Después de las finanzas descentralizadas, ¿cuál es la próxima era de la cadena de bloques?

Título original: Onchain Finance Is Thriving; ¿Qué sigue?

Original de Mario Laul

Fecha de publicación: 15 abril, 2024

Descentralización Las redes públicas de cadena de bloques han existido durante aproximadamente 15 años, y los activos de encriptación asociados con ellas están experimentando actualmente el cuarto gran ciclo de mercado. A lo largo de los años, especialmente desde el lanzamiento de Ethereum en 2015, hemos dedicado mucho tiempo y recursos a crear teorías y desarrollar aplicaciones basadas en estas redes. Si bien estas redes han logrado avances significativos en casos de uso financiero, otros tipos de aplicaciones han tenido dificultades, principalmente debido a la complejidad de proporcionar experiencias de usuario escalables y sedosas bajo las limitaciones de la “descentralización”, así como la fragmentación de diferentes ecosistemas y estándares. Sin embargo, los recientes avances tecnológicos han hecho que las aplicaciones tanto dentro como fuera de la industria de la cadena de bloques no solo sean más factibles, sino también más necesarias que nunca.

Los primeros días de la adopción de cadenas de bloques fueron impulsados por una definición bastante estrecha de su función principal: la emisión y el seguimiento seguros de activos digitales sin depender de intermediarios centralizados como TradFi o agencias gubernamentales. Ya sea que estemos hablando de tokens fungibles nativos de cadena de bloques como BTC y ETH, o on-chain de activos off-chain como monedas nacionales y valores tradicionales, o tokens fungibles no fungibles (NFT) que representan arte, artículos de juegos o cualquier otro tipo de producto digital o coleccionable, la cadena de bloques realiza un seguimiento de estos activos y permite a cualquier persona con una conexión a Internet comerciarlos globalmente sin tocar la pista financiera centralizada. Dado el tamaño y la importancia de la industria financiera, especialmente en el contexto de la creciente digitalización, globalización y financiarización, esto por sí solo es suficiente para demostrar que la cadena de bloques es una tecnología extremadamente revolucionaria y suficiente para atraer la atención mundial.

Dentro de este estrecho marco, además del libro mayor de activos subyacente y la red Descentralización que los mantiene, actualmente existen cinco aplicaciones Cadena de bloques con una importante adaptabilidad al mercado de productos: aplicaciones para emisión Token, aplicaciones para almacenar Llave privada y transferir Token (Billetera), aplicaciones para Token comerciales (incluidos los DEX DEX), aplicaciones para préstamos Token y aplicaciones que hacen que Token tengan un valor predecible en relación con los fiat moneda tradicionales (moneda estable). En el momento de escribir este artículo, el número de activos de encriptación enumerados en el agregador de datos de mercado de encriptación Coingecko ha superado los 13.000, con una capitalización de mercado total de aproximadamente $ 2.5 billones y un volumen diario de más de $ 10 mil millones. Casi la mitad de este valor se concentra en un solo activo, BTC, y la gran mayoría de la otra mitad se distribuye entre los 500 activos principales. Sin embargo, la curva de cola largo de Token es largo y subir, especialmente después de que también se incluye NFT, lo que muestra que hay una largo demanda de Cadena de bloques como activo digital libro mayor.

Según estadísticas recientes, hay alrededor de 420 millones de personas en todo el mundo que tienen largo encriptación Token, aunque muchas de ellas nunca o rara vez interactúan con Descentralización aplicaciones. Un informe del fabricante de monederos de hardware Ledger muestra que su software Ledger Live tiene alrededor de 1,5 millones de usuarios activos mensuales, mientras que los proveedores de billeteras de software MetaMask y Phantom afirman tener alrededor de 30 millones y 3,2 millones de usuarios activos mensuales, respectivamente. Combinado con DEX volumen de alrededor de $ 5 a $ 10 mil millones por día, on-chain valor bloqueado del mercado de préstamos de alrededor de $ 3 a $ 35 mil millones y moneda estable capitalización de mercado de aproximadamente $ 130 mil millones, estos números muestran que el nivel actual de adopción de estas cinco categorías de aplicaciones en relación con TradFi y fintech sigue siendo bajo, pero aún significativo. Es cierto que estas cifras deberían tener en cuenta los factores de fondo del reciente repunte de los precios de los activos en encriptación, pero a medida que las regulaciones Cadena de bloques se vuelven más sofisticadas (aprobaciones en Al Contado ETF de Bitcoin y marcos regulatorios hechos a medida como MiCA en Europa), también es probable que continúen atrayendo nuevos capitales y usuarios, especialmente en el contexto de una creciente integración con TradFi activos e instituciones.

