Date du rapport hebdomadaire : 10 novembre 2025
Avis important : Les opinions et informations présentées sont fournies à titre indicatif uniquement et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement individuel.
Recommandation stratégique : Bull Call Spread sur BTC
Remise limitée sur les frais d’options : https://www.gate.com/fr/campaigns/3109
Revue des performances du marché des options Gate
| Token | Variation hebdomadaire | Volume de la semaine dernière (27 oct–02 nov) | Volume de cette semaine (03 nov–10 nov) | Évolution du volume |
|---|---|---|---|---|
| BTC | −1,7 % | 381,2 B $ | 533 B $ | 39,80 % |
| ETH | −0,7 % | 234,8 B $ | 311,4 B $ | 32,60 % |
| ADA | 4,80 % | 6,8 B $ | 8,23 B $ | 21,00 % |
| DOGE | 7,20 % | 14 B $ | 19,7 B $ | 40,70 % |
| LTC | 25,60 % | 6,49 B $ | 7,8 B $ | 20 % |
| SOL | −1,0 % | 43,5 B $ | 49,7 B $ | 14,25 % |
| TON | 5,00 % | 1,32 B $ | 1,19 B $ | -9,80 % |
| XRP | 2,60 % | 31,4 B $ | 41,8 B $ | 33,12 % |
L’activité de trading au comptant sur l’ensemble du marché a rebondi, avec une moyenne de volume sur 7 jours qui se stabilise et repart à la hausse depuis ses plus bas récents.
Synthèse du marché des options Bitcoin (BTC)
Récemment, Bitcoin a franchi le seuil des 106 000 $, poursuivant son rebond, mais la dynamique haussière globale demeure limitée. Le RSI quotidien (14) oscille autour de 55–60, indiquant un biais légèrement haussier à court terme sans excès. Le MACD reste en croisement haussier, suggérant un potentiel de hausse à court terme, mais les moyennes mobiles de long terme (MA50 < MA100 < MA200) affichent encore une configuration légèrement baissière, signalant que la tendance n’a pas totalement inversé. Bien que le volume d’échange et les flux de capitaux se soient améliorés par rapport aux périodes précédentes, l’activité globale reste modérée et le rebond semble principalement technique. À court terme, il convient de surveiller les supports à 102 000–104 000 $ et les résistances à 108 000–110 000 $.
Sur le marché des options : Les dernières données publiques indiquent une volatilité implicite (IV) du BTC à 44,8 %. Bien que ce niveau ait reflué depuis ses précédents sommets, il demeure élevé, ce qui traduit des attentes de resserrement de la volatilité future des prix.
La volatilité implicite du BTC à court terme a connu un pic temporaire en milieu de semaine, reflétant la réaction rapide du marché à des événements inattendus. En revanche, l’IV sur les échéances plus longues est restée stable, indiquant une persistance limitée de la volatilité.
Dans les transactions combinées en bloc, la stratégie la plus populaire cette semaine fut le bull calendar spread, représentant 24,5 % des opérations. La plus grande transaction en bloc a porté sur une combinaison de 3 000 BTC : achat de BTC-261225-140000-C et vente de BTC-261225-135000-C, générant environ 63 000 $ de revenu net en primes.
Cette stratégie reflète une vision modérément haussière des participants sur Bitcoin à moyen et court terme, tout en couvrant une partie du risque de hausse par la vente de contrats à prix d’exercice plus élevé, ce qui traduit une approche relativement prudente vis-à-vis d’une poursuite du mouvement.
Le skew 25-Delta des options BTC est resté négatif cette semaine, témoignant d’un sentiment défensif persistant face au risque de baisse. Durant la semaine, la structure temporelle du skew s’est fortement accentuée à un moment donné, reflétant une demande accrue de couvertures baissières sur les contrats à court terme.
Par ailleurs, la volatilité implicite des options de vente (Put IV) a dépassé celle des options d’achat (Call IV) d’environ 8,7 points de volatilité à un moment, mais cet écart s’est réduit à près de 2 points, traduisant un net relâchement de l’aversion au risque et une baisse temporaire de la demande de protection contre la baisse.
La volatilité réalisée (RV) du Bitcoin s’est maintenue autour de 40 %, tandis que la prime de risque de volatilité (VRP = IV − RV) s’est élargie à -11 points de volatilité lors de la panique de la semaine, montrant que la volatilité implicite (IV) s’est négociée avec une décote plus marquée par rapport à la volatilité réalisée, et que la structure globale de volatilité s’est stabilisée.
Actuellement, l’IV globale reste inférieure à la RV, ce qui suggère que les anticipations du marché sur la volatilité future demeurent prudentes et que la volatilité est sous-estimée. Dans ce contexte, il peut être opportun d’envisager des stratégies longues sur la volatilité, telles que le long straddle, le long calendar spread ou d’autres structures Vega-positives, afin de saisir les opportunités liées à un éventuel rebond de la volatilité.
