Barclays pronostica oro en 4.791 dólares en 2026 y en 4.900 dólares en 2027, mientras reaparecen los impulsores estructurales

Barclays pronostica que el oro alcanzará 4.791 USD por onza en 2026 y 4.900 USD en 2027 pese a una caída del 26% durante el conflicto en Irán, según una nota de investigación publicada el lunes. El equipo de investigación de Barclays de activos múltiples, liderado por Lefteris Farmakis y Themistoklis Fiotakis, atribuyó la venta masiva a un dólar estadounidense más fuerte, el repunte de los mercados de renta variable y el deshacer de posiciones apalancadas que superaron el atractivo del oro como refugio. Los analistas dijeron que los impulsores estructurales del oro —inflación persistente, incertidumbre de política y demanda de bancos centrales— siguen intactos y se reafirmarán a medida que se disipe la tensión geopolítica de la crisis de Ormuz.

La fortaleza del dólar y el rally de acciones impulsaron la caída del 26% del oro

El equipo de Barclays señaló que la venta del oro en tres meses estuvo impulsada por el dólar estadounidense más fuerte, los mercados de renta variable que absorbieron el capital de riesgo disponible y el deshacer de posiciones apalancadas en oro. Las ventas de oro de los bancos centrales de Rusia y Turquía también contribuyeron a la debilidad. Los analistas dijeron que el descenso del oro desde su máximo de enero hasta su mínimo de junio reflejó una normalización de las tasas de interés reales y que el mercado dejó de descontar recortes de tasas de la Fed este año. El equipo calculó que el alza del índice del dólar y el rally del 10% del S&P 500 explicaron el 10% de la caída del precio del oro, y el resto provino del deshacer de posiciones en los mercados de metales.

Barclays identifica inflación y demanda de bancos centrales como impulsores estructurales

Los analistas dijeron que los factores detrás de la caída del oro son temporales y que los impulsores estructurales del oro —inflación persistente, incertidumbre de política y la diversificación continua de reservas— aún están intactos. Describieron estos impulsores como "variables de avance lento cuya influencia se acumula con el tiempo", por lo que no estaban bien alineados para respaldar los precios del oro durante el shock de corto plazo de la crisis iraní. Barclays calculó que cada aumento de un punto porcentual en la inflación eleva el oro en un 5%, y creen que el impulso inflacionario del shock energético de Irán será de apoyo. El banco dijo que ahora anticipa una reafirmación de la tendencia descendente del dólar, un retorno a compras constantes de bancos centrales y una presión alcista sostenida sobre la inflación por precios de la energía más altos.

Barclays estima el valor razonable del oro en 4.150 USD por onza

El banco estima que el precio de valor razonable del oro actualmente se sitúa en 4.150 USD por onza, y esperan un rebote ahora que el conflicto con Irán parece estar llegando a su fin. Barclays dijo que mantiene sus pronósticos de precio del oro para 2026 y 2027 en 4.791 y 4.900 USD por onza, pero advirtió que aún podría haber algún retroceso a corto plazo en términos de mark-to-market. Los analistas también recomendaron exposición a acciones mineras de oro, incluidas Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont y Agnico Eagle. "A pesar de las recientes oscilaciones de precios, si hay un periodo en el que el oro debería estar cotizando con prima, ahora es ese", dijeron.

FAQ

¿Qué pronosticó Barclays para los precios del oro en 2026 y 2027?

Barclays pronostica que el oro alcanzará 4.791 USD por onza en 2026 y 4.900 USD por onza en 2027, según una nota de investigación publicada el lunes por el equipo de investigación de activos múltiples del banco liderado por Lefteris Farmakis y Themistoklis Fiotakis.

¿Por qué cayó el oro 26% durante el conflicto en Irán?

El equipo de Barclays atribuyó la venta masiva de tres meses a un dólar estadounidense más fuerte, a los mercados de acciones que absorbieron el capital de riesgo disponible, al deshacer de posiciones apalancadas en oro y a las ventas de oro de los bancos centrales de Rusia y Turquía. Los analistas calcularon que el alza del índice del dólar y el rally del 10% del S&P 500 representaron el 10% de la caída del precio del oro, y el resto provino del deshacer de posiciones en los mercados de metales.

¿Cuáles son los impulsores estructurales que respaldan al oro según Barclays?

Barclays identificó la inflación persistente, la incertidumbre de política y la diversificación continua de reservas como impulsores estructurales del oro que permanecen intactos. Los analistas los describieron como "variables de avance lento cuya influencia se acumula con el tiempo" y calcularon que cada aumento de un punto porcentual en la inflación eleva el oro en un 5%.