Shinhan Securities: el KOSPI enfrenta la resistencia de un ETF apalancado de 4,3 billones de won en el rango de 8.200 a 8.400

El investigador de Shinhan Securities, Kim Hyo-jin, emitió un informe el 14 de julio en el que analizó el reciente descenso del KOSPI y la posible resistencia por parte de inversores en ETF apalancados sobre acciones individuales durante cualquier rebote del mercado. Kim señaló que la caída en solitario reciente del KOSPI fue excesiva, pero advirtió que las preocupaciones por una subida de tipos de la Fed y la presión vendedora durante los rebotes probablemente producirían una recuperación gradual en lugar de ganancias bruscas. El KOSPI cayó aproximadamente un 25% en seis semanas desde su máximo histórico de principios de junio, con descensos intradía que se acercaron al 30%: una magnitud de corrección que Kim indicó que supone una desconexión de las tendencias de los mercados globales y que, históricamente, solo ocurre durante crisis sistémicas domésticas extremas como crisis de divisas o colapsos de burbujas de crédito, ninguna de las cuales se aplica a la situación económica actual de Corea.

Shinhan Securities identifica una resistencia de 4,3 billones de won en ETF apalancados en el KOSPI 8.200-8.400

Kim identificó la venta de inversores en ETF apalancados sobre una sola acción como un factor clave que limita la recuperación alcista del índice. Según estimaciones de Shinhan Securities, el rango del KOSPI de 8.200 a 8.400 contiene la mayor concentración de posiciones de inversores, con aproximadamente 4,3 billones de won en volumen de compra de ETF apalancados agrupado en esta zona. El rango de 8.400 a 9.000, por encima, también contiene un inventario sustancial de ventas.

En base a los activos subyacentes, SK Hynix muestra un volumen de compras denso alrededor del nivel de 2,2 millones de won, mientras que Samsung Electronics tiene posiciones concentradas tanto en los niveles de 290.000 won como en 360.000 won. Kim indicó que, a medida que el índice rebota y entra en estas zonas de precios, la psicología de equilibrio entre inversores que buscan recuperar pérdidas y salir de posiciones probablemente desencadenará presión vendedora.

Las preocupaciones por subidas de tipos de la Fed y la volatilidad del petróleo amplían la presión macro

Kim citó las preocupaciones sobre subidas de tipos de la Reserva Federal como un factor adicional que respalda una recuperación gradual en lugar de una recuperación brusca del índice. Señaló que la volatilidad del precio del petróleo derivada de la inestabilidad en Oriente Medio podría avivar las preocupaciones por subidas de tipos de la Fed y prolongar la carga macro característica de los ciclos iniciales de subidas de tipos.

Kim añadió que, de forma empírica, los precios de las acciones tienden a caer durante la fase inicial de las subidas de tipos de EE. UU. (la primera una o dos subidas), pero posteriormente tienden a subir incluso en medio de nuevas subidas de tipos.

Kim descarta una crisis sistémica detrás de la caída del KOSPI del 30%

Kim diagnosticó la caída reciente del KOSPI como un fenómeno más cercano a la desconexión específica de Corea. Subrayó que, históricamente, los casos en los que un índice cayó más del 30% se limitaron a situaciones acompañadas de crisis sistémicas endógenas extremas.

Kim señaló que los episodios en los que un mercado emergente concreto cayó más del 30% por sí solo, independientemente de las tendencias globales, solo ocurrieron cuando venían acompañados de crisis sistémicas endógenas extremas como crisis de divisas, aislamiento geopolítico o colapsos de burbujas de crédito internas; ninguna de las cuales se aplica a la economía actual de Corea. Con base en esta evaluación, Kim proyectó que el KOSPI intentaría una recuperación gradual en lugar de un rebote en forma de V a corto plazo.

FAQ

¿Qué niveles de precio identifica Shinhan Securities como resistencia clave para el KOSPI?

Shinhan Securities estima que el rango del KOSPI de 8.200 a 8.400 contiene aproximadamente 4,3 billones de won en posiciones apalancadas de ETF concentradas, lo que representa la zona de mayor resistencia a las ventas. Para los activos subyacentes, SK Hynix muestra resistencia alrededor de 2,2 millones de won, mientras que Samsung Electronics tiene grupos en 290.000 won y 360.000 won.

¿Por qué Shinhan Securities descarta una crisis sistémica en Corea pese a la caída del 30% del KOSPI?

El investigador Kim Hyo-jin indicó que, históricamente, las caídas del 30%+ en un mercado emergente específico, independientemente de las tendencias globales, solo ocurrieron durante crisis sistémicas endógenas extremas como crisis de divisas, aislamiento geopolítico o colapsos de burbujas de crédito. Kim evaluó que la economía actual de Corea no encaja en ninguna de esas categorías.