unidos, estos ETFs atraerán un flujo constante de fondos institucionales, cambiando las reglas del juego del mercado que anteriormente estaban dominadas por pequeños inversores y fondos apalancados, lo que traerá una gran cantidad de capital incremental al mercado. Hasta octubre de 2025, el total de activos en los ETFs de Bitcoin listados en Estados Unidos alcanzará los $176 mil millones. La entrada de fondos institucionales no solo impulsó los precios, sino que también aumentó la estabilidad del mercado: los datos muestran que el costo promedio de entrada de los inversores en ETFs está alrededor de $89,000, este precio se ha convertido en un soporte efectivo del mercado. Sin embargo, cuando la emoción del mercado se invierte, una gran cantidad de posiciones en ETFs se convertirán en presión de venta, lo que traerá un choque de liquidez rápida sin precedentes. Desde finales de octubre de 2025, con la aparición de factores macroeconómicos negativos, los fondos institucionales se retiraron masivamente. Desde el 10 de octubre, los ETFs de Bitcoin al contado en Estados Unidos han tenido un flujo de salida acumulado de aproximadamente $3.7 mil millones, de los cuales $2.3 mil millones ocurrieron en noviembre. Es evidente que la estructura del mercado en la era de los ETFs es “más estable pero más frágil”: en un mercado de lento crecimiento, la volatilidad disminuye, pero una vez que se pierde un soporte clave (como el costo promedio de $89K), la caída será más pronunciada.

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2. La fragmentación de la narrativa y la aceleración de la rotación de temas. En el último ciclo de mercado alcista de 2020-2021, el mercado formó una historia principal continua en torno a DeFi y NFT, lo que impulsó un flujo ordenado de capital desde Bitcoin hacia activos de mayor riesgo. Sin embargo, en este ciclo, los temas del mercado presentan características fragmentadas y efímeras. La rotación rápida de narrativas ha llevado a un cambio frecuente de capital, dificultando que se mantenga durante mucho tiempo en un sector específico, rompiendo la antigua correlación de “Bitcoin lidera el aumento de altcoins”. Al mirar hacia 2023-2025, los temas de moda vienen y van, pero carecen de una línea argumental principal fuerte que atraviese todo el proceso:

Fin de 2023 - principios de 2024: Se encienden las expectativas del mercado con la aprobación del ETF de Bitcoin, seguido por el auge de las inscripciones de Bitcoin Ordinals.

A mediados de 2024: El ecosistema de Solana se eleva con fuerza, algunas monedas meme (como Dogecoin, etc.) tienen una breve popularidad;

Finales de 2024 - principios de 2025: el concepto de IA comienza a entrelazarse con la especulación (AI Meme, AI Agent, etc. se convierten en temas de conversación).

Dentro de 2025: InfoFi, Binance Meme, nuevas cadenas de bloques, x402, etc., tendrán un pequeño auge, pero su duración será limitada.

Una rotación de sectores demasiado rápida significa que los capitales persiguen frecuentemente los puntos calientes a corto plazo, careciendo de consolidación. El resultado es que el sector de las altcoins no ha logrado experimentar una explosión generalizada. Muchos activos de menor capitalización alcanzaron picos y retrocedieron anticipadamente, mientras que Bitcoin, aunque su aumento no ha sido significativo, ha mantenido una participación dominante en la capitalización de mercado. Este tipo de “mercado fragmentado” ha llevado a que en la fase final del mercado alcista falte un entusiasmo amplio y colectivo. Por lo tanto, el pico de este ciclo alcista se ha dado bajo el impulso gradual de Bitcoin, y no acompañado de una explosión en todo el ecosistema cripto, lo que lo hace parecer relativamente “frío”.

