Le tournant du capital-risque en cryptomonnaie : chaînes publiques, IA en panne, la prévision, le paiement et les RWA deviennent de nouveaux points chauds

Auteur : k, Odaily Planet Daily

Le marché des investissements en cryptomonnaies traverse une période de changement discret. Selon les dernières données de financement de DefiLlama, parmi les 73 projets ayant levé plus de 10 millions de dollars au cours des trois derniers mois, il ne reste presque plus aucune trace de blockchains Layer 1 et Layer 2. La course aux chaînes publiques, autrefois considérée comme le “Saint Graal”, a presque disparu. Parallèlement, les marchés de prédiction, les systèmes de paiement, les RWA (actifs du monde réel) et les infrastructures destinées aux utilisateurs ordinaires attirent un afflux massif de capitaux.

La vague L1, L2 s’éteint, le financement massif de l’IA est presque à l’arrêt

En revisitant le sommet du marché haussier de 2021-2022, des nouvelles chaînes publiques comme Solana, Avalanche, Fantom levèrent chacune plusieurs centaines de millions de dollars, les investisseurs se précipitant pour parier sur des “tueurs d’Ethereum”. Cependant, trois ans plus tard, la configuration du marché a radicalement changé.

De Movement, Story, à Berachain et Monad cette année, les grands financements de chaînes publiques ne sont plus ce qu’ils étaient.

Selon les données de The Block, le total des financements des réseaux blockchain (L1 et L2) en 2024 s’élève à environ 1,8 milliard de dollars, ce qui reste une voie importante, mais avec un ralentissement évident. Selon les statistiques de @pgreyy sur X, au T4 2025, à l’exception de Tempo, soutenu par Paradigm (une nouvelle chaîne axée uniquement sur le paiement), aucune nouvelle L1 ou L2 ne reçoit plus d’investissements supérieurs à 10 millions de dollars.

Et une blockchain sans investissement de 10 millions peut-elle encore prétendre à la position de “ordinateur mondial” ou de “tueur d’Ethereum” ?

Les investisseurs ont compris que le marché n’a pas besoin de plus de “blockchains performantes”, mais d’applications capables d’attirer de vrais utilisateurs et de générer de vrais revenus. Le grand V de la cryptosphère @sjdedic a exprimé sa conclusion sur X : “Plus personne ne s’intéresse à l’infrastructure. La lumière est désormais tournée vers la couche application — produits pour consommateurs et scénarios d’utilisation réels. Les L1 qui tournent encore dans le ‘piège de l’intelligence moyenne’, concentrés uniquement sur la technique en ignorant tout le reste, sont en difficulté.” Il prévoit également : “Je ne serais pas surpris de voir dans les prochaines années des applications valorisées à plusieurs milliards de dollars, tandis que les tokens L1 perdent peu à peu leur part de marché, devenant insignifiants.”

De même, bien que l’IA soit le concept technologique le plus en vogue en 2025, seulement deux projets cryptographiques ayant levé plus de 10 millions de dollars ces trois derniers mois appartiennent à la catégorie IA : Inference a obtenu 11,8 millions de dollars en seed, TAO Synergies Inc a réalisé une levée privée de 11 millions de dollars, pour un total de seulement 22,8 millions de dollars. Même en excluant cette limite de 10 millions, il n’y en aurait que 9. Ce chiffre est insignifiant comparé au Web2. En comparaison, une société de paiement de taille moyenne, Coinflow, a levé à elle seule 25 millions de dollars en une seule opération.

Qui aurait cru qu’un an plus tard, non seulement la bataille Virtuals contre ai16z est devenue un souvenir lointain, mais toute la course IA x Web3 n’est plus aussi en vogue.

L’émergence de nouvelles voies

Marché de la prédiction : de la périphérie au mainstream

Le marché de la prédiction est sans aucun doute le cheval gagnant le plus brillant de 2025, et la voie la plus remarquable dans ces financements récents. Seules Polymarket et Kalshi ont attiré plus de 3,15 milliards de dollars, occupant une position dominante dans le classement. Pendant l’élection présidentielle américaine de 2024, Polymarket a généré plus de 3,3 milliards de dollars de volume de transactions, avec une précision de prévision des résultats électoraux dépassant même celle des instituts de sondage traditionnels. En octobre 2025, l’Intercontinental Exchange (ICE), la maison mère du NYSE, a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars dans Polymarket, portant sa valorisation à 8-9 milliards de dollars. Polymarket avait également réalisé une levée de fonds de 150 millions de dollars plus tôt.

