Entrevista al editor en jefe de Financial Times China: ¿Cómo ves Crypto?

Entrevista: Eric, Techub News

Organizar: J 1 N, Techub News

La burbuja en los mercados financieros no es casualidad, sino una combinación de innovación tecnológica, impulso de capital, codicia humana y rezago en la regulación. Criptomonedas, IA, Internet, las trayectorias de desarrollo de estas industrias son sorprendentemente similares: la nueva tecnología trae imaginación, el capital impulsa la ola, la asimetría de la información crea oportunidades de arbitraje, y la falta de regulación permite que el mercado siga siendo frenético.

La tecnología en sí misma no es una burbuja, pero la sobrevaloración anticipada del mercado para la tecnología a menudo crea un auge irracional. Las burbujas pueden durar cinco años, diez años o incluso más, y la geopolítica y el juego de capitales hacen que el mercado sea aún más impredecible. Pero la historia nos dice que al final todo volverá a la racionalidad.

En este tipo de ciclo, la claridad y la elección individual son especialmente importantes. No siempre es posible obtener los mejores resultados al estar sobrio mientras los demás están ebrios, la irracionalidad del mercado a menudo puede superar la paciencia de la mayoría. Comprender las leyes del mercado, reconocer los ciclos de burbujas, son clave para mantener la racionalidad y evitar ser arrastrado en una era de entusiasmo.

En diciembre del año pasado, el periódico financiero británico Financial Times publicó un artículo en su columna Alphaville, que tiene un estilo principal de señalar los problemas, con un tono irónico. En el contexto de Bitcoin superando los 100,000 dólares, se disculparon por sus comentarios anteriores sobre el mercado de criptomonedas, acusándolo de estar lleno de fraudes y manipulaciones. Esto también ha despertado la curiosidad del autor, ¿cómo ven los mercados financieros tradicionales y los principales medios financieros a Crypto? ¿A lo largo de todos estos años, han cambiado su percepción de las criptomonedas?

Para ello, entrevistamos al editor jefe de Financial Times Chinese website, el Sr. Wang Feng, para ver qué tipo de ‘forma’ tiene realmente en mente sobre las criptomonedas.

Techub News: ¿Qué tipo de canal es Alphaville de Financial Times? Antes hice un esfuerzo especial para verlo y descubrí que el contenido es muy directo y crítico. ¿Por qué se creó este canal? ¿Por qué su estilo de escritura es tan audaz?

Wang Feng: Este es uno de los muchos columnistas de FT. Según mi impresión, su autor no es un periodista o editor a tiempo completo de FT. Hay dos tipos de columnas en FT: una está escrita por empleados a tiempo completo de FT, y la otra es suministrada por profesionales externos. Alphaville pertenece a esta última categoría, y sus autores suelen ser profesionales en el campo financiero que tienen una relación de suministro regular con FT. Esta es una columna operada por un equipo, en lugar de ser responsabilidad de un solo autor.

El estilo de escritura de Alphaville es diferente de otras columnas de FT. Las otras columnas de FT son más formales, siguen el formato de análisis de noticias o comentarios, ya sea en primera persona o en tercera persona, manteniendo cierto grado de objetividad. Alphaville es más como un blog, citando en gran medida informes de análisis de la industria financiera, informes anuales de empresas, y publicando comentarios directos. El estilo de lenguaje es más informal y libre, cercano a la conversación cotidiana, a veces expresando puntos de vista de forma directa e inesperada, e incluso con cierto sentido del humor o ironía.

Al traducir este tipo de artículos, también encontramos un estilo bastante especial, a veces no se elige su contenido. A pesar de ello, su tema sigue de cerca las tendencias del mercado, está escrito por profesionales de la industria y puede proporcionar rápidamente un análisis interno del sector, por lo que es bastante popular entre los inversores. El enfoque de la columna está en el mercado y la inversión, donde ‘Alpha’ representa el rendimiento absoluto (Absolute Return), como se puede ver por el nombre de la columna, su objetivo principal es guiar a los inversores.

