En julio de 2026, el volumen de tránsito por el Estrecho de Ormuz cayó hasta el nivel más bajo en dos meses y medio. El 23 de julio, solo un petrolero salió del estrecho, sin que ningún barco entrara. Este canal estratégico, que transporta aproximadamente una cuarta parte del comercio mundial de petróleo por vía marítima y cerca de una quinta parte del transporte de gas natural licuado, está atravesando la crisis de tránsito más grave desde la guerra entre Irán e Irak.
En paralelo, en el mercado de predicción se está poniendo en juego el capital por el tiempo estimado de recuperación del estrecho. Según los datos del mercado de predicción de Gate, al 24 de julio de 2026 la probabilidad de que el Estrecho de Ormuz recupere la normalidad antes del 31 de agosto, según las apuestas del mercado, era del 11%; antes del 30 de septiembre, del 22%; y antes del 31 de diciembre, del 52%. En cambio, en junio, la probabilidad de recuperación antes del 31 de diciembre había llegado a ser, en un momento, del 91%, pero ahora ha caído de forma marcada respecto al máximo, cerca de 40 puntos porcentuales.
Estas cifras de probabilidad no reflejan un simple vaivén aleatorio del sentimiento de mercado. Son el resultado de un “conocimiento colectivo” apostado con dinero real por decenas de miles de participantes: una fijación integral del precio ante una geopolítica compleja, el juego militar y las cadenas de suministro de energía. Entender la lógica detrás de estos números es una puerta clave para comprender la fijación del riesgo en el mercado mundial de la energía.
¿Por qué el tránsito del Estrecho de Ormuz pasó de “recuperación a la vista” a “cero”?
A mediados de junio de 2026, Estados Unidos e Irán firmaron un memorando de entendimiento mediante la mediación de un tercero, lo que permitió una calma parcial del Estrecho de Ormuz. En ese momento, los datos del mercado de predicción de Gate mostraban que la probabilidad de recuperación antes del 31 de diciembre ya había subido hasta el 91%, y el mercado en general consideraba que resolver el problema del tránsito del estrecho a lo largo del año era un evento de alta probabilidad.
Sin embargo, esa valoración se desmintió rápidamente con la realidad. El memorando de entendimiento se mantuvo menos de tres semanas y, básicamente, quedó en nada. Desde mediados de julio, el ejército de EE. UU. ha llevado a cabo ataques continuos en varias rondas contra objetivos militares en territorio iraní; al 24 de julio, ya se habían realizado 13 noches consecutivas de bombardeos aéreos. Irán, por su parte, anunció que el estrecho “permanecerá cerrado hasta que las fuerzas estadounidenses detengan la agresión”. Según informes que citan a fuentes de la agencia iraní Fars, el volumen de tránsito del Estrecho de Ormuz ya se ha reducido a cero y, desde Irán, no se concederán permisos de paso a ningún barco.
Desde los datos de tránsito, se ve con claridad una tendencia a un empeoramiento. A principios de julio, el volumen semanal de tránsito del estrecho todavía era de 76 viajes; para la semana del 21 de julio, se desplomó hasta apenas 8. El 23 de julio incluso marcó el nivel más bajo desde el 7 de mayo: solo un petrolero salió, con cero barcos entrando.
De “recuperación a la vista” a “tránsito en cero”, esta inversión se produjo en menos de un mes. El ajuste de probabilidades del mercado de predicción es, en esencia, un reflejo tardío del cambio real: el capital está revalorando un riesgo que antes estaba infravalorado; el estancamiento del estrecho podría durar mucho más de lo que el mercado esperaba.
Del 91% al 52%: el cambio de narrativa detrás de la curva de probabilidades
El cambio en la estructura de probabilidades del mercado de predicción de Gate traza una trayectoria clara de cambio narrativo.
El 91% de junio correspondía a un marco narrativo de “conflicto controlable y negociaciones posibles”. Los participantes del mercado en general pensaban que, aunque hubiera fricciones entre Estados Unidos e Irán, ambos tenían incentivos para llegar a un acuerdo: Estados Unidos necesita frenar el precio del petróleo y la inflación; Irán necesita levantar las sanciones y reanudar las exportaciones.
El 52% del 24 de julio, en cambio, corresponde a una narrativa totalmente distinta: el conflicto pasó de ser una “disputa política negociable” a una “competencia de suma cero por el control del estrecho”. Los Guardianes de la Revolución Iraní han elevado la gestión del estrecho desde operaciones de respuesta militar de emergencia hasta un marco de leyes nacionales. Esto implica que, aunque en el futuro se reanuden las conversaciones, el “punto de no retorno” de Irán en lo relativo a la soberanía del estrecho ya quedó fijado por ley, estrechando aún más el margen para negociar. Estados Unidos, por su parte, ha declarado abiertamente que quiere convertirse en “el guardián del Estrecho de Ormuz” y planea cobrar una tasa del 20% por la carga en tránsito.