Par ailleurs, Kalshi a non seulement levé 1 milliard de dollars lors de sa série E, mais a aussi obtenu 300 millions de dollars lors de sa série D dans le secteur DeFi, avec des investisseurs tels que Sequoia, a16z et Paradigm.

Paiements et banques : le “super cycle” des stablecoins

Qui a pris le relais de la hype autour des financements de chaînes publiques ? La réponse est sans aucun doute le secteur des paiements/banques.

D’après les données de financement, le secteur des paiements a levé près de 1,3 milliard de dollars, couvrant tout l’écosystème, des infrastructures de base aux applications grand public. En 2025, la circulation des stablecoins a augmenté d’environ 30 milliards de dollars depuis le début de l’année, avec un volume mensuel de transactions dépassant 1 trillion de dollars, ce qui équivaut à la taille des transactions de Visa.

Ripple Labs a obtenu un investissement stratégique de 500 millions de dollars, Rapyd a réalisé une levée de 500 millions de dollars en série F, et ces deux sociétés ont levé au total 1 milliard de dollars, occupant une grande partie du secteur des paiements. Alors que les géants continuent de dominer, de nouvelles banques numériques, des services interbancaires B2B et des services financiers restent très actifs. La banque de Singapour Pave Bank, la banque numérique française Deblock, la société suisse Future Holdings, et la société néerlandaise Amdax ont toutes levé plus de 20 millions de dollars.

Il est difficile d’imaginer qu’en 2019, le secteur des stablecoins n’avait levé que moins de 50 millions de dollars en capital-risque.

RWA : relier le virtuel au réel

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) passe de la phase expérimentale à une application à grande échelle. Selon les données de financement, Figure domine le secteur avec une IPO de 787,5 millions de dollars, et avec ses 25 millions de dollars supplémentaires levés, une seule société a représenté plus de 95 % des financements dans le secteur RWA. La société conforme RWA Satschel a obtenu 15 millions de dollars en financement par actions, la plateforme d’échange d’actions en chaîne Block Street a levé 11,5 millions de dollars, et le total des financements RWA dépasse 850 millions de dollars.

Selon RWA.xyz, les actifs tokenisés en chaîne dépassent 36 milliards de dollars, dont la capitalisation du or tokenisé est passée de 1 milliard à plus de 3,27 milliards de dollars en 2025, soit une croissance de 227 %.

Par ailleurs, des géants traditionnels de la gestion d’actifs comme BlackRock, Apollo, Franklin D. D. sont activement en train de tokeniser des produits d’investissement institutionnels. Les gestionnaires de fonds privés commencent à utiliser la blockchain pour représenter la propriété d’actifs traditionnels, permettant la fragmentation de la détention et le règlement instantané.

De plus, un autre point d’intérêt pour les VC est la construction d’infrastructures accessibles au grand public. Ces projets visent à réduire la barrière à l’entrée dans l’utilisation des cryptomonnaies, permettant aux utilisateurs non natifs de la cryptosphère d’accéder facilement aux services blockchain. La gestion de portefeuilles abstraits, la connexion sociale, les entrées et sorties en monnaie fiat, etc., attirent également des investissements. U Card RedotPay a obtenu 47 millions de dollars en investissement stratégique, la société d’investissement Finary a réalisé une levée de 29,4 millions de dollars en série A, et la société de gestion autonome Bron a levé 15 millions de dollars en seed. Ces projets facilitent l’adoption par le grand public des cryptomonnaies, préparant la prochaine vague de croissance utilisateur.

DeFi : une reprise prudente

DeFi a montré une reprise stable lors de cette dernière phase de financement, avec environ 740 millions de dollars levés au total, mais avec des montants de financement par opération nettement plus faibles comparés aux marchés de prédiction et de paiement. La plateforme de trading décentralisée Flying Tulip, avec une levée de 200 millions de dollars en seed, est devenue le champion du financement purement DeFi, Lighter a obtenu 68 millions de dollars, et Jito a reçu 50 millions de dollars en investissement stratégique. Les données de 2025 montrent que le secteur DeFi est plus prudent dans ses évaluations, avec moins de financements que en 2024, qui a dépassé 530 opérations.