Les neuf prévisions de Pantera Partners pour 2026 : l'essor des RWA et l'expansion institutionnelle

Auteur : Paul Veradittakit, associé gérant de Pantera Capital ; Traduction : Shaw 金色财经

Rétrospective des prévisions pour 2025

Avant de partager mes prévisions pour 2026, je souhaite revenir sur les huit prévisions que j’avais faites pour 2025 afin d’en vérifier la précision.

J’ai attribué une note subjective à chacune de ces prévisions, allant de 1 (moins précis) à 5 (plus précis). La distribution des résultats est assez équilibrée : aucune note de 1, deux pour chaque de 2, 3, 4 et 5.

#1 Croissance des RWA

Prévision : D’ici la fin de l’année, les actifs du monde réel (RWA), hors stablecoins, représenteront 30 % de la valeur totale verrouillée sur la chaîne (TVL).

Note : 3/5

Au moment où j’ai formulé cette prévision, les RWA hors stablecoins représentaient 15 % du TVL sur la chaîne, pour une valeur de 13,7 milliards de dollars. Au 15 décembre 2025, avec un TVL DeFi de 118 milliards de dollars, la part des RWA atteignait environ 16 %, soit 16,6 milliards de dollars. Ainsi, malgré une expansion du secteur RWA, sa part dans le TVL reste relativement stable. Les principaux domaines incluent :

• Objets tokenisés : 8,7 milliards de dollars
• Commodités tokenisées : 3,2 milliards de dollars
• Prêts privés tokenisés : 2,4 milliards de dollars
• Fonds institutionnels tokenisés : 2,4 milliards de dollars

#2 Finance Bitcoin (Bitcoin-Fi)

Prévision : 1 % des bitcoins seront impliqués dans la finance Bitcoin (Bitcoin-Fi).

Note : 4/5

En réalité, j’avais sous-estimé cette participation. Au 13 décembre, la part totale de Bitcoin-Fi représentait 1,4 % de l’offre de 19,9 millions de bitcoins. Le marché de staking liquide early-stage, d’une valeur de 2,5 milliards de dollars, est en croissance. Parmi les projets liés, on trouve Babylon, Lombard, Arch Network et Mezo.

Un autre cas d’usage concerne le prêt : Ledn, Unchained et Coinbase prévoient d’atteindre chacun plus d’un milliard de dollars en prêts garantis par Bitcoin d’ici 2025. Les avancées clés incluent la collaboration entre Babylon et Aave, le marché de crédit tBTC, ainsi que l’écosystème Stacks soutenu par ALEX Lab, Zest Protocol et d’autres applications.

#3 Les fintechs comme portails vers la cryptomonnaie

Prévision : Les fintechs deviendront de plus en plus courantes, rivalisant avec des exchanges centralisés de taille modérée dans le domaine des détentions de cryptomonnaies.

Note : 5/5

En 2025, les fintechs ont d’abord concurrencé, puis dépassé, ces exchanges. Selon les rapports, la capitalisation de Robinhood a atteint 51 milliards de dollars, dépassant celle d’échanges centralisés de taille moyenne, tandis que Bitfinex n’en valait que 20,7 milliards. Ce changement reflète l’avantage structurel des fintechs en termes d’acquisition d’utilisateurs, de positionnement réglementaire et de services financiers intégrés.

#4 Unichain L2 en position dominante

Prévision : Unichain deviendra la L2 blockchain la plus utilisée en volume de transactions.

Note : 2/5

En décembre, Unichain, avec un financement total de 260 millions de dollars, se classe sixième parmi les L2 en termes de financement. Les plus grands sont :

• Arbitrum One : 17,29 milliards de dollars
• Base Chain : 12,11 milliards de dollars
• OP Mainnet : 2,24 milliards de dollars
• Starknet : 752,57 millions de dollars
• Ink : 39,66 millions de dollars

#5 Renaissance des applications NFT dans des domaines spécifiques

Prévision : La flexibilité est la force des NFT (jetons non fongibles). Leurs cas d’usage ne cesseront de croître.