Ambas partes compiten por un control exclusivo del estrecho, en lugar de buscar soluciones de convivencia. Este patrón de “juego de suma cero” hace que el costo político de cualquier concesión sea extremadamente alto para cualquiera de los bandos. Y esa es precisamente la lógica central por la que el mercado de predicción redujo la probabilidad de recuperación antes de fin de año del 91% al 52%.
Cómo se fijan precios a los números de probabilidad en el mercado de predicción
El funcionamiento del mercado de predicción de Gate se basa en “el precio es igual a la probabilidad”: el precio de cada contrato está entre 0,01 y 0,99 USDT y refleja directamente la probabilidad implícita de que ocurra el evento. Los participantes realizan operaciones en USDT y, al finalizar el evento, el ganador recibe el pago de compensación.
La ventaja central de este mecanismo es la agregación de información. Miles de participantes apuestan con base en una evaluación combinada del progreso de las negociaciones entre EE. UU. e Irán, la disposición a la contención militar, el efecto de la mediación externa y la reacción del mercado de energía. La señal de precio resultante es más valiosa para la referencia que la opinión de cualquier analista individual.
La combinación de probabilidades que muestra Gate —11% antes del 31 de agosto, 22% antes del 30 de septiembre y 52% antes del 31 de diciembre— refleja, en esencia, la fijación del precio del mercado para “el tiempo”: a corto plazo (agosto) se considera que la recuperación es casi imposible (solo 11%), mientras que a medio y largo plazo (diciembre), aunque la probabilidad supera la mitad, ya no se trata de un evento determinista. Además, esta serie de datos también implica un riesgo en la cola: la probabilidad de que el estrecho no recupere la normalidad durante 2026 ha subido hasta 48%, cerca de la mitad.
Esta valoración se ve corroborada por datos de otras plataformas de predicción. En Polymarket, el contrato “recuperación antes de fin de año del Estrecho de Ormuz” tenía un precio del 51,5% el 24 de julio, muy alineado con el 52% de Gate. En Kalshi, incluso los operadores se muestran más pesimistas: estiman que la probabilidad de recuperación durante 2026 es solo de alrededor del 43% y que, a más tardar, tendría que ser el 1 de enero de 2027 cuando la probabilidad suba hasta el 53%.
Varios mercados de predicción independientes ofrecen intervalos de probabilidad similares, lo que indica que no se trata de una desviación de una sola plataforma, sino del consenso de los participantes del mercado.
Por qué el tira y afloja geopolítico pasó de “negociable” a “de suma cero”
Para entender la caída sostenida de las probabilidades del mercado de predicción, es necesario analizar en profundidad el cambio estructural en el enfrentamiento entre EE. UU. e Irán.
El motivo por el cual antes pudo alcanzarse el memorando de entendimiento radicaba en la existencia de un “espacio de concesión” compartido: Estados Unidos obtenía garantías de que se mantendría el tránsito del estrecho a cambio de descongelar parte de los activos y levantar algunas restricciones a la exportación de petróleo. Sin embargo, ese consenso quedó completamente destruido.
Desde el lado de Estados Unidos, los objetivos de los ataques del ejército de EE. UU. pasaron de los iniciales “ataques aéreos punitivos” a “privar de manera sistemática a Irán de la capacidad militar de controlar el estrecho”. El alcance de los golpes se extendió desde objetivos militares hasta infraestructuras civiles y la intensidad de las acciones siguió escalando. La Casa Blanca ya notificó formalmente al Congreso la reanudación de las operaciones militares contra Irán: en esencia, EE. UU. ya no pretende cumplir con las responsabilidades y obligaciones correspondientes del memorando de entendimiento.
Desde el lado iraní, sin un alto el fuego y sin poder obtener los beneficios económicos que aportaría el memorando, Irán no tiene motivos para limitar su conducta según las condiciones del memorando. El líder supremo de Irán ha prometido vengarse de EE. UU. “de arriba abajo, de todos los criminales”. Además, las fuerzas armadas iraníes advirtieron que cualquier cooperación con Estados Unidos sería considerada un acto de “guerra” contra la soberanía de Irán.
