LayerZero y Centrifuge publicaron un informe conjunto en junio de 2026 que aborda los desafíos de infraestructura entre cadenas para activos tokenizados del mundo real, a medida que el mercado supera los 30 mil millones de dólares en valor total. El informe identifica la componibilidad y la operabilidad multicadena como la próxima fase crítica para los fondos tokenizados, que incluyen aproximadamente 15 mil millones de dólares en productos tokenizados del Tesoro de EE. UU. Con las instituciones financieras yendo más allá de los programas piloto, el informe sostiene que los activos tokenizados deben evolucionar hacia instrumentos completamente interoperables capaces de moverse entre cadenas, utilizarse como garantía e integrarse con protocolos de finanzas descentralizadas, manteniendo al mismo tiempo el cumplimiento normativo.
Los Fondos Tokenizados se Integran en Aplicaciones de Finanzas Descentralizadas
El informe afirma que el desafío de emitir activos tokenizados ya se ha resuelto y que la atención de la industria se ha desplazado hacia la componibilidad. Varias aplicaciones prácticas ya están operativas. Las plataformas de stablecoins, incluidas Sky y Ethena, asignan activos de reserva a fondos tokenizados del Tesoro y de crédito para generar rendimientos que respaldan productos de ahorro y de rendimiento. Las plataformas de préstamos descentralizados como Aave Horizon, Morpho y Euler aceptan participaciones de fondos tokenizados como garantía, lo que permite a las instituciones acceder a liquidez mientras obtienen rendimientos de los activos subyacentes.
El informe destaca el uso de activos tokenizados del mundo real en estrategias de apalancamiento cíclico, donde los inversores toman prestado contra tenencias tokenizadas, adquieren exposición adicional y vuelven a prometer esos activos dentro de una sola transacción basada en blockchain. Los avances en los mecanismos de reembolso instantáneo para productos tokenizados del Tesoro están mejorando la capacidad de respuesta para los mercados de repos en cadena y los sistemas de liquidación en tiempo real.
LayerZero y Centrifuge Desarrollan una Arquitectura Hub-and-Spoke para Despliegue Multicadena
El informe identifica los desafíos operativos asociados con el despliegue de activos tokenizados en múltiples redes blockchain. Históricamente, cada blockchain requería infraestructura separada, grupos de liquidez fragmentados, procesos de cumplimiento duplicados y sistemas de gestión independientes. El desafío es particularmente significativo para los fondos regulados, donde los cálculos del valor liquidativo se realizan periódicamente y los procesos de suscripción y reembolso deben permanecer coordinados en todas las redes.
LayerZero y Centrifuge desarrollaron una arquitectura hub-and-spoke para abordar estos problemas. Bajo este modelo, una blockchain central sirve como fuente autorizada para la contabilidad del fondo, los cálculos del valor liquidativo, la gestión de clases de participaciones y los controles de cumplimiento. Las blockchains adicionales funcionan como canales de distribución que aceptan depósitos e interactúan con aplicaciones locales de finanzas descentralizadas. La información se transmite entre redes a través de la infraestructura de mensajería entre cadenas de LayerZero, que soporta la comunicación entre más de 165 ecosistemas blockchain.
El informe afirma que este enfoque permite a los emisores de fondos gestionar productos desde una única fuente mientras los distribuyen en múltiples entornos blockchain. Las actualizaciones de cumplimiento, los cambios de valoración y los permisos de los inversores pueden sincronizarse en todas las redes compatibles. El informe cita el fondo tokenizado del Tesoro JTRSY de Janus Henderson, que superó los mil millones de dólares en valor total bloqueado, como ejemplo de este modelo operando a escala institucional.
El Informe Describe Dos Modelos de Cumplimiento para Activos Tokenizados Regulados
El informe señala que aún existen diferencias significativas entre los productos de inversión regulados y los protocolos de finanzas descentralizadas. Los fondos tradicionales operan dentro de marcos de inversores controlados y siguen ciclos de liquidación administrativos, mientras que los sistemas de finanzas descentralizadas están diseñados para la liquidación inmediata y la participación abierta.
El informe identifica la transferibilidad restringida, los procesos de liquidación retrasados y las restricciones de liquidez como las principales barreras que impiden la integración directa entre las participaciones de fondos regulados y las aplicaciones abiertas de finanzas descentralizadas. Describe dos modelos que se están adoptando actualmente en el mercado.
El primer modelo mantiene los tokens regulados dentro de los marcos de cumplimiento existentes mientras construye una infraestructura de mercado autorizada a su alrededor. Contrapartes aprobadas asumen los riesgos relacionados con la liquidación en nombre de los inversores. El informe cita el protocolo 3F en Morpho como ejemplo. Instalaciones de liquidez dedicadas proporcionan acceso casi instantáneo a stablecoins mientras las liquidaciones subyacentes del fondo continúan en paralelo.
El segundo modelo, desarrollado por Centrifuge a través de su marco deRWA, separa la gestión del cumplimiento de la distribución de tokens. Una bóveda mantiene las participaciones de fondos regulados y emite un token ERC-20 transferible que puede integrarse en protocolos de finanzas descentralizadas sin requerir controles de cumplimiento personalizados en cada transacción. Los controles regulatorios permanecen integrados dentro de la infraestructura de la bóveda. El informe señala que productos como deJTRSY, deJAAA y deSPXA ya están operativos, y deSPXA proporciona exposición tokenizada al índice S&P 500 mientras sigue siendo utilizable en plataformas descentralizadas de negociación y préstamo.
Preguntas Frecuentes
¿Qué aborda el informe de LayerZero y Centrifuge publicado en junio de 2026?
El informe conjunto aborda los desafíos de infraestructura entre cadenas para activos tokenizados del mundo real, a medida que el mercado supera los 30 mil millones de dólares en valor total. Identifica la componibilidad y la operabilidad multicadena como la próxima fase crítica para los fondos tokenizados y describe una arquitectura hub-and-spoke desarrollada por LayerZero y Centrifuge para permitir el despliegue multicadena desde una única fuente autorizada.
¿Por qué es importante la infraestructura entre cadenas para los activos tokenizados?
El informe afirma que desplegar activos tokenizados en múltiples redes blockchain históricamente requería infraestructura separada, grupos de liquidez fragmentados, procesos de cumplimiento duplicados y sistemas de gestión independientes para cada blockchain. La arquitectura hub-and-spoke permite a los emisores de fondos gestionar productos desde una única fuente mientras los distribuyen en múltiples entornos blockchain, con actualizaciones de cumplimiento y cambios de valoración sincronizados en todas las redes compatibles.
¿Qué modelos de cumplimiento describe el informe para los activos tokenizados regulados?
El informe describe dos modelos. El primero mantiene los tokens regulados dentro de los marcos de cumplimiento existentes mientras construye una infraestructura de mercado autorizada a su alrededor, con contrapartes aprobadas que asumen los riesgos relacionados con la liquidación. El segundo, desarrollado por Centrifuge a través de su marco deRWA, separa la gestión del cumplimiento de la distribución de tokens al utilizar una bóveda para mantener las participaciones de fondos regulados y emitir tokens ERC-20 transferibles que pueden integrarse en protocolos de finanzas descentralizadas sin requerir controles de cumplimiento personalizados en cada transacción.
