Los tokens de capa 1 se desploman a medida que los usuarios huyen y el dominio de Bitcoin crece en 2025

Los tokens de Capa 1 y Capa 2 cayeron en 2025 a medida que los usuarios y el capital se desplazaron hacia Bitcoin, Ethereum, BNB Chain y protocolos generadores de ingresos a pesar de una fuerte actividad de desarrolladores.
Resumen

• Tokens de Capa 1 experimentaron fuertes pérdidas en precio y usuarios en 2025, mientras Bitcoin mantenía una fortaleza relativa y BNB Chain casi triplicó sus usuarios, mientras otros perdían actividad.
• Tokenomics sobreapalancados, captura de valor débil y preferencia institucional por BTC y ETH impulsaron una presión de venta sostenida sobre tokens alternativos de L1 y L2.
• Emisores de stablecoins y plataformas de derivados dominaron los ingresos, mientras que los tokens de infraestructura genéricos enfrentaron riesgo de consolidación y una tendencia hacia la irrelevancia.

Los tokens de blockchain de Capa 1 experimentaron una depreciación significativa en 2025, con activos principales perdiendo valor sustancial a pesar de una actividad sostenida de desarrolladores, según un informe de fin de año de OAK Research publicado esta semana.

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Mientras Bitcoin mantuvo una fortaleza relativa durante todo el año, los tokens alternativos de Capa 1 experimentaron ventas que expusieron debilidades estructurales en tokenomics y posicionamiento en el mercado, indicó el informe. Los hallazgos revelan un cambio de la especulación hacia la creación de valor fundamental, con el mercado respondiendo negativamente a protocolos incapaces de demostrar actividad económica.

El total de Usuarios Activos Mensuales (MAU) disminuyó un 25.15% en las principales cadenas, según el análisis de métricas blockchain del informe. Solana registró la mayor caída, perdiendo casi 94 millones de usuarios, lo que representa una caída de más del 60%, mientras que BNB Chain casi triplicó su base de usuarios capturando participantes de otras plataformas.

Las redes de Capa 2 experimentaron una divergencia similar. Base mostró el mayor crecimiento en Valor Total Bloqueado (TVL), consolidando su posición gracias a la ventaja de distribución de Coinbase, según el informe. Optimism vio reducirse significativamente su TVL a medida que el capital se desplazaba hacia competidores.

La mayoría de los principales tokens de Capa 1 terminaron el año con pérdidas, mientras que algunos nuevos participantes vieron caídas extremas, indicó el informe. Los tokens de Capa 2 tuvieron un rendimiento similar a pesar del progreso técnico. Optimism y zkSync Era sufrieron caídas severas, mientras que Polygon y Arbitrum también cayeron sustancialmente. Solo Mantle (MNT) logró una ganancia modesta, atribuida a un control concentrado de la oferta en lugar de fortaleza fundamental, según el análisis.

El informe identificó tres fuerzas principales detrás de la caída: tokenomics sobreapalancados con programas de desbloqueo continuos; falta de mecanismos creíbles de captura de valor que vinculen el uso de la red con la demanda de tokens; y preferencia institucional por Bitcoin (BTC) y Ethereum sobre alternativas de menor capitalización.

A pesar de las caídas de precio, la actividad de desarrolladores permaneció robusta en ciertos ecosistemas, según datos de Electric Capital citados en el informe. La pila EVM mantuvo la mayor base de desarrolladores, con miles de contribuyentes, incluyendo muchos desarrolladores a tiempo completo. Bitcoin mostró el mayor crecimiento en dos años en desarrolladores a tiempo completo entre los principales ecosistemas. Solana y la pila SVM en general también crecieron sustancialmente en dos años, demostrando un desarrollo técnico sostenido a pesar del rendimiento de los tokens.

La desconexión entre la actividad de desarrolladores y los precios de los tokens reveló una maduración del mercado, afirmó el informe. Los equipos continuaron construyendo en ciclos bajistas, pero el capital especulativo ya no recompensaba infraestructuras sin caminos claros hacia la generación de ingresos.

Los emisores de stablecoins dominaron la generación de ingresos, representando la mayor parte de los ingresos entre los principales protocolos, según el informe. Tether y Circle en conjunto generaron ingresos anuales significativos, mientras que las plataformas de derivados añadieron ingresos por tarifas de manera sostenible. Los tokens genéricos de Capa 1 y Capa 2 sin diferenciación no pudieron competir, indicó el informe, señalando que las redes requerían mejoras en velocidad, costo o seguridad para justificar su existencia independiente.

Los tokens de infraestructura enfrentan vientos en contra continuos a pesar de la claridad regulatoria en mercados clave, según la perspectiva del informe para 2026. La combinación de cronogramas de alta inflación, demanda insuficiente de derechos de gobernanza y concentración del valor en las capas base sugiere una mayor consolidación en el futuro.

Los protocolos que generan ingresos significativos podrían estabilizarse, pero siguen sujetos a la volatilidad del mercado y a la presión persistente de desbloqueos por parte de inversores tempranos, concluyó el informe. El análisis afirmó que la supervivencia de los tokens de Capa 1 existentes depende del liderazgo de las principales plataformas y de una renovada adopción institucional, advirtiendo que los tokens de infraestructura genéricos seguirán tendiendo hacia la irrelevancia a medida que el capital se concentre en protocolos que demuestren valor económico en lugar de solo innovación tecnológica.