El análisis central del marco de capital ecológico RWA, ¿cómo diseñar una verdadera Liquidez RWA?

Artículo escrito por Ye Kai

El tema de la liquidez de RWA debería haberse discutido hace tiempo, pero debido a que el Año Nuevo de este año llegó antes y pronto será la Conferencia de Consenso en Hong Kong después de las vacaciones, se ha retrasado. En las últimas dos semanas, han visitado muchas instituciones y proyectos de RWA, especialmente muchos proyectos de RWA que no cumplen con el modelo de RWA regulado en Hong Kong. La mayoría de ellos son modelos de tokens offshore con concepto de activos de RWA, algunos ni siquiera consideran un diseño profesional de RWA, simplemente emiten tokens y crean liquidez en el mercado. Algunos proyectos están tomando prestado el modelo de Ondo, con activos subyacentes de RWA y una capa secundaria de tokens derivados, basados en los rendimientos de los activos subyacentes, con la esperanza de que los tokens derivados subirán constantemente, pero en realidad Ondo era un proyecto con un alto control en sus etapas iniciales, por lo que el modelo de tokens derivados no puede lograr lo que se llama una línea de un solo sol.

¿Por qué es crucial la liquidez de RWA?

En medio de la ola global de tokenización de activos, RWA (Real World Assets) ha construido un puente entre el mercado financiero tradicional y el mercado de criptomonedas. Sin embargo, la verdadera liquidez de RWA no se trata solo de llevar activos a la cadena, sino que implica la combinación dinámica de capital y activos, la eficiente rotación de capital, y el diseño de arbitraje transfronterizo y transnacional una vez que los activos se han tokenizado.

El problema central es: ¿cómo encontrar un equilibrio entre la naturaleza a medio y largo plazo de los activos tradicionales y la alta demanda de rotación del mercado de criptomonedas?

Los puntos críticos de las empresas: ¿por qué es tan difícil lograr la liquidez?

1. El ciclo de capital de los activos tradicionales es largo

Los activos a largo plazo (como bonos, bienes raíces) bloquean el capital, dificultando su rotación rápida y debilitando la liquidez de los fondos.

2. La alta volatilidad y rentabilidad del mercado de criptomonedas

Old Man quiere participar en el arbitraje del mercado de criptomonedas, pero está limitado por las regulaciones y reglas de inversión tradicionales.

3. Obstáculos en la transferencia de fondos

El dinero antiguo no puede ingresar directamente al mercado de criptomonedas, se necesita diseñar un puente para garantizar una alta eficiencia y conformidad con la liquidez.

¿Qué es realmente la liquidez de RWA?

Desde activos tradicionales hasta tokens estables tokenizados

Modo: En la actualidad, Hong Kong RWA solo emite deuda, y la clave es ‘接化发’ sobre la base de la deuda RWA, donde ‘接’ se refiere a la garantía de la deuda, ‘化’ implica la conversión de tokens de segundo nivel del protocolo, y ‘发’ se refiere a la emisión de liquidez.

La liquidez de RWA tiene como objetivo convertir activos tradicionales a medio y largo plazo o productos financieros tradicionales en instrumentos criptográficos de flujo de efectivo a corto plazo (como monedas estables o tokens), apoyando la rotación rápida. Al obtener ingresos de arbitraje o comisiones de rodaje a través de una rotación rápida, se puede cubrir de manera muy estable los ingresos de productos tradicionales a medio y largo plazo.

Ejemplo: tokenizar activos tradicionales como bonos del Tesoro de EE. UU. para generar tokens de protocolo tipo Ondo o stablecoins mediante la garantía, y realizar arbitraje de alta rotación en el mercado de criptomonedas, proporcionando así una cobertura estable de fondos de ingresos a largo plazo para activos.

Arbitraje entre dominios y puente de capital

Modo: los fondos fluyen del mercado de capitales tradicional al campo de las criptomonedas, obteniendo liquidez de criptomonedas a través del staking y participando en operaciones de préstamo, creación de mercados y otras operaciones de alto rendimiento.

La mala combinación de fondos a corto y largo plazo, las operaciones entre cadenas y el arbitraje transfronterizo forman un camino completo de flujo de capital, desde monedas fiduciarias hasta tokens de protocolos sintéticos, monedas estables, y finalmente una rotación eficiente en las piscinas de liquidez.

Ejemplo: el dinero barato en los fondos tradicionales se convierte en U (usdt/usdc) para ganar altos rendimientos en el campo de las criptomonedas (los rendimientos de usdt fluctúan alrededor del 10-20%), lo que es muy similar a la financiación interna y el préstamo externo tradicionales, la descoordinación a corto y largo plazo, y el arbitraje interregional.