3. El ciclo de autorrealización se adelanta. Con el “ciclo de reducción a la mitad de cuatro años” siendo ampliamente reconocido, el comportamiento de los participantes del mercado comienza a cambiar el ritmo del ciclo. Todos saben que después de la reducción a la mitad los precios subirán, por lo que se posicionan con anticipación, y cuando los precios alcanzan cierto nivel, venden para obtener ganancias. Muchos jugadores veteranos han planificado su estrategia en este mercado alcista y han realizado ganancias más temprano que de costumbre. Al mismo tiempo, grandes jugadores como los tenedores de ETF, las instituciones de mercado y los mineros también ajustan sus estrategias según las señales del ciclo: cuando el precio se acerca al “punto máximo teórico”, colectivamente reducen su exposición para mitigar riesgos, lo que agrava la presión de venta en el mercado. El mercado alcista podría ser “apagado” artificialmente antes de volverse realmente loco, haciendo que el punto máximo del ciclo llegue más temprano y sea más bajo que el patrón histórico.

4. Variables macroeconómicas y políticas: un indicador externo entre alcistas y bajistas. En comparación con el pasado, el entorno regulatorio y político, así como los factores macroeconómicos representados por la política de la Reserva Federal y los riesgos geopolíticos, tienen un impacto sin precedentes en el mercado de criptomonedas en esta ronda, convirtiéndose en variables importantes que interfieren en el ciclo. Tras la llegada de Trump al poder, comenzó a implementar una serie de políticas favorables al bitcoin y a la industria de criptomonedas, aunque el ritmo no fue el esperado. A finales de 2024, el mercado apuesta por la llegada de un nuevo ciclo de flexibilización, beneficiando a los activos criptográficos en general. Sin embargo, al entrar en la segunda mitad de 2025, el clima macroeconómico cambia drásticamente: los datos de inflación en EE. UU. son volátiles y las perspectivas económicas son inciertas, lo que provoca que las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal se vuelvan inconsistentes. En particular, en octubre de 2025, las fricciones comerciales entre EE. UU. y China provocan un desplome en el mercado de valores, y el mercado comienza a cuestionar si la Reserva Federal reducirá las tasas. La incertidumbre en las perspectivas de tasas presiona a los activos de riesgo en general, y el bitcoin también se ajusta siguiendo el sentimiento de aversión al riesgo.

5. El impacto dual de los Tesorerías de Activos Digitales (DAT). Desde 2024, un nuevo fenómeno es el creciente número de instituciones y empresas que cotizan en bolsa que incorporan activos criptográficos como Bitcoin en su balance, formando Tesorerías de Activos Digitales (Digital Asset Treasuries, DAT). Grandes como MicroStrategy han estado acumulando Bitcoin como reservas de la empresa; incluso muchas pequeñas empresas no relacionadas con la industria han anunciado la compra de criptomonedas para aumentar su capitalización de mercado. Estos tenedores institucionales han proporcionado una compra continua en el mercado alcista, actuando como un “reservorio”, y su asignación activa ha ayudado a que el mercado suba. Sin embargo, el DAT también presenta riesgos: la mayoría de estas empresas adquirieron a precios altos y, si los precios caen drásticamente, sus activos caerán en pérdidas no realizadas, lo que podría provocar presión de los inversores e incluso una venta forzada. Aunque aún no ha habido una venta masiva, la existencia de los tenedores de DAT ha generado una mayor preocupación en el mercado sobre el fondo de precios. El surgimiento del DAT es un nuevo elemento en este ciclo, que refuerza la propiedad de Bitcoin como “oro digital”, pero también significa que la volatilidad cíclica está más estrechamente relacionada con las finanzas tradicionales.

En resumen, múltiples variables como ETF/fondos institucionales, narrativas fragmentadas, reflexividad de expectativas, políticas macroeconómicas, DAT, entre otras, interactúan para dar forma a este ciclo “anómalo” de 2024-2025, por lo que necesitamos una perspectiva más macro y compleja. Simplemente aplicar las leyes de ciclos anteriores puede no ser suficiente para enfrentar la situación actual; es necesario comprender los factores impulsores detrás del ciclo y los nuevos cambios en la estructura del mercado.

