Quelle a été l'évolution de l'attitude de la Chine envers la régulation des cryptoactifs au cours des quatre dernières années ?

Introduction de l'article

La tempête de réglementation des cryptomonnaies en Chine continentale, qui dure depuis quatre ans, n'a pas apaisé, mais a plutôt montré une stratégie de répression plus précise d'ici la fin de 2025.

En septembre 2021, la Banque populaire de Chine et dix autres départements ont conjointement publié l'“Avis sur la prévention et la gestion des risques liés à la spéculation sur les transactions de cryptomonnaies” (c'est-à-dire le document n° 237), qui a clairement établi pour la première fois que les activités commerciales liées aux cryptomonnaies sont considérées comme des activités financières illégales, établissant ainsi un ton de réglementation stricte en Chine à l'égard des cryptomonnaies.

Le 28 novembre 2025, quatre ans plus tard, la Banque centrale tiendra à nouveau une réunion du mécanisme de coordination du travail pour lutter contre la spéculation sur le trading de cryptomonnaies, à laquelle participeront treize départements, soulignant la nécessité de maintenir la politique d'interdiction des cryptomonnaies.

Deux réunions importantes espacées de quatre ans, la stratégie de régulation des monnaies virtuelles en Chine a évolué d'une définition et d'une interdiction complètes à un système de répression plus précis et approfondi.

De la collaboration entre dix départements à celle de treize départements

En comparant les actions de réglementation de 2021 à celles de 2025, la différence la plus évidente réside dans l'augmentation du nombre de départements participants. La “notification” de 2021 a été publiée conjointement par dix départements, dont la Banque populaire de Chine, tandis que la réunion de 2025 a été élargie pour inclure des responsables de treize départements, tels que le Ministère de la Sécurité publique, le Bureau central de la cyberspace, le Bureau central des finances, le Comité de développement et de réforme.

L'augmentation du nombre de départements indique non seulement l'élargissement du champ de réglementation, mais montre également une mise à niveau des stratégies réglementaires. Le cadre réglementaire de 2021 était principalement axé sur les domaines financiers, de l'information en ligne, et de la régulation du marché, tandis qu'en 2025, il inclura davantage d'agences d'application de la loi et de gestion macroéconomique.

Ce changement reflète le jugement de la Chine sur les risques de spéculation liés au trading de cryptomonnaies, qui s'est élargi d'un simple risque financier à des risques de sécurité socio-économique plus larges.

La conférence de 2025 a clairement indiqué : “Faire de la prévention et du contrôle des risques le thème éternel du travail financier, continuer à maintenir une politique de prohibition des monnaies virtuelles, et continuer à lutter contre les activités financières illégales liées aux monnaies virtuelles.”

Cela indique qu'après quatre ans de pratique, la régulation des monnaies virtuelles est devenue une composante régulière de la prévention des risques financiers en Chine, et non une action de régulation temporaire ou ponctuelle.

Première clarification des risques des stablecoins

La “notification” de 2021 a défini de manière exhaustive les principales crypto-monnaies telles que le Bitcoin, l'Ethereum et le Tether, en précisant qu'elles “n'ont pas le même statut légal que les monnaies légales”. La réunion de 2025 a, tout en poursuivant cette ligne, donné pour la première fois une définition publique aux stablecoins.

La conférence a clairement indiqué : “Les stablecoins sont une forme de monnaie virtuelle qui, à l'heure actuelle, ne répond pas efficacement aux exigences d'identification des clients, de lutte contre le blanchiment d'argent, etc., et présentent des risques d'utilisation à des fins illégales telles que le blanchiment d'argent, la fraude par levée de fonds, ou le transfert illégal de fonds à l'étranger.” Cela marque une prise de conscience plus précise et approfondie des risques liés aux monnaies virtuelles par les autorités réglementaires chinoises.

Les stablecoins, en tant que cryptomonnaies cherchant à être indexées sur la valeur des devises fiduciaires, ont connu un développement rapide au niveau mondial ces dernières années. Cependant, leur prétendue “stabilité” ne change pas leur nature inhérente en tant que cryptomonnaies. La conférence de 2025 a souligné les défauts des stablecoins en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, montrant l'attention précise des régulateurs sur les risques associés à ce type de cryptomonnaies.

Cette stratégie de réglementation précise s'inscrit dans la tendance mondiale de régulation, comme l'indiquent certains rapports de recherche : “Les institutions financières internationales et les banques centrales, ainsi que d'autres autorités de réglementation financière, adoptent généralement une attitude prudente à l'égard du développement des stablecoins”, et les régulateurs chinois en ont également une compréhension claire.

L'espace d'imagination des stablecoins se rétrécit sans fin

En mai 2025, le « Règlement sur les stablecoins » de Hong Kong a été officiellement publié et est entré en vigueur le 1er août, établissant clairement un système de licence pour les stablecoins. Par la suite, des géants de l'internet chinois comme JD.com et Ant Group ont annoncé qu'ils se positionnaient activement sur le marché des stablecoins à Hong Kong.

Cette réunion de régulation a eu un impact direct sur le déploiement des stablecoins par les entreprises à Hong Kong. Les analystes estiment que bien que cette réunion n'affecte pas encore le déploiement des stablecoins à Hong Kong, la spéculation sur les stablecoins en Chine continentale sera sévèrement réprimée. Les entités concernées sur le continent qui souhaiteraient déployer des stablecoins à Hong Kong verront leur espace d'imagination se réduire considérablement, étant de plus en plus limité à des scénarios d'application pratiques tels que les paiements transfrontaliers et la finance de la chaîne d'approvisionnement.

Récemment, le président de la Banque de Hong Kong, Yu Weiwen, a souligné que les stablecoins ne sont pas des outils d'investissement ou de spéculation, mais l'un des outils de paiement utilisant la technologie blockchain, n'ayant pas de potentiel d'appréciation en soi. Il a révélé que l'octroi de licences pour les stablecoins à Hong Kong comporte des seuils assez élevés : “Nous prévoyons qu'à ce stade initial, nous n'accorderons tout au plus que quelques licences”.

Avec le renforcement continu des politiques réglementaires, l'espace de survie des activités de trading dissimulé de cryptomonnaies sera continuellement compressé. La réunion a demandé à chaque unité de renforcer la coopération, d'améliorer les politiques réglementaires et les bases légales, de se concentrer sur les points clés tels que les flux d'informations et les flux de fonds, de renforcer le partage d'informations et d'améliorer davantage la capacité de surveillance.

À l'avenir, l'achat et la vente de USDT ne seront probablement plus considérés comme des violations ordinaires, mais pourraient être qualifiés de “transactions de devises illégales” ou de crimes tels que “aider à la criminalité liée aux réseaux d'information”, ce qui signifie que la régulation passe de la “prévention des risques” à la deuxième phase de la “gouvernance criminelle”.

D'un point de vue global, le renforcement de la régulation en Chine forme un contraste frappant avec les processus de conformité aux États-Unis, à Hong Kong et ailleurs. En tant que centre financier international, le chemin de régulation institutionnelle de Hong Kong continue d'avancer à un rythme établi. Avec une clarification supplémentaire des frontières réglementaires de la Chine continentale, la position de Hong Kong en tant que plaque tournante régionale de la conformité en Asie sera renforcée.

L'industrie des monnaies virtuelles sous la tempête réglementaire traverse une épreuve d'équilibre entre conformité et innovation.