2025 美股encriptación掘金指南——如何迎接这场 Mercado alcista盛宴？

Enfatizar

① Resultados del ETF de Bitcoin físico en 2024: un total de 115.000 millones de dólares en activos bajo gestión, que representa el 5,7% del suministro de Bitcoin. Sin embargo, solo representa aproximadamente el 1% del total de activos bajo gestión de todos los ETF a nivel mundial, lo que indica que los activos criptográficos aún tienen un gran potencial de crecimiento en el futuro.

El ETF de Bitcoin de BlackRock ocupa una posición dominante, ya que los inversores se están volcando hacia opciones de bajo costo, la posición importante anterior de Grayscale ha disminuido. En general, el ETF de Bitcoin en efectivo ha impulsado la adopción institucional, redefinido la estructura del mercado y consolidado la posición de Bitcoin como un activo principal.

③ Trump promete convertir a Estados Unidos en la “capital de la criptografía” y nombra a Sachs como el zar de las criptomonedas. Con el avance del proyecto de ley FIT 21, la propuesta de reserva de Bitcoin y el cambio de actitud regulatoria, la industria de la criptografía recibirá un cálido resplandor político en 2025.

El año 2024 será un año emocionante en la historia de la criptografía. El precio de Bitcoin alcanzará un nuevo máximo histórico, la infraestructura de la cadena de bloques mejorará significativamente, las monedas estables encontrarán un mercado de productos adecuado, y se aprobarán los ETF de Bitcoin y Ethereum. Al mismo tiempo, el entorno regulatorio y legislativo de los Estados Unidos está abriendo un camino positivo para esta industria. Todo esto allana el camino para un continuo aumento en 2025.

Para el mercado de acciones estadounidense, el lanzamiento de un ETF de Bitcoin en efectivo obviamente tiene un significado significativo. Amplían los canales de inversión en Bitcoin para los inversores minoristas e institucionales, atraen miles de millones de dólares de flujos de capital neto y elevan esta clase de activo de una inversión de nicho a un activo principal. Este podría ser el ETF de mayor éxito en la historia financiera, en tan solo un año, sus activos bajo gestión (AUM) superan los 110.000 millones de dólares.

En este artículo, el equipo de investigación de RockFlow te llevará a través del notable éxito alcanzado en el primer aniversario del ETF de Bitcoin spot, repasando las principales instituciones emisoras y el profundo impacto en Bitcoin y en los mercados financieros, y lo más importante, por qué creemos que en la era de Trump 2.0, el mercado de criptomonedas experimentará una nueva situación.

1. El lanzamiento del ETF de Bitcoin en efectivo durante un año ha cambiado drásticamente el mercado de criptomonedas.

Después de una espera de diez años, múltiples rechazos de solicitudes y noticias falsas que tomaron desprevenido al mercado de criptomonedas, la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) finalmente aprobó el lanzamiento de un ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero de 2024.

Poco después, 11 ETF ingresaron al mercado sucesivamente, compitiendo por atraer flujos de capital. Los emisores incluyen gestoras de activos con un tamaño de gestión de varios billones de dólares, como BlackRock, Fidelity y otros gigantes financieros tradicionales, así como instituciones nativas de criptografía como Bitwise.

El ETF de Bitcoin en efectivo ha sido aclamado por muchos fondos desde su lanzamiento. La aceleración de las entradas de capital coincide con un período de alta confianza en el mercado, lo que ha traído nueva sangre al ecosistema de criptomonedas en todos los ámbitos. Aunque experimentó un período de bajo rendimiento en el verano de 2024, la victoria de Trump en las elecciones presidenciales de noviembre volvió a impulsar el optimismo, lo que resultó en un aumento en las entradas de ETF una vez más.

Hasta ahora, la entrada neta del ETF de Bitcoin en efectivo es de alrededor de 32,000 millones de dólares, con más de 1.1 millones de Bitcoins, lo que equivale a un total de activos bajo administración de 115,000 millones de dólares. Estas tenencias representan actualmente alrededor del 5,7% del suministro circulante de Bitcoin.

Pero por otro lado, los ETF de Bitcoin representan solo alrededor del 1% del total de activos bajo gestión de todos los ETF en el mundo, lo que indica que los activos criptográficos aún tienen un gran potencial de crecimiento en el futuro.

¿Quiénes están detrás de tanto capital abundante? De hecho, el ETF de Bitcoin spot está dirigido principalmente a tres grandes grupos: inversores individuales, asesores financieros e inversores institucionales. El archivo 13F revela quiénes son los compradores detrás del ETF de Bitcoin spot, que incluyen tanto inversores minoristas y profesionales como fondos de cobertura y entidades financieras como Goldman Sachs y Millennium Management. Esto refleja un creciente interés del mercado financiero en incluir Bitcoin en carteras de inversión, y el ETF de Bitcoin spot sirve perfectamente como puente entre el mundo financiero tradicional y el cripto.

