Au cours de la dernière semaine de février, le marché des cryptomonnaies n’a pas connu la "hausse printanière" attendue. Au contraire, il a poursuivi sa baisse, sous l’effet d’une peur persistante. Bien que le Bitcoin ait peiné à se maintenir autour de 64 000 $, les altcoins ont subi de fortes déséquilibres entre positions haussières et baissières. Pour les traders utilisant un fort effet de levier, cette semaine a présenté des risques particulièrement élevés. Les données révèlent qu’Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB) et Bitcoin Cash (BCH) sont actuellement soumis à une pression de liquidation significative. Si les prix rebondissent de façon inattendue, une concentration excessive de positions vendeuses pourrait déclencher de puissants "short squeezes".
Ethereum (ETH) : Ventes massives des baleines face aux flux entrants des ETF
En tant qu’indicateur de référence du marché des altcoins, les récents mouvements de prix d’Ethereum (ETH) ont attiré l’attention de l’ensemble du secteur. D’après les données de Gate, au 24 février 2026, le prix de l’ETH s’établissait à 1 830,6 $, en baisse de 2,38 % sur 24 heures. Sa capitalisation actuelle est de 231,09 Md$, avec un volume d’échange sur 24 heures de 427,57 M$. La carte des liquidations révèle un sentiment extrêmement baissier, de nombreux traders misant sur une nouvelle baisse des prix, ce qui entraîne une accumulation importante de positions vendeuses.
Cette perspective baissière est en partie alimentée par l’activité des baleines sur la blockchain. Des rapports indiquent que Vitalik Buterin a vendu plus de 8 800 ETH en février, tandis que les flux entrants d’Ethereum vers les plateformes d’échange ont atteint leur plus haut niveau depuis novembre 2025. Ce "départ de capitaux" apparent a accentué la panique sur le marché.
Pourtant, le marché reste contradictoire. Alors que les investisseurs particuliers vendent dans la panique, les capitaux institutionnels reviennent discrètement. Les données montrent qu’après quatre semaines consécutives de sorties, les ETF ETH ont enregistré des flux nets entrants la semaine dernière. De plus, selon CryptoQuant, les flux cumulés vers les adresses d’accumulation ETH sur les six derniers mois ont atteint des niveaux historiques. Ce contraste entre comportements particuliers et institutionnels est l’un des principaux facteurs du risque accru de liquidation.
Analyse du risque de liquidation : Si l’ETH rebondit de façon inattendue à 2 000 $ cette semaine, les données on-chain suggèrent que jusqu’à 2 Md$ de positions vendeuses pourraient être liquidées. Si la hausse se poursuit jusqu’à 2 160 $, ce chiffre pourrait grimper à 3,6 Md$. Avec un ETH oscillant actuellement autour de 1 830 $, toute annonce positive pourrait déclencher cette réaction en chaîne.
Carte des liquidations sur les plateformes d’échange Ethereum. Source : Coinglass
Binance Coin (BNB) : Test du support long terme sous une pression baissière excessive
Binance Coin (BNB) affiche également une tendance pessimiste, avec six semaines consécutives de baisse. Les données Gate montrent que le BNB s’échange actuellement à 590,6 $, en recul de 1,30 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 80,49 Md$. Cette baisse persistante a poussé presque tous les traders à court terme à adopter une vision baissière.
Des attentes aussi unanimes créent les conditions d’un risque potentiel. Selon la carte des liquidations, si le prix du BNB remonte à 640 $, environ 35 M$ de positions vendeuses pourraient être liquidées. Si le prix dépasse 680 $, le total des liquidations pourrait dépasser 60 M$.
Carte des liquidations sur les plateformes d’échange BNB. Source : Coinglass
Pourquoi les traders doivent-ils se méfier du risque vendeur ? D’abord, d’un point de vue technique, le BNB approche sa ligne de support de tendance haussière de long terme, établie depuis 2024. Prendre des positions vendeuses à ce niveau critique comporte souvent un risque de retournement de tendance. Ensuite, sur le plan de la valorisation, l’analyste on-chain On-Chain Mind souligne que le prix actuel du BNB est environ 37 % inférieur au prix réalisé par les détenteurs à court terme. Historiquement, de telles décotes profondes signalent souvent une sous-valorisation et précèdent fréquemment de forts rebonds de prix.
Drawdown du capital des détenteurs à court terme de BNB. Source : On-Chain Mind
Bitcoin Cash (BCH) : Accumulation des baleines et explosion du volume de transactions
Parmi les trois tokens analysés, Bitcoin Cash (BCH) se distingue. Malgré une baisse de 10,34 % sur 24 heures selon Gate, et un prix actuel de 484,49 $, le BCH affiche une progression de +47,77 % sur l’année écoulée, surpassant de nombreuses cryptomonnaies majeures.
Le sentiment du marché évolue souvent de façon imprévisible. La vision baissière des traders à court terme sur le BCH a atteint un pic lors de la dernière semaine de février, rendant les liquidations potentielles de positions vendeuses bien supérieures à celles des positions acheteuses. Cependant, les données on-chain offrent une perspective différente.
Premièrement, les baleines sont en pleine accumulation. Selon Bitinfocharts, une adresse a acquis 400 000 BCH en deux mois, devenant le troisième détenteur du réseau. Deuxièmement, les indicateurs d’adoption du réseau BCH sont remarquables : les derniers rapports indiquent que la valeur moyenne des transactions sur le réseau BCH a dépassé 2 M$, soit près de 100 fois plus que la même période l’an dernier.
Troisième plus grand détenteur de BCH. Source : Bitinfocharts
Analyse du risque de liquidation : Avec l’accumulation des baleines et l’essor de l’activité réseau, les positions vendeuses surchargées deviennent extrêmement risquées. Si le prix du BCH rebondit à 630 $ cette semaine, jusqu’à 45 M$ de liquidations de positions vendeuses pourraient être déclenchées. Pour les traders misant sur une nouvelle baisse lors de la dernière semaine, c’est véritablement "jouer avec le feu".
Carte des liquidations sur les plateformes d’échange BCH. Source : Coinglass
Sentiment de marché et réflexion rationnelle
Tyler Winklevoss, cofondateur de la plateforme Gemini, a récemment déclaré : "Le sentiment du marché crypto est tellement mauvais en ce moment que je suis en fait assez optimiste." Cette remarque résume parfaitement l’environnement actuel.
D’après les données Gate, l’indice Fear & Greed du marché crypto est resté en zone de "peur extrême" tout au long du mois de février. Dans de telles conditions, poursuivre les positions vendeuses peut sembler suivre la tendance, mais le ratio risque/rendement est en réalité très faible. Les exemples d’Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB) et Bitcoin Cash (BCH) montrent que lorsque le sentiment de marché devient trop uniforme, même un petit catalyseur peut provoquer un retournement brutal, entraînant l’effacement de nombreuses positions vendeuses à fort effet de levier.
Pour les investisseurs, il est essentiel de surveiller de près les mouvements de prix lors de la dernière semaine de février, en particulier aux niveaux de liquidation clés mentionnés ci-dessus. Maintenir une approche rationnelle face à une peur extrême pourrait s’avérer bien plus précieux que suivre aveuglément la foule.