Lo más difícil es el efecto de desbordamiento del conflicto. El 20 de julio, el grupo hutí en Yemen anunció un bloqueo marítimo a Arabia Saudita; y el Estrecho de Mandeb, otro cuello de botella global de la energía, también enfrenta riesgo de bloqueo. Al estrecharse simultáneamente dos rutas energéticas, la presión acumulada del “efecto de coordinación de dos estrechos” está intensificando aún más la inestabilidad en las cadenas globales de suministro de energía.
Cuando el juego se reduce de un “enfrentamiento con múltiples temas” a una “competencia de suma cero sobre un solo tema”, la dificultad de la concesión aumenta de forma exponencial. Esta es la razón estructural por la que el mercado de predicción sigue bajando la probabilidad de recuperación: no es que el mercado se vuelva más pesimista, sino que los fundamentales se están deteriorando.
Referencia histórica: por qué el bloqueo del estrecho es difícil de levantar rápidamente
El Estrecho de Ormuz no es la primera vez que enfrenta amenazas de bloqueo. Durante la guerra entre Irán e Irak (1980-1988), Irán amenazó varias veces con bloquear el estrecho y, en 1987, colocó minas acuáticas y atacó a petroleros. En ese entonces, algunos tripulantes de petroleros se referían al estrecho como un “corredor de la muerte”. Las amenazas de Irán provocaron que el precio del petróleo subiera de más de 30 dólares por barril a más de 45 dólares.
Pero es importante destacar que durante la guerra entre Irán e Irak el estrecho no estuvo completamente y de forma continua bloqueado. En términos históricos, un “bloqueo integral” ha sido extremadamente raro. Eso precisamente apunta a la particularidad de la situación actual: Irán no solo anunció el cierre del estrecho, sino que lo está implementando, con el tránsito reducido a cero.
Otra referencia histórica que vale la pena observar es que incluso cuando el conflicto termina, la recuperación normal del transporte marítimo requiere bastante tiempo. En su informe de julio, el Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló que, incluso si el Estrecho de Ormuz recupera el tránsito, se prevé que la reanudación normal del transporte de petróleo siga necesitando entre dos y tres meses; además, la recuperación de la confianza de navieras, el seguro y los operadores sigue envuelta en incertidumbre.
Esto significa que incluso si EE. UU. e Irán llegan a un nuevo acuerdo de alto el fuego en algún momento, todavía habría una brecha significativa de tiempo entre el “acuerdo político” y la “recuperación real del tránsito”. Este factor podría alargar aún más la ventana de tiempo real para “recuperar la normalidad” que descuenta el mercado.
De la probabilidad al precio: cómo las señales del mercado se transmiten a mercados más amplios
Los cambios de probabilidad en los mercados de predicción no son un evento aislado. Están estrechamente conectados con los movimientos de precios en el mercado de energía, el mercado de transporte marítimo y el mercado financiero en general.
En el mercado de energía, el cierre del Estrecho de Ormuz ha vuelto a impulsar rápidamente los precios internacionales del petróleo, en alrededor de un 10%. El Brent regresó a niveles cercanos a los 100 dólares por barril y el precio de los productos petrolíferos superó rápidamente los máximos anteriores. El FMI advirtió que el “mecanismo de amortiguación” que antes absorbía los choques en el mercado global de petróleo se ha agotado casi por completo: factores como la caída de la demanda en Asia, el aumento de producción fuera de la región del Golfo y la liberación de inventarios ya no existen. A finales de mayo, las reservas globales de petróleo se estimaban en unos 1.200 millones de barriles, solo la mitad del nivel previo al conflicto.
En el mercado de transporte marítimo, las primas del seguro de riesgo de guerra se han disparado desde el 0,1%-0,2% del valor del casco antes del conflicto hasta el 5%-10%. Por ejemplo, para un petrolero oceánico valorado en 100 millones de dólares, el costo del seguro para cruzar el estrecho en un solo viaje pasó de alrededor de 2,5 millones de dólares a un máximo de 100 millones de dólares. Este costo pasó de ser una “variable operativa” a convertirse en una “barrera de participación”: algunos armadores han dejado por completo de operar cruzando el estrecho.
En el ámbito de los fondos de cobertura, en la semana del 14 de julio, las instituciones gestoras aumentaron sus posiciones netas largas de Brent en 75.996 contratos hasta 357.154 contratos, el mayor incremento semanal desde diciembre de 2016. El dinero institucional está apostando por una subida del petróleo con la rapidez más alta en casi una década.
La probabilidad del 52% del mercado de predicción de Gate fue fijada precisamente en este contexto macro. No es un número aislado, sino el punto de convergencia de miles y miles de señales de precio en el mercado de energía, el mercado de transporte marítimo y el mercado financiero: es la fijación colectiva del precio de la “incertidumbre”.
