La gran fiesta de los metales preciosos: ¿la rotación de capital en 2026 desencadenará el mercado de criptomonedas?

A finales de 2025, los mercados financieros globales presenciaron un “mercado navideño” dominado por metales preciosos: los precios del oro, plata y platino han establecido recientemente nuevos récords históricos, alcanzando los 4.526 dólares, 72,7 y 2.370 dólares por onza, respectivamente. Los analistas señalan este raro repunte transversal derivado de la confianza vacilante en el sistema de moneda fiduciaria, tensiones geopolíticas y apuestas sobre “operaciones de depreciación del dólar”.

Sin embargo, las criptomonedas, especialmente Bitcoin, han estado notablemente ausentes en este carnaval de activos tradicionales de refugio, quedando por detrás de las acciones de metales preciosos y tecnología en 2025. Los observadores del mercado se centran en una cuestión clave: ¿Los fondos que toman beneficios del mercado de metales preciosos se rotarán masivamente hacia Bitcoin en 2026, encendiendo el próximo mercado alcista de criptomonedas? Esta posible migración de capital dependerá de si la narrativa macroeconómica puede pasar de una “pura aversión al riesgo” a un reequilibrio de “riesgo y reserva digital de valor”.

Se rompen récords en todos los ámbitos: los metales preciosos interpretan la “ofensiva navideña” de variedades cruzadas

A medida que nos acercamos al final de 2025, el foco en los mercados financieros no está centrado en las acciones tecnológicas ni en las criptomonedas como de costumbre, sino que está inesperadamente dominado por metales preciosos antiguos. El oro, la plata, el platino e incluso el metal industrial cobre han protagonizado un impresionante banquete de avance en precios, y su sincronía e intensidad son poco comunes en el mercado financiero en los últimos años. Esto no es solo un mercado alcista de un solo activo, sino más bien una marea de capital basada en una lógica macro común, desbordando todos los activos tradicionales de reserva de valor.

El oro, la eterna “piedra de lastre”, fue el primero en soplar la carga, superando por primera vez la marca de 4.500 dólares por onza y renovando su máximo histórico de 4.526 dólares. Este avance histórico, con una importancia psicológica mucho mayor que las cifras en sí, marca un nuevo nivel de demanda de refugio de riqueza final fuera del sistema financiero dominante. Mientras tanto, la plata, conocida como el “oro del pobre”, era más agresiva, con precios que se disparaban hasta los 72,7 dólares por onza. El renombrado economista Peter Schiff incluso es optimista de que “parece posible alcanzar los 80 dólares para final de año.” Además, el platino también superó los 2.370 dólares por onza, mientras que el paladio recuperó los 2.000 dólares por primera vez desde noviembre de 2022.

Datos clave sobre el “mercado navideño” de metales preciosos a finales de 2025

• El oro está en su punto más alto histórico：4.526 $ /onza
• La plata está en su punto más alto：72,7 $ /onza
• Pico histórico de platino：2.370 $ /onza
• Precio de la clave de palladio: un avance2.000 dólares(Primera vez desde noviembre de 2022)
• Hitos del precio del cobre：12.000 dólares /tonelada (mayor aumento anual desde 2009)

La amplitud de este aumento va más allá de los metales preciosos e incluso se extiende a los metales industriales básicos. Los precios del cobre han subido hasta los 12.000 dólares por tonelada, preparados para alcanzar su mayor aumento anual desde 2009. El analista de inversiones y cofundador de The Coin Bureau, Nick Parklin, atribuye la explosión de precios de esta gama de activos a una combinación de factores: “Recortes de tipos de interés, tensiones geopolíticas (los problemas de Venezuela resurgieron esta semana) y, crucialmente, la depreciación del dólar.” La llamada “operación de depreciación del dólar” significa que los inversores apuestan por una caída a largo plazo del poder adquisitivo del dólar estadounidense, para así presentar los activos reales de antemano y así cubrir riesgos. La prevalencia de esta lógica de negociación proporciona una pista clave para entender el flujo actual de capital de mercado.

La alarma detrás del estruendo: Profundas grietas macro reveladas por metales preciosos que se elevan

Los precios de los metales preciosos alcanzaron nuevos máximos históricos, aparentemente un triunfo para los inversores, pero a ojos de muchos observadores veteranos del mercado, fue más bien una serie de alertas rojas intermitentes. Estos silenciosos “centinelas metálicos” están enviando señales de preocupación al mercado sobre la salud y la estabilidad macroeconómica del sistema global de moneda fiduciaria de una manera antigua y directa. Peter Schiff lanzó una advertencia contundente, argumentando que los mercados de oro, plata, materias primas, bonos y divisas están señalando colectivamente que Estados Unidos se dirige hacia el periodo más alto de inflación en sus 250 años de historia.

