El año de las stablecoins 2025: crecimiento récord mientras la Ley GENIUS abre las compuertas

En resumen

• La capitalización del mercado de stablecoins aumentó un 49% en 2025, alcanzando los $306 mil millones en diciembre, impulsada por la claridad regulatoria y la adopción institucional.
• La Ley GENIUS, firmada en julio, estableció el primer marco regulatorio federal para stablecoins en EE. UU., proporcionando claridad al mercado.
• Los principales emisores, incluyendo Circle, Ripple y Paxos, recibieron cartas bancarias provisionales del OCC, señalando una mayor integración en el mainstream.

Las stablecoins acaban de tener su año más grande registrado. La capitalización total del mercado de stablecoins ha crecido un 49% en 2025, pasando de $205 mil millones en enero a $306 mil millones a finales de noviembre, según datos de la plataforma de análisis de criptomonedas DeFi Llama. El crecimiento de la categoría de stablecoins ha sido impulsado por catalizadores muy fuertes. En los últimos 12 meses, los emisores de stablecoins han obtenido un marco regulatorio en EE. UU., mayor claridad y la implementación de MiCA en el mercado europeo, además de su adopción por parte de instituciones. Las stablecoins son tokens digitales diseñados para mantener una paridad 1:1 con la moneda fiduciaria, como el Dólar estadounidense o el euro. Los emisores mantienen dinero fiduciario en reserva con la promesa de que los tokens pueden ser canjeados por el efectivo subyacente en cualquier momento. Dos de las stablecoins más antiguas y ampliamente utilizadas, USDT de Tether y USDC de Circle, existen desde 2014 y 2018, respectivamente.

 Pero no fue hasta julio de este año que el presidente Donald Trump firmó la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins en EE. UU., o Ley GENIUS. Fue presentada por el Senador Bill Haggerty (R-TN) en mayo, aprobada en el Senado en junio y firmada en ley un mes después. “La aprobación de la Ley GENIUS fue bastante importante. Eso creó un marco regulatorio federal para stablecoins que no teníamos. Así que creo que proporciona claridad al mercado. Espero que aborde al menos algunos de los riesgos de las stablecoins. Por eso, creo que es un paso muy importante hacia adelante,” dijo Timothy Massad, ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros y Mercancías, a Decrypt. Incluso antes de que se firmara la Ley GENIUS, la institucionalización de las stablecoins ya estaba en marcha. La procesadora de pagos Stripe anunció en mayo planes para soportar stablecoins en más de 100 países. PayPal amplió el soporte para PYUSD en las redes Tron y Avalanche en septiembre, justo cuando su stablecoin superó los $1 mil millones en circulación.

Y Circle, que anteriormente intentó hacerse pública mediante un SPAC en 2022, finalmente debutó con una IPO. Cuando CRCL comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 30 de junio, fue tan popular que la bolsa detuvo la negociación tres veces en la primera hora, con el precio del token más que triplicándose en ese corto período. Pero no ha sido todo un camino de rosas para todos los emisores de stablecoins. En noviembre, S&P Global Ratings degradó la estabilidad de USDT de Tether a “débil,” argumentando que la inclusión de Bitcoin en sus reservas la hace susceptible a riesgos mayores si el precio de BTC cae. Tether ya había enfrentado preocupaciones sobre la composición de las reservas que respaldan su stablecoin antes, en 2021, cuando críticos alertaron sobre sus holdings en papel comercial. El papel comercial es una forma de deuda corporativa a corto plazo y sin garantía. Para finales de 2022, el emisor afirmó haber eliminado completamente el papel comercial de sus reservas. Al mismo tiempo, varios de los mayores emisores de stablecoins acaban de obtener aprobación provisional para cartas bancarias nacionales, tras haber solicitado cartas bancarias del Office of the Comptroller of the Currency. Circle, Ripple, Paxos, BitGo y Fidelity—que no es un emisor de stablecoins, aunque probó uno a principios de este año—han sido aprobados provisionalmente para cartas bancarias por parte del OCC. “Los nuevos participantes en el sector bancario federal son beneficiosos para los consumidores, la industria bancaria y la economía,” dijo en un comunicado de prensa Jonathan V. Gould, Contralor de la Moneda. “Proporcionan acceso a nuevos productos, servicios y fuentes de crédito a los consumidores, y aseguran un sistema bancario dinámico, competitivo y diverso.” Y se esperan más reglas para acomodar a los emisores de stablecoins. En diciembre, Travis Hill, presidente interino de la FDIC, dijo a los legisladores que la agencia “ha comenzado a trabajar en la promulgación de reglas para implementar la Ley GENIUS,” y espera proponer un marco de solicitud “a finales de este mes” y estándares prudenciales “a principios del próximo año.”