¡Bitcoin vuelve a superar los 90,000 dólares! El ETF atrae 459 millones en una semana, poniendo fin a dos semanas de salida de fondos

Bitcoin volvió por primera vez desde el 12 de diciembre a los 90,000 dólares, alcanzando los 91,518 dólares el 4 de enero. La semana del 2 de enero, los flujos netos en los ETF de mercado spot en EE. UU. alcanzaron los 4.59 mil millones de dólares, poniendo fin a dos semanas consecutivas de salida de capital. La caída en el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años impulsó la entrada de arbitraje en yenes. Aunque el índice de miedo cayó a 25, la divergencia entre la técnica y los fundamentos indica un objetivo a corto plazo de 95,000 dólares.

Reversión de fondos en ETF de Bitcoin spot y dominio institucional

En la semana del 2 de enero, el mercado de ETF de Bitcoin spot en EE. UU. registró una entrada neta de 4.59 mil millones de dólares, poniendo fin a dos semanas consecutivas de salida de fondos. Esta reversión en los flujos de capital fue el principal motor para que Bitcoin volviera a los 90,000 dólares. Según datos de Farside Investors, esa semana mostró claramente un dominio institucional en los movimientos de fondos.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) destacó con una entrada neta de 3.244 mil millones de dólares, representando el 70.7% del total. Este ETF de BlackRock continúa consolidando su posición como líder del mercado, gracias a su fuerte marca y base de clientes institucionales, convirtiéndolo en la opción preferida para los inversores. El Fidelity Bitcoin Fund (FBTC) le siguió con una entrada neta de 1.058 mil millones de dólares, el 23.1%.

De los 11 emisores de ETF, 6 reportaron entradas semanales, 3 salidas y 2 sin cambios. La proporción 6:3 indica una mejora en el sentimiento del mercado, aunque aún no es completamente optimista. Es importante destacar que la mayor parte del capital entrante se concentró en los principales productos, con IBIT y FBTC sumando 4.302 mil millones de dólares, el 93.8% del total, reflejando que los inversores institucionales prefieren ETF grandes, líquidos y con bajas comisiones.

La tendencia de flujo en los ETF de Bitcoin spot en EE. UU. es crucial para el equilibrio de oferta y demanda. La entrada de fondos impulsó un aumento del 4.06% en Bitcoin en la semana hasta el 4 de enero, alcanzando un máximo de 91,518 dólares, el nivel más alto desde el 12 de diciembre del año pasado. La demanda cambiante por estos ETF respalda una perspectiva alcista a corto y medio plazo para Bitcoin.

Arbitraje en yenes y relación inversa con los rendimientos de bonos japoneses

La correlación negativa entre Bitcoin y los rendimientos de los bonos japoneses a 10 años se mantiene firme esta semana, siendo clave para entender la tendencia actual. El rendimiento de los bonos japoneses a 10 años cayó del pico del 1.999% a alrededor del 1.9%, mientras que el tipo de cambio USD/JPY volvió a los 157, impulsando la entrada de arbitraje en yenes en activos de riesgo. La caída en los rendimientos y la depreciación del yen aumentaron la demanda por acciones japonesas, llevando al índice Nikkei 225 a subir un 0.87% en la semana hasta el 2 de enero.

El arbitraje en yenes funciona así: los inversores toman prestado yenes a tasas bajas, los cambian por dólares u otras monedas de mayor interés, y los invierten en activos de riesgo para obtener la diferencia de interés. Cuando el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años baja, indica que las expectativas de aumento agresivo de tasas por parte del Banco de Japón se reducen, disminuyendo el riesgo del arbitraje en yenes y aumentando la entrada de capital en activos de riesgo, incluyendo Bitcoin.

Aunque se espera que el Banco de Japón continúe subiendo tasas, la tasa neutral sigue siendo un factor clave en el sentimiento de los inversores. En diciembre pasado, el Banco de Japón indicó que la tasa neutral estaría entre el 1% y el 2.5%. Si la tasa actual es del 0.75%, una tasa neutral más baja (del 1% al 1.25%) implicaría un diferencial de tasas mayor al esperado, fortaleciendo la rentabilidad del arbitraje. Por otro lado, una tasa neutral más alta (del 1.5% al 2.5%) indicaría un aumento en las subidas de tasas, reduciendo el diferencial y haciendo menos atractivo el arbitraje.

