一、Introducción

Con el avance de la tecnología y la adaptación del mercado, DeFi tiene el potencial de cambiar aún más la estructura tradicional del mercado financiero y proporcionar opciones de transacción más eficientes, seguras y transparentes para los participantes del mercado. Este artículo de investigación de Bing Ventures analiza el posible impacto continuo de la tecnología DeFi en el futuro, especialmente en términos de mejorar la inclusión en el mercado, soltar el costo de las transacciones y mejorar la eficiencia del mercado, con casos de estudio en particular sobre Pendle y las operaciones previas al mercado (Premarket).

Pendle introduce Derivados y finanzas DeFi en la cadena de bloques a través de la tokenización de transacciones tradicionales de Tasa de interés y productos financieros, como PT y YT, innovando así en la separación del capital y los rendimientos. De esta manera, Pendle no solo ofrece una forma flexible de transacción de Tasa de interés, sino que también promueve la Liquidez y eficiencia del mercado de finanzas descentralizadas. La práctica tecnológica de Pendle separa el capital token y el rendimiento token, lo que permite a los inversores gestionar sus activos de manera independiente según sus preferencias de riesgo y predicciones de mercado.

En el mercado tradicional de acciones, las operaciones previas al mercado suelen estar limitadas a inversores institucionales de gran tamaño y personas de alto patrimonio neto. Sin embargo, en el contexto de Web3, estas operaciones han transformado este modelo, permitiendo la participación de un grupo más amplio de inversores en las operaciones previas al mercado a través de plataformas de intercambio como AEVO y Whales Market, que utilizan contratos inteligentes y descentralización. Esta reforma no solo aumenta la transparencia y seguridad del mercado, sino que también mejora la eficiencia del uso de los fondos y la liquidez general del mercado.

二、La práctica innovadora de Pendle: la revolución del comercio de Tasa de Interés

En el mercado de TradFi, el intercambio de tasas de interés ha sido uno de los instrumentos financieros más importantes, ya que no solo afecta el suministro de dinero y la liquidez del mercado, sino que también tiene un impacto directo en la formación de la curva de tasas de interés. Sin embargo, en Web3, con el desarrollo de la tecnología blockchain y el surgimiento del ecosistema DeFi, el intercambio de tasas de interés está experimentando una transformación completa. En DeFi, el intercambio de tasas de interés ya no está limitado por los tediosos procesos y las restricciones geográficas de las instituciones financieras tradicionales, sino que se lleva a cabo a través de contratos inteligentes en plataformas descentralizadas, lo que brinda a los usuarios servicios financieros más eficientes y flexibles.

Y en 2024, en este nuevo campo emergente de Finanzas descentralizadas, Pendle es sin duda uno de los líderes del mercado. Pendle tokeniza los activos de rendimiento en SY Token, como envolver stETH en SY-stETH, luego SY se divide en componentes de capital y rendimiento, PT (Principal Token, Token principal) y YT (Yield Token, Token de rendimiento) respectivamente, logrando una gestión flexible y optimización de rendimiento de Tasa de interés.

Y con el surgimiento del concepto de Restaking y el creciente tamaño de la moneda estable sintética, el mercado de intercambio de tasas de interés también ha experimentado nuevas formas de largo y ha ampliado el espacio de aumento del mercado de intercambio de tasas de interés. Tomaremos a Pendle como ejemplo para explorar estas nuevas formas derivadas de PT/YT, así como su impacto y perspectivas futuras en el ecosistema de intercambio de tasas de interés de las finanzas descentralizadas.

Espacio del mercado de Tasa de interés

Tomemos el mercado PENDLE, el más grande en el mercado de tasas de interés actual, como ejemplo. En el año 21, PENDLE se volvió brevemente popular en el mercado de tasas de interés, y en ese momento, nadie entendía muy bien cómo se podían aplicar los swaps de tasas de interés de PENDLE en el mercado de cadenas de bloques. Hoy, en 2024, con la diversificación de LRT y el surgimiento de ETHENA, parece que PENDLE también ha encontrado el camino más adecuado para sí mismo.

Según los datos de defillama, el TVL actual de Pendle ha alcanzado los $86.884B, ocupando el séptimo lugar en Defiprotocolo, y en el último mes el TVL de Pendle ha Subir un 91,62%.