Techub News: Just now, you mentioned that Alphaville’s views do not represent the official stance of the Financial Times. Take the article on Bitcoin breaking through $100,000 as an example. They published a ‘apology’ article with a satirical tone. Since the article can be published on the FT website, does it mean that it has been reviewed? Or does it mean that Alphaville’s content can be freely published?

王丰：La decisión final de publicar un artículo la toma el editor de FT. Aunque el autor puede no ser un empleado de FT, hay cierta comunicación entre el escritor y el editor. El tema puede discutirse primero con el editor, o el escritor puede presentarlo directamente después de completarlo, y finalmente el editor decide si se publica.

En cuanto a si representa la posición general de FT, esta es una cuestión compleja. En los medios de comunicación occidentales, las columnas, comentarios y artículos de análisis generalmente no se consideran representativos de la opinión general del periódico. Los periódicos, sitios web, blogs y otros contenidos multimedia, en general, están destinados a proporcionar a los lectores información diversa en lugar de transmitir una sola postura.

Solo en raras ocasiones, como durante las elecciones presidenciales en Estados Unidos, un periódico puede expresar abiertamente su apoyo a un candidato. En ese momento, el periódico hablará en nombre oficial. Pero en la mayoría de los casos, especialmente en los periódicos británicos, los editores no considerarán demasiado si un artículo de opinión representa la postura de todo el periódico.

FT no expresará una posición única con una sola voz, sino que ofrecerá una gran cantidad de información, comentarios, análisis y datos para servir a los lectores en general. En los medios de comunicación, el editorial (Editorial) es lo que puede representar la postura oficial de un periódico, y diferentes periódicos pueden tener diferentes formas de nombrarlo, como “Leader” u otros nombres especializados.

La redacción de editoriales suele estar a cargo de la “Editorial Board” (Junta Editorial), y este tipo de artículos debe ser aprobado por el editor en jefe, especialmente cuando se trata de temas importantes, a menudo se someten a discusión y revisión por parte del equipo. Por lo tanto, los editoriales pueden considerarse como el contenido que representa oficialmente la postura de los medios.

Sin embargo, FT y muchos otros medios cuentan con una variedad de columnas y comentarios, que pueden ser escritos por periodistas internos o contribuidos por personas externas. No se puede esperar que cada análisis y punto de vista de cada columna represente la posición general del periódico. En la mayoría de los casos, los medios tampoco desean mantener una sola voz en todos los temas. La responsabilidad principal de los medios es proporcionar informes objetivos, hechos y datos, siendo la expresión de puntos de vista una función secundaria.

Especialmente en un entorno mediático occidental, a menos que se trate de un tema político importante, como las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, un periódico puede apoyar públicamente a un candidato, pero generalmente no expresará una postura unificada. En la mayoría de los casos, no tiene mucho sentido discutir si un artículo representa la posición editorial de un periódico, ya que la función de los medios de comunicación es proporcionar información, no dirigir la opinión pública.

Además, la mayoría de los periodistas y editores no son expertos en la industria, su responsabilidad es encontrar verdaderos expertos en la materia y compartir la información organizada con los lectores.

Techub News: El artículo irónico publicado por Alphaville menciona al final que sus críticas no solo se dirigen a Bitcoin, sino que también son aplicables a las finanzas tradicionales. Esto indica que no están en contra de las criptomonedas en sí, sino que tienen una postura crítica en general hacia la industria financiera. ¿Por qué un medio financiero haría una declaración así?

Wang Feng: Alphaville has always been like this. If they see unfairness, information asymmetry, or other unfair practices in the market, they will criticize directly. Whether it is cryptocurrency or traditional finance, if they find monopolies, information opacity, or actions that exploit information asymmetry for undue benefits, they will disclose it.

Muchos periodistas y editores veteranos de FT tienen una actitud escéptica y crítica hacia los fenómenos del mercado. Después de observar a largo plazo los mercados financieros tradicionales, creen que hay muchas situaciones de lucro a través de la opacidad de la información, que es precisamente el modelo central de generación de beneficios de la industria financiera. Por lo tanto, mantienen una vigilancia sobre los problemas del sector e tienden a revelar posibles fenómenos irrazonables.

