Les stablecoins et la tension sur les monnaies frappent les marchés émergents

2025-12-25 17:36:35

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Les stablecoins permettent aux utilisateurs dans les pays à forte inflation de transférer leurs économies en dollars numériques, augmentant ainsi les sorties de capitaux.
Hougan affirme que les stablecoins amplifient les faiblesses fiscales existantes plutôt que de causer de l’inflation ou de l’instabilité monétaire.
Les banques centrales pourraient blâmer les stablecoins pour la pression sur la monnaie alors que l’adoption croît par le biais de l’utilisation domestique par les ménages.

Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, et le responsable de la recherche, Ryan Rasmussen, ont discuté des raisons pour lesquelles les stablecoins pourraient intensifier la volatilité des monnaies des marchés émergents. La discussion s’est concentrée sur la façon dont les résidents déplacent leurs économies vers des stablecoins libellés en dollars pour éviter l’inflation. Hougan et Rasmussen ont déclaré que cette activité peut augmenter les sorties de capitaux et réduire le contrôle monétaire des banques centrales dans les économies concernées.

Fuite d’inflation et demande de dollar numérique

Hougan a déclaré que les individus dans les pays à forte inflation utilisent les stablecoins pour protéger leurs économies contre l’érosion. Il a décrit des utilisateurs transférant des fonds dans des actifs adossés au dollar pour une stabilité relative et des coûts de transaction plus faibles.

Cependant, il a noté que les responsables pourraient interpréter ce comportement comme une fuite de capitaux. Selon lui, cela exerce une pression sur les monnaies locales et pourrait réduire la souveraineté monétaire nationale.

Rasmussen a ajouté que les autorités pourraient réagir en blâmant les actifs numériques pour affaiblir leur monnaie. Il a dit que certains gouvernements pourraient envisager de restreindre l’utilisation des stablecoins. La discussion a relié ces pressions à un stress économique déjà présent sur plusieurs marchés.

Faiblesses existantes et tension fiscale

Hougan a déclaré que les stablecoins ne créent pas ces faiblesses. Il a dit qu’ils amplifient les vulnérabilités déjà existantes dues à l’inflation et à la mauvaise gestion fiscale. Il a décrit un scénario où les banques centrales ont un contrôle réduit sur la circulation monétaire.

Les remarques ont présenté ces mouvements comme un phénomène piloté par les utilisateurs plutôt que par une initiative institutionnelle. Rasmussen a dit qu’un meilleur contrôle des dépenses et une gestion monétaire plus rigoureuse pourraient réduire ces sorties.

Il a évoqué les tendances inflationnistes et dit que des ajustements politiques pourraient diminuer l’attrait des options numériques alternatives. La discussion a encadré ce résultat comme dépendant des réformes domestiques plutôt que des changements technologiques externes.

Inquiétudes des banques centrales et adoption par le public

Hougan a noté que la pression pourrait croître à mesure que davantage de résidents quittent les canaux bancaires traditionnels. Il a dit que l’adoption reste pilotée de bas en haut et reflète les réponses des ménages aux conditions locales. Rasmussen a répété que les stablecoins pourraient être blâmés pour déstabiliser les monnaies même si des problèmes sous-jacents existaient auparavant.

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