Fuente: defillama

Y según los productos dentro del protocolo, la mayor parte del TVL proviene del token LRT del protocolo y del dólar sintético de Ethena, Pendle se ajusta bien a ellos y amplifica las ganancias de los usuarios. Detrás del TVL hay una narrativa de primera clase del circuito de Restaking del Mercado alcista de Eigenlayer + la mecánica de PT/YT + el alto retorno de Ethena.

Fuente: PENDLE

Según el contenido anterior, se puede descubrir que el factor clave para que el mercado de tasas de interés de Pendle continúe aumentando es si LRT y ETHENA pueden obtener más financiación de mercado largo en el futuro, impulsando así el aumento de Pendle.

Nueva forma de jugar YT/PT

En el pasado, el negocio principal de Pendle era servir a los usuarios que poseen activos generadores de ingresos, como los usuarios que han realizado staking de ETH en Lido y poseen stETH, permitiéndoles obtener ingresos según las características de PT/YT.

Y ahora, Pendle ha creado una nueva forma de juego de PT/YT a través de los puntos de Eigenlayer + rendimiento y los altos rendimientos del protocolo de dólares sintéticos Ethena:

1. Intercambio de puntos: Eigenlayer y el protocolo de Synthetic USD, Ethena, tienen una alta expectativa de Airdrop con una alta tasa de rendimiento, y el criterio principal para el Airdrop es obtener puntos a través de la participación en activos de stake (como ETH). El intercambio de puntos se puede lograr mediante la cooperación con varios proyectos que emiten puntos a través de Pendle. Los grandes inversores pueden proporcionar liquidez confiable a través de PT, mientras que los pequeños inversores pueden buscar mayores ganancias. Esta estrategia de intercambio de puntos ha permitido a Pendle obtener una gran cantidad de TVL en este ciclo alcista. a) Por ejemplo, al depositar ETH en Eigenlayer, puedes obtener recompensas de eETH+ puntos, Pendle divide eETH en PT (Token principal) y YT (Token de rendimiento). Comprar YT significa comprar todas las recompensas de puntos, para obtener posibles Airdrops futuros. b) Tomemos como ejemplo la tasa de interés actual de Ethena en Pendle: al participar en Pendle utilizando sUSDe i) Si cambias sUSDe por YT sUSDe, puedes obtener 466x de puntos Pendle ii) Si cambias sUSDe por LP sUSDe, puedes obtener un APY del 46,15% (Tasa de interés flotante) y puntos por mantener sUSDe. iii) Si cambias sUSDe por PT sUSDe, puedes obtener un rendimiento de APY 54.09%. c) Los grandes capitales ven una PT confiable para proporcionar Liquidez, mientras que los pequeños capitales pueden ir a buscar mayores ganancias. A medida que crezca el tamaño de Ethena, impulsará el crecimiento de Pendle. d) La combinación de Ethena y Pendle también se puede utilizar en LRTprotocolo, lo que brinda a los usuarios una opción más larga para aumentar los ingresos, al mismo tiempo, el desarrollo del ecosistema Restaking también impulsará el crecimiento de Pendle.
2. Swap de tarifas de financiación: Suponiendo que el tamaño futuro de la Moneda estable basada en el protocolo sintético continúe expandiéndose en un contexto de Mercado alcista, por ejemplo, si los usuarios que utilizan ETHENA continúan aumentando, habrá una gran cantidad de sUSDe en el mercado que luego se dividirá en YT sUSDe y PT sUSDe a través del protocolo de intercambio de Tasa de interés. Al juzgar la dirección general del mercado, los usuarios pueden juzgar la tendencia futura de las tarifas de financiación para obtener ganancias. Por ejemplo, si se juzga que el mercado cambiará de Mercado bajista a Mercado alcista, en un mercado bajista, se puede comprar YT-sUSDe a una tasa de APY más baja (el APY de Moneda estable en un mercado bajista es más bajo) y venderlo con un margen en un Mercado alcista para obtener ingresos, lo que aumenta las oportunidades de juego más largas.
3. Estrategias variadas: En el intercambio PT/YT, los inversores con diferentes preferencias de riesgo pueden utilizar distintas estrategias de inversión. Puedes obtener ganancias alcistas, cobertura de riesgos y posiciones largas con descuento a través de Pendle. a) Si se estima que los rendimientos del mercado aumentarán, los traders pueden comprar YT para obtener exposición a los rendimientos. Cuando los rendimientos Subir, los traders de largo plazo en YT se beneficiarán. b) Por otro lado, si el mercado especula que los rendimientos disminuirán, los operadores pueden cubrir el riesgo vendiendo YT y recibiendo un pago por adelantado.