Desde la perspectiva del sistema de valores, evaluarán si los beneficios de las instituciones financieras son proporcionales a los esfuerzos y juzgarán su razonabilidad. Por lo tanto, la industria financiera tradicional ya les ha hecho ‘incómodos’ con muchas cosas, y consideran que hay aún más problemas en el criptoactivo, como la falta de transparencia, la injusticia e incluso sospechas de fraude. Por lo tanto, las críticas de Alphaville al mercado de criptomonedas parecen ser aún más intensas.

Sin embargo, los lectores familiarizados con esta columna suelen entender su estilo. Critican cualquier comportamiento de mercado injusto, no dirigido específicamente a una industria o producto en particular, sino con la esperanza de mejorar en cierta medida la transparencia de la información en el mercado.

Techub News: Desde su perspectiva y la de FT Chinese, ¿cómo ven las criptomonedas?

王丰：En estos años, hemos realizado una cantidad considerable de contenido relevante y hemos estado siguiendo de cerca la cobertura de la versión en inglés de FT en el campo de las criptomonedas. FT ha establecido actualmente un canal especializado en activos virtuales y criptomonedas en su sitio web, actualizando múltiples artículos diariamente, principalmente traducidos del inglés, así como informes originales y columnas de terceros.

La actitud de la versión en inglés de FT es: Las criptomonedas son un mercado que debe ser seguido, ya que existe objetivamente y hay una gran cantidad de transacciones que ocurren. Mientras haya mercado e inversores, hay razones para informar. Aunque columnas como Alphaville tienen profundas dudas y actitudes críticas hacia la opacidad del mercado de criptomonedas, la asimetría de la información e incluso sospechas de fraude, FT, como medio de comunicación, sigue informando sobre este mercado para satisfacer las necesidades de los lectores y proporcionar información imparcial.

La dirección de informes de FT Chinese es básicamente consistente con la versión en inglés de FT. El círculo de habla china ocupa una posición importante en el campo de las criptomonedas y Web 3, y una vez dominó la industria. Por lo tanto, tenemos más razones para seguir informando al respecto. En los últimos años, hemos adoptado una actitud de ‘prudencia pero seguimiento necesario’ hacia este campo, con la esperanza de proporcionar puntos de vista diversos, pero sin expresar demasiado la opinión personal del editor.

Nuestra forma de informar se basa principalmente en noticias objetivas en lugar de opiniones personales. Por ejemplo, al entrevistar a analistas de la industria, emprendedores y líderes del sector, intentamos presentar diferentes perspectivas en lugar de dirigir a los lectores hacia ciertos puntos de vista específicos. Dado que este mercado conlleva un alto riesgo y está lleno de intereses y tentaciones, somos muy cautelosos y evitamos expresar opiniones subjetivas de manera arbitraria para evitar que en el futuro se demuestre que son inexactas o parciales.

Aunque la mayoría de nuestro contenido sigue siendo traducido al inglés, debido a la activa ecología empresarial de Web 3 en el círculo de habla china, también contamos con fuentes de información independientes que a veces incluso nos permiten estar al tanto de las tendencias del sector más rápido que Financial Times en inglés. Por ejemplo, nuestras entrevistas y reportajes pueden mostrar las tendencias criptográficas en mercados asiáticos como Hong Kong y Singapur, al mismo tiempo que prestan atención a mercados emergentes como el sudeste asiático y el Medio Oriente.

Mi punto de vista personal no representa a nadie ni a ninguna institución. Según mi experiencia y reportes en estos años, creo que la criptomoneda tiene un potencial real desde el punto de vista tecnológico, especialmente cuando se combina con la Web 3 y la IA, podría convertirse en el punto de inflexión de la próxima revolución de Internet. Esta tecnología en sí misma tiene valor, especialmente en áreas como la descentralización de blockchain, contratos inteligentes, seguridad de datos, etc.

