¿RWA es un producto o una transacción?

Fuente: Ye Kaiwen

¿Qué es RWA (tokenización de activos del mundo real)?

El enfoque original de la encriptación salta y dice que RWA no debería ser tan vulgar. Ya hemos dicho antes que el consenso previo a la discusión de RWA es un compromiso pragmático y moderado entre TradFi y Crypto.

Mucha gente dice que el concepto de RWA es demasiado abstracto, tokenización de activos del mundo real, todo se pone en RWA, pero no sale nada realmente concreto de RWA.

Esta pregunta debe ser rastreada desde el lenguaje: ¿RWA es realmente un producto o una transacción?

Si se trata de un producto, ¿entonces RWA es similar a BTCAl ContadoETF o a T-Bill, un activo de interés hipotecario respaldado por bonos del Tesoro?

Si se trata de una transacción, ¿se refiere a la transacción de productos RWA? ¿O es similar a la negociación de activos financieros encriptados como en el TradFi intercambio de activos financieros?

Si se combina con el núcleo de RWA que siempre hemos enfatizado, que es financiamiento empresarial, mercados institucionales. Entonces, el producto es similar a un producto de bonos empresariales, el comercio es similar a la negociación de activos financieros, en torno al paquete de activos de financiamiento empresarial y el ecosistema del mercado institucional del producto.

En comparación con casos concretos, como BTCAl ContadoETF, fondos de tokenización, stablecoins RWA, etc., en su mayoría son orientados a productos, no a financiamiento empresarial; mientras que los bonos empresariales de tokenización, bonos fijos y REITs digitales (distribución de efectivo de tokenización) son los que realmente se utilizan para el financiamiento empresarial.

¿Por qué discutir diferentes perspectivas sobre productos y transacciones?

Desde el punto de vista del producto, el primero es un poco más Web3.0, mientras que el segundo es un poco más RWA. ¿Por qué digo esto?

Producto, con un enfoque mayoritario en el inversor minorista, especialmente en la inversión en Web3.0, los inversores minoristas están acostumbrados a invertir (comerciar) en ciertos Tokens, y actualmente hay bastantes proyectos de Tokens de encriptación que se presentan bajo el concepto de RWA. Al mismo tiempo, el producto tiende más hacia la estandarización, centrándose en el diseño del producto, la emisión de TGE, etc., ya sea T-Bill como activo de interés de bonos del Tesoro de EE.UU. o un Token basado en el concepto RWA, así como DePIN y la inteligencia artificial participando en la narrativa del concepto como infraestructura básica, todos siguen el patrón y el ecosistema de productos estandarizados.

Trading, mostly from an institutional perspective, refers to the trading of financial assets, which is mostly related to corporate financing and institutional investment. It is a non-standardized product trading ecosystem. Although the trading targets are designed as financing products, asset trading (emisión) is only the first step under the table. There are also interbank markets, OTC bond markets, and institutional financing, securities lending, repurchase agreements, and equity redemption, etc. Sometimes, there may be local markets targeting retail investors (inversor minorista) for investment.

Si se ve desde la perspectiva de la criptografía, se parece más a una digitalización y encriptación de transacciones industriales y canales ascendentes y descendentes desencadenados por la financiación empresarial.

Así que es un poco como hablar por hablar: RWA es como un producto pero no lo es, es como un modelo pero no lo es, tokenización de activos del mundo real, es pasar la financiación de TradFi al mundo de activos virtuales y tokenización, y el dinero antiguo y los usuarios antiguos atraídos y movilizados por los activos del mundo real, significa que RWA o el dinero antiguo puede entender la forma de los activos del mundo real, o algo nuevo en forma de soporte de activos del mundo real.

El modelo RWA que integra productos y transacciones

Quizás la fusión de lo nuevo y lo viejo avanzando en direcciones opuestas sea un compromiso y un punto medio en las etapas iniciales de RWA.

Las deudas tradicionales (RA) son para clientes institucionales en el mercado y fuera del mercado; mientras que Web3.0 intercambio se centra principalmente en clientes minoristas y particulares.

Si la fusión de productos y operaciones RWA puede resolver esto: con productos RWA (como ETF de bonos del Tesoro de EE. UU., BTCETF y otros activos de alta calidad) como activos subyacentes, iterar nuevos ingresos o ArbitrajeToken (o protocolo), un mercado comercial de múltiples niveles de arbitraje de primer y segundo nivel, y ​​luego expandir aún más el financiamiento de stake basado en RWAToken, intercambio de intereses y otros RWA DerivadosToken.

Este modelo de integración puede dirigirse tanto a clientes institucionales como a inversores minoristas para operar (Arbitraje) criptomonedas.

Actualmente, los proyectos RWA lanzados por Cumplimiento con licencia en Hong Kong son básicamente bonos de renta fija inmobiliarios o bonos de crédito empresarial en la etapa inicial, y luego se envuelven en una carcasa de tokenización de trampa, que es el producto más simple y básico.

