Las acciones del S&P 500 registran el mayor “gap” de orientación de beneficios desde 2011

Las empresas del S&P 500 están revisando la guía de resultados al alza con la mayor diferencia frente a las revisiones a la baja desde 2011, según los datos de Bloomberg Intelligence citados por Yahoo Finance el 26 de julio. La brecha entre los ajustes de estimaciones de resultados al alza y a la baja ha alcanzado su mayor amplitud en 15 años: los analistas están elevando, en lugar de reducir, sus previsiones para 2026 y 2027, revirtiendo los patrones típicos de ajustes a mitad de año. Esta perspectiva positiva de resultados llega mientras aproximadamente el 93% de las compañías que han reportado resultados a través del 22 de julio superaron las estimaciones de los analistas, muy por encima del 78% del promedio a cinco años reportado por Fundstrat. La tasa de crecimiento compuesta que integra resultados reportados y estimados se aproxima al 25%, marcando el segundo trimestre consecutivo por encima del 20%. A pesar de este sólido desempeño de resultados, el índice S&P 500 se ha mantenido dentro de un rango durante los meses de verano, cotizando con una razón precio/beneficio (price-to-earnings) a futuro por encima de 20x, superior tanto a los promedios de cinco años como de diez años.

Tendencias de ajustes de guía de resultados del S&P 500 al alza. Fuente: Yahoo Finance

La guía de resultados del S&P 500 muestra la mayor brecha de revisiones al alza desde 2011

Los datos de Bloomberg Intelligence revelan que, al revisar las estimaciones de ganancias del S&P 500 al alza, ahora hay más compañías que lo hacen que las que las revisan a la baja, por la mayor diferencia desde 2011. Los analistas están elevando sus proyecciones para 2026 y 2027 en lugar de reducirlas, contradiciendo el patrón típico de ajustes a la baja a mitad de año. Yahoo Finance informó estos datos el 26 de julio, destacando el optimismo inusualmente marcado de los analistas sobre la trayectoria de las ganancias corporativas.

Las empresas que reportaron hasta el 22 de julio superaron estimaciones con una tasa del 93%

Los datos de Fundstrat muestran que aproximadamente el 93% de las empresas que reportaron resultados a través del 22 de julio superaron las estimaciones de los analistas. Esta tasa de “sorpresa” supera con claridad el promedio a cinco años del 78%. La tasa de crecimiento compuesta —que combina los resultados ya reportados con las estimaciones para las compañías que aún no han reportado— se aproxima al 25%, marcando el segundo trimestre consecutivo con tasas de crecimiento superiores al 20%.

El crecimiento de las ganancias se amplía más allá de Big Tech hasta 493 acciones

Los datos de FactSet indican que se espera que 493 acciones registren tasas de crecimiento del 23%, el nivel más alto desde 2021. Entre los cinco principales contribuyentes a este crecimiento, cuatro compañías —Micron, Chevron, Exxon y Broadcom— no son miembros del grupo Magnificent 7. Phil Rosen de Opening Bell Daily citó proyecciones de FactSet que sugieren que las 493 acciones excluyendo Big Tech se espera que superen a las acciones tecnológicas de gran capitalización hasta el cuarto trimestre.

La respuesta del mercado diverge del desempeño de resultados por valoraciones elevadas

El índice S&P 500 no ha reflejado las tendencias positivas de resultados: se ha mantenido dentro de un rango durante los primeros meses de verano. Los datos de FactSet muestran que las compañías que reportaron sólidos resultados promediaron una caída del 0,1% en el precio de sus acciones, frente al promedio a cinco años de una ganancia del 1% tras batir estimaciones. Yahoo Finance atribuye esta divergencia a los niveles de valoración y señala que el S&P 500 ya cotiza con una razón precio/beneficio a futuro por encima de 20x, superior tanto al promedio de cinco años como al de diez años. Los múltiplos de valoración elevados ya han incorporado expectativas sólidas de resultados, lo que limita la capacidad del mercado para generar ganancias adicionales ante sorpresas positivas.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la brecha actual entre las revisiones de resultados del S&P 500 al alza y a la baja?

Según los datos de Bloomberg Intelligence reportados el 26 de julio, las empresas del S&P 500 que revisan su guía de resultados al alza superan a las que la revisan a la baja por la mayor diferencia desde 2011. Los analistas están elevando las previsiones para 2026 y 2027 en lugar de reducirlas, revirtiendo el patrón típico de ajustes a mitad de año.

¿Por qué no suben las acciones del S&P 500 pese a un fuerte desempeño de resultados?

Yahoo Finance explica que el índice S&P 500 cotiza con una razón precio/beneficio a futuro por encima de 20x, más alta que tanto el promedio de cinco años como el de diez años. Las empresas que reportaron sólidos resultados hasta el 22 de julio promediaron una caída del 0,1% en el precio de sus acciones frente al promedio a cinco años de una ganancia del 1%, ya que las valoraciones elevadas han incorporado de antemano expectativas sólidas de resultados.