Sin embargo, las aplicaciones financieras como Token, Billetera, DEX, préstamos y moneda estable son solo la punta del iceberg de las aplicaciones que se pueden construir sobre un Programabilidad Cadena de bloques común. La medición de la adopción de la cadena de bloques no debe limitarla a límites estrechos como un libro mayor de activos mejorado, sino más bien a un alcance más amplio, como una alternativa más versátil a las bases de datos centralizadas y las plataformas de aplicaciones web. El número de desarrolladores en todo el mundo ahora se acerca a los 30 millones, sin embargo, según el último Informe de desarrolladores cripto de Electric Capital, todavía hay menos de 25,000 desarrolladores activos mensuales en la cadena de bloques pública, de los cuales solo alrededor de 7,000 están en roles de tiempo completo. Estos números muestran que la cadena de bloques actualmente tiene una brecha considerable con las plataformas de software tradicionales cuando se trata de atraer desarrolladores. Sin embargo, el número de desarrolladores con al menos 2 años de experiencia en desarrollo cripto ha aumentado durante cinco años consecutivos, el número de contribuyentes en cada ecosistema es más de 1, 000 y cripto ha atraído más de $ 90 mil millones en capital de riesgo en los últimos 6-7 años. Si bien es cierto que la gran mayoría de estos fondos se han gastado en la construcción de la infraestructura subyacente de la cadena de bloques y los servicios centrales de DeFi (finanzas descentralizadas), que se conocen como la columna vertebral de la emergente economía on-chain, también existe un interés considerable en aplicaciones no financieras centradas en la utilidad, como la identidad en línea, los juegos, la red social, la cadena de suministro, el Internet de las cosas y la gobernanza digital. Entonces, ¿qué tan exitosos son este tipo de aplicaciones en los contratos inteligentes Cadena de bloques más establecidos y utilizados?

Hay tres métricas principales que miden el interés del mercado en una cadena de bloques y aplicación en particular: direcciones activas diarias, volumen diario y gasto diario en tarifas. Hay un factor importante que hay que entender antes de interpretar estos indicadores, que pueden ser fácilmente exagerados, por lo que los datos sólo pueden utilizarse como una estimación muy cruda. Protocolo al agregador de datos on-chain Artemis, durante el último período de 12 meses, seis redes se han destacado en las tres métricas (cada una clasificada entre las 6 primeras en al menos dos métricas): BNB Chain, Ethereum, NEAR Protocol, Polygon (PoS), Solana y TRON. Cuatro de estas redes (BNB, Ethereum, Polygon, TRON) utilizan EVM y, por lo tanto, se benefician de la versatilidad de utilidad y los efectos de red de Solidity (un lenguaje de programación creado específicamente para EVM). Tanto NEAR como Solana tienen sus propios entornos de ejecución nativos, ambos se basan principalmente en Rust, y aunque son más complejos, Rust tiene varios beneficios de rendimiento y seguridad sobre Solidity, y tiene un ecosistema próspero fuera de la industria de la cadena de bloques.

La actividad en cadena en las seis redes se centra en las 20 aplicaciones principales, y la dirección activa diaria (datos inexactos) de las aplicaciones después de las 20 principales cae a k o incluso cientos, dependiendo de la red. A partir de marzo de 2024, las 20 aplicaciones principales cuenta para el 70-100% de las tres métricas consideradas, siendo Tron y NEAR las que tienen la mayor concentración y Ethereum y Polygon las más bajas. En todas las redes, las 20 aplicaciones principales son principalmente las relacionadas con la tokenización, las billeteras y las finanzas descentralizadas (intercambios, préstamos, monedas estables), y hay pocas o muy pocas aplicaciones que no pertenezcan a esta categoría (0-4 por red). Aparte de los puentes utilizados para transferir valor entre diferentes cadenas de bloques y mercados de comercio de NFT (los cuales deben incluirse en la categoría de transferencia e intercambio de activos), los pocos valores atípicos restantes suelen ser juegos o aplicaciones sociales. Sin embargo, en 5 de los 6 casos, la participación de la aplicación en la actividad general de la red es muy baja, por ejemplo, los mejores datos de Polygon son inferiores al 20%, pero normalmente inferiores al 10%. La única excepción es Near, pero su uso está muy concentrado, con dos aplicaciones, Kai-Ching y Sweat, que representan alrededor del 75-80% de toda la actividad on-chain, y en total menos de 10 aplicaciones tienen más de 1.000 direcciones activas diarias.

