Las acciones de semiconductores en Corea del Sur se enfrentan a un debate sobre si ya han tocado su techo, ya que los analistas ajustan sus expectativas tras la reciente volatilidad del mercado. El 10 de julio, en la ceremonia de cotización de ADR en Nasdaq en Nueva York, el presidente del SK Group, Choi Tae-won, defendió el potencial de crecimiento del sector de la IA ante preocupaciones de burbuja, mientras que Morgan Stanley y otras firmas de valores nacionales emitieron perspectivas prudentes para los fabricantes de chips de memoria Samsung Electronics y SK Hynix. El debate se centra en si la desaceleración del impulso del crecimiento de las ganancias señala un pico del sector o una desaceleración temporal. El peso predominante de los semiconductores en los índices coreanos hace que la pregunta sobre el “pico” sea crítica para la dirección general del mercado: interpretaciones enfrentadas dividen a los analistas entre advertencias de burbuja de IA y argumentos de un ciclo sostenido.
El presidente de SK defiende el crecimiento de la IA en el evento de Nasdaq del 10 de julio
El presidente del SK Group, Choi Tae-won, afirmó “la IA todavía tiene 5 años” al reunirse con reporteros coreanos después de la ceremonia de apertura de la negociación de los ADR de SK Hynix el 10 de julio en Nueva York. Al abordar las preocupaciones sobre una burbuja de IA, Choi dijo: “En la era de la IA, la demanda de chips de memoria está aumentando de forma exponencial. Siempre hay un exceso, como sobrecalentamiento o enfriamiento en el mercado de acciones. Podrías llamarlo una burbuja de IA, pero esto es solo un fenómeno del mercado, y la propia tecnología de IA todavía es inmadura e incompleta, pero es real”.
Sus comentarios reconocieron el debate sobre la burbuja, pero reafirmaron su postura de que el crecimiento estructural de la industria de la IA sigue siendo válido y que la demanda de semiconductores se expandirá a largo plazo. La atención del mercado se ha centrado cada vez más en si el sector de semiconductores ya superó su pico: la dirección del precio de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix actúa como variable clave para el movimiento general del KOSPI, dado el peso absoluto de los semiconductores en los índices domésticos.
Morgan Stanley y analistas nacionales reducen objetivos de semiconductores
Morgan Stanley emitió opiniones cautelosas sobre el sector de semiconductores de memoria y señaló que el “rally estrecho” centrado en semiconductores está entrando en fase de cierre. El banco de inversión recomendó reducir posiciones a corto plazo en fabricantes de chips de memoria como Samsung Electronics, SK Hynix y Micron, y trasladar fondos a grandes empresas tecnológicas en EE. UU. centradas en hyperscalers. El razonamiento central de Morgan Stanley citó la desaceleración del impulso en las revisiones al alza de las estimaciones de ganancias: aunque los incrementos continuos de previsiones impulsaron las subidas de precio de las acciones de semiconductores, el ritmo del crecimiento de beneficios probablemente se desacelerará antes, lo que podría señalar precios máximos de las acciones.
BNK Investment Securities mantuvo una calificación de “HOLD” sobre SK Hynix este mes, con un precio objetivo de 1,85 millones de won, citando como variable clave que las principales grandes tecnológicas, que invierten en infraestructura de IA, podrían no ampliar el gasto de capital tanto como espera el mercado. Kiwoom Securities redujo el precio objetivo de Samsung Electronics de 430.000 won a 390.000 won. Kiwoom señaló: “En la segunda mitad, en medio de la desaceleración de la tasa de crecimiento de las ganancias por acción, actuarán simultáneamente factores contradictorios: las expectativas de expansión de la cuota de mercado en HBM4 de próxima generación y en el mercado empresarial de SSD, y la búsqueda por parte de empresas de memoria chinas, aumentando la volatilidad del precio de las acciones”. La firma explicó que redujo el precio objetivo mientras ajustaba algunas previsiones de memoria a largo plazo.
Analistas sostienen que el ciclo de semiconductores continúa pese a la desaceleración
Hana Securities evaluó las caídas actuales de las acciones de semiconductores como un proceso normal de revaloración tras resultados, en lugar del inicio de un mercado bajista. Kim Du-eon, investigador de Hana Securities, analizó: “Es un proceso en el que el precio y la oferta-demanda vuelven a encontrar un equilibrio después del primer alza. La dirección de las ganancias de los semiconductores aún no ha cambiado”.
La explicación describe al sector como atravesando un pico de tasa de crecimiento, en vez del fin del crecimiento en sí. Los análisis basados en las previsiones de la Organización de Estadísticas de Comercio de Semiconductores a Nivel Mundial (WSTS) sugieren que este año podría marcar el pico de las tasas de crecimiento de la industria de semiconductores, pero no el pico del volumen absoluto de ventas y de la escala de demanda. El crecimiento del próximo año podría ser algo menor, pero el tamaño del mercado en sí seguirá expandiéndose, ya que continúa el crecimiento de la demanda de servidores de IA y de memoria de alto rendimiento.
Kim Dong-won, investigador de KB Securities, explicó: “El ajuste reciente en el precio de las acciones de Samsung Electronics se derivó de las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la inversión en IA en torno a los planes de alquiler de centros de datos de Meta, combinadas con el debate sobre el pico en las ganancias del segundo trimestre de Samsung Electronics”. Añadió: “El CEO de Meta, Zuckerberg, mencionó en una entrevista con Bloomberg que nadie en la industria de la IA sentiría que los recursos informáticos son suficientes” y subrayó que “se espera que 2027 vea el suministro más ajustado en 70 años en la historia de los semiconductores”.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa el debate de “pico” en semiconductores para las acciones coreanas?
El debate sobre el “pico” se centra en si la desaceleración del impulso del crecimiento de las ganancias en Samsung Electronics y SK Hynix indica que el sector de semiconductores ya superó su pico o si representa una desaceleración temporal del crecimiento. Dado el peso dominante de los semiconductores en los índices coreanos, esta cuestión afecta de forma crítica la dirección del mercado general del KOSPI: los analistas están divididos entre ver las condiciones actuales como advertencias de burbuja de IA o como argumentos a favor de un ciclo sostenido.
¿Por qué Morgan Stanley y las firmas nacionales de valores redujeron los objetivos de semiconductores?
Morgan Stanley citó la desaceleración del impulso en las revisiones de estimaciones de ganancias como razonamiento central para recomendar reducir la tenencia de chips de memoria. Las firmas domésticas ajustaron objetivos en función de factores específicos: BNK Investment señaló que la inversión en gastos de capital de las big tech podría no expandirse como se esperaba, mientras que Kiwoom Securities apuntó a la desaceleración de las tasas de crecimiento del EPS y a factores contradictorios, incluida la expectativa de participación de mercado en HBM4 y la presión de competidores chinos, que afectan las perspectivas de Samsung Electronics.
¿Qué dijo el presidente de SK sobre el crecimiento de la industria de IA el 10 de julio?
En la ceremonia de cotización de ADR de SK Hynix el 10 de julio en Nueva York, el presidente del SK Group, Choi Tae-won, afirmó “la IA todavía tiene 5 años” y dijo: “En la era de la IA, la demanda de chips de memoria está aumentando de forma exponencial”. Al abordar las preocupaciones por la burbuja, Choi reconoció que existe un exceso en el mercado, pero enfatizó que “la propia tecnología de IA todavía es inmadura e incompleta, pero es real”, defendiendo la visión de que el crecimiento estructural de la IA y la expansión de la demanda de semiconductores a largo plazo siguen siendo válidos.