V. Perspectivas y conclusiones

Con el final de 2025 a la vista, Bitcoin se encuentra en una encrucijada clave tras experimentar un rápido retroceso: ¿es el final de este ciclo alcista, el inicio de un mercado bajista, o una consolidación de fuerzas para迎接 la próxima ola de ascenso? Al respecto, hay una clara división de opiniones en el mercado. Al mirar hacia diciembre de 2025 y 2026, necesitamos considerar de manera integral las leyes cíclicas y el impacto de nuevos variables, así como consultar múltiples puntos de vista para formar expectativas razonadas.

Perspectiva cíclica: ¿el final del mercado alcista ya está presente y el inicio del mercado bajista apenas se asoma? Los analistas del ciclo creen que, según la clásica proyección de cuatro años, el máximo histórico de octubre de 2025 de $126K probablemente ya sea el pico de este ciclo alcista, y a partir de ahora el mercado entrará en un largo período de ajuste, hasta que tenga la esperanza de reiniciar un nuevo gran ciclo alcista alrededor de la próxima reducción a la mitad (en 2028). Considerando que este pico carece de una burbuja desenfrenada, la caída podría ser ligeramente moderada. También hay opiniones que sugieren que este ciclo bajista podría ser un “largo descenso suave” en lugar de un colapso en cascada. La razón es que el capital institucional ha fortalecido la resiliencia del mercado; por ejemplo, tras caer en el rango de $50K-$60K, el mercado entraría en una larga consolidación, utilizando tiempo para ganar espacio y completar el mercado bajista. También hay opiniones que sostienen que el modelo tradicional de cuatro años ya no es aplicable, y que el mercado bajista comenzó hace seis meses, actualmente se encuentra en la fase final del mercado bajista. En general, el análisis cualitativo cíclico tiende a indicar que el retroceso que comienza en el cuarto trimestre de 2025 marcará el punto de inflexión entre el mercado alcista y bajista, con una tendencia principal débil en 2026, aunque la caída y el ritmo podrían ser más suaves que en los mercados bajistas históricos, existiendo la posibilidad de una prolongada fase de acumulación.

Perspectiva macroeconómica: La flexibilización de políticas podría ser un amortiguador, los activos de riesgo aún tienen vida. Desde una perspectiva macroeconómica, el entorno en el que se encontrará Bitcoin en 2026 podría ser mucho más amigable que en 2022-2023. Los principales bancos centrales del mundo finalizarán sucesivamente sus ciclos de endurecimiento entre 2024 y 2025, y se espera que la Reserva Federal inicie un ciclo de recortes de tasas a finales de 2025, con el mercado actualmente otorgando una probabilidad de aproximadamente 85% a un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, y anticipando múltiples recortes en 2026. Las tasas de interés bajas y la abundante liquidez favorecen activos como Bitcoin que son resistentes a la inflación, lo que significa que incluso si el ciclo entra en una fase de declive, la flexibilización macroeconómica podría prevenir caídas de precios profundas. Si este juicio es correcto, entonces en 2026 podría haber una “primavera en un mercado bajista”: a medida que se materializan los recortes de tasas y la economía se estabiliza, el apetito por el riesgo podría recuperarse, y parte del capital adicional volvería al ámbito de las criptomonedas, trayendo un rebote temporal al mercado. Un escenario posible es que Bitcoin forme un fondo en forma de U o L en 2026: continuando con la consolidación en la primera mitad del año, y recuperándose gradualmente en la segunda mitad bajo el efecto de los recortes de tasas. A nivel macroeconómico, también se deben tener en cuenta los riesgos potenciales: si la economía global entra en una recesión severa y se agravan los choques geopolíticos, los beneficios de los recortes de tasas podrían ser contrarrestados por la aversión al riesgo, en cuyo caso la tendencia de Bitcoin podría experimentar fluctuaciones. En general, las expectativas de flexibilización hacen que 2026 esté lleno de esperanza, pero el camino hacia la reversión del mercado podría ser tortuoso y repetitivo.

