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Encontrando un piso
$BTC se negoció a la baja hasta $60K a medida que colapsó la rentabilidad, los compradores recientes incurrieron en pérdidas, y las pérdidas realizadas se aceleraron. La demanda institucional se debilitó mientras los mercados de opciones continuaron valorando un riesgo elevado.
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Casi la mitad del suministro circulante nativo de bitcoin estaba en ganancias en el pico del ciclo. Hoy, esa cifra ha caído drásticamente ya que más de 8 millones de BTC están en pérdida, destacando la magnitud del reciente reajuste del mercado.
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La proporción de suministro de ETH que se encuentra con más de 3 veces de ganancia ha caído al 11%, el nivel más bajo desde febrero de 2017.
¿Qué hace que este ciclo sea estructuralmente diferente?
En los dos ciclos anteriores, esta cohorte superó el 50% del suministro total en el pico. Esta vez, ese umbral nunca se alcanzó.
El perfil de rentabilidad de ETH se ha comprimido fundamentalmente en relación con ciclos anteriores.
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bitcoin:native cayó de $74K a por debajo de $60K en una venta rápida, desencadenando una fuerte presión de liquidación. Los compradores intervinieron cerca de los mínimos, ayudando a que el precio se recuperara hacia los $64K, pero la tendencia general sigue siendo débil.
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Daniel Blackmore de Glassnode hablará en la Cumbre WAIB 2026.
Moderando “Más allá del ciclo de cuatro años: ¿Qué impulsa los mercados de criptomonedas ahora?” 📅 9 de junio | 09:45 CET

La pérdida realizada agregada se disparó a 1.3 mil millones de dólares por día a medida que el precio se contrajo de nuevo a 62 mil dólares. Los tenedores a largo plazo representaron $770M de eso, aproximadamente el 59% de las pérdidas totales realizadas.
Los compradores en el pico del ciclo que mantuvieron durante la caída ahora están saliendo con una pérdida.
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La manifestación que no fue
$BTC ha caído a $66K, con la rentabilidad colapsando, las pérdidas realizadas aumentando y los vendedores al contado recuperando el control. Estamos por debajo del costo base del ETF, y las opciones siguen valorando un riesgo elevado.
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La escisión de Glassnode en 2023 @CenseAG ha recaudado 6,5 millones de euros en una ronda semilla liderada conjuntamente por @GD_Ventures y Rabo Investments. Impulsado por el análisis en cadena de Glassnode, Cense proporciona a los bancos la infraestructura para evaluar y documentar la actividad de activos digitales de los clientes a gran escala.

A $69.5k, la Pérdida No Realizada Relativa de los HODLers a Largo Plazo se sitúa en 15.5%. Por cada dólar que valen las bolsas de los tenedores a largo plazo hoy, llevan aproximadamente 15 centavos en pérdida no realizada.
En extremos cíclicos, ese número ha superado los 50 centavos por dólar.
El estrés está presente, pero la base de tenedores a largo plazo permanece lejos de los niveles de dolor que históricamente han marcado los mínimos del ciclo.
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Los flujos de ETF de EE. UU. en el mercado spot han vuelto a registrar salidas netas persistentes, con el promedio de 7 días ahora cerca de los niveles más bajos del ciclo.
El cambio en los flujos ha coincidido con la retracción de bitcoin:native desde $82K hasta $69K, destacando una demanda materialmente más débil.
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bitcoin:native se cotiza en $71.3K bajo una presión creciente. Los vendedores dominan el mercado al contado, las salidas de ETF se aceleran a $1.3B, y el capital fresco se ha estancado. La estructura se ha roto y el impulso favorece la bajista a corto plazo.
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Deteniéndose en el umbral
bitcoin:native se ha retirado de la zona baja de $80K hacia $75K ya que la demanda en spot, las entradas en ETF y las expectativas de volatilidad siguen disminuyendo. La posición se ha reajustado, pero la convicción sigue siendo limitada.
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Las tasas de financiación se han vuelto decisivamente positivas nuevamente, con los traders pagando cada vez más una prima para mantener exposición larga mientras $BTC se consolida cerca de los $70,000 medios.
El movimiento marca un giro brusco respecto a la posición con sesgo bajista de abril.
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Al precio actual, aproximadamente 7.75 millones de BTC se mantienen con pérdidas.
Este exceso de oferta es una característica estructural de los mercados bajistas, que generalmente se resuelve solo cuando las manos más débiles capitulan.
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#Bitcoin retrocedió desde $79K hasta $74K antes de rebotar hacia los $77K, con el impulso y la actividad enfriándose. A pesar de un sentimiento más suave, la disminución de la presión de venta insinúa signos tempranos de estabilización.
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#Bitcoin retrocedió de $79K a $74K antes de recuperarse hacia los 77K$, con el impulso y la actividad enfriándose. A pesar de un sentimiento más suave, la disminución de la presión de venta insinúa signos tempranos de estabilización.
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Desde el 7 de mayo, los ETFs de EE. UU. en el mercado al contado han registrado salidas netas en casi todos los días de negociación, una señal persistente de venta institucional que ya lleva más de dos semanas en marcha.
Esta constante salida continúa aumentando la oferta sin un contrapeso visible en la demanda.
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Rally se desacelera en la resistencia
$BTC permanece estructuralmente resistente, pero la demanda de puntos débiles, la desaceleración de las entradas en ETF y una posición larga cada vez más concurrida sugieren que el impulso alcista se está enfriando en el fondo.
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A $76.7k, más de 7.8 millones de BTC se mantienen actualmente con pérdidas.
El exceso de oferta por parte de los compradores cerca de los máximos del ciclo sigue siendo sustancial, un peso que el mercado deberá absorber antes de que cualquier movimiento sostenido al alza sea estructuralmente creíble.
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