Tres caminos posibles y qué significan las probabilidades
Con base en la estructura actual de probabilidades del mercado de predicción de Gate, pueden inferirse tres trayectorias principales:
- Ruptura a corto plazo (recuperación antes del 31 de agosto, probabilidad 11%). Este escenario exige que EE. UU. e Irán alcancen un nuevo acuerdo de alto el fuego en cuestión de semanas y reanuden inmediatamente el tránsito. Pero dado que ambos han pasado de “negociable” a “juego de suma cero” y las acciones de ataque siguen a diario, la probabilidad de este escenario es extremadamente baja. El 11% refleja la actitud prudente del mercado hacia esta ruta.
- Solución antes de fin de año (recuperación antes del 31 de diciembre, probabilidad 52%). Este es el escenario base actual del mercado: la probabilidad acaba de superar la mitad, lo que significa que el mercado cree que la posibilidad de resolverlo antes de fin de año es ligeramente superior a la de no resolverlo. Este escenario asume que, tras varios trimestres de desgaste militar, ambas partes volverán finalmente a la mesa de negociaciones. Pero, como advierte el FMI, incluso si se llega a un acuerdo, la recuperación de la normalidad del tránsito del estrecho seguirá requiriendo entre dos y tres meses; esto implica que si el acuerdo se alcanza solo en el cuarto trimestre, la recuperación real podría retrasarse hasta 2027.
- Atollamiento prolongado (imposible recuperar durante 2026, probabilidad 48%). Este es el riesgo en la “cola” que no puede ignorarse en la fijación de precios actual del mercado. Si EE. UU. e Irán mantienen el enfrentamiento militar actual, la probabilidad de que el tránsito del estrecho no se recupere durante 2026 ya es cercana a la mitad. En este escenario, cerca del 25% del suministro global de petróleo quedaría continuamente bloqueado, la presión inflacionaria aumentaría aún más y el crecimiento de la economía mundial afrontaría una presión mayor.
De los tres escenarios, el escenario dos (solución antes de fin de año) es el juicio base del mercado en este momento, pero vale la pena señalar que —con un 52% de probabilidad— el mercado no tiene una confianza fuerte en esta valoración. Esto por sí mismo es una señal de riesgo importante.
FAQ
P: ¿Cómo se obtienen los datos de probabilidad del mercado de predicción de Gate?
El mercado de predicción de Gate funciona con el mecanismo de “el precio es igual a la probabilidad”: el precio de cada contrato está entre 0,01 y 0,99 USDT y refleja directamente la probabilidad implícita de que ocurra el evento. Los participantes operan con USDT y, al finalizar el evento, el ganador recibe el pago de compensación.
P: ¿Por qué la probabilidad era tan alta como el 91% en junio y ahora cae a 52%?
En junio, EE. UU. e Irán alcanzaron un memorando de entendimiento, y el mercado en general consideraba que el conflicto era controlable y que las negociaciones eran posibles. Pero el memorando duró menos de tres semanas y quedó en nada; a ello se sumaron múltiples rondas de ataques aéreos por parte de las fuerzas estadounidenses, el anuncio de Irán de que el estrecho permanecería cerrado de forma continua, y el juego se desplazó de “negociable” a “de suma cero”.
P: ¿Qué significa una probabilidad del 52%?
Un 52% significa que el mercado cree que la probabilidad de que se recupere la normalidad antes de fin de año es ligeramente mayor que la de que no se recupere, aunque la diferencia es extremadamente pequeña. En realidad, esto refleja un alto grado de incertidumbre en el mercado: cerca de la mitad de los fondos apuesta a que el estrecho no recuperará la normalidad durante 2026.
P: ¿Qué impacto real tiene el bloqueo del Estrecho de Ormuz en el mercado de energía?
El Estrecho de Ormuz soporta aproximadamente una cuarta parte del comercio mundial de petróleo por vía marítima y cerca de una quinta parte del transporte de gas natural licuado. Con el tránsito actual reducido a cero, los precios internacionales del petróleo ya han subido alrededor de un 10% y el Brent ha vuelto a niveles cercanos a los 100 dólares.
P: Si el estrecho recupera el tránsito antes de fin de año, ¿el transporte marítimo volverá a la normalidad de inmediato?
No. El FMI indica que, incluso si el Estrecho de Ormuz recupera el tránsito, en la industria se prevé que la normalización del transporte de petróleo todavía tardará entre dos y tres meses; además, la recuperación de la confianza en el sector —en materia de seguros y operadores— sigue siendo altamente incierta.