Perspectiva de la estructura del mercado: la competencia institucional y la fijación de precios racional se han convertido en la norma. Después de 2024–2025, la estructura de los participantes del mercado ha cambiado drásticamente, lo que también afectará la tendencia de 2026. Un aumento en la proporción de fondos institucionales significa que las fluctuaciones de precios futuras estarán más impulsadas por los fundamentos y los datos, mientras que la influencia del sentimiento a corto plazo se debilitará. El costo de adquisición de ETF (aproximadamente $89K) se convertirá en un nivel técnico importante: si el precio permanece por debajo de esta línea de costo, podría provocar una mayor fuga de fondos de ETF, limitando la altura del rebote; por el contrario, una vez que el mercado se estabilice y vuelva a subir por encima de esta línea, es posible que una nueva ronda de fondos entre en el mercado. En cuanto a las bóvedas de activos digitales (DAT), podría haber una diversificación en 2026: algunas empresas de bóvedas de bitcoin, si sus precios de acciones son bajos o si enfrentan presiones financieras, podrían verse obligadas a reducir su tenencia de monedas, pero tampoco se puede descartar que más empresas compren bitcoin a precios bajos para incorporarlo a sus reservas de activos, lo que resultaría en una dinámica de competencia. Los mineros, como vendedores a largo plazo, también influirán en el fondo con su costo de producción (estimado en el rango de $40K-$50K): si el precio cae por debajo del costo en efectivo durante mucho tiempo, la reducción de la producción o el cierre de los mineros podría restringir la oferta y ayudar a formar un fondo. Es evidente que el mercado de bitcoin de 2026 será más maduro y racional, lo que no significa que carezca de oportunidades de negociación, simplemente que el espectáculo de hacerse rico o perderlo todo será más difícil de repetir.

Sin embargo, muchas instituciones de primer nivel siguen teniendo una gran confianza en el futuro a largo plazo de Bitcoin. ARK Invest reafirmó su objetivo de $1.5 millones para 2030, y el optimismo a largo plazo proporciona un soporte de fe al mercado. Pero a corto y medio plazo, los inversores están más preocupados por la trayectoria real de 2026. 2026 podría ser una prueba de paciencia.

Conclusión

En resumen, el ciclo de cuatro años de Bitcoin no ha realmente fallado, sino que está experimentando una transformación. El mercado de 2024-2025 nos dice: el impacto de la reducción a la mitad de la oferta sigue presente, y una mano invisible impulsa la tendencia a largo plazo; sin embargo, la entrada de fondos institucionales, la intervención del entorno macroeconómico y el cambio en las expectativas de los inversores están moldeando un nuevo ciclo más complejo e impredecible. Pero también vemos el surgimiento de fuerzas racionales, el avance de la infraestructura y la sedimentación del valor a largo plazo.

Para los inversores en criptomonedas, esto significa que necesitan actualizar su conocimiento y estrategias: abrazar el análisis basado en datos, adoptar la inversión en valor a largo plazo y aprovechar las oportunidades estructurales. Más importante aún es responder racionalmente a los ciclos: mantener la calma durante la euforia del mercado alcista y mantener la fe durante la depresión del mercado bajista. Después de todo, Bitcoin ha pasado por varios ciclos y sigue alcanzando nuevos máximos, su valor subyacente y efecto de red solo aumentan. Los ciclos pueden alargarse y las amplitudes pueden converger, pero la dirección del aumento a largo plazo no ha cambiado. Cada ajuste es una selección natural, permitiendo que los activos verdaderamente valiosos se consoliden; cada innovación dará lugar a nuevos puntos de crecimiento, permitiendo que la industria continúe evolucionando.

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