La capacidad de HBM de Micron se agota; el informe financiero del 24 de junio es un catalizador clave

Las acciones de Micron Technology cerraron el 16 de junio en 1,087.99 dólares. La capacidad de HBM de Micron ya está agotada hasta 2026, y NVIDIA ha certificado a Micron como proveedor de memoria HBM4 para su plataforma de IA Vera Rubin. Micron publicará los resultados del tercer trimestre fiscal (Q3 FY2026) el 24 de junio después del cierre.

24 de junio: resultados del Q3 FY2026, consenso de analistas

Micron publicará los resultados de Q3 FY2026 el 24 de junio después del cierre, y en general los analistas esperan EPS de alrededor de 19,82 dólares, ingresos de cerca de 34.800 millones de dólares y un margen bruto cercano al 81%. Anteriormente, los ingresos de Micron en el Q2 FY2026 aumentaron un 196% interanual y el margen bruto alcanzó el 74,9%.

Se espera que el EPS para todo FY2026 se acerque a 58 dólares; con esto, la relación precio/beneficio a plazo (forward P/E) sería de aproximadamente 18 veces. La P/E actual (basada en los beneficios de los últimos 12 meses) es de alrededor de 46 veces. Micron paga dividendos trimestrales de 0,15 dólares por acción; la rentabilidad por dividendo es insignificante y el panorama de retornos depende en gran medida de la continuidad de la historia de crecimiento de la IA.

Capacidad de HBM agotada hasta 2026: certificación de NVIDIA Vera Rubin

La capacidad de HBM de Micron ya se ha agotado hasta 2026 mediante contratos a largo plazo firmados con clientes. NVIDIA ha certificado formalmente a Micron, Samsung y SK hynix como proveedores de memoria HBM4 para la plataforma de IA Vera Rubin, asegurando que Micron tenga una posición clara en la hoja de ruta de memoria de IA de máxima gama.

La producción en masa de HBM4 utiliza un rendimiento (yield) mejor y más rápido que el de la generación anterior HBM3E, además de un precio más alto, lo que impulsa aún más los márgenes de beneficio. Los analistas estiman que el tamaño total del mercado potencial de HBM alcanzará 100.000 millones de dólares en 2028, con una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente 40% (esto es una previsión de analistas de mercado, no cifras confirmadas).

Datos de valoración: P/E actual de 46 veces, forward P/E de ~18 veces

El argumento de los alcistas se centra en que el P/E de 46 veces se calcula con base en las ganancias de los últimos 12 meses. A medida que la capacidad de HBM avance en su escalamiento, el EPS esperado para FY2026 se sitúa en torno a 58 dólares, y el forward P/E sería de aproximadamente 18 veces. Para una empresa cuya capacidad ya está agotada y que crece rápidamente en beneficios, la valoración tendría mayor respaldo.

El argumento de los bajistas sostiene que las expectativas a plazo asumen que el “superciclo” de la IA nunca terminará; si hay volatilidad en el gasto de capital de IA o en los precios de la memoria, las ganancias y el P/E podrían contraerse de forma simultánea. El 5 de junio, Micron cayó más de 7% en un solo día; después, en los cinco días bursátiles siguientes, acumuló una caída hasta alrededor de 919 dólares (una caída de más del 16%). El factor detonante fue que Broadcom no logró actualizar hacia arriba las perspectivas de su negocio de IA, lo que provocó una venta generalizada en el sector de semiconductores.

Preguntas frecuentes

¿Hasta cuándo está agotada la capacidad de HBM de Micron y cuál es el significado concreto?

De acuerdo con lo confirmado por las noticias, la capacidad de HBM de Micron ya está agotada hasta 2026 mediante contratos a largo plazo, lo que significa que los clientes ya han asegurado con anticipación el suministro futuro de HBM y elimina la incertidumbre de la demanda típica del modelo tradicional de materias primas. NVIDIA también ya ha certificado formalmente a Micron como uno de los proveedores de HBM4 para su plataforma de IA Vera Rubin.

¿Qué consenso de analistas confirmado hay para los resultados del 24 de junio?

En general, se espera: EPS de alrededor de 19,82 dólares, ingresos de cerca de 34.800 millones de dólares y un margen bruto cercano al 81%. El EPS esperado para todo FY2026 se sitúa cerca de 58 dólares; con esto, el forward P/E calculado sería de aproximadamente 18 veces. El P/E actual (TTM) es de alrededor de 46 veces.

¿Cuál fue la razón de la caída del 5 de junio y cómo se ha recuperado después?

Cuando Broadcom publicó sus resultados, no logró actualizar las perspectivas del negocio de IA, lo que generó preocupación en el mercado por una desaceleración del gasto de capital en IA; el índice de semiconductores de Filadelfia cayó en consecuencia. Micron cayó más de 7% ese día y, en los cinco días bursátiles siguientes, acumuló una caída hasta cerca de 919 dólares (más del 16%). El 11 de junio, los resultados de Oracle y la subida de los objetivos de los analistas impulsaron el índice de semiconductores de Filadelfia, que se disparó cerca de un 7,9%, registrando la mayor alza en un solo día del sector en más de un año. El lunes, el acuerdo de paz entre Irán e Israel volvió a impulsar el mercado, y Micron rebotó desde 919 dólares hasta alrededor de 1,063 dólares.