Tres, plataforma de negociación on-chainPremarket

Premarket se refiere generalmente a la ‘negociación previa a la apertura del mercado’ en el mercado de valores, lo que significa que se lleva a cabo antes de la apertura oficial del mercado. Este tipo de negociación ocurre principalmente en sistemas de intercambio electrónicos, en lugar de los sistemas tradicionales de intercambio de valores. En la negociación previa a la apertura del mercado, los inversores pueden comprar y vender acciones, pero el volumen es relativamente bajo y la fluctuación de precios también puede ser alta. El propósito de este tipo de negociación incluye aprovechar la influencia de noticias o eventos importantes publicados por la empresa para obtener mejores precios de negociación antes de que comience la negociación oficial.

Cuando se aplica el enfoque de Premarke a Web3, los inversores lo utilizan para buscar oportunidades de inversión de manera anticipada en proyectos de alta demanda antes de TokenTGE, a través de Comercio extrabursátil. Los principales activos de estas transacciones son los AirdropToken ya confirmados por los proyectos, que se negocian en forma de acciones o puntos.

Fuente: **

La iteración del modo de comercio en Web3 de Premarket

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1. En los inicios del Comercio extrabursátil, las principales plataformas sociales se utilizaban como lugar común para las transacciones, como Discord, Telegram y Wechat, y había un gran número de coincidencias. En este momento, el método de transacción es principalmente hacer coincidir las órdenes con un rol de “comisionista”, y al mismo tiempo encontrar compradores y vendedores, comerciar a la manera de Margen, y hacer que las dos partes cierren la transacción en el momento de la Entrega, y “comisionista” obtiene diferentes recompensas.
2. Sin embargo, este método obviamente tiene muchos problemas, el más común es la mala conducta del ‘comisionista’, ya que todas las transacciones son emparejadas por el ‘comisionista’, el precio real de compra y venta se realiza en una caja negra, es posible que el precio de ejecución se aleje del vendedor real, y existe la posibilidad de que el ‘comisionista’ cobre el Margen y ocurra un RUG.
3. Y en la segunda etapa, cuando se conoce la posibilidad de que el comisionista actúe de manera maliciosa, los KOL y blogueros con una base de seguidores comienzan a respaldar el papel de “comisionista” con su propia credibilidad, y continúan con la coincidencia, llevando al comprador, al vendedor y al comisionista a un mismo grupo de chat para garantizar la transparencia en el precio. Esta etapa también es el método más común de comercio extrabursátil antes de la aparición de on-chainPre-marketplace.
4. La fase dos de la transacción continuó durante un período de tiempo prolongado, pero aún surgieron muchos problemas, como la baja eficiencia de la transacción, los posibles problemas derivados de la intervención humana y los riesgos potenciales del papel de “comisionista”, lo que llevó al surgimiento de dos mercados previos al mercado en la cadena más representativos: AEVO y Whales Market.

