#ETF与衍生品 Al ver cómo la cuota de mercado de Hyperliquid cayó del 80% al 20%, mucha gente empezó a hablar mal de este antiguo rey de los derivados. Pero si solo miras los datos superficiales para sacar una conclusión, realmente te estás perdiendo una estrategia magistral de giro.

De hecho, es un caso muy interesante: Hyperliquid está evolucionando de ser un "agregador de liquidez" a convertirse en el "AWS de la liquidez". En pocas palabras, ya no busca ser solo la plataforma de intercambio más fuerte, sino convertirse en la infraestructura de todo el ecosistema de derivados.

La clave está en los nuevos mecanismos HIP-3 y Builder Codes. Imagina que cualquier desarrollador puede crear mercados personalizados en Hyperliquid, y luego estos mercados se conectan automáticamente con Phantom, MetaMask y todas las billeteras compatibles. Es como abrir el modo "Lego" en el mundo de los derivados: acciones perpetuas, exposiciones previas a IPO, productos derivados de NFT... Todas las innovaciones pueden lanzarse rápidamente y obtener liquidez.

A corto plazo, la pérdida de cuota de mercado es bastante evidente. Pero a largo plazo, este modelo es la visión final de las finanzas Web3: descentralización, modularidad, combinaciones ilimitadas. Los competidores que dependen de incentivos para hacer trading y mantener su cuota, cuando se liberen sus tokens, inevitablemente verán disminuir su liquidez, mientras que Hyperliquid está construyendo silenciosamente un ecosistema que crece por sí mismo.

El sector de los derivados acaba de comenzar, y las grandes historias aún están por venir. Seguir proyectos con narrativas profundas suele traerte las mayores sorpresas.