El-Erian predice que la era de dependencia de datos de los bancos centrales enfrenta una reevaluación

El economista Mohamed El-Erian predijo que la era de excesiva dependencia de datos por parte de los bancos centrales, incluida la Reserva Federal de EE. UU., pronto enfrentará una reevaluación. El día 6 (hora local), el gobernador de la Fed, Christopher Waller, pronunció un discurso criticando la orientación prospectiva excesivamente rígida, afirmando que cuando la orientación prospectiva se vuelve demasiado fuerte o inflexible, en realidad puede obstaculizar los efectos de transmisión de la política. El-Erian identificó esto como parte de la reevaluación por parte de los bancos centrales de los enfoques tradicionales de orientación prospectiva, atribuyendo el cambio a la curiosidad intelectual y la actitud reformista del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. El debate se centra en si los marcos rígidos de comunicación de políticas adoptados durante la era de la pandemia siguen siendo efectivos en las condiciones económicas actuales.

Waller critica la orientación prospectiva del FOMC de 2020 como demasiado rígida

Waller citó la orientación prospectiva del Comité Federal de Mercado Abierto de septiembre de 2020 como un ejemplo representativo de comunicación de políticas excesivamente rígida. El FOMC declaró en ese momento que los aumentos de tasas de interés ocurrirían cuando la inflación subiera al 2% y estuviera en camino de superar moderadamente el 2% "durante algún tiempo". Esta orientación prospectiva permaneció completamente sin cambios durante todo 2021, incluso cuando la inflación aumentó rápidamente por encima del 2% y el desempleo cayó bruscamente, lo que llevó al público a preguntarse qué significaba realmente "durante algún tiempo". Waller enfatizó que "la orientación prospectiva puede ayudar a acelerar la transmisión de políticas, pero si no es lo suficientemente flexible, en realidad puede impedir la transmisión de políticas. Y en algunos casos, puede ser mejor no usar orientación prospectiva en absoluto".

El-Erian atribuye el cambio de política al nuevo presidente de la Fed, Warsh

El-Erian publicó en su cuenta X que "cada vez más bancos centrales han comenzado a reevaluar su aparentemente ciego compromiso con la orientación prospectiva tradicional". Analizó el discurso de Waller como uno de los intentos de la Fed de reevaluar la orientación prospectiva tradicional existente. El-Erian agregó que "el catalizador de este cambio es la curiosidad intelectual y la actitud reformista del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh". Predijo que pronto ocurrirán reevaluaciones similares con respecto a la era de excesiva dependencia de datos por parte de los bancos centrales, junto con otros aspectos.

Preguntas frecuentes

¿Qué criticó Christopher Waller el día 6?

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, criticó la orientación prospectiva excesivamente rígida en un discurso el día 6 (hora local), afirmando que cuando la orientación prospectiva se vuelve demasiado fuerte o inflexible, puede obstaculizar los efectos de transmisión de la política. Citó la orientación prospectiva del FOMC de septiembre de 2020 como un ejemplo representativo, señalando que permaneció sin cambios durante todo 2021 a pesar del rápido aumento de la inflación.

¿Por qué El-Erian espera que cambie la comunicación de política de los bancos centrales?

El-Erian atribuye el cambio esperado a la curiosidad intelectual y la actitud reformista del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. Predice que la era de excesiva dependencia de datos por parte de los bancos centrales enfrentará pronto una reevaluación, a medida que más bancos centrales reevalúen su compromiso con los enfoques tradicionales de orientación prospectiva que resultaron inflexibles durante las condiciones económicas recientes.