Synthèse du marché des options Ethereum (ETH)
Au cours de la semaine passée (du 3 au 10 novembre), le cours de l’ETH est passé d’environ 3 610 $ à un plus bas proche de 3 197 $, franchissant le support clé à 3 700 $ et consolidant faiblement dans la zone 3 350–3 600 $. Les indicateurs techniques montrent que le RSI quotidien est proche de la zone de survente, et le rebond timide du MACD n’a pas confirmé d’inversion de tendance. Le support à court terme se situe autour de 3 300–3 350 $, avec une résistance à 3 600–3 700 $. Globalement, l’ETH affiche un schéma de « cassure et consolidation faible » et demeure baissier à court terme. En l’absence d’un regain d’intérêt acheteur, des niveaux de support plus bas pourraient être testés.
Sur le marché des options : Les dernières données publiques indiquent une volatilité implicite (IV) de l’ETH autour de 72 %. Après avoir reflué depuis ses plus hauts, l’IV s’est stabilisée, traduisant une normalisation du sentiment de marché et un apaisement des attentes de mouvements majeurs à venir.
Les valeurs d’IV à court et à long terme ont fortement augmenté en milieu de semaine avant de refluer, ce qui témoigne d’une réaction plus rationnelle du marché face aux variations de prix à court terme.
Dans les transactions combinées en bloc, la stratégie la plus populaire cette semaine fut le bull call spread, représentant 23,9 % des opérations. Cela traduit un positionnement des investisseurs sur une hausse modérée ou des stratégies baissières défensives à coût relativement faible.
La plus grande transaction en bloc cette semaine a porté sur un bull call spread de 10 000 ETH — achat de ETH-281125-3700-C et vente de ETH-281125-4000-C, pour une prime totale d’environ 30 172 $. Cette structure indique que les investisseurs anticipent une hausse limitée de l’ETH et cherchent à tirer parti d’un rebond graduel avec un risque maîtrisé.
Le skew 25-Delta des options ETH s’est fortement accentué en début de semaine avant de se resserrer progressivement, traduisant une baisse marquée de la demande des investisseurs pour des couvertures baissières à court terme. À l’approche du week-end, les structures temporelles se sont écartées puis aplaties, ce qui montre que, malgré l’atténuation du sentiment baissier, l’appétit global pour le risque reste prudent.
Durant la semaine, la volatilité implicite des options de vente (Put IV) a dépassé celle des options d’achat (Call IV) d’environ 10 points de volatilité à un moment, mais cet écart s’est réduit à près de 2,7 points, illustrant un refroidissement rapide du sentiment baissier et une baisse temporaire de la demande de couverture.
La volatilité réalisée (RV) de l’Ethereum est restée proche de 80 %, tandis que la prime de risque de volatilité (VRP = IV − RV) s’est accrue à -15 points, ce qui indique que la volatilité implicite à court terme (IV) était nettement inférieure aux niveaux réels de volatilité. Avec une IV toujours inférieure à la RV, le marché continue de sous-estimer la volatilité future.
Dans cet environnement, les stratégies acheteuses sur la volatilité sont plus avantageuses. Les investisseurs peuvent envisager des structures longues sur la volatilité, telles que le long straddle, le long calendar spread ou d’autres combinaisons Vega-positives, afin de capter les gains potentiels liés à une hausse future de la volatilité.
| Indicateur | Modéré | Significatif | Sévère | Conseil de trading |
|---|---|---|---|---|
| VRP (IV−RV) | >5 vol | >10 vol | >15 vol | Opportunités croissantes pour les vendeurs |
Aperçu des événements politiques et impact sur le marché
Le gouvernement fédéral s’apprête à rouvrir. Au 10 novembre 2025, la fermeture du gouvernement fédéral dure depuis plusieurs semaines. Le Sénat a récemment adopté un projet de loi de financement temporaire pour faciliter la réouverture. Si la Chambre l’approuve et que le Président le signe, le gouvernement pourrait reprendre ses activités prochainement, bien que certaines incertitudes politiques persistent.
La probabilité d’une baisse des taux de la Fed en décembre est de 64 %. La faiblesse récente des données économiques américaines a renforcé les anticipations du marché d’une baisse des taux de la Fed en décembre, mais les responsables restent prudents et n’ont pas confirmé de trajectoire précise. Parallèlement, la forte hausse du prix de l’or le 10 reflète une aversion accrue au risque et une pression sur le dollar américain, ce qui pourrait exercer une pression à court terme sur le marché crypto. Toutefois, si une baisse des taux se concrétise et stimule la liquidité, un rebond des actifs risqués est possible.
Faiblesse des données sur l’emploi et la consommation. Les derniers chiffres font état d’une croissance de l’emploi en berne et de licenciements, avec une baisse des dépenses chez les ménages à revenus faibles et moyens. Les anticipations d’inflation des consommateurs sont tombées à 3,2 %, mais les inquiétudes concernant le chômage et les revenus augmentent. La croissance des dépenses de consommation personnelle devrait ralentir de 2,8 % en 2024 à environ 1,9 % en 2025, et pourrait encore baisser à 1,2 % en 2026, ce qui traduit une pression croissante sur l’activité économique et des risques baissiers accrus.
Flux nets de capitaux vers le marché crypto. Début novembre 2025, le marché crypto a enregistré des flux nets de capitaux positifs. Au cours de la semaine passée, les produits d’investissement ont attiré environ 595 millions $ de flux nets, avec Bitcoin et Ethereum continuant d’enregistrer des entrées nettes, bien qu’à un rythme plus modéré. Cela montre un regain d’intérêt du marché, mais la prudence reste de mise.