Note : 2/5

En 2025, les cas d’usage des NFT ont augmenté dans divers domaines, mais leur adoption globale reste freinée. Initialement utilisés pour la spéculation artistique, ils ont désormais des applications concrètes telles que :

• Jeux (marché de 540 milliards de dollars), par exemple « Dyplans World », « Pixels » et « Seraph ».
• Marché des billets (11 milliards de dollars), avec OPEN Ticketing Ecosystem, GUTS Tickets et SeatlabNFT.
• Tokenisation d’actifs du monde réel, comme Propy, RealT et Lofty.
• Services de noms Ethereum (ENS), Lens Protocol, Galxe et autres systèmes d’identité décentralisée.

Au troisième trimestre, le nombre de portefeuilles actifs a atteint 2,1 millions, avec une participation accrue : en moyenne, chaque utilisateur détient 8,4 NFT, contre 4,2 au premier trimestre.

( #6 Lancement des protocoles de staking redondant

Prévision : Eigenlayer, Symbiotic et Karak lanceront leurs tokens, rémunérant les opérateurs avec des revenus d’AVS et de confiscation.

Note : 3/5

Les exemples anticipés de staking redondant n’ont pas connu le succès escompté. En revanche, certains protocoles importants ont étendu leurs activités à des domaines adjacents.

EigenLayer/EigenCloud a activé son mécanisme de pénalité le 17 avril 2025, et est désormais pleinement opérationnel. À l’automne, ils ont lancé EigenAI et EigenCompute sur le mainnet, élargissant leur champ d’action à l’intelligence artificielle et à la puissance de calcul, au-delà de l’infrastructure. Cependant, le business de Symbiotic s’est étendu à l’assurance, et la majorité des protocoles de staking redondant n’ont pas encore été lancés en raison de la baisse du TVL.

) #7 La tendance zkTLS

Prévision : zkTLS apportera des données hors chaîne sur la chaîne, ouvrant de nouvelles applications pour la vérification des données dans la DeFi, la fintech, et divers secteurs et cas d’usage.

Note : 5/5

Plusieurs produits zkTLS ont été déployés, notamment :

• TransCrypts, lancé en 2024, pour la vérification des revenus et de l’identité.
• Accountable, lancé en mai 2025, pour la vérification des données financières entre contreparties.
• Earnifi, lancé en 2025, pour améliorer la souscription EWA.
• DaisyApp, lancé en 2025, pour la vérification des influenceurs et l’attribution.
• 3Jane, en phase de test interne, pour la vérification d’actifs et d’identité, notamment pour les prêts sans garantie.
• EarnOS, pour la vérification de l’acquisition utilisateur et de l’attribution.

Nous constatons que zkTLS trouve des applications concrètes dans le domaine de la vérification.

#8 Création d’un environnement réglementaire favorable

Prévision : La SEC poursuivra ses actions en justice, mais de moins en moins, et la cryptomonnaie sera clairement définie comme une classe d’actifs spécifique, avec des considérations fiscales.

Note : 5/5

Ce prévisionnel comporte trois parties, dont la précision est la suivante.

Premièrement, la SEC a mis fin à plusieurs procès majeurs en 2025, notamment contre Ripple, Binance, Coinbase, Kraken. À l’exception de Ripple, tous ont été clôturés sans amendes, Ripple ayant été condamné à une amende de 125 millions de dollars.

Deuxièmement, des progrès réglementaires significatifs ont été réalisés, mais sans définition claire de la cryptomonnaie comme classe d’actifs. La « Loi sur la clarté du marché des actifs numériques » a été adoptée par la Chambre en juillet, et est en cours d’examen au Sénat. Elle conférera à la CFTC la compétence sur les tokens décentralisés, et à la SEC celle sur les tokens centralisés ou d’investissement. Par ailleurs, la SEC a publié en novembre une norme préliminaire non contraignante pour la classification des tokens.