Ejemplo: los fondos de inversión tradicionales o los fondos familiares desean invertir en activos digitales, pero no pueden poseerlos directamente, por lo que asignan productos del mercado financiero tradicional como bonos del Tesoro de EE. UU., luego utilizan estos activos financieros como garantía para RWA, generando liquidez en usdt, también se pueden colocar en gestión de activos en usdt o earn en intercambios para generar intereses y préstamos, con un mecanismo de Oracle dinámico que incluye reservas/margen y posiciones.

Diseño de piscina de liquidez eficiente

El núcleo del pool de liquidez sigue siendo la doble conducción de los fondos tradicionales y de criptomonedas, con gestión de valor de mercado y atractivo de tráfico. A través de un diseño eficiente de pool de liquidez, se puede proporcionar un pool de fondos a corto plazo con alta rotación, soportando reinversiones, salidas rápidas, y logrando liquidez continua a través de una valoración dinámica de activos.

Ejemplo: El token de ganancia de liquidez LYT, en la piscina de liquidez de la bolsa de XTP o en una piscina de fondos común, diseña un fondo abierto de gestión activa RWA, que tokeniza la ganancia de inversión en liquidez como el token de ganancia LYT.

Ejemplo: Arbitraje de AI Agent, donde hay arbitraje, hay liquidez. RWA no solo tiene compradores y vendedores, sino también proveedores de liquidez, así como inversores de arbitraje y fondos de arbitraje transfronterizos. A través del robot de arbitraje de AI Agent, se logra la emisión de activos RWA y operaciones de arbitraje de liquidez, y se logra automáticamente la inversión compuesta, etc.

El marco de capital ecológico de RWA es una referencia central

Una de las claves de la liquidez de RWA también radica en la construcción del capital ecológico de RWA, convirtiendo a RWA en la mejor vía de salida para la recaudación, gestión y salida de capital industrial en el mundo de los activos criptográficos.

El referente del capital de la ecología industrial es el modelo de CapitaLand. CapitaLand tiene una fuerte capacidad de gestión de marcas industriales tanto en bienes raíces comerciales como en logística y almacenamiento, logrando la recaudación y gestión de retirada a través del modelo de banca de inversión industrial, con un despliegue escalonado que incluye: fondos de capital privado + gestión operativa industrial + OPI + REITs, formando finalmente un ciclo de capital industrial. Por ejemplo, CapitaLand tiene decenas de fondos privados (Fondo) correspondientes a diferentes etapas de activos y libera parte de las acciones/participaciones a aseguradoras, fondos de pensiones, etc.; tiene 2 empresas cotizadas en Singapur: CapitaLand Group y CapitaLand Investment; tiene 6 REITs de Singapur que cotizan públicamente y se negocian. Las empresas cotizadas y los REITs pueden aumentar la emisión para adquisiciones, como una de las vías de salida de activos empaquetados, o los activos empaquetados pueden cotizar por separado. Incluso en caso de ajustes en la estrategia de asignación de activos, hay una gran flexibilidad en las tácticas operativas, como en 2021, cuando CapitaLand empaquetó los 6 proyectos de Raffles City en China para liberar parte de las acciones a Ping An Insurance, logrando más de 30 mil millones de efectivo, y luego realizó adquisiciones masivas de activos de la nueva economía digital, como centros de datos de primera línea en ciudades.

RWA es el núcleo de la entrada de capital industrial en el mundo de los activos criptográficos, y en diferentes etapas de los activos RWA y modelos desconocidos, desde paquetes de activos subyacentes RWA hasta fondos RWA, fideicomisos RWA, capital de mercado vinculado a acciones R, también formará un marco de capital ecológico RWA (como se muestra en la figura). Actualmente, RWA todavía está en una etapa temprana, un capital ecológico RWA con un proceso maduro de recaudación de fondos y gestión de inversiones proporcionará liquidez abundante y diversificada para los activos RWA.

(Marco de capital ecológico RWA)

Estructura de capital ecológico: Nivel central de liquidez de RWA

Capa uno: lado de los activos

El grupo de activos subyacentes incluye bonos, bienes raíces, materias primas, etc., se tokeniza en forma de activos RWA en cadena, proporcionando una base de activos controlable y confiable, apoyando la fijación dinámica de precios y la gestión de grupos de activos distribuidos.

Segunda capa: lado de los fondos

Fondos tradicionales: recaudación de fondos a través del mercado primario (como Hong Kong y Singapur) para la asignación de activos tokenizados de RWA.

Fondos de cripto: liquidez del mercado de criptomonedas, participa en préstamos y operaciones comerciales mediante el depósito de BTC o stablecoins.

Alrededor de diferentes fondos, es necesario formar una combinación de piscinas de liquidez para ver si son fondos incrementales, usuarios incrementales?

Tercer nivel: liquidez y arbitraje

Diseño lógico: se centra en productos a corto plazo con alta liquidez, admite reinversiones continuas y salidas rápidas para aumentar la rotación de capital de conversión.

