BlackRock, JPMorgan y S&P se unen a un sandbox de garantías tokenizadas

Un informe reciente de la industria del mercado cripto ha involucrado a algunas de las instituciones financieras más grandes del mundo en el mismo experimento: probar fondos de money market tokenizados como colateral en blockchains públicas y privadas en Europa y el Reino Unido.

En un desglose reciente, el anfitrión – un analista centrado en cripto conocido como All In Crypto – sostuvo que el documento es una de las señales más claras hasta ahora de que “las instituciones financieras van a apalancar DLTs públicas”.

Finanzas Grandes, Pocas Cadenas: Dentro del Laboratorio de Tokenización

El informe, producido por EY, Hogan Lovells, Global Digital Finance (GDF) y Oanira, describe un grupo de trabajo y un sandbox titulado “The Case for Collateral Mobility in Europe and the UK using Tokenised Money Market Funds”.

Según All In Crypto, la lista de participantes se lee como un quién es quién de las finanzas globales: BlackRock, State Street, UBS, Barclays, Deutsche Bank, J.P. Morgan, Goldman Sachs, Moody’s, S&P, Standard Chartered, London Stock Exchange Group y otros, junto con actores de infraestructura como Euroclear, Fireblocks, Digital Asset (Canton), R3 y Quant Network.

Por el lado cripto, el sandbox involucra explícitamente un conjunto pequeño de tecnologías de libro mayor distribuido. El anfitrión destaca Stellar (vía Benji), Hedera, la Red Canton (vinculada a Corda), además de referencias a Solana, Ethereum y Polygon.

Oanira se describe como “muy conectada a Hedera” y “fundamental” para la arquitectura imaginada, que muestra a grandes gestores de activos como BlackRock, State Street y UBS interactuando con fondos tokenizados a través de libros mayores públicos y privados mediante infraestructura de enrutamiento.

De T+3 a Segundos: Los Fondos de Money Market Van On-Chain

La afirmación central del informe es que los fondos de money market tokenizados (MMFs) podrían mejorar materialmente la gestión del colateral.

Una sección citada señala que tokenizar unidades de MMF en DLT proporciona “representación on-chain en tiempo real de los activos”, haciendo que sean “verificables, rastreables y más fáciles de movilizar”.

Una tabla comparativa citada por el anfitrión sitúa el colateral tradicional de MMF con liquidación de 1–3 días, horas limitadas (9–5, días laborables) y alta fricción operativa, frente a MMFs tokenizados que liquidan en segundos, operan 24/7/365 y ofrecen “alta movilidad de colateral en tiempo real y programable”.

El documento también subraya la retención del rendimiento sobre el colateral: a diferencia de algunos montajes actuales donde el rendimiento se pierde cuando el colateral se liquida, los MMFs tokenizados pueden mantener el rendimiento para el proveedor de colateral.

Un marco de valor destacado en el video enfatiza el alta inmediata del colateral, evitar ventas de activos por fuego, liquidación instantánea para margen y repo, y ganancias continuas sobre el colateral hasta el punto de uso.

El anfitrión lo vincula directamente al riesgo sistémico, sugiriendo que, con tales carriles, “podríamos haber detenido la crisis financiera”, haciendo eco de opiniones expresadas previamente por el ex presidente de la CFTC Christopher Giancarlo.

Comodidad Legal, Simulaciones en Vivo y Ganadores de Adopción Temprana

Legalmente, el informe encuentra “relativa certeza jurídica” para los MMFs tokenizados domiciliados en Luxemburgo, y también considera Irlanda y el Reino Unido como jurisdicciones donde es probable que los tribunales traten las participaciones de fondos tokenizados nativos digitales de manera similar a las acciones tradicionales.

Lloyds Bank, citado en el documento, llama a la iniciativa “un gran paso adelante” al mostrar que los activos digitales pueden usarse en mercados regulados bajo los marcos vigentes del Reino Unido.

El sandbox en sí ejecutó seis simulaciones progresivamente más complejas, diseñadas como un “entorno de simulación de producción” en lugar de un ejercicio puramente teórico.

Según All In Crypto, los hallazgos mostraron que los MMFs tokenizados ya pueden funcionar como colateral exigible, al tiempo que desbloquean “eficiencias, resiliencia e interoperabilidad que los sistemas tradicionales no pueden igualar”.

Las dimensiones clave probadas incluyeron escalabilidad operativa, margen programable y gestión de riesgo en tiempo real, exigibilidad legal bajo estrés, interoperabilidad entre múltiples libros y ventajas de liquidez/rendimiento.

Un diagrama de red descrito en el video coloca a Hedera y Canton junto con Stellar y otros, con rutas que conectan bancos grandes, custodios y proveedores de tokenización.

Fondos específicos se mapean a DLTs particulares, como Benji en Stellar y productos vinculados a State Street en Hedera, subrayando que esto no es un experimento genérico de blockchain, sino un conjunto finito de carriles bajo consideración activa.

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Personas También Preguntan:

¿Qué blockchains están involucradas en el sandbox? Según el fragmento del video de YouTube, el informe hace referencia a Stellar, Hedera, Canton (con Corda), y menciona Solana, Ethereum y Polygon en la arquitectura más amplia.

¿Qué activos se están tokenizando? El foco está en fondos de money market tokenizados, incluidos tesoros tokenizados y otros instrumentos similares de alta calidad que generan rendimiento usados como colateral.

¿Por qué esto importa para las finanzas tradicionales? Los MMFs tokenizados prometen liquidación más rápida, movilidad de colateral 24/7, menor fricción operativa y rendimiento retenido sobre el colateral, que son críticos para derivados, repo y mercados de colateral en general.

¿Esto es producción en vivo o solo pruebas? El informe describe un sandbox y un “entorno de simulación de producción” con flujos de trabajo estilo mundo real, pero se enmarca como pruebas preproducción en lugar de un despliegue en vivo a gran escala.

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