El equipo de investigación y desarrollo de RockFlow predice que la entrada de capital seguirá acelerándose en 2025, y con la relajación de las condiciones de regulación, veremos una participación más amplia de fondos de pensiones, oficinas familiares y fondos de donación. En el mejor de los casos, es posible que los activos bajo gestión del ETF de Bitcoin al contado se dupliquen.

2 Las instituciones emisoras de ETF y cómo afecta al propio Bitcoin

Anteriormente, GBTC de Grayscale era la herramienta principal para invertir indirectamente en Bitcoin, pero ahora se enfrenta a desafíos debido a sus altas tarifas de gestión después del lanzamiento masivo de los ETF de Bitcoin en efectivo. Los nuevos inversores (incluso los inversores existentes) están recurriendo en su mayoría a los nuevos ETF de Bitcoin en efectivo, ya que sus tarifas son generalmente alrededor del 0.2% (incluso algunas comenzaron con tarifas del 0%), mucho más bajas que el 1.5% de GBTC de Grayscale.

Además, GBTC también está buscando cambios, dividiendo activamente otro fideicomiso de mini bitcoin de Grayscale con una tarifa más baja de ( BTC), como alternativa de bajo costo a GBTC.

Desde la perspectiva de los emisores, BlackRock y Fidelity son claramente los mayores ganadores. Tomemos BlackRock como ejemplo, su ETF de Bitcoin en efectivo, IBIT, actualmente posee aproximadamente 540,000 Bitcoins, que representan la mitad del total de Bitcoins en todos los ETF. Mientras tanto, la cantidad de Bitcoins en GBTC, de Grayscale, ha disminuido de 600,000 a 200,000, convirtiéndose en el mayor perdedor.

Por otro lado, el tamaño de gestión de activos de IBIT de BlackRock ya se acerca a los 60,000 millones de dólares, mucho más que el tamaño del ETF de oro más grande de BlackRock, IAU, que es de 35,000 millones de dólares, lo que refuerza aún más la posición de Bitcoin como el “oro digital”. Según el análisis de ETF de Bloomberg, IBIT alcanzó el hito de los 50,000 millones de dólares en activos gestionados en solo 227 días de negociación, rompiendo el récord anterior de 1323 días establecido por el ETF principal de iShares MSCI Emerging Markets (IEMG).

Los inversores eligen respaldar el ETF de Bitcoin en efectivo con oro y plata reales debido al interés en Bitcoin, al mismo tiempo, el ETF de Bitcoin en efectivo también está afectando el precio y la estructura del mercado de Bitcoin. Según el análisis estadístico de Coin Metrics, el flujo de fondos netos del ETF de Bitcoin en efectivo como fuente estable de demanda de Bitcoin ha tenido un impacto muy significativo en el precio de Bitcoin.

El gráfico muestra que las grandes entradas o salidas de fondos de ETF de Bitcoin spot suelen producirse simultáneamente con las principales fluctuaciones de precios de Bitcoin.

Especialmente cuando el mercado está en alza o hay un aumento significativo en la entrada de fondos, la correlación entre ambos suele fortalecerse, lo que indica que la compra de bitcoins por parte de los emisores para satisfacer la demanda de los inversores de ETF se ha convertido en un factor estructural que impulsa el aumento del precio de Bitcoin. A medida que el precio de Bitcoin continúa aumentando, la atracción de los productos de ETF para inversores minoristas e institucionales también aumenta, lo que crea un ciclo de retroalimentación mutua que atrae más flujos de capital.

Por supuesto, es importante tener en cuenta que las tendencias de ambos no son completamente consistentes, ya que, además de los ETF al contado, el entorno macroeconómico más amplio, el sentimiento de los inversores y el impacto en el mercado de instituciones como MicroStrategy también juegan un papel importante.

3 En la era de Trump 2.0, el mercado de criptomonedas enfrentará una nueva situación

El equipo de investigación y desarrollo de RockFlow cree que el mercado de criptomonedas experimentará un aumento adicional en 2025, principalmente debido a la entrada oficial del presidente amigable con las criptomonedas, Donald Trump, en la Casa Blanca. Durante su campaña, Trump expresó su apoyo a la economía de las criptomonedas y prometió una serie de medidas, entre otras cosas:

El actual presidente de la SEC, Gary Gensler, que ha despedido repetidamente a la industria de la criptografía,

Reducir la condena del fundador de la Ruta de la Seda,

Poner fin a la represión y la ‘campaña’ de Estados Unidos contra las criptomonedas

Detener el desarrollo adicional de CBDC en los Estados Unidos,

Convertir a Estados Unidos en la ‘capital mundial de la criptografía’,

Impedir la venta de Bitcoin que posee Estados Unidos,

Establecer una reserva estratégica de Bitcoin,

Se sugiere resolver el problema de la deuda estadounidense con criptomonedas.

