¿Los taiwaneses no pueden permitirse comprar una casa? The Economist revela en qué difieren la ilusión en Estados Unidos y la enfermedad en Taiwán

《Economist》 señala que en Estados Unidos no pueden permitirse el lujo de tener ilusiones, ya que los salarios reales superan a la inflación. Taiwan, en cambio, es diferente: el 70% de los empleados tienen salarios por debajo de la media, la relación precio-ingreso de la vivienda está entre las tres primeras del mundo, y el precio del almuerzo ha subido un 50%. La raíz del problema en Taiwan: el banco central mantiene el tipo de cambio para proteger las exportaciones, lo que provoca estancamiento salarial y aumento de los precios de la vivienda. El PIB per cápita supera a Japón y Corea del Sur, y la riqueza media es mayor que en Francia, pero la mayoría no lo percibe.

Ilusión en EE. UU.: salarios reales que superan a la inflación pero sensación de pobreza

Un artículo reciente de 《Economist》 afirma que, aunque en EE. UU. la gente se queja de que «no puede seguir el ritmo», los datos macroeconómicos muestran que la situación financiera de las familias estadounidenses es en realidad mejor que antes de la pandemia. Este fenómeno se llama «espejismo», o sea, ilusión. El artículo señala que desde 2019, los precios han subido aproximadamente un 20%, pero en ese mismo período, el salario medio por hora de los trabajadores estadounidenses ha aumentado entre un 25% y un 30%. Los «salarios reales» ajustados por inflación están en aumento, lo que significa que con una hora de trabajo los estadounidenses pueden comprar más que antes de la pandemia.

Si los estadounidenses realmente no pudieran permitirse comprar cosas, reducirían su gasto. Pero los datos muestran que el consumo sigue siendo fuerte. Las ventas minoristas y el gasto personal continúan creciendo, sin señales de recesión. Los datos indican que la gente no solo compra bienes básicos, sino también entretenimiento, viajes y artículos no esenciales.

Si los datos son tan buenos, ¿por qué los estadounidenses todavía sienten que son pobres? 《Economist》 ofrece explicaciones psicológicas y políticas. Primero, la diferencia en la percepción entre el nivel de precios y la tasa de inflación: los economistas ven una «disminución de la inflación» (los precios suben más lentamente), mientras que la gente percibe el «nivel de precios» (los huevos todavía son el doble de caros que en 2019). La gente espera que los precios «bajen», pero eso rara vez sucede en la economía (eso sería deflación, que suele ser peor). Esta «memoria de precios» causa sufrimiento.

En segundo lugar, el sesgo de frecuencia: las personas son muy sensibles a los aumentos de precios en productos que compran con frecuencia (como alimentos y gasolina), aunque estos representen una pequeña parte de su gasto total. Por otro lado, productos como televisores y electrónicos, que se vuelven más baratos, se compran con menos frecuencia, por lo que no se perciben. Tercero, la narrativa política: los políticos (especialmente Trump y los republicanos) enfatizan constantemente el «colapso económico» y la «peor recesión de la historia» para ganar votos, lo que profundiza la percepción negativa de la población.

Las tres principales mecanismos psicológicos de la ilusión en EE. UU.

Memoria de precios distorsionada: se espera que los precios vuelvan a 2019, pero la deflación es más peligrosa que la inflación

Sesgo de frecuencia: se sienten los aumentos en alimentos y gasolina, pero no en electrónicos

Amplificación de la narrativa política: Trump refuerza la narrativa de «colapso económico» y afecta la percepción

La enfermedad de Taiwán: la dura realidad del 70% de los empleados por debajo de la media

Comparando con la situación actual en Taiwán, aunque se ha beneficiado del auge de la inteligencia artificial y la industria de semiconductores, que han impulsado el PIB y el valor de los activos, la desigualdad en la estructura salarial y la alta relación precio-ingreso en la vivienda hacen que la mayoría de la población no perciba los beneficios del crecimiento económico. El crecimiento salarial en Taiwán está muy concentrado en las industrias de tecnología y semiconductores; según estadísticas, aproximadamente el 70% de los empleados tienen salarios por debajo de la media. Para ese 70%, sus salarios reales podrían estar realmente en retroceso, no es una ilusión, sino que están siendo «promediados».

Gracias al auge de los servidores de IA y semiconductores en 2024-2025 (TSMC, Quanta, Foxconn, etc.), el crecimiento del PIB en Taiwán ha sido notable, y las exportaciones han alcanzado récords. La bolsa de Taiwán ha alcanzado máximos históricos en los últimos dos años, y para quienes invierten en acciones y ETFs, sus activos han aumentado considerablemente. La capacidad de consumo de estas personas también es impresionante; basta con ver las ferias anuales en los grandes almacenes y el turismo internacional.

Pero en Taiwán, además de la industria de semiconductores y tecnología, muchas industrias tradicionales y servicios no han podido mantener el ritmo de la inflación en sus salarios. La angustia en la vivienda en Taiwán proviene de la relación precio-ingreso extremadamente alta, y el aumento de los precios de la vivienda se ha alejado durante mucho tiempo de los salarios básicos, generando una sensación de impotencia en los jóvenes de «no importa cuánto ahorren, no alcanzan». Aunque el índice de precios al consumidor oficial es muy bajo (en diciembre de 2025, la tasa de aumento anual del IPC fue del 1.31%, y el promedio anual fue del 1.66%, el primer descenso en 4 años por debajo del 2%), los aumentos en gastos como comida fuera de casa y alquiler suelen ser mucho mayores.

Un almuerzo que pasa de 80 a 100 y luego a 120 yuanes, con un aumento del 50%, genera un impacto psicológico mucho mayor que la inflación «suave» que anuncian oficialmente. La sensación de inflación en el «índice del almuerzo» es el verdadero dolor de la población taiwanesa.

Causas estructurales de la enfermedad de Taiwán: la política de tipo de cambio del banco central

El pasado noviembre, 《Economist》 presentó el concepto de la «enfermedad de Taiwán», señalando que el modelo económico orientado a las exportaciones en Taiwán tiene problemas estructurales de larga data, siendo el núcleo que el banco central mantiene el yuan débil para mantener la competitividad de las exportaciones, lo que lleva a una fuerte subvaloración de la moneda, resultando en una demanda interna débil, salarios estancados, precios de la vivienda en alza y dificultad para que la población comparta los frutos económicos, creando una contradicción entre «datos de prosperidad» y «sensación de estancamiento».

Para proteger las exportaciones (industria tecnológica), el banco central ha mantenido durante mucho tiempo un yuan relativamente débil. Esto también ha hecho que los productos importados (energía, materias primas, iPhone) sean mucho más caros para los taiwaneses. Cuando el PIB per cápita de Taiwán ya supera a Japón y Corea, y la riqueza media es mayor que en Francia, ¿lo percibes? Para los taiwaneses, «no poder permitírselo» no es una ilusión, sino una enfermedad estructural: la enfermedad de Taiwán.