El contexto de esta advertencia es especialmente intrigante. Los datos oficiales de EE. UU. muestran que el PIB creció un 4,3% en el tercer trimestre de 2025, superando con creces las expectativas del mercado, lo que ilustra una fortaleza económica. Sin embargo, economistas como Schiff han planteado cuestiones fundamentales sobre la autenticidad de estos datos oficiales. “El Índice de Precios al Consumidor (IPC) se manipula para enmascarar los aumentos de precios y ocultar la inflación al público.” señaló Schiff con brusquedad. Esta desconfianza hacia las estadísticas oficiales está impulsando cada vez más capital a buscar metales preciosos físicos fuera de la cesta del IPC y una medida de valor que los gobiernos no pueden “ajustar” fácilmente.

El analista Andrew Loknaus emitió una advertencia aún más inquietante desde la perspectiva de los ciclos históricos. Señaló que un rápido aumento en los precios de la plata “rara vez es buena señal”, lo que a menudo señala un descenso en el liderazgo político y la confianza en las monedas fiduciarias. Esto ocurrió antes de la caída del Imperio Romano, durante la Revolución Francesa y cuando colapsó el Imperio español. No solo predice el caos, sino que a menudo desencadena el caos. Esto desencadenó una transferencia masiva de riqueza: los pobres solo se quedaron con billetes sin valor en sus manos, mientras que los ricos se protegían con oro y plata. La analogía histórica de Locknaus sitúa el auge actual de los metales preciosos dentro de un marco narrativo más ambicioso y sombrío, es decir, la prueba de estrés a la que pueden enfrentarse los pedidos tradicionales.

Mientras tanto, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales divisas, continuó debilitándose en 2025 y volvió a caer por debajo de la marca de 98 a finales de año. El analista macroeconómico Ottavio Costa señaló que el índice del dólar estadounidense se acerca a un punto de inflexión clave. El índice ha caído drásticamente desde su histórica sobrevaloración a principios de año y ahora está probando una zona clave de soporte que se ha mantenido durante unos 15 años. “Este soporte ha sido puesto a prueba varias veces, especialmente en los últimos meses, y en mi opinión, nos acercamos a una ruptura importante, que podría tener implicaciones de gran alcance para los mercados globales.” Costa considera que, mientras los bancos centrales periféricos han pasado a endurecer las políticas, la Fed se enfrenta a una presión creciente para recortar los tipos de interés y gestionar el aumento de los costes del servicio de la deuda estadounidense, una desalineación política y enormes déficits comerciales y fiscales que históricamente se han resuelto mediante la “restricción financiera”, un proceso que suele ir acompañado de un debilitamiento del dólar en lugar de un fortalecimiento.

Silencio temporal en el mercado cripto: ¿Por qué está ausente Bitcoin de este banquete de refugio seguro?

Un dato algo embarazoso para la comunidad cripto es que Bitcoin, conocido como “oro digital”, ha quedado significativamente rezagado en esta reasignación global de activos impulsada por la desconfianza hacia las monedas fiduciarias y las preocupaciones por la inflación. En 2025, Bitcoin no solo tendrá un rendimiento inferior a los metales preciosos que han estado brillando todo el tiempo, sino que tampoco superará al índice Nasdaq 100, que está representado por las acciones tecnológicas. Los datos muestran que Bitcoin está en camino de registrar su peor rendimiento trimestral desde 2018. Esta “desconexión” plantea una cuestión fundamental: cuando la narrativa tradicional de la desinversión del riesgo es tan fuerte, ¿por qué su versión digital no ha conseguido el mismo o incluso mayor favor?

El análisis de mercado ofrece varios niveles de explicación para esto. Primero, entran en juego las jerarquías de apetito por el riesgo de los inversores. En el actual periodo de alta incertidumbre macroeconómica, los nuevos entrantes pueden mostrar una “secuencia de preferencias de refugio seguro”: se da preferencia al oro y plata físicos, que cuentan con miles de años de consenso, están libres de cualquier riesgo de contraparte y son completamente independientes del sistema financiero; A continuación, se pueden considerar refugios tradicionales como los bonos del Tesoro; Bitcoin, a pesar de sus destacadas características resistentes a la censura, sigue siendo considerado por algunos fondos tradicionales como un objetivo complejo con activos tanto de “refugio seguro” como de “activos tecnológicos de alto riesgo”, por lo que su atractivo puede verse temporalmente desviado por activos de refugio más puros cuando el sentimiento del mercado es extremadamente cauteloso.

En segundo lugar, el entorno de liquidez constituye una restricción a corto plazo. David Sassler, responsable de soluciones multi-activo en VanEck, señaló que la debilidad actual de Bitcoin refleja “un debilitamiento del apetito por el riesgo y presiones temporales de liquidez, en lugar de que su narrativa central sea falsificada.” En 2025, aunque la política monetaria de los bancos centrales de todo el mundo ha comenzado a cambiar, la liquidez general no ha sido tan disparada como el mercado esperaba. En un entorno donde la liquidez no es extremadamente abundante, el capital tiende a centrarse en atacar la dirección con mayor consenso y menor resistencia, es decir, el mercado de metales preciosos. La compra de Bitcoin tendrá que esperar a un punto de inflexión de liquidez más claro o a un catalizador más fuerte.