Como contexto, Bitcoin sufrió una caída del 26% entre el 31 de julio y el 5 de agosto de 2024, precisamente por la reducción en las compras de bonos japoneses y un aumento inesperado en las tasas, que provocó el cierre de posiciones en arbitraje en yenes. La reciente caída en los rendimientos muestra que estos riesgos se están mitigando, brindando soporte clave a Bitcoin.

Índice de miedo en niveles extremos y divergencia técnica

(Fuente: Alternative.me)

Índice de miedo y avaricia en criptomonedas

3 de enero: 29 puntos (miedo extremo)

4 de enero: 25 puntos (miedo extremo profundo)

Referencia histórica: por debajo de 25 suele indicar sobreventa y posible rebote

Señales técnicas

· El precio aún está por debajo de la EMA de 50 días y de 200 días

· Indica tendencia a medio plazo bajista

· La ruptura de la EMA de 50 días abriría la posibilidad de probar los 94,447 dólares

Fundamentos de soporte

· Reversión en los flujos de fondos en ETF

· Mitigación del riesgo en arbitraje en yenes

· Discusión del proyecto de ley de estructura de mercado en curso para el 15 de enero

Aunque Bitcoin ha subido a 91,000 dólares, el índice de miedo y avaricia sigue en zona de miedo extremo, bajando de 29 puntos el 3 de enero a 25 puntos el 4 de enero. Esta divergencia entre sentimiento y precio es muy inusual y suele indicar una posible reversión alcista. Cuando el mercado está muy pesimista pero el precio sigue subiendo, generalmente significa que el dinero inteligente está entrando, mientras que los minoristas siguen vendiendo en pánico.

(Fuente: Trading View)

Desde el punto de vista técnico, el precio de Bitcoin aún está por debajo de sus medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días, mostrando una tendencia bajista. Sin embargo, la divergencia entre los fundamentos y los indicadores técnicos sugiere una posible subida. La ruptura de la EMA de 50 días abriría la puerta a probar los 94,447 dólares. Si el precio continúa superando esa resistencia, la tendencia alcista a corto plazo podría invertirse. En ese escenario, los niveles psicológicos de 100,000 dólares y la EMA de 200 días actuarían como resistencias clave.

Ley de estructura de mercado y perspectiva a largo plazo

La mitigación de las preocupaciones sobre el arbitraje en yenes coincide con el anuncio de los legisladores estadounidenses de que revisarán la Ley de Estructura de Mercado. La Comisión del Senado para Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos anunció que revisará la ley el 15 de enero de 2026, lo que ha mejorado el ánimo del mercado. Una regulación favorable a las criptomonedas podría aumentar aún más la legitimidad de Bitcoin y del mercado cripto en general, ampliando la base de inversores.

Si se evita caer por debajo de los 90,000 dólares, se podría avanzar hacia los 95,000 dólares, confirmando un objetivo alcista a corto plazo (1-4 semanas) de 95,000 dólares y uno a medio plazo (4-8 semanas) de 100,000 dólares. Sin embargo, existen riesgos a la baja: un aumento en la tasa neutral del Banco de Japón a entre 1.5% y 2.5% podría cerrar posiciones en arbitraje en yenes; la postura hawkish de la Reserva Federal y los datos económicos de EE. UU. podrían reducir las expectativas de recortes de tasas en marzo; y los fondos en ETF de Bitcoin spot podrían salir del mercado. Estos eventos podrían hacer que el precio de Bitcoin se acerque al mínimo de 80,523 dólares del 21 de noviembre.

Considerando la dinámica actual del mercado, la perspectiva sigue siendo alcista, con un objetivo de precio de 150,000 dólares en los próximos 6-12 meses. La aprobación de la Ley de Estructura de Mercado en el Senado de EE. UU. apoyará esta meta a largo plazo.