#Anthropic秘密递交IPO申请 Llevar cinco años, una valoración de 965 mil millones de dólares, Anthropic acaba de "presentar"

El 1 de junio, Anthropic presentó en secreto una declaración de registro S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), iniciando oficialmente los preparativos para la oferta pública inicial (OPI). Justo hace dos días, el 28 de mayo, Anthropic anunció la finalización de una ronda de financiación Serie H por valor de 65 mil millones de dólares, con una valoración de 965 mil millones de dólares (aproximadamente 6.54 billones de yuanes), una cifra que por primera vez en la historia supera la valoración de OpenAI (730 mil millones de dólares); el mismo día, se lanzó Claude Opus 4.8. Esta empresa, fundada en 2021 por exmiembros clave de OpenAI, está abriendo la puerta a Wall Street a una velocidad sin precedentes. Y tras conocerse que Anthropic presentó en secreto su solicitud de salida a bolsa, el CEO de OpenAI, Sam Altman, afirmó en una entrevista con CNBC: "OpenAI se lanzará al mercado cuando consideremos que el momento es adecuado. Creo que ahora hay una competencia en la que todos ofrecen la tecnología más avanzada y crean las empresas más sobresalientes, pero también saben que una salida a bolsa es una forma de financiamiento. No creo que en este momento nos centremos en decidir la fecha exacta de la salida".
Presentación en secreto
La presentación de Anthropic esta vez es un borrador de declaración S-1 confidencial, no un prospecto oficial. Según las reglas de presentación confidencial de la SEC, Anthropic tiene permitido realizar revisiones internas y comunicarse con los reguladores antes de hacer públicos sus datos financieros. En su declaración oficial, indicaron que tras presentar el borrador confidencial de S-1 y completar la revisión por parte de la SEC, la compañía podrá avanzar en la salida a bolsa en el momento oportuno; la fecha exacta y el monto de la recaudación aún no se han divulgado, y el ritmo de implementación dependerá del entorno del mercado y otros factores externos, con la posibilidad de cotizar en otoño de este año. Justo antes de presentar la solicitud, Anthropic anunció que había completado una ronda de financiación Serie H por un total de 65 mil millones de dólares. Esta ronda no solo reunió a fondos de primer nivel como Altimeter Capital, Sequoia Capital y Greenoaks, sino también a gigantes mundiales de semiconductores de almacenamiento como Micron, Samsung y SK Hynix. La valoración posterior a la inversión se disparó a 965 mil millones de dólares, casi alcanzando el techo de valoración de las empresas de tecnología de IA no cotizadas en todo el mundo. Una empresa no presentaría una solicitud en plena euforia tras una ronda de financiación millonaria y con efectivo abundante, a menos que viera una jugada mayor — es decir, un valor de mercado con prima en el mercado abierto. Y esta subida exponencial en la valoración también indica que la lógica de valoración del mercado de capitales para las grandes empresas de modelos de IA está cambiando: el mercado ya no solo apuesta por "la gran visión de la AGI", sino que también ve la posibilidad real de un ciclo completo de potencia de cálculo, modelos y aplicaciones. La tendencia actual es dejar de lado proyectos que solo queman dinero y priorizar a los líderes que pueden generar ingresos y sostener su valoración, convirtiéndose en una de las ideas predominantes.
De 965 mil millones a superar a OpenAI, con 470 millones de dólares en ARR
¿Qué significa una valoración de 965 mil millones de dólares?
Si se compara con el precio de cierre de las grandes empresas nacionales el 1 de junio, equivale a aproximadamente 1.9 veces Tencent (valor de cierre de 508 mil millones de dólares), 3.2 veces Alibaba (valor de cierre de 3009 mil millones de dólares). Si se compara con los dos gigantes nacionales de modelos de IA que están a punto de regresar a la bolsa de ciencia y tecnología, equivale a unas 11.5 veces Zhipu AI (valor de cierre de 836 millones de dólares) y 34 veces MiniMax (valor de cierre de 284 millones de dólares). Además, los ingresos anuales de Anthropic ya superan los 470 millones de dólares, un crecimiento explosivo respecto a los 90 millones previstos para finales de 2025. Este ritmo de crecimiento se debe a que las mayores empresas del mundo están integrando Claude en sus procesos centrales, junto con el ritmo de innovación de productos de Anthropic. La versión Claude Opus 4.8, lanzada recientemente, ha mejorado la velocidad en 2.5 veces, reducido los costos en 3 veces, y ha optimizado significativamente la gestión del problema de "alucinaciones" que aqueja a los clientes empresariales, reduciendo en 4 veces la probabilidad de errores en el código no reportados. Además, con la próxima llegada de modelos aún más potentes de nivel Mythos, Anthropic está construyendo un ecosistema de flujo de trabajo centrado en la implementación comercial real. Cuando los costos de potencia de cálculo se controlan eficazmente y los clientes empresariales muestran una fuerte voluntad de pagar, Anthropic entra en una fase de realización del valor comercial. También es importante destacar la estrategia de infraestructura de potencia de cálculo de Anthropic. Combinando el anuncio de la ronda H y la información previamente divulgada, la compañía ha asegurado tres acuerdos clave de capacidad de cálculo: un acuerdo con Amazon AWS para una capacidad exclusiva de hasta 5 gigavatios, con la participación de Amazon en una inversión estratégica en efectivo de 5 mil millones de dólares en esta ronda, vinculando la adquisición de capacidad y la inversión en acciones; un acuerdo conjunto con Google y Broadcom para asegurar un total de 5 gigavatios de recursos de TPU de próxima generación, proporcionando soporte hardware exclusivo para la iteración continua de grandes modelos; y un acuerdo con SpaceX para una colaboración profunda en potencia de cálculo, integrando el clúster completo de GPU Colossus 1. Además, la ronda H también atrajo a gigantes mundiales de chips de almacenamiento como Micron, Samsung y SK Hynix como inversores estratégicos. Estas tres empresas dominan la producción mundial de memoria de alta banda ancha (HBM) y almacenamiento clave, y su participación en acciones y cadena de suministro en profundidad asegura un suministro estable de hardware esencial para el entrenamiento de modelos de IA en los próximos años, cerrando el ciclo completo de potencia, chips y cadena de suministro.
Puertas abiertas a la OPI, la competencia en el panorama de IA se acelera
Anthropic, OpenAI y SpaceX son los tres principales objetivos de OPI más esperados en el mercado este año. SpaceX presentó su solicitud de cotización en abril, y se espera que OpenAI, su principal competidor, también presente su solicitud en breve; la competencia entre ambos ya no solo se centra en parámetros y puntuaciones, sino en la liquidez del mercado secundario y en la lucha por los fondos. El analista de Wedbush, Dan Ives, lo describió como "una apertura masiva de las puertas del mercado de OPI".
Los mercados de tecnología, que habían estado relativamente en silencio en los últimos años, están reviviendo gracias a la madurez de la IA. ¿Por qué ahora? La respuesta radica en la demanda casi insaciable de infraestructura de potencia de cálculo para IA. En la carrera hacia la inteligencia artificial general (AGI), las rondas de financiación privada de miles de millones de dólares ya no son suficientes para cubrir el consumo de clusters de miles o decenas de miles de kilovatios, solo los enormes fondos de Wall Street pueden sostener esta "carrera armamentística" en potencia y energía.
La presentación de Anthropic marca el inicio de esta ola de IPOs en tecnología.