Tether recrute chez HSBC : le moment de "l'essor de l'Est et la chute de l'Ouest" pour la tokenisation de l'or

Lorsque Bank of America (BoA) a publié un rapport fixant l'objectif de prix de l'or à 3000 voire 5000 dollars pour 2026, à Hong Kong, de l'autre côté de l'océan, une révolution de l'infrastructure financière autour de l'or lui-même avance à toute vitesse grâce à cette “aide” des attentes.

En novembre 2025, deux nouvelles apparemment indépendantes mais étroitement liées ont enflammé le secteur des RWA (actifs du monde réel) : d'une part, HSBC a lancé à Hong Kong un jeton d'or dont le volume de transactions a dépassé 1 milliard de dollars en seulement deux mois, démontrant le pouvoir incroyable de l'argent traditionnel ; d'autre part, le plus grand émetteur de stablecoins au monde, Tether, a été accusé de dépenser des sommes colossales pour « débaucher » des traders de métaux précieux de HSBC, dans le but de consolider sa position dominante avec le XAUT (Tether Gold).

Ce n'est plus simplement le succès d'un produit financier, mais une compétition pour le contrôle des outils d'investissement en or de nouvelle génération.

“Un refuge” devient encombré

Pourquoi l'or est-il si important dans ce cycle ?

L'équipe de Michael Widmer, stratège de la banque américaine, souligne que malgré les prix élevés de l'or, les institutions restent “sous-investies”. Dans un contexte de dette mondiale élevée et de fragmentation géopolitique, l'or est en train de se transformer d'un “actif défensif” en une “nécessité structurelle”.

Cependant, les méthodes traditionnelles d'investissement dans l'or - que ce soit la livraison et le stockage de lingots d'or physiques, ou les limitations de liquidité des ETF sur l'or en dehors des heures de négociation traditionnelles - ne peuvent plus entièrement répondre aux besoins d'efficacité et de flexibilité du capital mondial.

“L'actif le plus adapté à la blockchain est en fait l'or.”

Même les critiques les plus obstinés du secteur des cryptomonnaies, comme le “parrain de l'or” Peter Schiff, doivent récemment admettre cela. Lors d'une interview, il a souligné de manière percutante : le monde a vécu sous l'étalon-or pendant des milliers d'années, tandis que la technologie blockchain peut précisément résoudre le problème de la difficulté à diviser et à déplacer l'or physique, et ce à un coût très bas et de manière transparente.

C'est la logique sous-jacente à l'explosion de l'or tokenisé : ce n'est pas pour la spéculation, mais pour permettre à “la plus ancienne des monnaies” de s'adapter à “le réseau le plus moderne”.

Les ambitions de Hong Kong : devenir un nouveau hub

Dans cette mise à niveau, Hong Kong n'a pas choisi d'être un spectateur.

L'objectif de “dépasser 2000 tonnes de stockage d'or en trois ans” proposé par le chef de l'exécutif John Lee est un signal profondément significatif. Dans la logique des actifs du monde réel (RWA), celui qui détient la garde des actifs sous-jacents, détient également la clé de l'émission d'actifs sur la chaîne.

Les données ont validé l'efficacité de la stratégie de Hong Kong :

• HSBC brise la glace : 1 milliard de dollars de volume de transactions, 100 000 transactions. Cela prouve qu'au sein d'un cadre de réglementation conforme, les fonds de détail asiatiques ont un appétit énorme pour l'“or on-chain”.
• Barrière d'entrée réduite : Comparé aux hauts niveaux de compréhension des protocoles DeFi, le modèle basé sur la monnaie de Hong Kong et soutenu par des banques a réussi à franchir le “dernier kilomètre” pour la mise en œuvre des RWA.

Hong Kong construit un nouveau modèle “boutique à l'avant, usine à l'arrière” : à l'arrière se trouve un vaste entrepôt de réserves d'or physique, à l'avant un réseau de distribution efficace basé sur la blockchain.

Conflit de géants : la riposte et la fusion de Tether

À l'autre bout du marché, les géants natifs de la cryptomonnaie ont senti le danger, mais ont aussi vu une opportunité.

Les données de CoinGecko montrent que la capitalisation boursière totale du secteur de l'or tokenisé a récemment franchi un nouveau record historique de 4 milliards de dollars. En tant que leader, la capitalisation boursière de XAUT de Tether a dépassé 2 milliards de dollars et elle a réservé plus de 375 000 onces d'or physique.

Voici un détail intéressant : Tether a récemment recruté Vincent Domien, responsable du commerce des métaux mondiaux chez HSBC.

Ce geste est chargé de symbolisme - les géants natifs du Web3 empruntent l'expertise des finances traditionnelles pour combler leurs lacunes en matière de produits de base physiques; tandis que les géants de la finance traditionnelle (comme HSBC) utilisent leur licence et leur réputation pour infiltrer le marché du Web3.

Cette “course à double sens” et ces “affrontements intenses” montrent précisément que l'or tokenisé n'est plus une expérience marginale, mais qu'il est entré dans l'arène principale de la finance traditionnelle.

Lorsque HSBC a commencé à vendre de l'or sur la blockchain, et que les coffres de Tether étaient pleins de lingots d'or physiques, nous avons vu la fusion et l'intégration des anciens et nouveaux systèmes financiers autour de cet ancien actif qu'est l'or.

Face à des prévisions de prix de l'or à 5000 dollars, l'augmentation peut sembler séduisante ; mais la valeur à long terme réside dans le fait que nous assistons à la reconstruction de l'infrastructure de “l'étalon-or numérique” en Asie de l'Est.

Cette fois, Hong Kong est à la pointe de la vague.