Sin embargo, al mismo tiempo, el mercado de criptomonedas es opaco, la regulación es imperfecta y existen muchas actividades especulativas, manipulativas e incluso fraudulentas, lo que también es la razón por la cual los medios de comunicación, los organismos reguladores y la industria financiera tradicional son cautelosos al respecto. La industria financiera tradicional ha dependido durante mucho tiempo de obtener beneficios a partir de la asimetría de la información, mientras que los problemas en el mercado de criptomonedas son aún más graves, con una transparencia más baja y una mayor probabilidad de formación de burbujas. Por lo tanto, muchos periodistas y observadores del mercado con experiencia mantienen una actitud escéptica hacia las criptomonedas y están dispuestos a revelar las irregularidades en ellas.

En los últimos años, el gobierno de Hong Kong ha apoyado en gran medida la industria de Web 3 y criptomonedas, al tiempo que enfatiza la regulación y el desarrollo ordenado. Hong Kong y Singapur se han convertido en los dos principales mercados de activos virtuales en Asia, compitiendo con sus respectivas políticas y tendencias del mercado. Nuestra cobertura se centrará en el desarrollo de estas regiones, y se expandirá a mercados emergentes como el sudeste asiático y el Medio Oriente.

Techub News: ¿Cómo ves la situación actual del mercado de criptomonedas?

Wang Feng: Desde un punto de vista técnico, la cadena de bloques y las tecnologías relacionadas tienen un gran potencial, especialmente cuando se combinan, pueden impulsar el desarrollo de nuevas tecnologías. De hecho, hay muchos profesionales dedicados a la investigación y desarrollo, lo cual es digno de atención.

Por otro lado, sin embargo, el mercado es demasiado tentador, las formas de ganar dinero son demasiado crudas y salvajes, e incluso superan a la industria financiera tradicional. Desde líderes del mundo libre hasta emprendedores audaces e innovadores, muchas personas pueden crear una gran fortuna en un tiempo extremadamente corto. Este fenómeno ha llevado a un mercado extremadamente agitado, especialmente para los inversores comunes, la mayoría de las personas no prestan atención a la innovación tecnológica subyacente, sino que piensan en cómo ‘ganar dinero rápido’ o cosechar puerros.

El incidente de la emisión de monedas de Trump ha reforzado aún más el ambiente de mercado de “emitir monedas es razonable, no hay culpa en cortar el césped”. Sus acciones han respaldado esta lógica de mercado como nunca antes, lo que ha llevado al mercado a perder aún más su normalidad. Como periodista de medios tradicionales, estoy alerta ante este fenómeno.

Pero desde el punto de vista de las noticias, esta industria tiene sorpresas inesperadas todos los días, siempre llena de temas candentes y de interés, manteniendo ocupados a los periodistas. Para toda la industria, esta situación no solo conlleva riesgos, sino que también implica que cierto porcentaje de fondos se destinará al desarrollo de tecnologías de base, construcción de equipos y desarrollo de talento. Esta es una situación compleja, con sus ventajas y desventajas.

La sostenibilidad a largo plazo de la industria sigue siendo incierta, y la experiencia de cualquier industria tradicional no puede utilizarse para predecir con precisión el futuro del mercado de criptomonedas. Lo que sí es seguro es que esta industria tiene un gran potencial a largo plazo y que la tecnología subyacente todavía tiene un gran espacio para crecer. Sin embargo, la mayoría de los participantes del mercado actualmente se centran en la especulación a corto plazo en lugar de impulsar verdaderamente el desarrollo de la industria.

Techub News: ¿Cómo ven el lanzamiento de Memecoin por parte de Trump?

王丰: Trump issuing coins, rather than being an impact on the currency circle order, is more of a challenge to the traditional political order.

En el mundo de las criptomonedas, este tipo de cosas son comunes. Muchas personas emiten sus propias monedas una vez que tienen influencia, y aprovechan la economía de seguidores y la especulación del mercado para obtener grandes fortunas. En esencia, el mundo de las criptomonedas es un mundo de ‘ley de la jungla’, donde se aplica la ley del más fuerte, y siempre que haya alguien dispuesto a pagar, se puede obtener beneficios de manera legal. Desde esta perspectiva, las acciones de Trump no son inapropiadas.