En realidad, los productos complejos de activos del mundo real se combinan con las transacciones industriales de esos activos del mundo real, se combinan con la financiación industrial y el capital, y la tokenización de activos no es solo la tokenización de activos del mundo real, sino también la tokenización de la cadena industrial y financiera asociada con esos activos.

Desde este punto de vista, RWA podría tomar varias direcciones:

1）Dirección de financiamiento empresarial, en su mayoría en forma de productos RWA, como bonos digitales, REITs digitales y otros productos relacionados con el financiamiento empresarial, el diseño puede ser diversificado, como bonos de crédito, derechos de ingresos, flujos de efectivo, etc.

2）Dirección de intercambio industrial, destacará el diseño comercial de RWA, cómo combinar el comercio y el flujo de efectivo para lograr la tokenización del comercio a plazo y al contado y el Arbitraje de tokens, gradualmente transfiriendo el derecho de fijación de precios de los activos del mundo real a tokens y apalancamiento Crypto, reemplazando el negocio interbancario con el mercado de intercambio OTC y protocolo de préstamo y garantía, diseñando piscinas de liquidez y tomando como referencia los modelos de Airdrop y Minería, desarrollando el negocio de banca de inversión digital con el respaldo de fondos de cifrado de primer y segundo nivel, lo clave es atraer e implementar la interconexión de la industria de arriba a abajo.

3. En la dirección de inversión y finanzas, diseñamos productos de inversión y finanzas RWA alrededor de los costos de financiamiento de fondos globales e institucionales y la demanda de intercambio de Tasa de interés, o productos Crypto de ingresos fijos, o arbitraje de cobertura, o prioridad inferior y superior y TRS, o tokens de rendimiento yield Token, para reemplazar los productos de inversión y finanzas de TradFi.

4）En la dirección de Token nativo, en torno a la tokenización de activos emergentes como la energía renovable y la potencia de la IA que TradFi no puede valorar, especialmente la tokenización de la energía renovable combinada con DePIN y VPP (redes eléctricas virtuales), logrando el comercio P2P de energía renovable y monedas estables de energía verde. Esto representará una gran oportunidad de mercado, ya que en mayo de este año, los miembros del G7 se comprometieron a eliminar gradualmente, para la primera mitad de 2035, la generación de energía a base de carbón que es insostenible en el sistema energético existente.

¿Cómo lograr la transición del mercado 2B al mercado 2C?

Dado que el mercado de bonos corporativos tradicional es 2B, mientras que Web3.0 es 2C. Los productos de RWA son estandarizados, mientras que el ecosistema de transacciones es más diverso. En este momento, el éxito o fracaso de RWA depende de cómo lograr la transición del mercado 2B al mercado 2C.

Este también es un élite con propiedades Web3.0 en la fase inicial del intercambio con licencia de Cumplimiento, que solo ve el mercado de inversores minoristas en el mundo Cripto más prometedor y no tiene en cuenta el mercado de instituciones centralizadas tradicionales. Sin embargo, RWA necesariamente significa compromiso y moderación. Con la educación de BTC Al Contado ETF y otras criptomonedas, cada vez más intercambios con licencia de Cumplimiento, incluidos los intercambios nativos de Criptomonedas, están comenzando a prestar atención a RWA y al mercado institucional.

¿No es difícil de entender cómo el mercado institucional se transforma en el mercado de inversores minoristas?

a）TRS es la base de Arbitraje o mundo Cripto que los clientes institucionales y los inversores minoristas están familiarizados, con costos de capital y estrategias de riesgo diferentes, lo que naturalmente crea un espacio de mercado para el intercambio de Tasa de interés entre instituciones e inversores minoristas;

b）El mercado de bonos tradicional es el mercado institucional de Venta privada, estrategias de inversión, emisión (mayorista) y Mercado secundario (minorista), donde el mercado minorista inversor minorista está al final, existe un espacio para el arbitraje entre mayorista y minorista, pero RWAtokenización es posible lograr simultáneamente inversores minoristas e institucionales a través de diferentes modelos como Token no fungible, Airdrop, Minería, e incluso existe la posibilidad de que inversores minoristas se sumen antes que los clientes institucionales basados en la comunidad DAO, DEX y AMM;

c）En el mercado institucional, inevitablemente existen posiciones de bloqueo y liquidación, o arbitraje cuantitativo, con liquidación. Esto también puede incluir la adquisición de fichas por parte de inversores minoristas y liquidez.

Por lo tanto, los productos RWA y el ecosistema de transacciones son fundamentalmente una forma de activos y productos familiares a las Instituciones Financieras y al capital, pero el avance hacia la tokenización y el comercio de activos virtuales en nuevas formas y nuevas fuentes de liquidez, especialmente en el mercado secundario diversificado de tokens, están atrayendo constantemente a más instituciones financieras tradicionales y a los inversores antiguos.