Las empresas de Neocloud se enfrentan a una mayor presión de financiación a medida que se amplían los diferenciales de crédito de la infraestructura de IA

De acuerdo con CNBC el 25 de julio, los diferenciales de riesgo crediticio (CDS) se están ampliando para las empresas tecnológicas que construyen centros de datos de IA, y los operadores de Neocloud, es decir, proveedores de servicios en la nube especializados que ofrecen capacidad de GPU para la computación de IA, son los que afrontan la mayor presión. Empresas como CoreWeave, Nebius y Applied Digital registran ratios de deuda significativamente más altos (739x, 131x y 172x sobre el capital, respectivamente) en comparación con hiperescaladores como Alphabet (18x), Microsoft (30x) y Amazon (51x). UBS prevé que los CDS se mantendrán elevados hasta el cierre de año y hasta 2027, mientras que los costos de financiación para las firmas de Neocloud con mucha deuda están aumentando rápidamente.

El Banco de Pagos Internacionales advierte sobre riesgos sistémicos que pueden acumularse: estructuras de financiación circulares dentro del ecosistema de IA —donde Nvidia respalda la financiación de clientes mientras algunos proveedores de Neocloud recurren a la financiación de proyectos de los hiperescaladores— podrían amplificar la sobreinversión. El BIS estima que la inversión actual en infraestructura de IA podría superar la demanda real en aproximadamente 1,5 veces, lo que generaría riesgos en cascada y de contagio si cualquier actor importante sufre tensión financiera.