Après la folie de la hausse de l'or et de l'argent, une vague de transactions de matières premières sur la chaîne a été déclenchée

Auteur : Jae, PANews

La tendance de Noël tant attendue n’a pas favorisé le marché des cryptomonnaies, mais a plutôt ravivé l’engouement pour l’or et l’argent. Récemment, le prix de l’or au comptant a discrètement franchi la barre des 4 500 dollars l’once, tandis que l’évolution de l’argent est encore plus vigoureuse, atteignant pour la première fois le niveau de 75 dollars l’once, avec une hausse annuelle approchant 160 %.

Cette effervescence s’est également propagée sur le marché des cryptomonnaies, sous l’impulsion du marché haussier des métaux précieux. Le rythme de la tokenisation des matières premières a encore accéléré cette année, la capitalisation totale de l’or et de l’argent tokenisés approchant les 4 milliards de dollars. De nombreux DEX perpétuels (échanges décentralisés de contrats perpétuels) ont lancé des produits liés aux métaux précieux. À titre d’exemple, le protocole leader Ostium a dépassé 30 milliards de dollars de volume de transactions cumulées, dont 40 % proviennent de contrats perpétuels sur des matières premières.

La prime de couverture macroéconomique déclenche le marché haussier des métaux précieux

La logique sous-jacente à la hausse épique des matières premières ne repose pas sur un facteur unique, mais résulte de la résonance entre la politique monétaire, la crise de crédibilité du dollar américain et les conflits géopolitiques. D’un point de vue macroéconomique, la Réserve fédérale a abandonné sa posture de resserrement « plus haut, plus longtemps » au second semestre, afin de faire face à une éventuelle récession économique, en procédant à trois baisses de taux consécutives. Ce changement de politique a directement fait chuter l’indice du dollar américain à son niveau le plus bas depuis mars 2022, réduisant considérablement le coût d’opportunité de détenir des actifs non productifs comme l’or et l’argent.

Les grandes institutions financières traditionnelles affichent unanimement une vision optimiste du secteur des matières premières. Goldman Sachs prévoit que le prix de l’or atteindra 4 900 dollars en 2026, en raison de la demande mondiale des banques centrales pour l’or et de la baisse des taux par la Fed, qui seront les deux moteurs principaux de la hausse du prix de l’or. Les analyses indiquent que les risques géopolitiques et l’incertitude économique incitent les banques centrales des marchés émergents à augmenter rapidement leurs réserves d’or, tandis que l’entrée potentielle des investisseurs privés pourrait encore faire grimper le prix de l’or. Goldman Sachs prévoit qu’en 2026, la quantité d’or achetée mensuellement par les banques centrales mondiales restera autour de 70 tonnes.

Le rapport d’IG sur les perspectives des matières premières en 2026 indique que, soutenu par la baisse des rendements réels, des dépenses publiques élevées et la demande continue des banques centrales pour l’or, la tendance haussière pourrait se poursuivre, avec un dépassement potentiel de 5 000 dollars. L’argent est déjà en phase d’exploration de prix. La pénurie d’approvisionnement, qui dure depuis cinq années consécutives, combinée à une croissance accélérée de la demande industrielle, indique, selon les modèles techniques, des prix pouvant atteindre 72 dollars, voire 88 dollars. Le secteur des métaux précieux, alimenté par une demande macroéconomique réelle, bénéficie d’un soutien structurel à long terme.

Yardeni Research rehausse ses objectifs de prix de l’or, prévoyant qu’il atteindra 6 000 dollars d’ici la fin 2026, et pourrait toucher 10 000 dollars d’ici la fin 2029. Yardeni souligne que les risques géopolitiques et les inquiétudes concernant une sur-stimulation monétaire et fiscale sont les principaux moteurs de la hausse de l’or.

Comme indiqué précédemment, le domaine des réserves souveraines connaît des changements significatifs. En 2025, les banques centrales des marchés émergents, notamment la Chine, la Russie et la Pologne, manifestent une volonté très forte d’accroître leurs réserves en or.

La Banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d’or pour le 13e mois consécutif ; en novembre, la Russie a franchi pour la première fois la barre des 300 milliards de dollars en réserves d’or, un record moderne ; la Pologne a clairement annoncé qu’elle portait son objectif de réserves d’or à 30 % de ses actifs totaux.