Troisièmement, la clarification fiscale, bien qu’approchée, n’a pas été totalement atteinte. La définition des actifs numériques comme biens, soumis à l’impôt sur les plus-values ou le revenu ordinaire, est claire, mais des zones d’ombre subsistent dans la déclaration par les courtiers DeFi ou les transactions non dépositaire. Les avancées incluent : la mise en œuvre progressive de la déclaration obligatoire des courtiers depuis cette année ; la création d’un safe harbor pour les fiducies/ETF cotés en novembre ; et la poursuite du développement de la réglementation sur les stablecoins après l’adoption de la loi GENIUS.

De plus, en 2025, le gouvernement américain a nommé un commissaire dédié à la cryptomonnaie, créé une réserve stratégique en Bitcoin, constitué un groupe de travail sur les actifs numériques, et élu un nouveau président de la SEC favorable à l’innovation.

9 grandes prévisions pour l’industrie crypto en 2026

#1 L’essor des RWA

Au 15 décembre 2025, sur un TVL DeFi de 118 milliards de dollars, la valeur des RWA représentait environ 14 %, soit 16,6 milliards de dollars.

Prévision :

• Les obligations d’État et les prêts privés doubleront au moins.
• Lors de l’introduction de l’« exemption d’innovation » dans le cadre du « Project Crypto » de la SEC, la croissance des actions et des parts tokenisées s’accélérera.
• Un secteur inattendu (par exemple, crédits carbone, droits miniers ou projets énergétiques) émergera rapidement. Ce secteur sera caractérisé par une liquidité dispersée, une répartition mondiale inégale et un manque de standards, et un marché basé sur la blockchain pourra aider à résoudre ces problèmes.

#2 Révolution de l’IA pour la sécurité on-chain

Les outils de sécurité IA et de développement blockchain deviennent de plus en plus puissants. Détection en temps réel des fraudes, marquage des transactions Bitcoin avec une précision de 95 %, débogage instantané des smart contracts, détection de millions de vulnérabilités dans la blockchain.

Prévision : D’ici 2026, la sécurité on-chain connaîtra une transformation majeure, avec des règles déterministes et vérifiables qui remplaceront la gouvernance basée sur les smart contracts. Les applications scanneront presque instantanément le code, détectant les vulnérabilités et attaques, et fournissant un retour immédiat pour le débogage. La prochaine licorne sera une entreprise innovante de sécurité on-chain, multipliant par cent la sécurité.

#3 Le marché des prédictions comme cible d’acquisition

En 2025, le volume des transactions sur les marchés de prédiction a atteint 28 milliards de dollars, avec une consolidation autour des infrastructures institutionnelles. La semaine du 20 octobre, un record de 2,3 milliards de dollars a été atteint en une seule semaine.

Prévision : Plus de 1 milliard de dollars d’acquisitions seront réalisées dans ce secteur, mais sans Polymarket ni Kalshi. Les plateformes performantes construiront une couche de liquidité sous-jacente, intégrant la découverte de marché, capables d’identifier les fonds cachés et leurs raisons. Pas besoin de boutons sophistiqués : il s’agit de donner aux utilisateurs des super-pouvoirs, comme un accès instantané aux pools de fonds cachés, des routages plus intelligents, et des flux de commandes prédictifs.

Des plateformes sportives comme DraftKings et FanDuel, en partenariat avec les médias, proposent déjà des cotes en temps réel. De nouveaux acteurs spécialisés dans le sport, comme NoVig, se développeront verticalement, et la région Asie-Pacifique verra émerger de nombreuses startups, car cette zone est prometteuse.

#4 L’IA comme assistant personnel en cryptomonnaie

Avec la maturité croissante des systèmes, l’utilisation de plateformes d’IA pour les consommateurs explosera, offrant des expériences personnalisées adaptées à chaque profil. L’intégration fluide rendra l’utilisation de l’IA avancée plus simple et plus rapide, transformant l’expérience utilisateur d’inefficace à instantanée.