Por último, la propia estructura del mercado tiene un impacto. El analista Garrett señaló que algunas de las ganancias en plata, paladio y platino pueden estar impulsadas por “short squeezes”, es decir, compras pasivas causadas por el cierre de posiciones cortas, que a menudo son difíciles de mantener. "Una vez que empiecen a invertirse, probablemente arrastrarán el oro hacia abajo también. En ese momento, los fondos rotarán de los metales preciosos hacia Bitcoin y Ethereum. Esta visión sugiere que el mercado cripto y el mercado de metales preciosos no son simplemente relaciones competitivas, sino que existe la posibilidad de rotación en diferentes etapas del ciclo de mercado. El silencio temporal de Bitcoin puede estar acumulando energía y esperando a que cambien el enfoque narrativo y las condiciones de liquidez.

Perspectivas 2026: Del oro al Bitcoin, la posibilidad y condiciones de una gran rotación de capital

En la confluencia de 2025 y 2026, surge una pregunta central de inversión: ¿Será este épico aumento de los metales preciosos el preludio del mercado de criptomonedas, especialmente del mercado alcista de Bitcoin en 2026? Aunque la historia no se repite simplemente, la ley de que el capital persigue el valor relativo y la dinámica narrativa entre diferentes clases de activos siempre existe. Varios analistas han puesto su mira en este potencial y en una rotación de capital de gran alcance.

La predicción de Saskler para VanEck es bastante representativa. Cree que Bitcoin está listo para un repunte en 2026, ya que se intensifican las tendencias de depreciación de la moneda y se espera que la liquidez del mercado regrese. "Bitcoin ha tenido un rendimiento inferior al Nasdaq 100 en aproximadamente un 50% durante el año, y esta desconexión lo está preparando para convertirse en uno de los activos con mejor rendimiento en 2026. A medida que la depreciación se acelera y la liquidez regresa, Bitcoin reaccionará históricamente de forma violenta. Hemos estado comprando. La lógica central de este juicio radica en la “reversión de la media” y el “retraso narrativo”. El significativo retraso de Bitcoin en comparación con otros activos arriesgados y refugio crea un potencial significativo de alza. Una vez que las narrativas de “devaluación de la moneda” y “desdolarización” que impulsan el auge de los metales preciosos estén vinculadas a los activos digitales por parte de los participantes del mercado más amplio, Bitcoin dará paso a un fuerte impulso ascendente.

Nick Parklin compartió sentimientos similares, señalando: “Lo crucial es que la posibilidad de que Bitcoin cambie de rumbo y alcance nuevos máximos en 2026 sigue ahí, mientras que el oro y la plata podrían empezar a perder algo de su atractivo.” Esta rotación puede darse de dos formas: una es la rotación activa, es decir, tras obtener grandes beneficios, los inversores en metales preciosos buscan asignar parte de sus beneficios a Bitcoin, que creen que está en depresión de valor y tiene propiedades de cobertura similares; La segunda es la rotación pasiva, es decir, el precio de los metales preciosos entra en una consolidación o corrección tras un rápido alza, y los fondos fluyen naturalmente hacia la salida y buscan la siguiente “historia” atractiva, mientras que la atractividad relativa del mercado cripto ha aumentado significativamente tras ajustarse completamente.

Por supuesto, esta rotación esperada no es inevitable. Requiere cumplir varias condiciones clave al mismo tiempo: primero, el precio de los metales preciosos debe sufrir una corrección técnica significativa o un movimiento lateral para liberar fondos que tomen beneficios; En segundo lugar, la narrativa macroeconómica necesita experimentar un cambio sutil, pasando de la parte pura de “cobertura de pánico” a la discusión sobre el “futuro almacén digital de valor”, proporcionando una base lógica para que Bitcoin gestione fondos; En tercer lugar, el propio mercado cripto necesita avances técnicos positivos o catalizadores fundamentales (como avances significativos en la claridad regulatoria, innovación de nuevos productos por parte de instituciones convencionales, etc.) para reconstruir la confianza del mercado y atraer atención incremental. El mercado seguirá de cerca la evolución de estas condiciones en los próximos meses. Para los inversores, comprender este panorama incipiente de los flujos de capital macro puede ser más importante que especular sobre fluctuaciones de precios a corto plazo. El carnaval de los metales preciosos ya ha puesto de manifiesto las preocupaciones macroeconómicas, y el tiempo dirá si la siguiente etapa se centrará en las criptomonedas en 2026.