Se estima que en 2026 solo se reducirá la tasa de interés una vez. La Reserva Federal: la tasa de interés ya no es el enfoque principal, los funcionarios temen la presión de financiamiento a corto plazo

La minuta de la reunión de la Reserva Federal muestra un cambio de enfoque hacia las presiones de financiamiento a corto plazo, pronosticando solo una bajada de tipos en 2026 y la compra de bonos del Tesoro para mantener la liquidez del mercado estable.

El enfoque de la Reserva Federal se traslada al flujo de caja, con las presiones de financiamiento a corto plazo como una preocupación oculta

La Reserva Federal de EE. UU. (Fed) publicó el 30 de diciembre la minuta de su reunión de política monetaria de diciembre, en la que se refleja un cambio en las preocupaciones de los funcionarios.

Según reporta CoinDesk, los funcionarios de la Reserva Federal cada vez prestan más atención a si el sistema financiero cuenta con suficiente efectivo para operar sin problemas, y la preocupación por las variaciones en las tasas de interés ha disminuido en comparación.

La minuta revela un riesgo poco observado en el mercado, que las presiones en el mercado de financiamiento a corto plazo podrían surgir silenciosamente y desencadenar una volatilidad repentina en el mercado.

Aunque los funcionarios describen los niveles de reservas bancarias como adecuados, CoinDesk señala que actualmente estos niveles están en una zona sensible. En esta zona, pequeñas fluctuaciones en la demanda de fondos pueden elevar los costos de préstamos overnight, ejerciendo presión sobre la liquidez.

La minuta enfatiza varias señales de que el mercado de financiamiento a corto plazo se está estrechando, incluyendo tasas de recompra (Repo rates) relativamente altas y una mayor volatilidad. Estas señales han llevado a la Fed a preocuparse, incluso si las tasas permanecen estables, de que el sistema financiero aún podría enfrentar problemas técnicos de escasez de efectivo.

Fuente: Minuta de la Reserva Federal Sección sobre reservas en la minuta de la Fed

La Reserva Federal estima solo una bajada de tipos en 2026, centrada en la inflación y el desempleo

En diciembre pasado, la Fed decidió reducir los tipos en 25 puntos básicos, bajando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.5% - 3.75%, marcando la tercera bajada consecutiva en 2025. La razón principal es que los funcionarios consideran que el crecimiento mensual del empleo se ha desacelerado y que la tasa de desempleo ha aumentado, por lo que es necesario aliviar moderadamente las restricciones de la política.

Sin embargo, según análisis de Reuters, a medida que las tasas se acercan a niveles neutros, que ni estimulan ni frenen la economía, las opiniones dentro de la Fed se han diversificado.

La minuta indica que el proceso de decisión de diciembre fue muy minucioso y profundo, y algunos funcionarios que apoyaron la bajada admitieron que fue una decisión muy reñida, incluso considerando mantener las tasas sin cambios.

No obstante, las proyecciones económicas publicadas tras la reunión de diciembre muestran que en 2026 se espera solo una bajada de tipos, y que la futura liquidez será un factor clave que influirá en la economía.

La nueva declaración de política sugiere que la Fed actualmente prefiere adoptar una postura de observación, hasta que los datos muestren una caída sostenida de la inflación o un aumento de la tasa de desempleo que supere las expectativas, momento en el que considerarán tomar nuevas medidas.

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Para hacer frente a las amenazas de liquidez, la minuta detalla las medidas preventivas que la Fed planea tomar.

Se espera que, antes de que las presiones de fondos estacionales en principios de 2026 aumenten, la Fed compre bonos del Tesoro a corto plazo para mantener los niveles de reservas adecuados, evitando escasez de efectivo, asegurando un funcionamiento fluido del mercado, sin cambiar su postura de política monetaria.

Además, debido a que el cierre del gobierno de EE. UU. duró 43 días, lo que retrasó la publicación de datos oficiales, esto también ha afectado las evaluaciones de los funcionarios sobre las perspectivas económicas.

Para las próximas decisiones de política, la Fed celebrará su próxima reunión los días 27 y 28 de enero, hora de EE. UU. Los datos de FedWatch de CME muestran que el mercado en general espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en esa reunión.

Fuente: FedWatch La Fed inicia un plan de compra de bonos, con tipos estables en enero