Prévision : D’ici 2026, des plateformes comme Surf.ai attireront un large public, des particuliers intéressés par la cryptomonnaie aux traders actifs, grâce à des modèles IA intuitifs, des datasets cryptographiques propriétaires et des workflows multi-étapes. Avec une technologie avancée et une conception conviviale, Surf deviendra l’outil de recherche crypto préféré, fournissant des insights de marché instantanés basés sur la chaîne, 4 fois plus rapides que ses concurrents.

#5 Les géants bancaires en embuscade : stablecoins indexés sur la monnaie G7

Une dizaine de grandes banques explorent le lancement de stablecoins adossés aux monnaies du G7. Ces institutions évaluent si un stablecoin commun, conforme et à gestion des risques, pourrait offrir aux particuliers et aux institutions les avantages de la monnaie numérique. Parallèlement, dix banques européennes étudient aussi l’émission de stablecoins liés à l’euro.

Prévision : Une alliance de banques majeures émettra son propre stablecoin (indépendamment de la réussite ou non de ces pilotes en 2026, ou d’autres alliances).

#6 Confidentialité, paiements, contrats perpétuels : trois piliers pour les institutions

Les technologies de confidentialité se développent dans le secteur institutionnel, avec Zama, Canton et autres protocoles conciliant transparence et confidentialité, mais les petits investisseurs n’ont pas encore bénéficié d’une attention suffisante ou d’une expansion à grande échelle. La capitalisation des stablecoins atteint 3100 milliards de dollars, ayant plus que doublé depuis 2023, avec une croissance continue depuis 25 mois. Les contrats perpétuels représentent environ 78 % du volume des dérivés crypto, et l’écart avec les options spot ne cesse de s’accroître.

Prévision : En 2026, la différence entre institutions et petits investisseurs en matière de confidentialité s’accentuera. La capitalisation des stablecoins pourrait dépasser 2 000 milliards de dollars à long terme, atteignant au moins 500 milliards en 2024, et la croissance des contrats perpétuels se poursuivra.

#7 La perspective macro institutionnelle

Au 15 décembre, 17,87 % du Bitcoin était détenu par des sociétés cotées, des entreprises privées, des ETF et des gouvernements.

Prévision : 2026 marquera la fin de l’ère de la spéculation et des mèmes en ligne, et le début d’une période d’intégration, de conformité réelle, et d’afflux de capitaux institutionnels alimentés par la liquidité des marchés publics. La cryptomonnaie s’intégrera aux plateformes mainstream, modernisera le système financier, et challengera les géants du secteur.

#8 Année de la plus grande IPO de cryptomonnaie de l’histoire

En 2025, 335 IPOs américaines ont été réalisées, en hausse de 55 % par rapport à 2024 ; beaucoup sont liées à la cryptomonnaie, dont 9 IPOs de blockchain. Parmi elles, des sociétés natives de la cryptomonnaie comme Circle, ou des sociétés avec composants cryptographiques via SPAC, comme Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp, cotée depuis le 2 décembre 2025.

Prévision : 2026 sera une année record pour les IPOs d’actifs numériques. Coinbase indique que 76 % des entreprises prévoient d’augmenter leurs actifs tokenisés en 2026, certaines envisageant d’y consacrer plus de 5 % de leur portefeuille. Morpho, avec un TVL de 8,6 milliards de dollars en novembre 2025, en est un exemple.

#9 Accélération de l’intégration du trésor d’actifs numériques (DAT)

En 2021, moins de dix sociétés cotées détenaient du Bitcoin. À la mi-décembre 2025, ce nombre est passé à 151, pour une valeur totale de 95 milliards de dollars ; en incluant les réserves gouvernementales, on atteint 164 sociétés, pour une valeur de 148 milliards de dollars.

Prévision : 2026 verra une sélection impitoyable, avec une ou deux entreprises dominant chaque catégorie d’actifs. La majorité des autres seront rachetées ou éliminées, à l’échelle mondiale. La société japonaise Metaplanet montre une forte dynamique, ce qui indique que cette tendance ne sera plus uniquement américaine, et que la diversification des réserves du trésor d’actifs numériques s’accélère à l’échelle mondiale.