Nombrar un comité consultivo de criptografía y avanzar en las reglas “hechas por personas apasionadas por la industria”, etc.

El recién asumido Trump está avanzando firmemente en sus compromisos con la industria de la criptografía en ese momento. Por lo tanto, en 2025, el gobierno de Trump y el Congreso controlado por el Partido Republicano podrían traer cambios significativos al campo de la criptografía, lo cual es una buena noticia para los participantes de la industria.

Además, en estas elecciones presidenciales de Estados Unidos, la industria de criptomonedas ha salido a la luz y se ha convertido en uno de los principales donantes: según informes, el Comité de Acción Política (PAC) Fairshake, que apoya las criptomonedas, ha recaudado más de 200 millones de dólares de la industria de criptomonedas para ayudar a los candidatos que respaldan las criptomonedas a ganar. Esto se dirige principalmente a los candidatos republicanos y demócratas clave, y se espera que ayude a la industria de criptomonedas a obtener la tan necesaria claridad regulatoria.

Es digno de mención que, ya en diciembre de 2024, Trump nombró al ex ejecutivo de PayPal, Sachs, como el ‘zar de la IA y las criptomonedas’ de la Casa Blanca. Sachs es considerado un defensor de la innovación y la industria de las criptomonedas, y algunos profesionales de criptografía creen que este ‘zar de las criptomonedas’ podría traer más beneficios en el apoyo a los activos digitales.

Además, durante la pasada legislatura, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos aprobó la Ley de Innovación Financiera y Tecnológica del Siglo XXI (FIT 21), que tiene como objetivo establecer un marco regulatorio para activos digitales y distribuir la autoridad entre la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Aunque FIT 21 no cumple con todas las demandas de la industria de la criptografía, representa el mayor esfuerzo realizado por el Congreso de los Estados Unidos hasta la fecha.

Además, el interés por establecer una reserva estratégica de Bitcoin ha vuelto a surgir. La senadora republicana de Wyoming, Cynthia Lummis, recientemente presentó el “Proyecto de Ley Bitcoin”, que tiene como objetivo establecer una reserva estratégica de Bitcoin para Estados Unidos y desarrollar un plan estructurado de compra de Bitcoin.

Además de lo anterior, el equipo de investigación y análisis de RockFlow prevé que la Reserva Federal de Estados Unidos y otras agencias reguladoras financieras revisarán la política criptográfica de la era Biden. Desde 2021, las agencias reguladoras han ejercido presión sobre los bancos al publicar varias interpretaciones relevantes y exigir la ‘cancelación’ de servicios criptográficos controvertidos, lo que básicamente ha impedido que los bancos realicen servicios de custodia y otras actividades. Dado que Trump se comprometió a proteger a la industria criptográfica de la ‘persecución’ regulatoria, la revocación de estas interpretaciones significa un cambio significativo en la regulación.

Por último, el aumento de las actividades en los mercados de capitales de la industria de la criptografía también es un factor positivo importante. Con la mejora de la transparencia regulatoria, junto con la continua atención de los inversores, el aumento de la tasa de adopción por parte de las instituciones y el incremento de la inversión de riesgo, se espera un fuerte aumento de las actividades en los mercados de capitales relacionadas (incluyendo IPO). A medida que la economía de la criptografía se vuelve cada vez más madura, la combinación del desarrollo regulatorio y el entusiasmo del mercado creará más oportunidades para la cotización pública, las adquisiciones y una mayor participación de las instituciones.

Conclusion

El equipo de investigación y desarrollo de RockFlow cree que los productos financieros, como los ETF de Bitcoin en efectivo, están remodelando el panorama de las inversiones en criptomonedas. No solo han atraído de manera efectiva los flujos de capital de instituciones y minoristas, sino que también han impulsado la demanda estructural de Bitcoin. En el último año, han demostrado su capacidad para legalizar y ampliar el potencial de uso de los activos criptográficos.

Mientras tanto, aunque el ETF de Ethereum ha tenido un comienzo lento, está mostrando un buen impulso de desarrollo, y la demanda de los inversores está creciendo cada vez más. A medida que el mercado madura, nuevas oportunidades podrían aumentar aún más la atractividad del mercado de criptomonedas para los inversores financieros tradicionales. La próxima ola de entradas al ETF podría desencadenar un crecimiento aún mayor.

En 2025, con la expectativa de políticas amigables con la criptografía, un entorno regulatorio claro, la continua entrada de inversores institucionales y otros factores favorables como los planes de reserva estratégica, el mercado de criptomonedas experimentará un nuevo ciclo de crecimiento.