Todo lo anterior refleja el legado del desarrollo temprano de la cadena de bloques y solidifica aún más su propuesta de valor central como un libro mayor de activos digitales. La crítica generalizada a la falta de aplicaciones de la cadena de bloques es claramente infundada, ya que su función principal es la financiarización de la programabilidad y la liquidación segura del valor tokenizado. La emisión de activos, la billetera, los DEX (o intercambios más amplios), los protocolos de préstamos y las monedas estables tienen un ajuste tan fuerte entre el producto y el mercado simplemente porque están estrechamente vinculados a ese propósito. Dada la lógica empresarial relativamente simple y los fuertes bucles de retroalimentación positiva entre estos cinco Cadena de bloques, no es de extrañar que los líder contratos inteligentes Cadena de bloques de primera generación tiendan a servir principalmente para la aplicación de este caso de uso financiero limitado. Y, debido a que el uso de aplicaciones largo Cadena de bloques con utilidad no financiera también está relacionado en última instancia con la tokenización y la financiarización, es probable que estas cinco aplicaciones financieras sigan dominando las principales Cadena de bloques de propósito general en el a largo plazo.

Pero, ¿qué significa esto para la visión más ambiciosa de la cadena de bloques de ser una plataforma de aplicaciones universal? Los dos mayores desafíos que enfrenta la industria criptográfica en largos años son 1) la escalabilidad de la cadena de bloques (tanto el rendimiento como el costo), y 2) una experiencia de usuario simple sin sacrificar la infraestructura subyacente Descentralización y garantías de seguridad. En términos de escalabilidad, actualmente existen dos enfoques, una arquitectura más integrada y una arquitectura más modular, con Solana perteneciente a la primera y Ethereum y su ecosistema Layer-2 (Rollups) demostrando la segunda. De hecho, los dos métodos no son mutuamente excluyentes, y existe una considerable superposición y entremezcla entre ellos. Pero lo que es más importante, ambos enfoques ahora son opciones maduras para escalar la cadena de bloques, dependiendo de si la aplicación en cuestión necesita compartir el estado y la máxima componibilidad con otras aplicaciones, o está menos preocupada por la interoperabilidad sin fisuras pero busca beneficiarse de la plena soberanía sobre su gobernanza y economía.

Además, hemos logrado un progreso significativo en la mejora de la experiencia del usuario final de las aplicaciones de cadena de bloques. Específicamente, gracias al desarrollo de tecnologías como la abstracción de cuentas, la abstracción de cadenas, la agregación de pruebas y la verificación de clientes ligeros, ahora hay formas de eliminar de manera segura algunos de los principales obstáculos de la experiencia del usuario que han plagado a Crypto durante años, como tener que guardar claves privadas o frases mnemotécnicas, tener que pagar tarifas de transacción, restricciones en la recuperación de cuentas y dependencia excesiva de proveedores de datos de terceros, especialmente en el caso de las cadenas de anhelo. Combinado con el almacenamiento de datos cada vez más largo Descentralización, la computación de off-chain verificable y otros servicios de back-end para mejorar la funcionalidad de las aplicaciones de on-chain, los ciclos de desarrollo de aplicaciones actuales y futuros demostrarán si Cadena de bloques convertirá en un actor importante en la infraestructura financiera global o en un papel más general. Dado el gran número de casos de uso más allá de Finanzas descentralizadas, estos casos de uso se beneficiarán de una mayor resiliencia y un mejor control maestro centrado en el usuario de los datos y las transacciones, como la identidad y la reputación en línea, la publicación, los juegos, la infraestructura física como la tecnología inalámbrica y internet de las cosas (DePin), la ciencia Descentralización (DeSci) y el abordaje de la cuestión cada vez más subir de la autenticidad del contenido generado por IA, que han sido atractivos en teoría y ahora se están volviendo factibles en la práctica.