Coin Metrics: Análisis de datos de minería del cuarto trimestre de 2024 Profundidad

Autor: Matías Andrade Fuente: Coin Metrics Traducción: Shanooba, Golden Finance

Informe del estado de la red del cuarto trimestre de 2024: Análisis especial de datos de minería

Puntos clave

• La reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 ha tenido un gran impacto en la rentabilidad de los mineros. Aunque los ingresos de BTC por cada terahash (TH/s) de poder de minería han disminuido considerablemente, el reciente aumento del precio de Bitcoin a más de 105,000 dólares ha compensado parte de este impacto.

• Las acciones de las empresas mineras de Bitcoin que cotizan públicamente muestran una volatilidad más alta que la fluctuación de precios de Bitcoin. Las empresas con un balance más sólido y equipos mineros más eficientes (como Hut8, Bitdeer y Core Scientific) superan a sus competidores.

• El análisis de la distribución del hardware ASIC en la red de Bitcoin muestra un cambio significativo en la posición dominante del hardware de minería. Actualmente, el mercado está dominado principalmente por la serie de máquinas S19, lo que refleja el rápido avance en la eficiencia del hardware de minería, ya que los operadores siguen actualizando sus equipos para mantener su competitividad.

• Mirando hacia el futuro, la capacidad de los mineros de Bitcoin para adaptarse a los ajustes en el suministro de la red, optimizar las operaciones y aprovechar el progreso tecnológico será crucial para su competitividad y rentabilidad a largo plazo.

Introducción

La industria global de la minería de Bitcoin se ha convertido en una industria compleja y ampliamente distribuida geográficamente. Los mineros buscan constantemente las condiciones más favorables para apoyar sus operaciones de alto consumo de energía. A diferencia de la visión idealizada de una red de criptomonedas sin fronteras y de operación continua, la realidad es que la actividad minera de Bitcoin es altamente sensible a las políticas energéticas locales, las condiciones climáticas e incluso las preferencias culturales.

Este artículo analizará en profundidad los patrones y tendencias cambiantes en la industria minera mundial de Bitcoin. A través de un análisis detallado de los datos de potencia de cálculo y dificultad minera de Bitcoin, revelaremos la distribución de la potencia de cálculo minero y su evolución a lo largo del tiempo, utilizando ideas únicas proporcionadas por los datos de Coin Metrics.

Revisión de la mitad

Uno de los eventos más importantes en el ecosistema de Bitcoin es la reducción a la mitad de las recompensas en bloque, la última de las cuales ocurrió en abril de 2024. Este evento tan esperado ocurre aproximadamente cada cuatro años y reduce a la mitad las recompensas que reciben los mineros de Bitcoin, lo que efectivamente disminuye la cantidad de nuevos BTC que entran en circulación.

Como se esperaba, la reducción a la mitad en 2024 tuvo un gran impacto en la industria minera de Bitcoin. Nuestro análisis del ajuste de la dificultad minera (como se muestra en la siguiente figura) muestra que en los meses previos a la reducción a la mitad, la dificultad aumentó bruscamente debido a que los mineros compitieron para maximizar sus recompensas antes de la reducción.

La reducción de la recompensa del bloque afecta directamente los ingresos de los mineros de Bitcoin, como se muestra en la siguiente imagen. Nuestros datos muestran que después de la reducción a la mitad, los ingresos de la capacidad de minería de 1 TH/s en términos de BTC disminuyen drásticamente, ya que los mineros deben soportar la mitad de la recompensa que sólo pueden obtener por cada bloque que verifican con éxito.

Aunque los ingresos en términos de BTC han disminuido, el reciente aumento del precio de Bitcoin a más de 107,000 dólares ha compensado parcialmente el impacto, como se muestra a continuación. Los ingresos en dólares por TH/s de poder de minería han aumentado, pero siguen siendo inferiores a los niveles anteriores a la reducción a la mitad, ya que los mineros enfrentan el desafío de mantener la rentabilidad en un entorno de disminución de las recompensas por bloque.

Estas tendencias resaltan la resiliencia y adaptabilidad requeridas por los mineros de Bitcoin cuando se enfrentan a ajustes en el suministro de la red. A medida que la industria continúa desarrollándose, los mineros necesitan optimizar sus operaciones, buscar las fuentes de energía más rentables y aprovechar el progreso tecnológico para mantener su competitividad en el cambiante panorama de la minería de criptomonedas.