Sin embargo, como ex presidente con un enorme poder político y posible futuro líder, lanzar monedas antes de las elecciones es un gran desafío para el sistema político tradicional. Esto implica conflictos de intereses, transparencia en la gobernabilidad y plantea desafíos al sistema de gestión gubernamental.

En teoría, si establece estándares transparentes y regulados durante el proceso de emisión de tokens, como proporcionar información detallada de divulgación, podría tener un efecto positivo en la industria. Sin embargo, en la práctica, su forma de emitir monedas es muy informal, simplemente anunciándolo en Twitter y redes sociales, y creando un sitio web rudimentario para completar la emisión. Esta informalidad solo reforzará el estado desordenado del mercado en lugar de guiar a la industria hacia la normalización.

Techub News: ¿Es factible el ‘National Bitcoin Reserve’?

王丰: Trump can propose any policy, but whether other countries are willing to follow is another issue. Bitcoin, as a national reserve asset, theoretically can exist in asset diversification allocation, but it is difficult to become a core reserve asset, I think there are three reasons:

El mercado es fácil de manipular: la liquidez y la volatilidad del mercado de Bitcoin son demasiado altas, mucho más allá de los activos tradicionales, lo que no cumple con los requisitos de estabilidad de los activos de reserva del país.

Falta de regulación: la naturaleza descentralizada de Bitcoin hace que sea difícil para el gobierno controlar o regular eficazmente el mercado.

El sistema financiero tradicional no lo reconoce: aunque algunas instituciones están intentando invertir en Bitcoin, aún se necesita un respaldo de crédito más alto como reserva nacional.

Bajo el liderazgo de Trump, Estados Unidos puede hacer cualquier cosa loca, pero si otros países quieren seguir, deben considerar cuidadosamente los riesgos potenciales. La elección de activos de reserva nacional está relacionada con la estabilidad financiera, y las grandes potencias no aceptarán fácilmente Bitcoin como activo de reserva principal. La propuesta de Trump parece más una campaña publicitaria que una política verdaderamente viable. (Nota del autor: esta entrevista se realizó antes del Año Nuevo Lunar, momento en el que Trump aún no había firmado la orden ejecutiva nacional de reserva de Bitcoin).

Techub News: Como editor en jefe de la versión en chino de Financial Times, ¿cómo entiende la palabra ‘finanzas’? El excesivo especulación en el mercado de criptomonedas parece estar muy lejos de nuestra comprensión de ‘finanzas’.

Wang Feng: Este es un problema muy grande, en realidad no sé por dónde empezar. En cuanto al mercado, la esencia del mercado es la asimetría de la información, la disparidad de información siempre existe, y aquellos que tienen la información privilegiada siempre pueden obtener beneficios. En las primeras etapas de las finanzas tradicionales, también se experimentó un desarrollo caótico, desordenado y primitivo, que estaba lleno de especulación, manipulación y la lógica de la supervivencia del más apto.

Muchas de las cosas que suceden hoy en el mundo de las criptomonedas, como la cosecha de verduras, la especulación, la manipulación del mercado, en realidad no son extrañas en la industria financiera tradicional. En última instancia, todo se reduce a la naturaleza humana. La forma en que funciona el mercado no ha cambiado fundamentalmente, solo ha cambiado el vehículo tecnológico, pasando de acciones, bonos, productos derivados a criptomonedas y DeFi, pero la lógica central sigue siendo que los pioneros aprovechan las diferencias de información para obtener beneficios.

La esencia de la estafa de Ponzi es la misma. Mientras la burbuja pueda seguir expandiéndose, todos pueden obtener ganancias a corto plazo, y este juego puede continuar indefinidamente. La historia del mercado financiero constantemente desafía la comprensión de las personas sobre la duración y escala de la estafa de Ponzi, los fenómenos que parecían inverosímiles en el pasado a menudo se repiten en el nuevo mercado en una forma de escala y ciclo más grandes.