Introducción de productos de pre-mercado Web3

1. AEVO**：AEVO es una plataforma de opciones descentralizadas, centrada en opciones y trading perpetuo, actualmente compatible con las cadenas Optimism, Arbitrum y Ethereum. AEVO solía ser comúnmente utilizado para el trading perpetuo on-chain, pero recientemente lanzó una zona de tokens pre-lanzamiento, que permite a los usuarios operar antes del TGE de tokens. a) Proceso de trading: Los usuarios pueden realizar trading perpetuo con los Tokens de Pre-Launch en la zona, seleccionando los Tokens relevantes. La mayoría de los Tokens admiten un apalancamiento de 1–2X. El proceso de operación real es similar al flujo normal de trading perpetuo, pudiendo implementarse diferentes estrategias de corto o largo. b) Datos de la plataforma: Según se puede ver en el gráfico, el Token $SWELL de RestakeprotocoloSwell** está actualmente valorado en $2.1 en AEVO, con un volumen de 24 horas de $973,762, lo que lo convierte en el número uno en volumen de 24 horas dentro de la zona de Tokenszona de Pre-Launch actual. c) Características de la plataforma: i) En comparación con la forma tradicional de comercio extrabursátil en las plataformas de redes sociales, el proceso de transacción de AEVO es más formal, transparente y seguro. ii) Soporta operaciones de corto o largo para que los usuarios puedan obtener ganancias hasta 1-2X.
2. Whales.Market：Whales.Market es una plataforma de Comercio extrabursátil construida dentro del ecosistema de Solana que utiliza la tecnología de Contrato inteligente para proporcionar un entorno seguro y sin confianza para la distribución previa al intercambio de TGE, Token y Token no fungible. A diferencia de AEVO, Whales.Market no solo puede comerciar con Token, sino también con Points, y abrirá el comercio de Token no fungible en la lista blanca en el futuro. a) Proceso de transacción: Los usuarios pueden seleccionar diferentes activos en Whales Market para realizar transacciones. En la página de compra, se pueden ver claramente los datos relacionados con la cantidad de compra, el precio unitario, el precio total, etc. Durante el proceso, las partes compradoras y vendedoras realizan transacciones peer-to-peer en la cadena y el margen se bloquea en el contrato inteligente, que se libera a todas las partes después de que la liquidación se haya completado con éxito. La mayoría de los procesos para determinar si una transacción se ha completado requieren una revisión manual. Esto simplifica el proceso de transacción, hace que los precios sean transparentes y reduce en gran medida el riesgo de pérdidas financieras causadas por comportamientos fraudulentos. b) Datos de la plataforma: Tomando el ejemplo de $SWELL, el Volumen Total en el mercado de Ballenas el mismo día fue de $242,394. Sin embargo, el activo compatible con el Comercio extrabursátil en el mercado de Ballenas supera con creces a AEVO. c) Características de la plataforma: i) Seguridad: Asegurar la seguridad de los fondos de los usuarios mediante la conciliación de pedidos de manera transparente a través de contratos inteligentes. ii) Diversidad de activos: admite varios tipos de transacciones diferentes, como Token no fungible, protocoloPoints. iii) Una mejor experiencia: cuando un usuario no puede comprar una gran orden, puede optar por comprar una cierta cantidad de acciones y agruparse con otros compradores.

Situación actual

La evolución del comercio extrabursátil de alto riesgo respaldado por comisionista hasta la actualidad, donde las transacciones se realizan a través de contratos inteligentes, es un paso crucial para todo el mercado previo. Sin embargo, todavía no podemos ignorar los desafíos actuales.

Fuente: People Matters

1. Crisis de liquidez: La mayoría de las fichas Pre-Launch actuales enfrentan el riesgo de falta de liquidez, incluso Swell, con el volumen más alto en AEVO en las últimas 24 horas, tiene un volumen de menos de $1 millón. La baja liquidez resulta en una gran volatilidad en el precio del token, lo que conlleva un alto riesgo. Por otro lado, los Ballena con fondos sólidos no pueden participar en el comercio de este token con una gran posición. Teóricamente, cuanto mayor sea el volumen total, más cerca estará el precio del valor razonable.
2. Riesgos de algunos mecanismos centralizados: Tomemos como ejemplo el mercado de ballenas, recientemente surgió un riesgo centralizado en la negociación de un NFT de BTC muy popular llamado “RuneStone”. Dado el gran volumen de este NFT y su transferencia en la cadena de bloques de BTC, se requiere un extenso proceso de verificación manual para confirmar si el NFT ha llegado, si la tarifa de GAS utilizada en la transferencia es suficiente, entre otros problemas. Además, el tiempo de recepción del Airdrop de este NFT es diferente, lo que ha causado problemas para varios usuarios durante la entrega. Todos estos factores han complicado el proceso de completar las órdenes, lo que demuestra que la revisión centralizada todavía presenta problemas.
3. Alto riesgo de premercado: Durante el proceso de negociación en el premercado, hay una gran cantidad de factores de incertidumbre, los cuales pueden provenir del vendedor, la plataforma o cambios en el protocolo con respecto a los estándares de Airdrop. Todos estos factores pueden causar pérdidas, y los inversores enfrentarán desafíos que son más altos que las operaciones en el mercado secundario, requiriendo altas habilidades profesionales para la fijación de precios de los Tokens. El riesgo es extremadamente alto.
4. Baja eficiencia en el uso de fondos: En el proceso de negociación extrabursátil, a menudo es necesario utilizar órdenes de bloqueo de margen, y la entrega real de la mayoría de los proyectos toma algún tiempo desde el día de la orden de bloqueo, durante este proceso, el margen debe mantenerse bloqueado, lo que afecta significativamente la eficiencia en el uso de fondos.

