Abolida la rehabilitación de Homeplus: competidores apuntan a ventas de 1,8 billones de wones

El Tribunal de Quiebras de Seúl abolió el procedimiento de rehabilitación corporativa de Homeplus, según anunció el tribunal el día anterior, tras determinar que el plan de rehabilitación de la empresa tenía baja viabilidad. La decisión del tribunal se produjo después de que Homeplus hubiera enfrentado prolongadas dificultades para asegurar el capital operativo mínimo tras fracasos en fusiones y adquisiciones, y la empresa se había acogido al procedimiento de rehabilitación corporativa en marzo del año pasado. El fallo refleja las continuas dificultades entre el accionista mayoritario MBK y el mayor acreedor, Meritz Financial, para asegurar capital operativo, según el analista de Hanwha Investment & Securities, Lee Jin-hyeop, quien señaló que, si bien Homeplus podría presentar una apelación inmediata reuniendo capital DIP (deudor en posesión) o volver a operaciones previas a la rehabilitación, la probabilidad de una rehabilitación exitosa sigue siendo limitada dadas las circunstancias actuales.

Se proyecta que los competidores absorban 1,8 billones de wones en ventas anuales

El analista de Hanwha Investment & Securities, Lee Jin-hyeop, declaró que se espera que competidores como E-Mart y Lotte Mart obtengan beneficios directos al absorber ventas por billones de wones si se procede con la liquidación de activos y la quiebra de Homeplus. Homeplus registró ventas anuales de aproximadamente 7 billones de wones en 2024 durante operaciones normales. Excluyendo aproximadamente 1 billón de wones en ventas de Homeplus Express, vendida recientemente, la escala de ventas anuales de las operaciones de hipermercados offline y online asciende a aproximadamente 6 billones de wones.

Lee afirmó que los competidores podrían absorber suficientemente aproximadamente el 30 % de esta cantidad, proyectando un efecto de aumento de ventas anuales de 1,8 billones de wones, con un posible incremento del beneficio operativo de aproximadamente 300 mil millones a 400 mil millones de wones. El analista explicó que, debido a que los propósitos de consumo y los comportamientos de compra difieren según el formato minorista, incluidos hipermercados, supermercados corporativos (SSM) y tiendas de comestibles online, la demanda existente de Homeplus tiene una probabilidad muy alta de desplazarse hacia otros hipermercados. Una mayor dominancia del mercado podría llevar a un mayor poder de negociación con los fabricantes, lo que podría resultar en mejoras en el margen de beneficio bruto (GPM).

Las discusiones sobre reformas regulatorias cobran impulso tras la decisión judicial

La decisión del tribunal de abolir el procedimiento de rehabilitación de Homeplus se ha interpretado como una demostración de que los hipermercados ya no son dominadores absolutos del mercado. Competidores como E-Mart y Lotte Mart también han visto su rendimiento deteriorarse significativamente en comparación con hace 10 años.

Lee señaló que han surgido preocupaciones de que el cierre de grandes instalaciones minoristas que servían como infraestructura central en las regiones causaría un daño considerable a las economías locales y a la vida de los residentes, particularmente porque las regiones con infraestructura vulnerable tienden a tener tasas de envejecimiento más altas, lo que deja claro que las compras online tienen límites para reemplazar completamente el vacío dejado por los hipermercados. El analista señaló que muchas personas mayores no están familiarizadas con los pedidos basados en aplicaciones de teléfonos inteligentes, lo que crea limitaciones para la transición a las compras online.

Se espera que las discusiones sobre la resolución de las regulaciones de discriminación inversa contra los hipermercados entren en pleno impulso. Tras la reciente mención de modernización regulatoria por parte de Park Yong-jin, vicepresidente del Comité Presidencial de Reforma Regulatoria, el Instituto de Desarrollo de Corea (KDI), un instituto de investigación estatal, también ha presentado continuamente opiniones sobre la necesidad de mejorar las regulaciones. Lee afirmó que las discusiones para resolver regulaciones de discriminación inversa, como los días de cierre obligatorio, podrían formalizarse.

Preguntas frecuentes

¿Qué decidió el Tribunal de Quiebras de Seúl respecto a Homeplus?

El Tribunal de Quiebras de Seúl abolió el procedimiento de rehabilitación corporativa de Homeplus, anunciando la decisión el día anterior tras determinar que el plan de rehabilitación de la empresa tenía baja viabilidad debido a prolongadas dificultades para asegurar el capital operativo mínimo después de fracasos en fusiones y adquisiciones.

¿Cuántas ventas podrían absorber los competidores de Homeplus?

El analista de Hanwha Investment & Securities, Lee Jin-hyeop, proyectó que los competidores podrían absorber aproximadamente el 30% de los 6 billones de wones en ventas anuales de hipermercados de Homeplus (excluyendo Homeplus Express), lo que resultaría en un aumento de ventas anuales de 1,8 billones de wones y posibles incrementos del beneficio operativo de 300 mil millones a 400 mil millones de wones.

¿Qué discusiones regulatorias están surgiendo tras esta decisión?

Se espera que las discusiones sobre la resolución de las regulaciones de discriminación inversa contra los hipermercados cobren impulso, con Park Yong-jin, vicepresidente del Comité Presidencial de Reforma Regulatoria, mencionando recientemente la modernización regulatoria, y el Instituto de Desarrollo de Corea presentando continuamente opiniones sobre la necesidad de mejorar las regulaciones, incluidos los requisitos de días de cierre obligatorio.