Liquidez transfronteriza: desde el mercado primario de Hong Kong o Singapur, hasta el mercado secundario de Dubái o ATS de Estados Unidos, y luego ingresar a la piscina de liquidez DeFi, formando un ciclo cerrado de flujo de fondos global.

Capa cuatro: Escenarios industriales y actualización

Stablecoin industrial: respaldado por activos RWA, emitiendo stablecoin industrial para pagos industriales y escenarios financieros industriales, promoviendo la liquidez de stablecoin industrial.

Impulsado por escenarios: Introduciendo escenarios industriales como pagos, liquidaciones, aplicaciones de financiamiento, etc., en la cadena industrial, logrando una profunda integración entre RWA y la mejora industrial para realizar un marco de mejora industrial. Mientras que en la cadena industrial, la cadena de suministro tradicional y las licitaciones de adquisiciones pueden transformarse en suscripciones a RWA e involucrarse activamente.

Por lo tanto, resumimos las oportunidades clave de liquidez de RWA

1. Puente de fondos: la integración de tradicional y cripto

Al tokenizar RWA, se permite que el capital tradicional ingrese al mercado de criptomonedas, al tiempo que se garantiza la conformidad y control del capital.

2. Alta rentabilidad arbitraje: oportunidades transfronterizas y transfronterizas

Capturar oportunidades de arbitraje entre diferentes regiones, mercados y clases de activos para optimizar los rendimientos de los fondos.

3. Liquidez dinámica: combinación de productos a corto plazo con estabilidad a largo plazo

A través de la rotación de fondos a corto plazo, el rendimiento de los activos a medio y largo plazo se cubre, logrando así una utilización eficiente de los fondos. La liquidez dinámica proviene de la rotación: productos a corto plazo, reinversión continua, salida rápida.

Aspectos clave de la práctica del proyecto de liquidez RWA

Los proyectos de tokens RWA exitosos deben combinar la liquidez del mercado de capitales tradicional y la liquidez del mercado de capitales de cifrado, y depender del trabajo conjunto de Fund+ market makers. La liquidez del mercado de capitales tradicional se basa en la gestión del valor de mercado y la interacción de las acciones preferentes, mientras que el mercado de cifrado puede atraer más fondos activos a través del flujo de memecoin. Para maximizar los ingresos del proyecto, se puede diseñar una estructura preferente y subordinada, establecer claramente canales de realización de fondos y mecanismos de salida, y al mismo tiempo, a través de un equipo experimentado, construir un modelo operativo de mercado secundario + market makers + comunidad, logrando una combinación perfecta de liquidez y profundidad de mercado en los principales intercambios.

El modelo de apalancamiento y préstamo de activos RWA debe garantizar la racionalidad de los modelos de participación y depósito. BTC se prefiere como depósito de garantía, lo que no solo proporciona un rendimiento anual estable de activos RWA (como 6-8%), sino que también puede utilizar los tokens de garantía depositados para préstamos Defi, lo que genera un mayor rendimiento rotativo, posiblemente alcanzando el 8-10%. A través de una estructura de priorización razonable, incluso se puede superar una tasa de rendimiento integral del 18-20%, brindando altos rendimientos a los inversores.

La combinación de tokens de plataforma e incentivos comunitarios debe estar estrechamente integrada con la narrativa del mercado de carreras verticales y aumentar la actividad a través del poder de los minoristas de la comunidad. Aumentar los incentivos de minería, los pools de liquidez profunda y guiar la participación de la comunidad con la operación de líderes de la comunidad y la cultura meme. Al mismo tiempo, combinado con el trading del mercado secundario y equipos de transacción, aumenta eficazmente la liquidez y la participación en el mercado para garantizar un crecimiento continuo del proyecto.

RWA busca lograr la transición de nivel uno a nivel dos, de nivel dos a protocolo, es decir, convertir la suscripción privada de nivel uno en transacciones de mercado secundario (volumen), luego convertir las transacciones de mercado secundario en transacciones de tokens de protocolo de segundo nivel, lo que impulsa la valoración del protocolo y la capitalización de mercado de tokens, finalmente, incentivar y cubrir las ganancias de los fondos participantes del mercado primario a través de la prima de los tokens de plataforma y protocolo.

Resumen: De la liquidez al círculo ecológico

La verdadera liquidez de RWA radica no solo en la eficiente rotación de los fondos, sino también en la construcción de un puente entre los mercados financieros tradicionales y el mercado de criptomonedas, así como entre el lado de los activos y el lado de los fondos. A través de la tokenización de activos, el diseño de piscinas de liquidez, el arbitraje intercadenas y la mejora de la industria, la liquidez de RWA inyecta nueva vitalidad en los mercados de capitales globales y crea crecimiento de ingresos multidimensional para empresas e inversores. ¿Quieres aprovechar esta ola? ¡Actúa ahora y deja que RWA te ayude a iniciar una nueva era de eficiencia en la operación de capital!