Cuatro, Integración Tecnológica: La interacción entre Finanzas descentralizadas y los mercados tradicionales

A pesar de las numerosas dudas que ha enfrentado DeFi en el pasado mercado bajista, creemos que este campo aún está lleno de infinitas posibilidades y oportunidades. Con la continua aparición e innovación de nuevos protocolos como Pendle, Ethena y Eigenlayer, DeFi ampliará aún más sus límites para ofrecer a los usuarios servicios más descentralizados y herramientas de gestión de activos más flexibles. Al mismo tiempo, con la continua innovación, veremos nuevas formas basadas en PT/YT, y esta buena colaboración con LRT también abrirá un techo más alto para el intercambio de tasas de interés.

Esperamos ver cada vez más aplicaciones de intercambio de Tasa de interés, alcanzando el futuro en el que todo se puede intercambiar de Tasa de interés, brindando a los usuarios productos y servicios más innovadores, pero aún así debemos tener cuidado con los riesgos. Detrás de las ganancias continuas en LRT, todavía existen riesgos debido a la fuerte interconexión y el gran volumen de liquidez entre numerosos protocolos, lo que puede ser terrible en caso de ataques de hackers o comportamiento malicioso de los protocolos. El DeFi es un campo fértil de continuas innovaciones y el intercambio de Tasa de interés es una valiosa semilla en este campo, llena de posibilidades.

Práctica innovadora de PENDLE

El modelo de Pendle proporciona a los inversores una forma nueva de gestionar y optimizar los rendimientos, separando los productos financieros de capital y rendimiento (PT y YT), en el mercado alcista. Esta práctica innovadora no solo mejora la liquidez del mercado, sino que también introduce una nueva forma de rotación de fichas, a través de contratos inteligentes, para la gestión y el comercio de activos de forma automatizada. A pesar de proporcionar un mecanismo de negociación eficiente, este modelo también requiere un mayor conocimiento profesional y capacidad de gestión de riesgos por parte de los participantes del mercado. Por ejemplo, la separación de PT y YT puede llevar a los inversores a invertir sin entender completamente su estructura, lo que aumenta la especulación y la inestabilidad del mercado.

Plataforma de negociación on-chain de Premarket

A través de plataformas como AEVO y Whales Market, el comercio pre-mercado ha llevado las operaciones previas al mercado tradicional al mundo Web3, permitiendo que un grupo más amplio de inversores participe en el comercio de tokens de proyectos de alta demanda. Este método de comercio no solo aumenta la accesibilidad y transparencia de las operaciones, sino que también disminuye el riesgo de intermediarios en el comercio extrabursátil tradicional. Aunque las plataformas on-chain reducen el riesgo de malas prácticas por parte de los comisionistas, aún existen nuevos desafíos tecnológicos y posibilidades de errores operativos. Por ejemplo, las fallas en los contratos inteligentes o errores operativos pueden resultar en pérdidas de fondos, especialmente en casos que involucran lógicas de transacciones complejas y grandes sumas de dinero.

En este Mercado alcista hemos visto proyectos muy largos aprovechando la Liquidez del mercado para lanzar monedas, y este fenómeno seguirá ocurriendo previsiblemente. El proceso de negociación antes de la TGE también es indispensable, y la estrategia de Premarket será más conocida por más personas. También podemos esperar un buen desarrollo en el Premarket posterior.

fuente: RISMedia

1. Mayor grado de Descentralización: Con la continua mejora de las reglas de la plataforma, en el futuro, es posible que Premarketplace haga hincapié en las características de Descentralización. Esto significa que Premarketplace continuará reduciendo la participación humana, aumentando la velocidad de las transacciones y fortaleciendo aún más la Descentralización.
2. Cobertura de activos más amplia: En el futuro, Premarket podría admitir un rango más amplio de operaciones de activos, creando una variedad más amplia de operaciones de activos, al igual que Whales Market comenzó a admitir operaciones de protocoloPoints, NFT y otros activos. Esto proporcionará a los inversores opciones de inversión más diversificadas y fomentará una mayor liquidez y actividad comercial de activos.
3. Una experiencia de trading más inteligente: En el futuro, PremarketPlace podría ofrecer una experiencia de trading más inteligente utilizando contratos inteligentes+IA. Por ejemplo, valorando el rango de precios de los proyectos mediante la función de IA, reduciendo la barrera de entrada para los usuarios utilizando soltar, proporcionando recomendaciones de trading personalizadas, entre otras cosas, con el fin de mejorar la eficiencia del trading y la experiencia del usuario.

