¿Cómo redefinir la línea de salida de los activos Web3 en un mercado de miles de millones de dólares

Recientemente, el departamento de investigación exclusivo de Huobi HTX, HTX Research, publicó el último informe titulado «Ecología de transacciones de activos previas a la apertura: evolución de mecanismos, estructura de mercado y tendencias futuras detrás de un volumen de cien mil millones», que analiza sistemáticamente el contexto de formación, estructura de activos, patrones típicos y su impacto profundo en la emisión de proyectos y el sistema de exchanges en el mercado de criptomonedas.

El informe se centra en una tendencia que está acelerando su aparición: en un entorno de financiamiento más estricto y ciclos de emisión de tokens más largos, la actividad de trading previa a TGE está evolucionando de intentos dispersos a un “mercado de nivel 1.5” que conecta los mercados primario y secundario, y que gradualmente se convierte en una capa de mercado independiente que no puede ser ignorada en la industria de las criptomonedas.

De la “vacancia previa a la emisión de tokens” al mercado previo: una nueva estructura entre el nivel primario y secundario

HTX Research señala que el auge de la ecología de transacciones previas no es casualidad. Con la contracción del financiamiento primario y el alargamiento pasivo de los ciclos de emisión de proyectos, los emisores comienzan a mantener la actividad comunitaria mediante puntos, expectativas de airdrops, calificaciones de prueba, etc., mientras que los usuarios continúan invirtiendo tiempo y fondos antes de TGE. En este proceso, los “primeros aportes” y las “expectativas futuras”, que originalmente no eran negociables, gradualmente adquieren condiciones para ser activos.

Al mismo tiempo, la reducción de los umbrales para la emisión de tokens y el aumento en la cantidad de proyectos han convertido la atención en un recurso escaso. Los mecanismos de transacción previos basados en atención, expectativas y derechos futuros comienzan a crecer de forma natural, formando un mercado intermedio que anteriormente solo existía dentro de VC y exchanges. Este es un mercado de nivel 1.5 en formación (Pre-Market), cuyo papel ya no es solo una herramienta de especulación, sino una estructura clave para redefinir la forma en que se lanzan los proyectos y la liquidez temprana.

Tres estructuras de activos que componen la ecología de transacciones previas

Partiendo de la “forma de anclar el valor futuro”, HTX Research categoriza los activos previos en tres tipos de estructura:

La primera, centrada en el valor futuro del token, incluye principalmente OTC previo, spot previo y contratos perpetuos previos. Estos activos están más directamente vinculados con el precio spot futuro y cumplen la función más concentrada de descubrimiento de precios en la fase previa.

La segunda, basada en el sistema de puntos, incluye puntos de comportamiento del usuario y derivados financieros. Actualmente, ya se ha formado un mercado estandarizado de OTC de puntos. Los puntos en la economía de airdrops soportan la contribución del usuario y las expectativas de incentivos, y mediante mecanismos de negociación y división de beneficios, se incorporan anticipadamente en la valoración del mercado.

La tercera, centrada en derechos intercambiables futuros, aparece en forma de NFT, certificados de calificación o BuildKey, transformando derechos no estandarizados como listas blancas, acceso temprano, límites de tokens, en activos circulantes.

Estas tres estructuras cubren conjuntamente toda la cadena desde “contribución del usuario—expectativa de mercado—reconocimiento de derechos—entrega final”, haciendo que el mercado previo ya no sea solo una herramienta puntual, sino un sistema de transacciones preestablecido de múltiples capas.

Exploración práctica de los contratos perpetuos previos de Huobi HTX

Con la expansión de la demanda del mercado y la madurez del ecosistema, las transacciones previas se están extendiendo desde OTC y spot hacia estructuras de derivados. Los contratos perpetuos previos, como un diseño innovador de derivados, permiten a los usuarios realizar operaciones apalancadas en torno al precio spot futuro antes de que el token esté oficialmente en línea, facilitando un descubrimiento de precios más anticipado. Actualmente, los contratos perpetuos previos se han convertido en uno de los modos de transacción previa con mayor volumen.

En esta línea, Huobi HTX, antes del lanzamiento oficial del proyecto WLFI (World Liberty Financial), que fue altamente destacado en el mercado este año, lanzó primero el trading de contratos perpetuos previos de WLFI, ofreciendo a los usuarios herramientas para participar en la lucha de precios y gestionar riesgos antes de TGE. Esta práctica también refleja la tendencia señalada en el informe: el papel de los exchanges se está extendiendo desde el “punto de listado” hacia la “fase previa a la emisión”, y las transacciones previas están convirtiéndose en una parte importante del sistema de productos del exchange.

Potencial de escala y desafíos estructurales del mercado previo

Las transacciones previas ya cuentan con una base de escala clara: los proyectos líderes pueden generar demandas de transacción de varios cientos de millones de dólares en esta fase, y proyectos como WLFI y Monad han acumulado volúmenes que incluso superan los mil millones de dólares, haciendo del mercado previo un mercado de cien mil millones, con potencial de expansión adicional.

Sin embargo, también se evidencian riesgos estructurales claros: la liquidez es naturalmente escasa, los precios pueden ser fácilmente manipulados por grandes fondos; la liquidación depende en gran medida de los emisores, y la asimetría de información persiste a largo plazo; además, la falta de estándares unificados en reglas, cumplimiento y distribución de riesgos en diferentes formas de activos limita la expansión del mercado previo. Estos problemas determinan que su crecimiento futuro dependa de si puede evolucionar de un “mercado de oportunidades” a una estructura más institucionalizada y con gobernanza colaborativa.

Conclusión

HTX Research considera que las transacciones previas no son solo una tendencia pasajera, sino una tendencia estructural impulsada por cambios en el entorno de financiamiento, la evolución en la participación de los usuarios y la extensión de los productos en plataformas de trading. Está redefiniendo la forma en que se lanzan los proyectos, la lógica de listado en los exchanges y la participación de los usuarios en los mercados tempranos.

En este proceso, las transacciones previas están evolucionando desde “el área gris antes de la emisión” hacia una capa fundamental que conecta los mercados primario y secundario. Su forma final podría convertirse en una estructura de mercado central, duradera y cada vez más institucionalizada en el mercado de criptomonedas.

Sobre HTX Research

HTX Research es el departamento de investigación exclusivo de Huobi HTX, responsable de realizar análisis profundos en áreas como criptomonedas, tecnología blockchain y tendencias de mercados emergentes, redactando informes completos y ofreciendo evaluaciones profesionales. HTX Research se dedica a proporcionar insights basados en datos y perspectivas estratégicas, desempeñando un papel clave en la formación de opiniones en la industria y apoyando decisiones informadas en el campo de los activos digitales. Con un método riguroso de investigación y análisis de datos de vanguardia, HTX Research siempre está a la vanguardia de la innovación, liderando el desarrollo del pensamiento en la industria y promoviendo una comprensión profunda de las dinámicas cambiantes del mercado. Visítanos.

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