Meilleures actions à acheter maintenant : Alibaba vs. Tencent – Quel géant de la technologie chinoise a le plus de potentiel de hausse ?

Alibaba (NYSE : BABA) et Tencent (OTC : TCEHY) restent deux des acteurs technologiques dominants en Chine. Alibaba contrôle les principales plateformes de commerce électronique du pays et une plateforme cloud de premier plan, tandis que Tencent possède l’ubiquitaire “super app” WeXin et le plus grand éditeur de jeux vidéo au monde.

Les deux investissent massivement dans les écosystèmes d’IA avec de grands modèles linguistiques, des outils génératifs et des technologies de conduite autonome.

Ces géants pourraient sembler des moyens fiables de jouer la croissance à long terme de la Chine. Pourtant, au cours des cinq dernières années, Alibaba a perdu près de 40 % tandis que Tencent a gagné seulement 6 %. Les répressions réglementaires, le ralentissement de l’expansion économique et les tensions entre les États-Unis et la Chine ont terni leur éclat.

Alors que nous entrons en 2026, lequel—si l’un des deux—mérite une place parmi les meilleurs actions à acheter maintenant ?

Alibaba : La croissance ralentit, mais la stabilité émerge

Alibaba génère la majorité de ses revenus à partir de Taobao et Tmall. Son unité cloud représente une part plus petite mais en croissance.

Les mesures antitrust de 2021 ont forcé Alibaba à mettre fin à ses accords d’exclusivité avec les commerçants et à ses promotions agressives, affaiblissant ses défenses contre PDD Holdings (PDD) et JD.com (JD).

Pour compenser la pression domestique, Alibaba a étendu ses marchés à l’étranger (Lazada, Trendyol, AliExpress) et sa branche logistique Cainiao—bien que ces activités à marges plus faibles compressent la rentabilité.

Les analystes prévoient une croissance de 8 % du chiffre d’affaires et de 11 % du bénéfice par action (BPA) CAGR entre 2025 et 2028. Les jours de forte croissance sont derrière lui, mais les recommandations basées sur l’IA, les outils pour commerçants et l’expansion du cloud pourraient stabiliser ses opérations principales.

Tencent : Croissance stable avec des remparts défensifs

Le moteur de Tencent est WeXin (~1,41 milliard d’utilisateurs actifs mensuels), regroupant messagerie, paiements, jeux et plus encore. Son portefeuille de jeux inclut des succès mondiaux comme Honor of Kings et PUBG Mobile.

Les restrictions réglementaires sur les nouveaux titres et les limites mineures de temps de jeu ont ralenti la croissance du secteur. Tencent contrecarre cela en développant la fintech (Wexin Pay, Tencent Cloud) et les jeux à l’étranger.

Les améliorations IA pour la publicité et les fonctionnalités d’entreprise soutiennent la stabilisation. Les analystes anticipent une croissance de 11 % du chiffre d’affaires et de 15 % du BPA entre 2024 et 2027.

Le rôle irremplaçable de Wexin dans la vie quotidienne en Chine offre une barrière plus solide que l’arène e-commerce concurrentielle d’Alibaba.

Comparaison de valorisation : Laquelle est la meilleure option d’achat ?

Alibaba se négocie à environ 17x le bénéfice attendu ; Tencent à environ 20x. Alibaba semble moins cher sur le papier, mais une croissance plus lente et une concurrence plus rude pèsent sur le multiple.

La valorisation plus élevée de Tencent reflète une stabilité supérieure et des qualités défensives—elle reste essentielle même face à des vents réglementaires contraires.

Les deux pourraient bénéficier d’un apaisement des tensions entre les États-Unis et la Chine, mais Tencent semble le plus fiable pour une croissance composée.

La conclusion : Tencent se démarque comme un choix privilégié

Parmi les meilleures actions à acheter maintenant pour s’exposer à la tech chinoise, Tencent se distingue par son écosystème résilient, sa cohérence dans l’exécution et sa diversification plus large.

Alibaba offre de la valeur et un potentiel de croissance dans l’IA et le cloud, mais fait face à des défis plus importants à court terme.

Pour des portefeuilles équilibrés recherchant la croissance avec des traits défensifs, Tencent mérite une considération plus forte en 2026—à condition que les risques macroéconomiques ne s’intensifient pas davantage.