Basándose en las tendencias innovadoras actuales de Pendle y Premarket, se pueden derivar algunas formas de juego interesantes e innovadoras que están estrechamente ligadas a los mecanismos comerciales y la estructura del mercado existentes:

1. Tasa de interés dinámica Swap Protocols（Protocolos de intercambio de tasa de interés dinámica）

El mecanismo PT y YT de Pendle puede desarrollarse aún más en un protocolo de intercambio de tasas de interés dinámicas, que permite a los usuarios ajustar dinámicamente sus contratos de intercambio de tasas de interés según las condiciones del mercado. Este protocolo puede combinar datos del mercado en tiempo real y modelos de predicción de IA para ajustar automáticamente los niveles de tasas de interés, permitiendo a los usuarios obtener el mejor rendimiento de tasas de interés en la fluctuación del mercado.

• 核心机制：通过 Contrato inteligente 和AI模型的结合，实时监控市场变化并自动调整 Tasa de interés水平。
• Ventajas: Mayor flexibilidad en el rendimiento de la inversión, reduciendo las tediosas operaciones manuales de ajuste de la Tasa de interés.
• Gestión de riesgos: requiere modelos de pronóstico de mercado altamente precisos y un código de Contrato inteligente sólido para evitar errores de pronóstico y vulnerabilidades en el contrato.

2. Herramientas de arbitraje descentralizado entre plataformas (Decentralized Cross-Platform Arbitrage Tools)

Utilizando la plataforma de comercio on-chain de pre-mercado, se pueden desarrollar herramientas de arbitraje descentralizadas de plataforma cruzada. Estas herramientas permiten a los usuarios realizar operaciones de arbitraje entre diferentes plataformas DeFi, identificando y ejecutando automáticamente operaciones de diferencia de precios a través de contratos inteligentes para lograr un arbitraje sin riesgo.

• Mecanismo central: utilizando contratos inteligentes para monitorear las diferencias de precios en varias plataformas de operaciones largas y ejecutar automáticamente operaciones de arbitraje.
• Ventajas：mejora la eficiencia del mercado, reduce las diferencias de precios, y proporciona oportunidades de ganancias libres de riesgo.
• Gestión de riesgos: requiere sincronización de datos en tiempo real y ejecución de operaciones con baja latencia para evitar fallas en el arbitraje.

3. Mecanismos de seguro de Contrato inteligente

在PENDLE和Premarket交易中引入 Contrato inteligente保险机制，为用户提供交易保险服务。当 Contrato inteligente发生故障或市场出现异常 Fluctuación时，保险机制可以自动赔付用户损失，保障用户资金安全。

• Mecanismo central: Establece las condiciones de seguro a través de Contrato inteligente, que se ejecuta automáticamente cuando se produce un evento específico de indemnización.
• Ventajas: aumenta la confianza de los usuarios e incentiva a más usuarios a participar en las transacciones DeFi.
• Gestión de riesgos：需要充足的保险资金池和明确的赔付条件，防止滥用和资金不足。

4. Niveles de stake de activo sintético (Multi-Layer Staking of Synthetic Assets)

Con los mecanismos PT y YT basados en Pendle, se puede desarrollar un mecanismo de stake a largo plazo que permite a los usuarios hacer stake en activos de ingresos para obtener beneficios y recompensas en diferentes niveles. Este mecanismo puede atraer a más capital a largo plazo para participar en el stake y mejorar la Liquidez del mercado en general.

• Mecanismo principal: Los usuarios pueden hacer stake de sus activos en diferentes niveles, cada nivel corresponde a diferentes ingresos y recompensas.
• Ventajas: ofrece una variedad de opciones de inversión para atraer a inversores con diferentes perfiles de riesgo.
• Gestión de riesgos：需要清晰的层次划分和收益计算方式，防止复杂的stake层次导致的管理难度。

Estos casos revelan cómo los nuevos mecanismos de transacción en el mercado alcista de criptomonedas están mejorando la eficiencia y la transparencia, pero también presentan nuevos riesgos y desafíos. Los casos de Pendle y Premarket muestran cómo la tecnología de finanzas descentralizadas está impulsando la innovación en productos financieros, como sistemas de negociación inteligentes basados en IA, que pueden proporcionar estrategias de negociación más personalizadas y eficientes.