Una de las leyes fundamentales de las finanzas es que toda riqueza eventualmente requiere que alguien pague el precio. Si alguien gana dinero, alguien más perderá dinero. Esto es válido a largo plazo, pero en el corto plazo, especialmente en etapas donde los mercados emergentes se expanden rápidamente y la regulación no está al día, la euforia y la burbuja del mercado a menudo pueden durar más tiempo.

Actualmente nos encontramos en una era en la que la velocidad de desarrollo tecnológico supera con creces la regulación y el conocimiento público. El tiempo necesario para que el mercado se ajuste y corrija a sí mismo es más largo que nunca, por lo que continuamente presenciamos nuevas burbujas que rompen récords históricos, como la actual burbuja de criptomonedas y la burbuja de IA.

La duración de una burbuja es impredecible. La burbuja de Internet estalló a principios de la década de 2000, pero la burbuja actual de IA o criptomonedas podría durar cinco años, diez años o incluso más. Además, factores geopolíticos también pueden afectar la duración de la burbuja, por ejemplo, el gobierno de Trump ha vinculado profundamente el destino de Estados Unidos con la industria de la IA, lo que podría impulsar aún más la expansión de la burbuja.

La tecnología en sí misma no es una burbuja, pero cuando factores como el capital, la especulación, la codicia humana, etc., se imponen a la evolución tecnológica, puede dar lugar a un largo período de prosperidad irracional en el mercado. En este entorno, incluso las personas pueden empezar a cuestionar si la burbuja seguirá existiendo para siempre. Sin embargo, desde la historia de la humanidad, todas las burbujas eventualmente estallan, y el mercado eventualmente vuelve a la racionalidad, regresando a un estado basado en necesidades reales y crecimiento sostenible.

La acumulación de riqueza y la prosperidad de la industria en el mercado actual han superado la comprensión tradicional de las burbujas del mercado por parte de las personas. Sin embargo, esto se debe principalmente a que hemos estado observando el mercado en un marco temporal demasiado corto.

Las burbujas financieras en la historia, algunas de ellas pueden tardar décadas e incluso siglos en estallar y volver a la racionalidad. Desde este punto de vista, puede ser demasiado pronto para discutir cuándo se producirá un colapso del mercado. En una escala de tiempo de cientos de años, las leyes fundamentales del mercado no cambiarán, pero a corto plazo, la euforia del mercado puede continuar durante muchos años.

Por lo tanto, cualquier juicio de mercado que hagamos hoy puede parecer demasiado miope en un marco temporal más largo. El funcionamiento de los mercados financieros no está controlado por la voluntad individual, sino que sigue sus propias leyes de desarrollo. Lo más importante es que cada individuo mantenga la mente clara y sea responsable de sus propias decisiones.

En tiempos de frenesí en el mercado, es muy común la situación de ‘todos están ebrios menos yo’. Sin embargo, aquellos que están sobrios no necesariamente obtienen el mejor resultado. En el mercado a corto plazo, las personas más locas, irresponsables e incluso egoístas pueden obtener las mayores ganancias, mientras que aquellos que intentan mantener la racionalidad y tomar decisiones correctas a largo plazo no necesariamente pueden resistir hasta que finalmente estallen las burbujas y cosechar los frutos.

Al igual que en la película “La Gran Apuesta” (The Big Short) que describe la crisis financiera de 2008, algunas personas que percibieron temprano los riesgos del mercado, aunque tomaron decisiones acertadas en el mercado y realizaron apuestas de cobertura a largo plazo, muchas no pudieron obtener ganancias al no poder persistir hasta el final. A veces, las personas que hacen juicios correctos demasiado pronto son eliminadas en el proceso de funcionamiento del mercado.

La clave es que cada persona debe ser responsable de sus propias decisiones. Las tendencias del mercado son incontrolables, y lo que las personas pueden hacer es mantenerse sobrias, comprender su lógica de inversión y su capacidad de tolerancia al riesgo, y no ser arrastradas por la fiebre del mercado.