Ce déplacement stratégique, passant de la détention de dettes américaines à celle d’or, construit en réalité un socle institutionnel solide pour un prix de l’or supérieur à 4 000 dollars. Dans ce contexte, l’or n’est plus seulement considéré comme un actif refuge, mais pourrait devenir un point d’ancrage neutre dans la phase de dédollarisation du système financier mondial.

La tokenisation des matières premières atteint 40 milliards de dollars, triplant en un an

Alors que le marché des actifs tangibles traditionnels connaît une prime structurelle, la RWA (actifs du monde réel) liés aux métaux précieux entrent également dans une phase de croissance rapide.

Au 26 décembre, la capitalisation totale de la tokenisation des matières premières a atteint 3,95 milliards de dollars, en hausse d’environ 30 milliards depuis le début de l’année, soit une croissance d’environ 300 %. Les matières premières sont devenues, après les obligations d’État, la catégorie d’actifs la plus dynamique dans le domaine de la tokenisation des RWA, avec des flux de capitaux en accélération vers ce marché.

Actuellement, la tokenisation de l’or domine ce segment, représentant plus de 80 %. Tether Gold (XAUT) et Paxos Gold (PAXG), en tant que deux leaders du secteur, ont respectivement une capitalisation de 1,7 milliard de dollars et 1,6 milliard de dollars, avec des hausses de 8,53 % et 16,83 % sur 30 jours.

Ce modèle d’or sur la blockchain va considérablement optimiser les coûts de détention et la liquidité du marché traditionnel de l’or. En mappant chaque once d’or physique stockée dans des coffres à Londres ou en Suisse en tokens sur la blockchain, les investisseurs pourront effectuer des transactions avec un seuil d’entrée plus faible.

L’essence de cette tendance réside dans l’atomisation et la tokenisation en temps réel des actifs financiers. Dans le système financier traditionnel, la livraison des matières premières nécessite souvent des processus de règlement complexes et des coûts logistiques élevés ; sur la blockchain, la preuve de réserve réalisée par des contrats intelligents permettra de vérifier en temps réel la véracité de chaque token représentant une part de matières premières, réduisant ainsi considérablement les coûts marginaux liés à la lutte contre le blanchiment d’argent et à la due diligence.

La montée en puissance des échanges d’or et d’argent sur la blockchain

Depuis le début de l’année, non seulement Binance, Bybit, Gate et d’autres CEX (échanges centralisés) ont lancé progressivement des échanges spot et dérivés sur XAUT/PAXG, mais aussi les DEX perpétuels ont lancé de nouveaux produits liés aux métaux précieux. Si la tokenisation des RWA a permis d’optimiser la résolution des problèmes de règlement et de circulation des matières premières, alors les DEX perpétuels offrent des outils pour la spéculation et la couverture.

L’engouement pour le marché haussier des métaux précieux semble également avoir soufflé dans les voiles des DEX perpétuels. PANews a recensé plusieurs plateformes proposant des échanges de matières premières, dont trois ont dépassé 10 millions de dollars de volume quotidien. Le protocole leader Ostium a montré une croissance très forte ce mois-ci.

La focalisation d’Ostium sur la différenciation dans le trading de matières premières pourrait être la principale raison de son émergence dans un secteur de DEX perpétuels très concurrentiel. Alors que Hyperliquid et d’autres concurrents se livrent une guerre d’usure sur les dérivés cryptographiques, plus de 95 % des contrats ouverts sur Ostium concernent des actifs traditionnels comme l’or, l’énergie ou le forex. Lors du choc du prix de l’or au-delà de 4 500 dollars, Ostium a capturé plus de 50 % des positions en contrats perpétuels d’or sur la blockchain.

À ce jour, le volume de transactions cumulées d’Ostium a dépassé 30 milliards de dollars, dont environ 40 % concernent des transactions sur des matières premières. La trajectoire de croissance de la plateforme reflète la diversification du profil des utilisateurs de cryptomonnaies : passant d’un profil unique de « spéculateurs en cryptomonnaies » à celui de « traders macroéconomiques ».

L’émergence du trading de matières premières sur la blockchain révèle non seulement un changement dans la crédibilité monétaire, mais aussi une migration du paradigme du trading d’actifs macroéconomiques. Un marché parallèle, piloté par des contrats intelligents, est en train de mûrir discrètement.

Cela marque également une étape vers l’offre aux investisseurs d’actifs alternatifs en dehors des actifs traditionnels. Ce n’est pas seulement une victoire technologique, mais aussi une nécessité pour les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles dans un contexte d’incertitude.

Et la guerre des matières premières sur la blockchain ne fait que commencer.