Empresa minera de Bitcoin cotizada en bolsa

El rendimiento de las acciones mineras de Bitcoin de comercio público muestra una fuerte correlación con la tendencia de precios de Bitcoin, pero con una volatilidad significativamente mayor. A medida que Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico en 2024, los precios de las empresas mineras aumentaron considerablemente, a pesar de las diferencias en sus tendencias debido a factores como eficiencia operativa, nivel de deuda y capacidad minera.

Las acciones de las principales empresas mineras, como Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) y CleanSpark (CLSK), han aumentado cientos de puntos porcentuales desde los mínimos de 2023. Sin embargo, este aumento no es uniforme en toda la industria. Las empresas con un balance más sólido, equipos de minería actualizados y mayor eficiencia tienden a tener un mejor rendimiento que sus competidores. Desde julio de 2024, como se muestra en el siguiente gráfico, las mayores subidas han sido en Hut8, Bitdeer y Core Scientific, con aumentos del 68%, 78.5% y 60.2%, respectivamente.

Hay varios factores que impulsan esta tendencia de precios. Las empresas mineras tienen costos fijos muy altos en términos de equipo y electricidad, lo que significa que un aumento en el precio de Bitcoin puede generar un mayor aumento en la rentabilidad. Esto también explica por qué la volatilidad de las acciones mineras a menudo es mayor que la del propio Bitcoin, mientras que el valor de Bitcoin ha aumentado un 54,3% en el mismo período.

El evento de reducción a la mitad de Bitcoin está afectando la valoración, ya que los inversores están considerando tanto la reducción de las recompensas mineras como el patrón histórico de aumento de precios después de la reducción a la mitad anterior. Por último, muchos mineros están manteniendo los bitcoins que han extraído durante el invierno criptográfico, lo que es esencialmente un apalancamiento de los precios de Bitcoin. Con el aumento del valor de Bitcoin, estos activos han experimentado una apreciación significativa, fortaleciendo su situación financiera.

Es importante tener en cuenta que estas acciones enfrentan riesgos únicos además de la volatilidad del precio de Bitcoin. Los costos de energía, equipos obsoletos y problemas regulatorios pueden tener un impacto significativo en su desempeño. Además, la competencia en la industria minera está aumentando, lo que puede ejercer presión sobre los márgenes de beneficio incluso en un entorno de aumento de precios de Bitcoin, lo que puede dar lugar a actividades de fusión y adquisición e integración en la industria minera.

Distribución de ASIC

Al analizar los patrones de números aleatorios en los bloques de minería, se puede rastrear el desarrollo del hardware de minería de Bitcoin y comprender en profundidad el progreso tecnológico y las características de seguridad de la red. Cada fabricante de ASIC utiliza diferentes métodos de escaneo de números aleatorios para crear firmas reconocibles, lo que permite a los investigadores determinar qué máquinas podrían ser responsables de la minería de bloques específicos. Este enfoque, desarrollado y perfeccionado por Coin Metrics, se ha convertido en una herramienta importante para comprender la composición del ecosistema de minería de Bitcoin.

Los datos muestran que en los últimos seis años, la posición dominante del hardware de minería ha experimentado varios cambios importantes. La máquina minera Antminer S9, que dominaba antes de 2019-2020, ha sido casi completamente eliminada a medida que la red ha experimentado un importante ciclo de actualización tecnológica. El panorama actual está dominado por la serie de máquinas S19, que incluye XP, JPro y la versión estándar, que juntas representan la mayoría del hashrate de la red. Este cambio indica que, a medida que los operadores continúan mejorando su eficiencia para mantener su competitividad en un entorno minero cada vez más industrializado, la velocidad de mejora del hardware de minería es rápida.

Conclusión

El evento de reducción a la mitad de 2024 reducirá las recompensas de los mineros en un 50%, lo que tendrá un gran impacto en la rentabilidad y el funcionamiento de los mineros de Bitcoin en todo el mundo. A pesar de que los ingresos en BTC por unidad de potencia de cálculo disminuirán de inmediato, el reciente aumento en el precio de Bitcoin ha ayudado a compensar parte del impacto negativo, permitiendo a los mineros mantener cierto nivel de rentabilidad. Sin embargo, la industria sigue enfrentando desafíos en la adaptación a los ajustes programáticos en la oferta de la red.

Con el continuo desarrollo del ecosistema de Bitcoin, la industria minera necesita mostrar resiliencia, adaptabilidad y una visión aguda para optimizar las operaciones y mantener su posición líder.