"¿La capitulación de los mineros" es una señal de pump? VanEck: la potencia computacional de Bitcoin cae drásticamente, el mercado alcista se está acumulando.

La última informe de la compañía de gestión de activos VanEck señala que la actividad de minería de Bitcoin ha disminuido significativamente recientemente, y si se basa en la experiencia histórica, es muy probable que presagie el regreso de las posiciones en largo de Bitcoin.

VanEck mencionó en un informe de investigación publicado el lunes que, al revisar los patrones del mercado desde 2014, hay un 65% de probabilidad de que el retorno de la inversión en Bitcoin sea positivo en los siguientes 90 días cuando la potencia de cálculo total de la red muestra una contracción; por el contrario, cuando la potencia de cálculo sigue creciendo, la probabilidad de un retorno positivo es solo del 54%.

Los analistas de VanEck señalaron que los datos empíricos muestran que “la caída de la potencia de cálculo podría ser una señal positiva para los titulares a largo plazo” y describirán esto como un indicador contrario, que a menudo viene acompañado de “la rendición de los mineros” — es decir, cuando el precio de la moneda cae, los costos aumentan y se comprime el espacio de ganancias, los mineros con una estructura financiera más débil se ven obligados a cerrar y salir, e incluso a vender Bitcoin para sobrevivir.

Históricamente, este tipo de “limpieza” suele marcar la formación del fondo del mercado, y lo que suele venir después es un fuerte rebote.

VanEck señala que la situación actual del mercado coincide perfectamente con la tendencia mencionada anteriormente. Hasta el 15 de diciembre, la capacidad total de la red de Bitcoin ha disminuido aproximadamente un 4% en un mes, lo que representa la mayor caída mensual desde abril de 2024. El informe también señala que cuanto más tiempo dure la compresión de la capacidad, más pronunciada será la recuperación futura.

A medida que los precios de las monedas se debilitan, el espacio de rentabilidad de la industria de la minería está siendo presionado sin piedad. Los datos de VanEck muestran que, tomando como ejemplo el minero Antminer S19 XP, que es un modelo de gama media en el mercado actual, el “precio de electricidad de equilibrio” ha caído drásticamente de 0.12 dólares por kilovatio-hora a finales de 2024, a aproximadamente 0.077 dólares a mediados de diciembre.

“El precio de equilibrio de ganancias y pérdidas” se refiere al costo máximo de electricidad que los mineros pueden soportar sin incurrir en pérdidas. Una rápida caída significa que los beneficios de la minería se están reduciendo, y solo los mineros con costos eléctricos más bajos y una mejor estructura de capital podrán permanecer en el mercado.

Mientras la presión en la minería aumenta, VanEck señala que los compradores institucionales a largo plazo están asumiendo gradualmente el control, especialmente las “empresas de acumulación de monedas” han acelerado su fuerza de compra en las caídas en el último mes.

El informe estadístico indica que, desde mediados de noviembre hasta mediados de diciembre, las empresas de reservas de criptomonedas compraron un total de aproximadamente 42,000 monedas Bitcoin, con un aumento mensual de aproximadamente 4%, lo que elevó la cantidad total de monedas a aproximadamente 1,090,000 monedas Bitcoin.

Esta también es la mayor ola de acumulación institucional en un solo mes desde mediados de julio hasta mediados de agosto de 2025 (cuando se acumularon más de 128,000 monedas Bitcoin en un solo mes).

Mirando hacia el futuro, VanEck cree que las empresas de reservas de criptomonedas reducirán gradualmente la emisión de acciones ordinarias (que diluyen la propiedad) y optarán por financiarse mediante acciones preferentes, como la principal fuente de capital para la compra de Bitcoin.

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