El CEO de MSTR habla sobre la adquisición por parte de Corto: Citron no entiende de dónde viene la prima de MSTR en relación a BTC

Autor: Li Xiaoyin, Wall Street Journal

El CEO de MicroStrategy responde a Corto: la empresa actualmente gana 5 mil millones de dólares al día y se espera que el precio de las acciones subir60% anualmente en los próximos 20 años.

El jueves pasado, durante la sesión de negociación en el mercado de valores de EE. UU., La conocida agencia de investigación Corto, Citron Research, publicó un mensaje en la plataforma de redes sociales X, diciendo que tenía la intención de cortar las tenencias de MicroStrategy (MSTR) de Corto “BTCTenencias Grandes inversores”. Como resultado, el precio de las acciones de MicroStrategy cayó bruscamente, retrocediendo más del 21% desde el máximo del día.

El viernes, el presidente ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, fue invitado al programa de medios de CNBC, donde respondió que la empresa está obteniendo ganancias a través de operaciones volátiles y también mediante operaciones con apalancamiento a través de cajeros automáticos, por lo que mientras BTC siga en verde, la empresa seguirá ganando dinero.

Según Wall Street Journal, ATM significa emisión al precio de mercado / aumento de capital, lo que significa que las empresas cotizadas venden gradualmente las nuevas acciones emitidas o las acciones que ya poseen al mercado secundario a través de corredores designados a precios de mercado actuales.

Gran parte de la prima de MSTR proviene del mecanismo ATM

Según un tweet publicado anteriormente, Naranja cree que las acciones de MicroStrategy se han convertido en una alternativa de inversión a BTC, y su precio ha experimentado una prima irracional en comparación con el BTC que impulsa su valor, lo que ha llevado a un comercio significativamente sobrecalentado. Por lo tanto, han decidido tomar una posición corta en MicroStrategy.

En esta entrevista, Michael Saylor señaló que las instituciones con posiciones en corto creen que una vez que desaparezca el ápice y el capital social, también desaparecerá la fuente de ingresos, pero los vendedores en corto pasan por alto un punto de ingresos importante de MicroStrategy: la empresa obtiene altos rendimientos al invertir en BTC a través de financiamiento y apalancamiento.

Saylor explicó que la empresa se basa en BTC como una ‘central nuclear’ para obtener energía, por un lado, obtiene beneficios a través de operaciones volátiles y, por otro lado, aumenta su posición mediante la emisión de deuda y utiliza el mecanismo de cajeros automáticos para pedir prestado e invertir en BTC.

Según los informes, el modo ATM puede recaudar fondos de manera flexible, evitando el gran descuento en la emisión de financiamiento tradicional, especialmente adecuado para acciones de alta volatilidad como MicroStrategy. Al mismo tiempo, el alto volumen de operaciones de MicroStrategy hace posible una gran venta de acciones, con una prima de capitalización de mercado de 2.8 veces el volumen de BTC, lo que crea oportunidades de arbitraje en la financiación.

Saylor dice que, a través de operaciones de ATM, MicroStrategy traslada la volatilidad, el riesgo y el rendimiento de los activos de renta fija a las acciones ordinarias, lo que permite a la empresa obtener rendimientos mucho mayores que el costo del préstamo y el aumento de BTC.

“Si financiamos BTC con un interés del 6%, cuando el precio de BTC suba un 30%, obtendremos en realidad un 80% de la diferencia de precio de BTC (una función que combina la prima de la acción, la prima de conversión y la prima de BTC).”

“La empresa emitió 30 mil millones de dólares en bonos convertibles, según el 80% de la brecha de precios de Bitcoin, esta inversión de 30 mil millones de dólares puede generar un ingreso de 125 dólares por acción en 10 años.”

Esto significa que mientras el precio de Bitcoin se mantenga al alza, la empresa podrá seguir obteniendo beneficios:

“Hace dos semanas, realizamos un ATM de 46 mil millones de dólares y negociamos con un diferencial del 70%, lo que significa que ganamos 30 mil millones de dólares en BTC en cinco días. Aproximadamente $12.5 por acción. Si se calcula en 10 años, las ganancias alcanzarán los 336 mil millones de dólares, aproximadamente $150 por acción.”

Cuando se habla de los posibles riesgos de una caída de BTC, Saylor cree que los inversores que compran acciones de MicroStrategy asumen automáticamente el riesgo de una posible caída de BTC, ya que buscar un retorno del 200% implica asumir un riesgo correspondiente.

Saylor también dijo que actualmente la compañía gana 500 millones de dólares al día y se ha convertido en la empresa más rápida y rentable para subir en Estados Unidos. Se espera que el precio de BTC suba un 29% al año en los próximos 20 años, mientras que el precio de las acciones de la compañía subirá un 60% al año.

Desde principios de año, el precio de las acciones de MicroStrategy ha aumentado un 516%, casi cuatro veces más que el aumento del 132% en BTC en el mismo período. En comparación, el líder en inteligencia artificial, NVIDIA, ha experimentado un aumento acumulado del 195%.